Генеральний директор найбільшої у світі компанії з управління активами: Біткойн може кинути виклик глобальному статусу долара, токенізація може стати фінансовим майбутнім.

31 березня генеральний директор провідної світової компанії з управління активами опублікував 27-сторінковий річний лист інвесторам. У цьому листі цей CEO рідко застеріг: якщо США не зможуть контролювати постійно зростаючий борг і фінансовий дефіцит, десятирічна "глобальна резервна валюта" долара може врешті-решт поступитися місцем новим цифровим активам, таким як Біткойн.

Біткойн може послабити статус долара як резервної валюти

Цей генеральний директор у звіті на 20-й сторінці поставив провокаційне питання: "Біткойн послабить статус долара як резервної валюти?"

Він зазначив, що протягом десятиліть США отримували вигоду від статусу долара як глобальної резервної валюти. Але цей статус не є гарантованим назавжди. Від початку відліку "Годинника державного боргу" на Таймс-сквер у 1989 році, темпи зростання державного боргу США в три рази перевищують зростання ВВП. Цього року тільки витрати на відсотки перевищать 952 мільярди доларів, перевищивши витрати на оборону. До 2030 року обов'язкові урядові витрати та обслуговування боргу поглинуть всі федеральні доходи, сформувавши тривалий дефіцит.

Водночас попереджаючи про ризики традиційних фінансів, цей CEO також чітко заявив, що він не виступає проти розвитку цифрових активів. Він написав: "Потрібно зазначити, що я явно не виступаю проти цифрових активів. Але дві речі можуть бути правдивими одночасно: децентралізовані фінанси — це надзвичайна інновація. Вона робить ринок швидшим, дешевшим і прозорішим. Однак саме ця інновація також може послабити економічні переваги США — якщо інвестори почнуть вважати, що Біткойн безпечніший за долар."

При огляді фінансових показників цей генеральний директор зазначив, що компанія запустила Біткойн ETF в США, який став найбільшим за обсягом торгівельним продуктом в історії, і за менш ніж рік обсяг активів під управлінням перевищив 50 мільярдів доларів. Це третій продукт за привабливістю активів у всій індустрії ETF, поступаючись лише фонду індексу S&P 500. При цьому більше половини попиту надходить від роздрібних інвесторів, три чверті - від інвесторів, які раніше ніколи не тримали продукцію цієї компанії. Цього року компанія розширила свої Біткойн продукти на біржові торгівельні продукти (ETP) в Канаді та Європі.

Він також зазначив, що ETF не лише досяг значного успіху в США, але й стає ключовим інструментом для розвитку інвестиційної культури в Європі. Багато європейських інвесторів, які вперше виходять на капітальні ринки, роблять перші кроки саме через ETF, особливо через продукти цієї компанії. Наразі лише третина європейських приватних інвесторів бере участь в інвестиціях на капітальних ринках, що значно нижче ніж понад 60% у США. Це не тільки позбавляє їх можливостей зростання, які пропонує капітальний ринок, але й у умовах низьких відсоткових ставок їхні заощаджувальні рахунки часто зазнають інфляційного тиску.

Для підвищення цього показника компанія співпрацює з кількома зрілими установами та новими платформами в Європі, такими як деякі відомі фінансові технологічні компанії, щоб спільно знизити інвестиційний бар'єр і підвищити фінансову грамотність населення.

Вірю в RWA, вважаю, що токенізація є "швидкісною трасою" фінансового майбутнього

Від ETF до сучасних популярних криптотехнологій, цей CEO вважає, що токенізація стає ключовою силою у відновленні фінансової інфраструктури.

Він написав, що на сьогоднішній день обіг коштів у світі все ще залежить від "фінансового каналу", встановленого в епоху, коли торги відбувалися через голосові оголошення в торгових залах, а факс все ще вважався революційним інструментом. Наприклад, Всесвітня асоціація фінансових телекомунікацій (SWIFT) — вона підтримує глобальні угоди на десятки трильйонів доларів щодня, її робота більше нагадує естафету: банки по черзі передають інструкції, ретельно перевіряючи деталі на кожному етапі. У 1970-х роках, коли ринок був меншим, а частота угод нижчою, такий естафетний підхід був доцільним. Але сьогодні продовжувати покладатися на SWIFT — це як відправити електронний лист через поштове відділення для пересилання.

Ця система, хоча й була раціональною в минулому, теперішня ефективність вже не може підтримувати глобалізацію та цифрові фінансові вимоги.

