Біткойн Спот ETF вплив на ринок та перспективи на майбутнє

Американська SEC 10 січня схвалила заявки на 11 Спот ETF на Біткойн, що знаменує собою офіційний вхід криптоактивів до основного пулу активів глобальних інституцій. Однак у перший день після відкриття ETF ціна Біткойна різко впала, знизившись з 49000 доларів до 41500 доларів, стерши майже місячні прирости. У цій статті буде проаналізовано торговий механізм, що стоїть за ETF, а також його вплив на ринок Біткойна.

1. Процес обігу коштів за ETF

У системі Спот ETF для Біткойн є чотири важливі учасники: емітент, уповноважений учасник, маркет-мейкер та інвестор.

Коли інвестори купують ETF, кошти спрямовуються до маркетмейкерів. Якщо у маркетмейкерів недостатньо часток ETF, вони звертаються до уповноважених учасників із запитом на купівлю. Уповноважені учасники потім звертаються до емітента з проханням про купівлю часток ETF. В кінцевому підсумку емітент використовує кошти для покупки Біткойн, кошти надходять на ринок криптовалют.

2. Обсяги торгівлі ETF та напрямок потоків капіталу на ринку Біткойн

Обсяги купівлі та продажу на вторинному ринку ETF не є еквівалентом чистого припливу та відтоку коштів з ринку Біткойн. Ключовим показником впливу ETF на ціну Біткойн є чистий обсяг коштів, які через ETF надходять з традиційного фінансового ринку на ринок Біткойн. Це можна розрахувати на основі даних про підписку та викуп кожного ETF.

3. Причини та вплив витоків коштів з грейдового ETF

Грейс케йл Біткойн ETF ( GBTC ) після отримання схвалення безперервно демонстрував великі викупи, основними причинами яких є:

1. GBTC управляє високими комісійними ставками, деякі інвестори переходять на інші ETF з низькими ставками.

2. Закриття арбітражної позиції по зниженню цін на довірчі фонди.

Очікується, що чистий відтік ETF Grayscale може вплинути на ціну Біткойна протягом 1-2 місяців.

4. Довгостроковий вплив ETF

Хоча в короткостроковій перспективі Grayscale створює тиск на продаж, загалом ETF все ж забезпечує чистий попит на Біткойн. У довгостроковій перспективі ETF залучить ширшу інвестиційну аудиторію до крипторинку, що є головною перевагою епохи ETF. Серед затверджених емітентів більшість є провідними глобальними компаніями з управління активами, їхній бренд та канали продажу сприятимуть просуванню Біткойн ETF.

5. Важливі етапи наступних трьох місяців

1. Біткойн наполовину: очікується в квітні 2024 року, нове постачання зменшиться, попит зросте.

2. Ефірний Спот ETF: очікується, що буде затверджений у травні 2024 року.

3. Оновлення Ethereum Cancun: очікується, що в лютому-березні 2024 року значно знизить витрати на транзакції в мережі Layer2.

Випуск спотового ETF на Біткойн є знаковою подією, яка в довгостроковій перспективі принесе тривалі переваги криптоактивам.