Цифрові активи демонструють стійкість в умовах нестабільності
Вступ: Глибокі зміни підгрунтя логіки крипторинку
У червні 2025 року глобальні фінансові ринки переживають безпрецедентний стрес-тест. Знищення ядерного бомбардувальника безпілотником України викликало паніку з приводу ядерного розповсюдження, загострення торговельної напруги між США та Китаєм, а також напруженість на Близькому Сході, що призвело до різкого зростання цін на традиційні активи-убежища, зокрема золота, до історичного максимуму 3450 доларів США за унцію. Проте біткоїн продемонстрував несподівану стабільність на рівні 105 000 доларів. Ця поведінка, що "відключилася" від геополітичних криз, відображає значну зміну в основній логіці криптовалютного ринку. У цій статті буде розглянуто стратегії виживання біткоїна в умовах макроекономічної нестабільності з трьох точок зору: ринкова структура, макроцикли та відновлення валютного порядку.
Один. Втрата механізму передачі геополітичного шоку
1. "Пасивний ефект" конфліктних ударів
Після авіаудару Ізраїлю по ядерних об'єктах Ірану 13 червня, біткойн за 2 години знизився лише на 2%, після чого швидко стабілізувався, що яскраво контрастує з падінням на 10% за один день під час спалаху конфлікту між Росією та Україною в 2022 році. Значне підвищення цієї стійкості обумовлено зміною структури ринку: дані показують, що у 2025 році частка довгострокових інвесторів перевищить 70%, а частка спекулятивних активів знизиться до найнижчого рівня за п'ять років. У той же час, інституційні інвестори через ринок деривативів створили систему хеджування, яка ефективно пом'якшила миттєвий вплив несподіваних подій.
2. Парадигмальний зсув логіки хеджування
Властивість біткоїна як "цифрового золота" переосмислюється. На фоні очікувань, що Федеральна резервна система може розпочати цикл зниження процентних ставок, негативна кореляція біткоїна з реальними доходами за 10-річними державними облігаціями США (-0,72) значно посилилася, наближаючи його до "інструменту хеджування ліквідності", а не просто до активу-убежища. Коли 1 червня аукціон американських облігацій зазнав невдачі, що призвело до різкого зростання реальних ставок, зворотне зростання біткоїна підтвердило цю нову характеристику.
3. Геополітична надбавка "орієнтоване поглинання"
Конфлікт на Близькому Сході спричинив кризу енергетичного постачання, що об'єктивно пришвидшило процес дедоларизації. Частка експорту нафти, що розраховується в біткоїні через центральний банк Ірану, вже перевищила 15%, що перетворює геополітичні ризики на гнучкий попит на біткоїн. Дані показують, що обсяг он-лайн транзакцій гаманців у регіонах конфлікту після подій зріс на 300%.
Два, вкладений ігровий процес макроциклів
1. Визначеність вигоди від зміни монетарної політики
Ринок оцінює ймовірність зниження процентних ставок ФРС у третьому кварталі на 68%, що безпосередньо відображається на крутизні термінової структури біткоїна: річна премія ф’ючерсного контракту на 15 червня зросла до 23%, досягнувши нового максимуму з моменту зменшення у 2024 році. Історичні дані показують, що протягом 3 місяців до початку циклу зниження ставок біткоїн в середньому зростає на 37%, що значно перевищує 12% для золота.
2. Структурне вирішення інфляційної прилиплості
Індекс цін на основні витрати (PCE) у травні знизився до 2,8% у річному вимірі, а індекс тиску на постачання повернувся до рівня до пандемії. Це послабило наратив про інфляційний захист біткоїна, але несподівано вивільнило його властивість "активу, чутливого до зростання". Деякі компанії повторно класифікували біткоїн, який вони тримали, з "нематеріальних активів" на "стратегічні резерви", що ознаменувало початок інтеграції його в оцінкову рамку акцій зростання.
3. Арбітражні можливості у контексті розбіжностей політик США та Китаю
Народний банк Китаю протягом 6 місяців безперервно нарощував золоті резерви до 30 тисяч унцій, тоді як Міністерство фінансів США через стратегію "контрольованої девальвації" сприяло падінню індексу долара на 12% у цьому році. Ця протилежність грошово-кредитної політики сприяла створенню нового каналу для арбітражу трансакцій через біткоїн. Дані показують, що обсяги позабіржової торгівлі біткоїном у торговому коридорі між США та Китаєм зросли на 470% під час митної суперечки.
