Капітальна діяльність проекту стейблкоїн Ethena та його проблеми з реальним впровадженням
У липні 2025 року Ethena за допомогою інноваційної стратегії "монета-акція-борг" підвищила річну дохідність свого стейблкоїна sUSDe до приблизно 12%, в той час як його токен управління ENA зріс на 20% за один день. Ця стратегія походить з екосистеми біткоїна і, після еволюції в кількох проєктах, була повністю застосована в USDe. Ethena успішно використовувала капітальні ринки, створивши позитивний цикл двостороннього зростання для ENA та USDe в обох сферах: на ланцюзі та на фондовому ринку.
На ринку стейблкоїнів USDT, як піонер, створив бар'єри, тоді як новачки, такі як USDC, повинні ділитися прибутком з партнерами. Ethena застосувала іншу стратегію, пропонуючи ENA як "опціон" на прибуток партнерам централізованих бірж, при цьому пріоритетно захищаючи права на дивіденди для тримачів USDe. За статистикою, з моменту свого заснування Ethena вже поділилася прибутком в розмірі близько 400 мільйонів доларів у формі sUSDe з тримачами USDe.
Ethena не тільки перевершила деяких конкурентів за часткою ринку стейблкоїнів, але й показала кращі результати за основною монетою в порівнянні з деякими відомими проектами. Цей успіх не є випадковим, а є наслідком глибокої трансформації Ethena способу передачі вартості через двомонетну систему, особливо завдяки впровадженню стратегії фондового ринку.
Стратегії фінансування StablecoinX, які запустила Ethena, відрізняються від інших проєктів. Вона здійснює інвестиції та залучення коштів через on-chain, витрачаючи 2,6 мільярда доларів на купівлю 8% обсягу ENA в обігу, що стимулює зростання ціни ENA. Цей захід отримав позитивну реакцію на ринку, загальний обсяг заблокованих активів Ethena, обсяг постачання USDe та річна прибутковість sUSDe зросли.
Проте, незважаючи на успіхи Ethena в капітальних операціях, реальне застосування її стейблкоїна все ще стикається з викликами. Ethena працює в двох напрямках одночасно: на ланцюгу співпрацює з кількома DeFi проектами, а поза ланцюгом - з традиційними фінансовими установами, намагаючись розширити впровадження серед інститутів. Але в порівнянні з USDT та USDC, USDe в реальних сценаріях застосування, таких як трансакції на міжнародному рівні, токенізовані фонди, оцінка на біржах, все ще перебуває на початковому етапі.
Крім того, механізм перемикача витрат ENA незабаром буде запущений, що означає, що власники ENA почнуть ділитися прибутками через протокол sENA. Це може створити новий тиск для Ethena, оскільки ENA перетвориться з джерела доходу на борг. Тільки коли USDe справді стане широко використовуваним стейблкоїном, подібним до USDT/USDC, ENA зможе увійти в справжній процес самофінансування.
В цілому, капітальна діяльність Ethena пропонує нові ідеї для інших стейблкоїнів та проектів з дохідними стейблкоїнами. Однак капітальний стимул лише на початку, справжній тривалий успіх все ще залежить від реального застосування стейблкоїнів та їхньої здатності приносити стійкий дохід.
 і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
16 лайків
Нагородити
16
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
AirdropCollector
· 17год тому
Не вірю, це прибуток дійсно смачний, я хочу його отримати~
Переглянути оригіналвідповісти на0
WalletManager
· 17год тому
12% прибутку дійсно привабливий, вже Автоінвестування дві позиції, у блокчейні Дивіденд підтверджено.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ChainBrain
· 17год тому
Річні 12, а що з того? Не краще, ніж сказати одне слово від Маска.
Ethena капітал успішно працює, стейблкоїн USDе все ще потребує прориву
Капітальна діяльність проекту стейблкоїн Ethena та його проблеми з реальним впровадженням
У липні 2025 року Ethena за допомогою інноваційної стратегії "монета-акція-борг" підвищила річну дохідність свого стейблкоїна sUSDe до приблизно 12%, в той час як його токен управління ENA зріс на 20% за один день. Ця стратегія походить з екосистеми біткоїна і, після еволюції в кількох проєктах, була повністю застосована в USDe. Ethena успішно використовувала капітальні ринки, створивши позитивний цикл двостороннього зростання для ENA та USDe в обох сферах: на ланцюзі та на фондовому ринку.
На ринку стейблкоїнів USDT, як піонер, створив бар'єри, тоді як новачки, такі як USDC, повинні ділитися прибутком з партнерами. Ethena застосувала іншу стратегію, пропонуючи ENA як "опціон" на прибуток партнерам централізованих бірж, при цьому пріоритетно захищаючи права на дивіденди для тримачів USDe. За статистикою, з моменту свого заснування Ethena вже поділилася прибутком в розмірі близько 400 мільйонів доларів у формі sUSDe з тримачами USDe.
Ethena не тільки перевершила деяких конкурентів за часткою ринку стейблкоїнів, але й показала кращі результати за основною монетою в порівнянні з деякими відомими проектами. Цей успіх не є випадковим, а є наслідком глибокої трансформації Ethena способу передачі вартості через двомонетну систему, особливо завдяки впровадженню стратегії фондового ринку.
Стратегії фінансування StablecoinX, які запустила Ethena, відрізняються від інших проєктів. Вона здійснює інвестиції та залучення коштів через on-chain, витрачаючи 2,6 мільярда доларів на купівлю 8% обсягу ENA в обігу, що стимулює зростання ціни ENA. Цей захід отримав позитивну реакцію на ринку, загальний обсяг заблокованих активів Ethena, обсяг постачання USDe та річна прибутковість sUSDe зросли.
Проте, незважаючи на успіхи Ethena в капітальних операціях, реальне застосування її стейблкоїна все ще стикається з викликами. Ethena працює в двох напрямках одночасно: на ланцюгу співпрацює з кількома DeFi проектами, а поза ланцюгом - з традиційними фінансовими установами, намагаючись розширити впровадження серед інститутів. Але в порівнянні з USDT та USDC, USDe в реальних сценаріях застосування, таких як трансакції на міжнародному рівні, токенізовані фонди, оцінка на біржах, все ще перебуває на початковому етапі.
Крім того, механізм перемикача витрат ENA незабаром буде запущений, що означає, що власники ENA почнуть ділитися прибутками через протокол sENA. Це може створити новий тиск для Ethena, оскільки ENA перетвориться з джерела доходу на борг. Тільки коли USDe справді стане широко використовуваним стейблкоїном, подібним до USDT/USDC, ENA зможе увійти в справжній процес самофінансування.
В цілому, капітальна діяльність Ethena пропонує нові ідеї для інших стейблкоїнів та проектів з дохідними стейблкоїнами. Однак капітальний стимул лише на початку, справжній тривалий успіх все ще залежить від реального застосування стейблкоїнів та їхньої здатності приносити стійкий дохід.
![Процвітання чи спекуляція? Розбір "істинного прийняття" під капітальним колом Ethena](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dfb290acc9f9b8ceda40702bc8585358.webp01