Шифрування активів та концептуальні акції зустрічають ринкову реконструкцію

У першій половині 2025 року глобальний ринок шифрування активів зазнав ключового звороту від підігріву роздрібних інвесторів до домінування інститутів. Біткойн 22 травня досягнув рекордної позначки в 110 000 доларів, а приплив інституційного капіталу сприяв перетворенню шифрувальних активів на інструменти для розподілу активів. На цьому фоні акції компаній, пов'язаних із шифруванням, отримали нові інвестиційні можливості.

На американському фондовому ринку акції певної торгової платформи коливалися на високих рівнях, 22 травня досягнувши максимуму 271,95 доларів США. Один з емітентів стабільних монет 5 червня, у день свого лістингу, через різке зростання кілька разів активував механізм запобігання падіння, в результаті чого ціна зросла приблизно на 167% від стартової. Що стосується гонконгського ринку, то «Положення про стабільні монети» в Гонконзі підняло ринок, певний капітал, що контролює, привернув увагу через ранні інвестиції в одного з емітентів стабільних монет, 9 червня під час торгів зросла на понад 14%. Багато компаній на гонконгському ринку також значно зросли. Ринок акцій A також відчув позитивну атмосферу, кілька акцій продемонстрували видатні результати.

В цілому, зростання цін на криптоактиви з кінця травня до початку червня стало важливим чинником, що сприяє динаміці ринку акцій, пов'язаних з криптовалютами, що сигналізує про перехід інвестицій у нову стадію інституціоналізації, регуляції та відновлення вартості. Інвестори мають вищі очікування щодо переходу інвестицій у криптоактиви в інвестиції в акції.

Шифрування активів та резонансна логіка акцій концепції шифрування

Нещодавно шифрувальні активи показали видатні результати, головними причинами чого є такі кілька аспектів:

По-перше, значно проявляється контроль інститутів і ефект концентрації капіталу. У травні 2025 року біткоїн встановив річний максимум, дані з блокчейну показують значне зростання частки біткоїнів у руках інститутів. Кілька великих компаній з управління активами залучили десятки мільярдів доларів через спотові ETF, що стало ознакою того, що біткоїн офіційно увійшов до глобальної моделі розподілу активів.

По-друге, екосистема Ethereum одночасно вибухнула, частка транзакцій Layer 2 перевищила 60%, загальний обсяг заблокованих коштів (TVL) перевищив 108 мільярдів доларів. Оновлення Cancun підвищило ефективність обробки мережі, що сприяло зростанню ціни ETH, частота викликів смарт-контрактів зросла на 55% у річному обчисленні.

Крім того, процес дотримання норм щодо стейблкоїнів прискорено, що переосмислює базову фінансову інфраструктуру. Відповідний законопроект у США встановлює вимогу "100% резервів у доларах США/державних облігаціях США", що сприяє зростанню ринкової вартості основних стейблкоїнів, яка перевищила 280 мільярдів доларів США. Введення "Регламенту стейблкоїнів" у Гонконзі безпосередньо обслуговує сфери трансакцій через кордон та фінансування ланцюга постачання.

Ці фактори спільно сприяли зростанню цін на шифрування активів, а також вплинули на динаміку акцій пов'язаних публічних компаній.

Шифрувальні акції: індустріальна взаємодія та переоцінка вартості за динамікою цін на акції

З ростом ринку шифрування активів, акції компаній, пов'язаних із шифруванням, також переживають інвестиційний бум.

На фондовому ринку США акції кількох компаній, пов'язаних із шифруванням, показали сильні результати. Одна з торгових платформ утримувала високі позиції з кінця травня до початку червня. Акції гірничодобувних компаній залишалися стабільними. В перший день торгів акції одного емітента стабільної монети зросли на 167%, ставши центром уваги ринку. Інші акції гірничодобувних та блокчейн-компаній також показали різний ступінь зростання.

Ринок акцій Гонконгу, під впливом позитивного ефекту набрання чинності «Регламенту про стійкі монети» в Гонконзі, демонструє сильні результати акцій стабільних монет та шифрування. Акції багатьох компаній значно зросли, зростання коливається від 5% до 80%.