Три. Глибокі зміни в структурі ринку
1. "Де-лівериджинг" структури позицій
У 2025 році частка хеджевих позицій у незакритих контрактах на ф'ючерси вперше перевищила 60%, а фінансова ставка за постійними контрактами стабільно залишалася нижче 0,01% на день. Ці зміни призвели до того, що ринок більше не залежить від кредитного фінансування, а явище "подвійного вибуху" на ринку, характерне для 2021 року, практично зникло. Один з ETF на біткоїн перевищив 130 мільярдів доларів США за обсягом управління, а його щоденний чистий обсяг заявок демонструє суттєву негативну кореляцію з індексом волатильності S&P 500 (VIX).
2. "Шарова зміцненість" структури ліквідності
На рахунках, які управляються інституційними платформами, баланс перевищив 4 мільйони біткойнів, що становить приблизно 21% від обсягу обігу. Ці "холодні зберігання" створюють природні стабілізатори цін, що ускладнює короткостроковий тиск на продаж, щоб пробити ключові рівні підтримки. Коли 14 червня іранський ракетний напад викликав панічні продажі, на рівні 100 тисяч доларів з'явилося понад 3 мільярди доларів купівельних ордерів, з яких 90% надходили з інституційних позабіржових торгових столів.
3. Оцінкова система "традиційне злиття"
Кореляція біткоїна з індексом Nasdaq 100 за 90 днів знизилася з 0,85 у 2021 році до 0,32, тоді як кореляція з малими акціями Russell 2000 зросла до 0,61. Ця зміна відображає те, що ринок перебудовує логіку оцінки, використовуючи традиційні моделі ціноутворення активів: волатильність біткоїна (річна 45%) наблизилася до рівня технологічних акцій зростання, що значно нижче 128% у 2021 році.
Чотири, короткостроковий аналіз цін
Біткоїн в п'ятницю отримав підтримку на 50-денної простої ковзної середньої (103,604 доларів), але бичачі настрої не змогли підняти ціну вище 20-денної експоненційної ковзної середньої (106,028 доларів), що вказує на відсутність покупців на високих рівнях.
Згідно з денним графіком, 20-денною середньою лінією, що вирівнюється, та індексом відносної сили (RSI), що знаходиться поблизу середньої точки, це не дає жодної очевидної переваги ані бичкам, ані ведмедям. Якщо покупці підштовхнуть ціну вище 20-денної середньої, біткоїн може піднятися до діапазону від 110,530 до 111,980 доларів. Очікується, що продавці рішуче захищатимуть цю верхню зону, але якщо бички отримають перевагу, ціна може зрости до 130,000 доларів.
Вниз, пробиття 50-денної простої ковзної середньої може поставити під загрозу ключовий психологічний бар'єр у 100,000 доларів. Якщо цей бар'єр буде пробито, ціна може впасти до 93,000 доларів.
На 4-годинному графіку продавці намагаються зупинити відскок ціни на рівні 20-денного середнього. Якщо ціна різко впаде і опустить нижче 104,000 доларів, короткострокова перевага перейде до ведмедів. Ціна може знизитись до 102,664 доларів, а потім до 100,000 доларів. Очікується, що покупці рішуче захищатимуть рівень 100,000 доларів.
Бики повинні підштовхнути ціну, щоб вона подолала 50-денну ковзну середню, щоб отримати контроль. Після цього ціна може злетіти до 110,530 доларів.
П'ять, прогнозування майбутніх шляхів
1. 6-8 місяць: період коливань і накопичення сил
Період політичного вакууму Федеральної резервної системи може призвести до коливань біткоїна в діапазоні 98,000-112,000 доларів США. Ключовим моментом є те, чи на засіданні FOMC у липні буде надано чіткий сигнал про зниження процентних ставок. З технічної точки зору 200-денна середня (в даний час 96,500 доларів США) стане потужною підтримкою. Імпульсний вплив геополітичних конфліктів все ще існує, але глибинні показники ринку свідчать про те, що обсяг коштів, необхідний для коливання ціни на 1%, зріс до 3 разів у порівнянні з 2022 роком.
