Настання епохи стейблкоїнів: Глибина всебічного аналізу

Світ Web3 вже увійшов у нову епоху регулювання "Великого мореплавства". Як і 500 років тому, мореплавці шукали багатства та можливості, відправляючись в невідомі води, так і сучасні дослідники Web3 відкривають нові цифрові території. У цю епоху Гонконг першим встановив навігаційний знак — стейблкоїн. 30 травня 2025 року Гонконг офіційно ухвалив "Положення про стейблкоїни", що стало першим в Азії системним нормативним правовим актом для регулювання фіатних стейблкоїнів.

Зі з'ясуванням правил, морські маршрути стають чіткими, і лише тоді "судна" Web3 можуть впорядковано плавати, прямуячи до дальших берегів. У цю нову епоху одна ключова роль поступово стає все більш помітною, стаючи важливою опорою екосистеми стейблкоїнів.

Хоча в списку пісочниці стейблкоїнів у Гонконзі він не з'являється безпосередньо, ця роль через свою всебічну екосистему створює повний шлях для випуску стейблкоїнів. Його торгова платформа стане "першою зупинкою ліквідності" для випуску стейблкоїнів; власна розроблена публічна блокчейн-система надасть технічну підтримку для обігу стейблкоїнів; а його OTC-бізнес, як один з небагатьох у світі, що має право на первинне карбування USDC, також стане "супердвигуном" ліквідності стейблкоїнів.

! [Чому не можна уникнути HashKey у фурмі для стейблкоїнів?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-171bc1b6a99fe8ae2a81bc405441e7d2.webp)

Створення "Глибоководного порту"

Після випуску стейблкоїнів, де користувачі можуть їх придбати? Як їх використовувати? Це дуже реальне питання.

Якщо порівняти блокчейн з глобальною транспортною мережею, стейблкоїн є тим, що несе вартість на вантажних суднах. Ці вантажні судна повинні швартуватися в "глибоководному порті" — де можуть вміщуватися десятки тисяч тонн, а також забезпечувати впорядковану зупинку.

Тому, коли кілька компаній змагалися за входження на ринок стейблкоїнів в Азії, ці стейблкоїни одноголосно вказували на один і той же торговий майданчик. Ця платформа є найбільшою ліцензованою віртуальною біржею активів у Гонконгу, у 2024 році її обсяг торгів перевищить 600 мільярдів гонконгських доларів, вона має потужну глибину ліквідності і вже стала незамінними "фіатними воротами" крипторинку. Водночас ця біржа вже отримала ліцензії на цифрові активи в Гонконгу, Сінгапурі, Японії, Дубаї, Бермудах та інших регіонах, забезпечуючи безпечне та відповідне законодавству середовище для торгівлі.

Ця подвійна гарантія відповідності та Глибина природно робить її "першою зупинкою ліквідності" для випуску стейблкоїнів. Варто зазначити, що ця біржа також має дуже конкурентоспроможні ринкові тарифи. Згідно з публічними даними, на даний момент комісія за торгівлю USDC/USD становить 0,03% (три сотих відсотка), що значно нижче, ніж у більшості традиційних банків або офлайн-обмінників.

Від "фіатного порталу" до "порталу стейблкоїнів", ця торгова платформа відкриває глобальні платіжні канали. Наразі платформа підтримує введення та виведення фіатних валют з кількох монет, відкриваючи кілька каналів для долара США, гонконгського долара, сингапурського долара, дирхама ОАЕ тощо. Завдяки ефективним способам торгівлі, користувачі можуть здійснювати низьковартісний та високоефективний обмін між стейблкоїнами та різними фіатними валютами.

Це дозволяє стейблкоїнам не лише бути ефективним платіжним інструментом, але й справді інтегруватися в традиційну фінансову систему, закріплюючись у більшій кількості реальних сценаріїв.

Побудова "золотого коридору"

Процвітання стейблкоїнів ніколи не залежало від кількості публічних ланцюгів, а від того, чи можуть публічні ланцюги дійсно відповідати глибоким потребам їхньої ціннісної циркуляції. Публічний ланцюг, який має високу відповідність характеристикам стейблкоїнів, не лише сприяє зміцненню власної екосистеми, але й забезпечує стейблкоїни безпекою, ефективністю та сценаріями, що врешті-решт призводить до взаємної вигоди.

Дані підтверджують цю логіку. Згідно з даними Chainalysis, у першому кварталі 2025 року частка USDT на мережі TRON перевищила 50% від загального обсягу торгів стейблкоїнів у світі, вперше обігнавши Ethereum, ставши найбільшою публічною блокчейном для емісії. Технічна адаптація та глибоке занурення в сценарії створили сильний зв'язок між публічною блокчейном і стейблкоїном.

Нова emergent compliant public chain стає "золотим шляхом", безпечно вводячи капітальні гіганти традиційного світу в compliant порт Web3. Цінність цієї public chain набагато перевищує саму відповідність; її основна перевага полягає в побудові цілісного "випуск - сцена - активізація" замкнутого циклу, що сприяє стейблкоїнам подолати обмеження виключно платіжних інструментів та справді інтегруватися в фінансову систему.

Коли емітенти стейблкоїнів підключаються до цього публічного блокчейну, вони отримують доступ до повноцінної екосистеми, що безпосередньо з'єднує платформи для відповідальної торгівлі, ефективні канали обміну фіатних валют та ліквідність на рівні інститутів, суттєво скорочуючи шлях від випуску до обігу.