На думку цього генерального директора, поява токенізації кардинально змінить цю неефективність. Якщо SWIFT — це поштовий сервіс, то токенізація — це сама електронна пошта — активи можуть безпосередньо, в реальному часі, циркулювати, обминаючи всіх посередників.

Він далі описав, як токенізація глибоко змінює фінансову екосистему, безсумнівно, позитивно впливаючи на ринок RWA. "Це перетворення активів з реального світу (таких як акції, облігації, нерухомість) на цифрові токени, які можна торгувати в онлайні. Кожен токен представляє вашу власність на конкретний актив, як цифровий сертифікат власності. На відміну від традиційних паперових документів, ці токени безпечно зберігаються в блокчейні, що робить купівлю-продаж і передачу миттєвими, без необхідності в складних документах і часі очікування. Кожна акція, кожна облігація, кожен фонд — кожен актив може бути токенізовано. Як тільки це буде реалізовано, це кардинально змінить спосіб інвестування. Ринок більше не потребуватиме закриття, угоди, що раніше потребували кілька днів для завершення, можуть бути підраховані за кілька секунд. Тисячі мільярдів доларів, які в даний час заморожені через затримки в розрахунках, зможуть бути негайно повторно введені в економіку, стимулюючи подальший ріст."

Він зазначив, що, можливо, найважливішим є те, що токенізація дозволить зробити інвестиції більш "демократичними". Токенізація може забезпечити демократизацію доступу. Токенізація дозволяє фрагментоване володіння активами — активи можуть бути розділені на безліч маленьких частин. Це означає, що активи з високим порогом входу (такі як приватна нерухомість, приватний капітал) стануть доступними для більш широкого кола інвесторів, що суттєво знижує поріг участі.

Токенізація також може реалізувати демократизацію голосування акціонерів. Наявність акцій означає, що ви маєте право голосувати щодо пропозицій акціонерів компанії. Токенізація робить голосування більш зручним, оскільки ваше право власності та право голосу записуються в цифровій формі, що дозволяє вам безпечно та безперешкодно брати участь у голосуванні з будь-якого місця.

Токенізація також може реалізувати демократизацію прибутків. Деякі інвестиції мають значно вищу віддачу, ніж інші, але часто лише великі інвестори можуть брати участь. Одна з причин цього - наявність "тертя" у вигляді законодавства, операційних і бюрократичних перешкод. Тоді як токенізація може усунути ці бар'єри, надаючи більшій кількості людей можливість потрапити в сферу високих прибутків.

Однак цей CEO також відверто зазначив, що популяризація токенізації все ще стикається з однією ключовою технічною та регуляторною проблемою. "В майбутньому, я вірю, що токенізовані фонди стануть повсякденним активом для інвесторів, як ETF — але за умови, що ми подолаємо одну ключову проблему: верифікацію особистості."

Він зазначив, що фінансові交易 потребують сувірної ідентифікації. Деякі основні способи оплати та кредитні картки можуть щодня без перешкод виконувати десятки мільярдів перевірок ідентичності. Основні фондові біржі та торгові платформи також можуть це робити під час купівлі-продажу цінних паперів. Але токенізовані активи більше не проходитимуть через ці традиційні канали, тому нам потрібна абсолютно нова система цифрової ідентифікації.

"Звучить складно, але найбільш населена країна світу — Індія, вже досягла цієї мети. Сьогодні понад 90% індійців можуть безпечно завершувати верифікацію транзакцій за допомогою смартфонів."

У цьому щорічному листі генеральний директор також оглянув історичний розвиток капітального ринку, зазначивши його важливу роль у сприянні соціальному процвітанню та допомозі особам накопичувати багатство через інвестиції. Він зазначив, що наразі потрібно ще більше сприяти фінансовим інноваціям, щоб подолати розрив між публічним та приватним ринками, та наголосив на важливості розширення інвестиційних можливостей, особливо для того, щоб дрібні та середні інвестори також могли брати участь в активних класах, які зазвичай доступні тільки для найзаможніших верств населення.

Незважаючи на те, що він також визнає загальне економічне занепокоєння, цей CEO все ж намагається заспокоїти інвесторів, заявляючи, що такі періоди не є новими — як це було в історії, покладаючись на людську стійкість і силу капітальних ринків, економіка зрештою відновить стабільність.

В цілому, цей щорічний лист до інвесторів попереджає про ризики глобального резервного статусу долара, а також є прогнозом фінансового майбутнього. Від токенізації, яка реконструює капітальні ринки, до прориву у необхідних системах цифрової ідентифікації, цей гендиректор виявив нерозумність існуючої системи та вказав на нові напрямки, які можуть принести технологічні та інституційні інновації.