2. 9-11 місяць: початок основного зростання
Історичні сезонні закономірності показують, що середнє зростання в жовтні становить 21,89%. У поєднанні з можливим першим зниженням процентних ставок Федеральною резервною системою, біткоїн може розпочати шлях до 150 тисяч доларів. Водночас пік погашення державних облігацій США (6,5 трильйона доларів) може змусити Федеральну резервну систему збільшити баланс, а повторне звільнення ліквідності долара стане найкращим каталізатором. На ринку опціонів вже спостерігається значна кількість опціонів колл з терміном погашення в грудні та ціною виконання 140 тисяч доларів.
3. Попередження про ризики: регуляторний сірий носоріг
Дії регуляторів щодо емітентів стейблкоїнів можуть викликати короткострокову волатильність, але в довгостроковій перспективі регулярне схвалення спотових ETF приверне більше 200 млрд доларів традиційних активів. Інвесторам слід бути обережними щодо "різдвяної корекції" після зростання у листопаді; історичні дані показують, що середнє зниження на цьому етапі в циклі бичачого ринку досягає 18%.
Висновок: позиціонування біткойна в новому валютному порядку
Коли золото ось-ось перевищить 3500 доларів, доходність облігацій США продовжує залишатися негативною, а частка міжнародних розрахунків у юанях перевищує долар, ми стаємо свідками найглибшої валютної революції з моменту розпаду Бреттон-Вудської системи. Біткоїн у цій трансформації відіграє подвійну роль: він є як вигодонабувачем від краху кредитної системи старого порядку, так і будівельником інфраструктури нового порядку. Його стабільність цін більше не походить зі зниження волатильності, а є результатом перетворення базової цінності — з символу спекуляції в місток ліквідності, що з'єднує реальну економіку. Можливо, як сказав один відомий менеджер фонду: "У довгій зимі перебудови порядку фіатних валют біткоїн доводить, що є найстійкішим з усіх паростків."
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
6 лайків
Нагородити
6
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
TrustlessMaximalist
· 4год тому
Так це? BTC вже давно мав перевищити 20 тис.
Переглянути оригіналвідповісти на0
AirdropHunterZhang
· 4год тому
Я вже давно тримаю в руках велику кількість btc і просто лежу. Люди, які вже окупили витрати на електрику для майнінгу, зараз просто лежать і рахують гроші.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SchroedingerGas
· 4год тому
бик і ведмідь я тут, питаю, кому важливий Gas~
Переглянути оригіналвідповісти на0
ser_ngmi
· 4год тому
Можливо, в наступному році вже буде 200 тисяч, подивіться.
Біткойн突破10.5万美元 Геополітичні конфлікти показують нову стійкість цифрових активів
Цифрові активи демонструють стійкість в умовах нестабільності
Вступ: Глибокі зміни підгрунтя логіки крипторинку
У червні 2025 року глобальні фінансові ринки переживають безпрецедентний стрес-тест. Знищення ядерного бомбардувальника безпілотником України викликало паніку з приводу ядерного розповсюдження, загострення торговельної напруги між США та Китаєм, а також напруженість на Близькому Сході, що призвело до різкого зростання цін на традиційні активи-убежища, зокрема золота, до історичного максимуму 3450 доларів США за унцію. Проте біткоїн продемонстрував несподівану стабільність на рівні 105 000 доларів. Ця поведінка, що "відключилася" від геополітичних криз, відображає значну зміну в основній логіці криптовалютного ринку. У цій статті буде розглянуто стратегії виживання біткоїна в умовах макроекономічної нестабільності з трьох точок зору: ринкова структура, макроцикли та відновлення валютного порядку.
Один. Втрата механізму передачі геополітичного шоку
1. "Пасивний ефект" конфліктних ударів
Після авіаудару Ізраїлю по ядерних об'єктах Ірану 13 червня, біткойн за 2 години знизився лише на 2%, після чого швидко стабілізувався, що яскраво контрастує з падінням на 10% за один день під час спалаху конфлікту між Росією та Україною в 2022 році. Значне підвищення цієї стійкості обумовлено зміною структури ринку: дані показують, що у 2025 році частка довгострокових інвесторів перевищить 70%, а частка спекулятивних активів знизиться до найнижчого рівня за п'ять років. У той же час, інституційні інвестори через ринок деривативів створили систему хеджування, яка ефективно пом'якшила миттєвий вплив несподіваних подій.