Більш важливо, що стейблкоїни, розгорнуті в ланцюгу, можуть безшовно інтегруватися в різноманітні фінансові сценарії. Користувачі, які володіють стейблкоїнами, можуть миттєво обмінювати їх на токенізовані частки цінних паперів на платформі. Тут стейблкоїни більше не є лише засобом обміну, а перетворюються на центр для управління портфелем і розподілу активів для інвесторів. Наразі на цьому публічному ланцюзі вже розгорнуто три продукти: токенізований доларовий фонд "CPIC Estable MMF", фонд грошового ринку гонконгського долара/долара США від певної компанії та токенізовані цінні папери в кількох валютах "GF Token" від певної брокерської компанії, в майбутньому на ланцюг буде додано ще більше токенізованих фінансових активів.

Цінність цього публічного блокчейну полягає в тому, щоб стейблкоїни еволюціонували з однієї функції розрахунків у платіжній системі в ефективну "кров" фінансової системи на базі блокчейну, формуючи повний замкнутий цикл від транзакцій до застосувань.

Відкриття "швидкісного водного шляху"

Традиційні ринки позабіржової торгівлі часто нагадують звивисту стару ріку — кошти повинні проходити через численні посередники, і кожен поворот може збільшити витрати, призвести до затримок і навіть ризиків. Натомість новий OTC-платформа нагадує прокладену "швидкісну водну артерію" до ядерного джерела води — спираючись на свої можливості зв'язку по всій Азії та Близькому Сходу, вона дозволяє швидше та дешевше переміщувати стейблкоїни.

Ця унікальність OTC платформи полягає в тому, що вона безпосередньо підключена до джерела стейблкоїнів — це одна з небагатьох у світі, яка має прямі повноваження від певного емітента стейблкоїнів на карбування доларових стейблкоїнів як перший агент. Це означає, що великі інституційні користувачі можуть через неї здійснювати великі випуски та викуп стейблкоїнів з ефективністю та витратами на рівні джерела. Ці повноваження самі по собі є безмовною підтримкою платформи в плані відповідності та ринкової позиції.

Але цього недостатньо. Платформа обрала стратегію "двох ніг": одна нога міцно стоїть на рідному каналі, насолоджуючись ціноутворенням рівня інститутів і миттєвим клірингом; інша нога через стратегічне співробітництво безперешкодно підключається до мережі ліквідності стейблкоїнів, створеної іншою стороною-емітентом стейблкоїнів, яка наразі має найбільше глобальне покриття. Користувачі більше не повинні обирати непрямі шляхи для пошуку ліквідності, вони можуть безпосередньо дістатися до джерела ліквідності, значно знижуючи втрати від сліпих коливань під час угоди.

Більш важливим є безпека та швидкість руху коштів. Ця OTC платформа створила у Азійсько-Тихоокеанському регіоні унікальну банківську інфраструктуру — вона має одночасно дві великі банківські системи з однаковими іменами рахунків. Це вирішує найбільшу проблему, яка турбує установи — кошти клієнтів безпосередньо рухаються на платформі у цих двох великих банках на рахунках з однаковими іменами, повністю обходячи ризики, пов'язані з третіми особами, що зберігають кошти, що досягає справжнього "нулевого проміжного шару" розрахунків. Ця мережа клирингу, що безпосередньо підтримується провідними банками, зменшує час обміну фіатних грошей на стейблкоїни до майже реального часу, значно випереджаючи звичну у галузі модель "наступного дня" (T+1). А ці два банки з надзвичайно суворими стандартами співпраці також безпосередньо підкріплюють здатність платформи до дотримання норм та управління ризиками. Для установ це еквівалентно виходу на ексклюзивну, швидку та надійну магістраль для руху коштів.

Ці можливості врешті-решт реалізуються в повсякденному житті реальних користувачів — через цю платформу OTC, незалежно від того, чи це трейдери, інвестиційні установи чи сімейні офіси, вони можуть безпечно та гнучко реалізувати грошові потоки: одна відома фондова організація публічної блокчейн-мережі щомісяця обмінює монети на стейблкоїни для виплати зарплат розробникам по всьому світу, досягаючи "хвилинного" зарахування на рівні десятків мільйонів доларів, економлячи понад 2% витрат на ковзання; один трейдер використовує цю платформу нових каналів для миттєвого обміну фіатних грошей на стейблкоїни, підвищуючи ефективність арбітражу майже на 30%; одна з провідних венчурних компаній Азії продає монети на десятки мільйонів доларів через цю платформу, отримуючи ціну угоди на 2,5% вище середньоринкової ціни, максимізуючи інвестиційний дохід; один сімейний офіс в Азії з активами понад 1 мільярд доларів, при монетизації криптовалюти, отримує не лише близько 0,8% премії за угоду, але й реалізує миттєве зарахування T+0 через банківський рахунок з такою ж назвою, повністю усунувши ризик заморожування.

А в цьому всьому суть полягає в тому, щоб зробити так, щоб ліквідність стейблкоїнів дійсно почала текти, зрештою впливаючи на реальні сцени, які потребують їх, надаючи ліквідності зміст.

Висновок

Стейблкоїн має дійсно увійти у реальний світ, і це неможливо без співпраці регульованої торгівлі, базових технологій та професійних послуг. Від торговельної платформи до публічної блокчейн-мережі, а також до OTC послуг — повна екосистема поступово прокладає цей шлях, зводячи міст між цифровими активами та реальним світом. Коли стейблкоїн зможе насправді безпечно, ефективно та безперешкодно служити глобальній торгівлі, міжнародним платежам, управлінню активами та зберіганню вартості, тоді "Епоха великих відкриттів" Web3 справді підніме вітрила для дальнього плавання.