Обговорення обмежень та можливостей випуску RWA активів з материкового Китаю в Гонконзі

Нещодавно в індустрії зросла увага до токенізації фізичних активів (RWA), різноманітність базових активів є дуже великою. У цій статті ми детально проаналізуємо обмеження та критерії оцінки випуску RWA материкових активів у Гонконзі, щоб допомогти зацікавленим сторонам краще оцінити здійсненість проекту.

Основна структура: обмеження та критерії оцінки активів континенту для RWA

В принципі, активи, які розташовані на материковому Китаї та в основному орієнтовані на материкових резидентів, можуть бути використані для випуску RWA. Проте, існують певні обмеження на випуск RWA в Гонконзі, які в основному включають такі три категорії активів:

1. Активи, що не відповідають законодавству Гонконгу
2. Активи, що не відповідають вимогам законодавства материкового Китаю
3. Поточний етап не є придатним для випуску активів у Гонконзі

Континентальні активи, що випускаються в Гонконзі, повинні дотримуватися "подвійного принципу відповідності"

Оскільки активи знаходяться на материковій частині, але токенізовані активи продаються та експлуатуються в Гонконзі, вся фінансова ланцюгова система охоплює дві території, тому потрібно відповідати вимогам як материкової частини, так і Гонконгу.

нормативи Гонконгу

Гонконг ще не ухвалив чітких нормативних правових актів щодо випуску та регулювання RWA, наразі перебуває на етапі дослідження. Але можна врахувати постійні принципи регулювання фінансових активів у Гонконзі та звернутися до конкретних правил випуску подібних фінансових продуктів.

Гонконг застосовує "принципи суттєвого регулювання" для фінансових активів, тобто оцінює відповідність не за зовнішнім виглядом, а за сутністю активів. Конкретні норми повинні базуватися на регуляторних правилах, що застосовуються до відповідних фізичних активів RWA.

Континентальні норми

Потрібно звернути увагу на законність самих базових активів, а також на законність способу їхнього функціонування.

Щодо легітимності основних активів, їх можна поділити на обігові, обмежено обігові та заборонені обігові активи. Активи, що використовуються для RWA, повинні бути "обіговими" або "обмежено обіговими" з дозволом.

Щодо легітимності способу функціонування, операції з базовими активами повинні відповідати законодавству континентального Китаю, уникати червоних ліній та отримати необхідні адміністративні дозволи.

На даному етапі не слід випускати активи в Гонконзі

Хоча відповідає "подвійним принципам відповідності", але на даному етапі активи, які не підходять для випуску в Гонконзі, включають:

• Активи, які не мають властивостей "високих технологій" або "чистої зеленої".
• Активи, які не можуть генерувати хороший грошовий потік
• Нерухомість з низькою економічною вартістю тощо

Аналіз конкретних типів активів

ювелірні вироби та предмети мистецтва RWA

В цілому, наразі не рекомендується використовувати ювелірні вироби та предмети мистецтва як базові активи RWA. Нижченаведені випадки можна фактично відхилити:

• виробів з дорогоцінних каменів азартного характеру
• Оброблені ювелірні вироби та дорогоцінні камені
• Держава забороняє продаж біопродуктів
• Низькоякісні або імітаційні вироби з нефриту
• Дорогоцінні метали, які обмежені або заборонені для обігу в країні

права інтелектуальної власності RWA

Хоча наразі в Гонконгу немає успішних кейсів, але інтелектуальна власність не повинна бути виключена з базових активів RWA. Якщо відповідні інтелектуальні результати дійсно мають значну комерційну цінність, після чіткого визначення регуляторних норм можна спробувати подати заявку.

Сільське господарство та сільськогосподарська продукція RWA

Якщо проєкт відповідає стандартам етичного перегляду технологій, має високу науково-технічну цінність і наукову вартість, а також має добрі комерційні перспективи, його також можна спробувати подати заявку після чіткого визначення регуляторних норм.

чисто концептуальний RWA

Такі проекти зазвичай будуть прямо відхилені. Необхідно чітко зазначити, що RWA не є рівнозначним краудфандингу.

Висновок

Щодо ситуацій, коли базові активи не знаходяться на материковому Китаї або в Гонконзі, з точки зору позиціонування Гонконгу як "міжнародного фінансового центру", місцезнаходження активів не повинно бути перешкодою для RWA. Ключовим є те, чи є активи справжніми, надійними, відповідними нормам і мають інвестиційну цінність.