2. Парадигмальний зсув логіки хеджування
Властивість біткоїна як "цифрового золота" переосмислюється. На фоні очікувань, що Федеральна резервна система може розпочати цикл зниження процентних ставок, негативна кореляція біткоїна з реальними доходами за 10-річними державними облігаціями США (-0,72) значно посилилася, наближаючи його до "інструменту хеджування ліквідності", а не просто до активу-убежища. Коли 1 червня аукціон американських облігацій зазнав невдачі, що призвело до різкого зростання реальних ставок, зворотне зростання біткоїна підтвердило цю нову характеристику.
3. Геополітична надбавка "орієнтоване поглинання"
Конфлікт на Близькому Сході спричинив кризу енергетичного постачання, що об'єктивно пришвидшило процес дедоларизації. Частка експорту нафти, що розраховується в біткоїні через центральний банк Ірану, вже перевищила 15%, що перетворює геополітичні ризики на гнучкий попит на біткоїн. Дані показують, що обсяг он-лайн транзакцій гаманців у регіонах конфлікту після подій зріс на 300%.
Два, вкладений ігровий процес макроциклів
1. Визначеність вигоди від зміни монетарної політики
Ринок оцінює ймовірність зниження процентних ставок ФРС у третьому кварталі на 68%, що безпосередньо відображається на крутизні термінової структури біткоїна: річна премія ф’ючерсного контракту на 15 червня зросла до 23%, досягнувши нового максимуму з моменту зменшення у 2024 році. Історичні дані показують, що протягом 3 місяців до початку циклу зниження ставок біткоїн в середньому зростає на 37%, що значно перевищує 12% для золота.
2. Структурне вирішення інфляційної прилиплості
Індекс цін на основні витрати (PCE) у травні знизився до 2,8% у річному вимірі, а індекс тиску на постачання повернувся до рівня до пандемії. Це послабило наратив про інфляційний захист біткоїна, але несподівано вивільнило його властивість "активу, чутливого до зростання". Деякі компанії повторно класифікували біткоїн, який вони тримали, з "нематеріальних активів" на "стратегічні резерви", що ознаменувало початок інтеграції його в оцінкову рамку акцій зростання.
3. Арбітражні можливості у контексті розбіжностей політик США та Китаю
Народний банк Китаю протягом 6 місяців безперервно нарощував золоті резерви до 30 тисяч унцій, тоді як Міністерство фінансів США через стратегію "контрольованої девальвації" сприяло падінню індексу долара на 12% у цьому році. Ця протилежність грошово-кредитної політики сприяла створенню нового каналу для арбітражу трансакцій через біткоїн. Дані показують, що обсяги позабіржової торгівлі біткоїном у торговому коридорі між США та Китаєм зросли на 470% під час митної суперечки.
Три. Глибокі зміни в структурі ринку
1. "Де-лівериджинг" структури позицій
У 2025 році частка хеджевих позицій у незакритих контрактах на ф'ючерси вперше перевищила 60%, а фінансова ставка за постійними контрактами стабільно залишалася нижче 0,01% на день. Ці зміни призвели до того, що ринок більше не залежить від кредитного фінансування, а явище "подвійного вибуху" на ринку, характерне для 2021 року, практично зникло. Один з ETF на біткоїн перевищив 130 мільярдів доларів США за обсягом управління, а його щоденний чистий обсяг заявок демонструє суттєву негативну кореляцію з індексом волатильності S&P 500 (VIX).
2. "Шарова зміцненість" структури ліквідності
На рахунках, які управляються інституційними платформами, баланс перевищив 4 мільйони біткойнів, що становить приблизно 21% від обсягу обігу. Ці "холодні зберігання" створюють природні стабілізатори цін, що ускладнює короткостроковий тиск на продаж, щоб пробити ключові рівні підтримки. Коли 14 червня іранський ракетний напад викликав панічні продажі, на рівні 100 тисяч доларів з'явилося понад 3 мільярди доларів купівельних ордерів, з яких 90% надходили з інституційних позабіржових торгових столів.
3. Оцінкова система "традиційне злиття"
Кореляція біткоїна з індексом Nasdaq 100 за 90 днів знизилася з 0,85 у 2021 році до 0,32, тоді як кореляція з малими акціями Russell 2000 зросла до 0,61. Ця зміна відображає те, що ринок перебудовує логіку оцінки, використовуючи традиційні моделі ціноутворення активів: волатильність біткоїна (річна 45%) наблизилася до рівня технологічних акцій зростання, що значно нижче 128% у 2021 році.
