Ліцензія на віртуальні активи Гонконгу викликала ринкову підписатися, акції Guotai Junan International великі памп

Нещодавно, Guotai Junan International оголосила про отримання ліцензії на віртуальні активи в Гонконзі, що викликало широкий інтерес на ринку. Наразі лише 4 компанії, що мають ліцензії, пов'язані з віртуальними активами в Гонконзі, є публічними: OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings та Xiangshang Rongke. Серед них основними публічними компаніями на гонконгському ринку є OSL та Guotai Junan International, а на американському ринку - Futu Holdings та Xiangshang Rongke.

Згідно з оголошенням, Guotai Junan International отримала дозвіл на оновлення своєї "ліцензії на торгівлю цінними паперами 1 категорії" до ліцензії, яка дозволяє надавати послуги з торгівлі віртуальними активами. Обсяг послуг включає надання прямих послуг з торгівлі віртуальними активами, надання консультацій під час торгівлі, а також випуск і розподіл продуктів, пов'язаних з віртуальними активами, таких як позабіржові деривативи, структуровані нотки та токенізовані цінні папери.

Насправді, з 2024 року Guotai Junan International запустила структурні продукти на основі спотових ETF з віртуальними активами на ринку Гонконгу та отримала дозвіл на ведення бізнесу агентів з представлення платформ для торгівлі віртуальними активами. У лютому 2025 року Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу опублікувала регуляторну дорожню карту "A-S-P-I-Re" і чітко зазначила, що в серпні буде впроваджено регламент щодо управління стейблкоїнами. Дії Guotai Junan якраз збіглися з ритмом реалізації політики, що розглядається як фактична реалізація стратегії "міжнародного хабу віртуальних активів" Гонконгу.

Після публікації новини акції Guotai Junan International різко зросли, закрившись з підвищенням на 198,4%. Це сприяло зростанню індексу китайських брокерів Гонконгу на 11,75%. Що стосується A-акцій, кілька акцій брокерів досягли максимального зростання, акції Dongfang Caifu зросли більш ніж на 10%, індекс брокерів закрився з підвищенням на 5,52%.

! Ціна акцій Guotai Junan International різко зросла: перша фінансована Китаєм брокерська фірма була схвалена для торгівлі віртуальними активами в Гонконзі, що викликало ефект ланцюга

Незважаючи на те, що Guotai Junan International стала першим затвердженим китайським брокером, представники галузі повідомляють, що кілька місцевих брокерів Гонконгу, включаючи Victory Securities та Adept Securities, вже поступово завершили заявку на оновлення ліцензії номер 1. Futu Holdings з 2022 року також активно розвиває свою діяльність у сфері віртуальних активів, а її дочірня компанія Futu Securities (Гонконг) вже підключена до відповідної платформи та надає послуги розподілу цифрових активів, зберігання тощо.

Аналіз вказує на те, що ринок надає "національному стратегічному пілотному проекту" наратив для розміщення віртуальних активів від Guotai Junan International, вважаючи, що він може мати переваги в політиці, фінансах та отриманні ресурсів. У порівнянні з цим, Futu, як інтернет-брокер, має обмежене поле асоціацій на ринку, а також відносно малий вплив в країні.

Guotai Junan International є першим брокером з китайським капіталом, який отримав дозвіл на надання повноцінних послуг у сфері віртуальних активів, що має символічне значення як "провідник шляхів" в умовах регуляторної структури, тому виникає надлишкова вартість через дефіцитність. Крім того, Guotai Junan International є об'єктом для програми Shanghai-Hong Kong Stock Connect, що дозволяє коштам A-акцій інвестувати в цю акцію через північний коридор, що також посилює коливання цін акцій та гонитву за капіталом.

З огляду на стратегію Guotai Junan International, їхній шлях до відповідності є традиційним для брокерів, який полягає в оновленні ліцензій та використанні місцевих регуляторних каналів для входження на ринок віртуальних активів. Наразі більшість брокерів не мають власних бірж, а головним чином підключаються до торгових послуг через створення комплексних рахунків на ліцензованих платформах. Багато брокерів використовують схожі моделі та суворо обмежують коло клієнтів, наприклад, вимагаючи, щоб клієнти мали ідентифікацію Гонконгу або закордонну ідентифікацію, не приймаючи резидентів материкового Китаю для торгівлі.

У цій моделі співпраці "брокер + біржа" брокери надають клієнтські ресурси та ліцензійний статус, а біржа забезпечує технічні можливості та глибину ринку. Однак така висока ступінь зв'язку в структурі співпраці також має потенційні ризики: якщо біржа стикнеться з технічними збоєм або питаннями відповідності, ризикові експозиції буде важко відокремити та контролювати незалежно.

Наразі на ринку Гонконгу лише кілька ліцензованих платформ, які можуть бути підключені, що призводить до того, що багато брокерів та фінансових установ у реальному бізнесі сильно зосереджують свій вибір на послугах, які надають ці платформи. Така регуляторна система, забезпечуючи відповідність вимогам, також до певної міри стримує конкурентоспроможність ринку.

В цілому, отримання китайськими брокерами ліцензії на надання послуг торгівлі віртуальними активами в Гонконзі є важливим кроком до інтеграції традиційних брокерських бізнес-моделей з технологією блокчейн. Гонконг намагається створити фінансову екосистему цифрових активів, яка поєднує в собі відповідність нормам і динамічність, а ринок також починає проводити розробку навколо "відповідних віртуальних активів + фінансової інфраструктури". Однак для звичайних інвесторів з материкового Китаю участь у криптоактивних послугах, що пропонуються в Гонконзі, все ще стикається з безліччю обмежень і вимог до відповідності. В майбутньому, з подальшим удосконаленням регулювання, можливо, кваліфіковані інвестори з материкового Китаю також зможуть брати участь у інвестиціях у віртуальні активи через регульовані канали.