Справа про банкрутство Mt. Gox: виклики та можливості для ринку BTC

Японська біржа Mt. Gox, заснована у липні 2010 року, колись була гігантом у торгівлі біткоїнами, її обсяги торгівлі становили більше 80% ринку. Однак у 2013 році біржа зазнала крадіжки 850 000 біткоїнів, що призвело до банкрутства. Після багаторічних зусиль було повернуто близько 200 000 біткоїнів. З 2014 року інвестори та керуючі банкрутством розпочали тривалі правові позови щодо компенсації за ці 200 000 біткоїнів.

Під час очікування результатів ринок торгівлі вимогами активний. Деякі установи та особи придбали частину первинних вимог. У 2021 році Mt. Gox ухвалила план виплат, за яким кредитори можуть отримати приблизно 23,6% від первинних вимог. Кредитори, які обрали одноразову виплату заздалегідь, мають ставку компенсації 21%, але можливо, їм доведеться довше чекати, щоб отримати більше компенсацій.

Компенсаційні активи складаються в основному з двох частин: 5-10% готівки (, отриманої від продажу BTC японським урядом у періоді піку 2017 року ), та 90-95% BTC. Процес виплати, як очікується, займе 2-3 місяці, п’ять бірж відповідатимуть за розподіл BTC серед кредиторів.

У травні 2024 року BTC у холодному гаманці Mt. Gox вперше перемістився, викликавши паніку на ринку. 5 липня було переведено 47 000 BTC, з яких 1545 BTC надійшли на певну торгову платформу для виплат. Станом на 12 липня, на рахунку Mt. Gox все ще залишалося 138 000 BTC, що свідчить про те, що більша частина тиску на продаж ще не надійшла на ринок.

! Циклічний капітал: Аналіз тиску продажу погашення Ментугу

Аналіз показує, що більшість кредиторів малоймовірно, що повністю продадуть свої вимоги в BTC. Ціна BTC для початкових кредиторів зросла в 120 разів, навіть покупці вимог отримали прибуток більше ніж у 10 разів. Крім того, інвестори, які довгостроково впевнені в BTC, можуть більше схилятися до утримання.

Припустимо, що 75% кредиторів приймають дострокову компенсацію, фактична кількість BTC, що використовується для компенсації, становить приблизно 94117 монет. Залежно від різних пропорцій продажу та часу, кількість BTC, що щомісяця надходить на ринок, може коливатися від 19000 до 66000 монет.

! Циклічний капітал: Аналіз тиску продажу погашення Ментугу

Порівнюючи вплив нещодавнього продажу BTC урядом Німеччини, було продано близько 43,7 тисяч монет BTC за 23 дні, що призвело до максимального падіння ціни BTC приблизно на 19%. Реакція ринку на очікування продажу, як правило, випереджає фактичний продаж.

! [Циклічний капітал: Аналіз тиску продажу погашення Ментугу](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-847221b8f78bf2ddfa08507f9d5d490d.webp0192837465674839201

BTC ETF як відносно стабільний попит, під час розпродажу урядом Німеччини зафіксував чистий приплив у 600 мільйонів доларів, середньодобово близько 43 мільйонів доларів. Однак цього попиту недостатньо, щоб повністю компенсувати тиск на продаж у 2,4 мільярда доларів.

! [Циклічний капітал: Аналіз тиску продажу погашення Ментугу])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-26c68d71a8ef8bba2ab6a1cebf0908d3.webp(

Отже, якщо компенсація MtGox буде завершена протягом місяця, ринок може зіткнутися з тиском, подібним до продажу урядом Німеччини, і ціна BTC може ще більше знизитися. Якщо термін компенсації затягнеться до 2-3 місяців, кількість BTC, що щоденно надходить на ринок, буде невеликою, але очікування постійного тиску на продаж може призвести до періоду коливань.

Варто зазначити, що наразі до біржі Mt. Gox надійшло лише 1545 BTC, і масове розподілення може викликати значну паніку. Однак вплив на ціну під час особистого розподілу може бути не таким значним. Інвесторам слід уважно стежити за переміщенням BTC, що належить Mt. Gox, а також за реакцією ринку на цей потенційний тиск на продаж.

! [Циклічний капітал: аналіз тиску продажу погашення Mentougou])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06bd4c91c512b98ac1522c0c1c19f242.webp(