Чотири, короткостроковий аналіз цін
Біткоїн в п'ятницю отримав підтримку на 50-денної простої ковзної середньої (103,604 доларів), але бичачі настрої не змогли підняти ціну вище 20-денної експоненційної ковзної середньої (106,028 доларів), що вказує на відсутність покупців на високих рівнях.
Згідно з денним графіком, 20-денною середньою лінією, що вирівнюється, та індексом відносної сили (RSI), що знаходиться поблизу середньої точки, це не дає жодної очевидної переваги ані бичкам, ані ведмедям. Якщо покупці підштовхнуть ціну вище 20-денної середньої, біткоїн може піднятися до діапазону від 110,530 до 111,980 доларів. Очікується, що продавці рішуче захищатимуть цю верхню зону, але якщо бички отримають перевагу, ціна може зрости до 130,000 доларів.
Вниз, пробиття 50-денної простої ковзної середньої може поставити під загрозу ключовий психологічний бар'єр у 100,000 доларів. Якщо цей бар'єр буде пробито, ціна може впасти до 93,000 доларів.
На 4-годинному графіку продавці намагаються зупинити відскок ціни на рівні 20-денного середнього. Якщо ціна різко впаде і опустить нижче 104,000 доларів, короткострокова перевага перейде до ведмедів. Ціна може знизитись до 102,664 доларів, а потім до 100,000 доларів. Очікується, що покупці рішуче захищатимуть рівень 100,000 доларів.
Бики повинні підштовхнути ціну, щоб вона подолала 50-денну ковзну середню, щоб отримати контроль. Після цього ціна може злетіти до 110,530 доларів.
П'ять, прогнозування майбутніх шляхів
1. 6-8 місяць: період коливань і накопичення сил
Період політичного вакууму Федеральної резервної системи може призвести до коливань біткоїна в діапазоні 98,000-112,000 доларів США. Ключовим моментом є те, чи на засіданні FOMC у липні буде надано чіткий сигнал про зниження процентних ставок. З технічної точки зору 200-денна середня (в даний час 96,500 доларів США) стане потужною підтримкою. Імпульсний вплив геополітичних конфліктів все ще існує, але глибинні показники ринку свідчать про те, що обсяг коштів, необхідний для коливання ціни на 1%, зріс до 3 разів у порівнянні з 2022 роком.
2. 9-11 місяць: початок основного зростання
Історичні сезонні закономірності показують, що середнє зростання в жовтні становить 21,89%. У поєднанні з можливим першим зниженням процентних ставок Федеральною резервною системою, біткоїн може розпочати шлях до 150 тисяч доларів. Водночас пік погашення державних облігацій США (6,5 трильйона доларів) може змусити Федеральну резервну систему збільшити баланс, а повторне звільнення ліквідності долара стане найкращим каталізатором. На ринку опціонів вже спостерігається значна кількість опціонів колл з терміном погашення в грудні та ціною виконання 140 тисяч доларів.
3. Попередження про ризики: регуляторний сірий носоріг
Дії регуляторів щодо емітентів стейблкоїнів можуть викликати короткострокову волатильність, але в довгостроковій перспективі регулярне схвалення спотових ETF приверне більше 200 млрд доларів традиційних активів. Інвесторам слід бути обережними щодо "різдвяної корекції" після зростання у листопаді; історичні дані показують, що середнє зниження на цьому етапі в циклі бичачого ринку досягає 18%.
Висновок: позиціонування біткойна в новому валютному порядку
Коли золото ось-ось перевищить 3500 доларів, доходність облігацій США продовжує залишатися негативною, а частка міжнародних розрахунків у юанях перевищує долар, ми стаємо свідками найглибшої валютної революції з моменту розпаду Бреттон-Вудської системи. Біткоїн у цій трансформації відіграє подвійну роль: він є як вигодонабувачем від краху кредитної системи старого порядку, так і будівельником інфраструктури нового порядку. Його стабільність цін більше не походить зі зниження волатильності, а є результатом перетворення базової цінності — з символу спекуляції в місток ліквідності, що з'єднує реальну економіку. Можливо, як сказав один відомий менеджер фонду: "У довгій зимі перебудови порядку фіатних валют біткоїн доводить, що є найстійкішим з усіх паростків."