Ринок A-акцій, сектора цифрових валют та безпеки шифрування активні. Багато акцій показали різний ступінь зростання, загалом демонструючи стабільну динаміку.

Три основні рушійні сили реконструкції вартості: комплаєнс, інституціоналізація та технологічні інновації

Нещодавно вартість шифрувальних активів та пов'язаних акцій значно зросла, що відображає глибоку реконструкцію ціннісної системи в цій галузі. Цю трансформацію в основному підтримують три основні рушійні сили.

По-перше, комплаєнс став основою розвитку галузі. У 2025 році основні світові економіки прискорять вдосконалення регуляторних рамок. США, ЄС та Гонконг та інші регіони поетапно впроваджують відповідні закони, підвищуючи прозорість і безпеку ринку, а також приносячи "премію за ліцензію".

По-друге, постійний приплив інституційних коштів перебудовує механізм ціноутворення на ринку. Інституційні інвестори включають шифрувальні активи до довгострокового портфеля, стимулюючи перехід ринку від спекуляцій серед роздрібних інвесторів до раціональних інвестицій.

Нарешті, технологічні інновації надають нові імпульси для розвитку галузі. Традиційні фінансові установи активно досліджують застосування технології блокчейн, запускаючи токени золота на блокчейні та платформи облігацій, підвищуючи цифровізацію активів та ефективність торгівлі.

Ці три великі рушійні сили взаємодіють, спільно сприяючи входженню шифрованих активів та їхніх супутніх акцій в нову, більш зрілу, регульовану та технологічно орієнтовану еру, в результаті чого система оцінки вартості досягає якісного стрибка.

Регуляторна диференціація, реалізація сценаріїв та стрибок інвестиційних парадигм

Зі зростанням зрілості світового ринку шифрування активів, з 2026 року і далі, регуляторне середовище набуде більш диференційованого та детального характеру. Різні регіони впроваджують власні регуляторні заходи, що сприяє підвищенню вартості ліцензій на відповідність, а також створює можливості для арбітражу відповідності між регіонами.

Концентрація в галузі буде далі зростати, ліцензовані установи контролюватимуть більшість частки ринку, а відповідність вимогам стане основним бар'єром для виживання та розвитку компаній.

У цифровізації активів і впровадженні сценаріїв реальні світові активи (RWA) стають важливим мостом між традиційними фінансами та цифровими фінансами. Нерухомість, вуглецеві кредити, фінансування ланцюгів постачання та інші сфери стануть основними сценаріями впровадження.

На рівні підприємств все більше випадків розподілу цифрових активів. Деякі компанії вже розпочали масштабні програми закупівлі біткойнів, використовуючи цифрові активи як важливий резерв вартості, і досліджують їх потенціал у цифровій економіці.

Загалом, постійне вдосконалення та диференціація регулювання, безперервне впровадження сценаріїв цифрових активів, а також оновлення інвестиційних концепцій установ і підприємств спільно сприяють тому, що ринок шифрування активів та відповідних акцій переходить у нову, більш зрілу, відповідну та зумовлену цінністю стадію.

Висновок: Ціннісне закріплення в новій парадигмі

Шифрувальні активи є інституціоналізованими неперіодичними бульбашками, а не системним прийняттям глобальною фінансовою системою "децентралізованих механізмів довіри". Інвестиційна логіка від шифрувальних активів до інвестицій у акції переходить від гри з нульовою сумою до ціннісного співіснування. Відповідність вимогам формує межу виживання підприємств, технології визначають кут зростання, а реалізація сценаріїв формує стелю оцінки.

Політика дивідендів на гонконгському фондовому ринку, трансформація бізнесу на американському фондовому ринку та технологічні прориви на ринку A акцій спільно формують зразок для реконструкції системи оцінки ринку. В майбутньому ключові можливості вже не будуть полягати в короткострокових цінових іграх, а будуть зосереджені навколо бар'єрів відповідності, глибини технологій, здатності до впровадження в різні сценарії, з метою виявлення "шифрування цінності, що створює нові можливості" через цикли. Ця нова парадигма передбачає, що епоха глибокої інтеграції цифрових фінансів і традиційних фінансів вже розпочалась.