Цього тижня погляди світової фінансової спільноти будуть зосереджені на Джексон-Холі, штат Вайомінг, США. Триденна річна конференція світових центральних банків проходитиме з 21 по 23 серпня за місцевим часом, а цьогорічна тема визначена як "Трансформація ринку праці: демографічна структура, продуктивність та макроекономічна політика". Політики з Федеральної резервної системи, Європейського центрального банку, Банку Японії та інших основних економік зберуться разом з науковцями та фінансовими керівниками, щоб обговорити перспективи майбутньої монетарної політики. Це буде остання участь голови Федеральної резервної системи Джерома Пауела на конференції в Джексон-Холлі перед закінченням його терміну в травні 2026 року. Він виступить із основною доповіддю 22 серпня та продовжить традицію використовувати цю ключову подію для передачі монетарної політики. Відео створив: Ван Цзунцзюн, Відеомонтаж: Бай Яньбін. Виступ Пауелла викликав великий інтерес Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку (FOMC) проведе засідання щодо процентних ставок 16 та 17 вересня, і інвестори очікують, що ФРС почне знижувати відсоткові ставки на цьому засіданні. Згідно з інструментом FedWatch Чиказької товарної біржі (CME), ймовірність зниження ставки наступного місяця трохи нижча, ніж минулого тижня, але ринок, як і раніше, оцінює 85% ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів на вересневому засіданні ФРС. Центральна увага ринку, природно, припадає на виступ Пауелла на щорічних зборах в Джексон-Хоул. У минулому він стикався з політичними рішеннями на різних етапах з яструбиним антиінфляційним або упередженим ставленням до зайнятості, але тепер економічні дані свідчать про те, що інфляція все ще перевищує цільовий показник, а зайнятість сповільнюється, що робить напрямок політики ще більш заплутаним. Та й економічна ситуація в серпні 2025 року дещо відрізняється від тієї, що була рік тому. З одного боку, останні дані свідчать про те, що ринок праці США може почати погіршуватися. На додаток до нижчих, ніж очікувалося, 73 000 робочих місць, доданих у липні, Бюро статистики праці США також зафіксувало перегляд у бік зниження на 258 000 нових робочих місць у травні та червні, що стало найбільшим двомісячним негативним коригуванням з 1979 року. З іншого боку, нова державна статистика свідчить про те, що тарифи можуть впливати на ринок США. Хоча річна інфляція індексу споживчих цін у липні виявилася нижчою, ніж очікували економісти, індекс цін виробників та імпортні ціни в липні різко зросли. Для тих, хто формує монетарну політику, це балансування. Зниження відсоткових ставок може спровокувати інфляційний тиск, але утримання високих процентних ставок протягом тривалого часу може посилити ризики для ринку праці та загальної економічної ситуації. Аналітики попереджають, що Пауелл може прямо не підтвердити зниження ставки на щорічних зборах у Джексон-Хоул. Деякі інвестори також стурбовані тим, що Пауелл може надіслати більш обережний сигнал у своїй промові, що може послабити завищені очікування ринку. Однак деякі аналітики вказують на те, що навіть якщо самі по собі щорічні збори не є частою причиною великих коливань ринку, його роль «випуску сигналу» не можна ігнорувати на такому чутливому вузлі. У промові Пауелла також, ймовірно, обговорюватиметься ще одне ключове питання для ФРС – рамки центрального банку для аналізу та реагування на економічні дані. Федеральний комітет ФРС США з операцій на відкритому ринку регулярно оновлює цю структуру, остання версія набула чинності у 2020 році. З початку цього року ФРС аналізує свою поточну стратегію та прислухається до відгуків. Очікується, що рамкова угода буде переглянута до кінця літа, а її результати будуть оцінені. Аналітики Deutsche Bank пишуть, що нинішні рамки могли сповільнити реакцію ФРС на сплеск інфляції у 2022 році. І це може вплинути на погляд Пауелла на рамки. У звіті Deutsche Bank заявив, що «очікується, що промова Пауелла закликатиме до скасування поправок 2020 року». "Варто зазначити, що це щорічне засідання відбувається в той час, коли ФРС перебуває під серйозним політичним тиском – термін повноважень Пауелла добігає кінця, і він повинен використати його для зміцнення незалежності центрального банку та довіри до політики. Як випливає з аналізу, якщо він зможе чітко показати, що ФРС покладається на дані та раціонально оцінює економіку без політичного втручання, вплив може вийти далеко за межі самої процентної ставки. Крім того, цього тижня буде оприлюднено протокол липневого засідання ФРС, який може дати більше підказок щодо напрямку обговорення внутрішньої політики. У липні ФРС зберегла базову ставку за федеральними фондами (облікову ставку, яка впливає на вартість запозичень для бізнесу, споживачів та урядів) у діапазоні від 4,25% до 4,5% на своєму п'ятому засіданні поспіль. У той же час інвестори звертають пильну увагу на звіти про прибутки низки важливих роздрібних продавців споживчих товарів (таких як Walmart, Home Depot, Target тощо), які будуть опубліковані цього тижня для оцінки фактичної впевненості та витрат споживачів США в умовах інфляції та торговельних тертя, які можуть вплинути на очікування політики.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
#杰克逊霍尔会议#
Цього тижня погляди світової фінансової спільноти будуть зосереджені на Джексон-Холі, штат Вайомінг, США. Триденна річна конференція світових центральних банків проходитиме з 21 по 23 серпня за місцевим часом, а цьогорічна тема визначена як "Трансформація ринку праці: демографічна структура, продуктивність та макроекономічна політика". Політики з Федеральної резервної системи, Європейського центрального банку, Банку Японії та інших основних економік зберуться разом з науковцями та фінансовими керівниками, щоб обговорити перспективи майбутньої монетарної політики.
Це буде остання участь голови Федеральної резервної системи Джерома Пауела на конференції в Джексон-Холлі перед закінченням його терміну в травні 2026 року. Він виступить із основною доповіддю 22 серпня та продовжить традицію використовувати цю ключову подію для передачі монетарної політики. Відео створив: Ван Цзунцзюн, Відеомонтаж: Бай Яньбін.
Виступ Пауелла викликав великий інтерес
Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку (FOMC) проведе засідання щодо процентних ставок 16 та 17 вересня, і інвестори очікують, що ФРС почне знижувати відсоткові ставки на цьому засіданні. Згідно з інструментом FedWatch Чиказької товарної біржі (CME), ймовірність зниження ставки наступного місяця трохи нижча, ніж минулого тижня, але ринок, як і раніше, оцінює 85% ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів на вересневому засіданні ФРС. Центральна увага ринку, природно, припадає на виступ Пауелла на щорічних зборах в Джексон-Хоул. У минулому він стикався з політичними рішеннями на різних етапах з яструбиним антиінфляційним або упередженим ставленням до зайнятості, але тепер економічні дані свідчать про те, що інфляція все ще перевищує цільовий показник, а зайнятість сповільнюється, що робить напрямок політики ще більш заплутаним. Та й економічна ситуація в серпні 2025 року дещо відрізняється від тієї, що була рік тому. З одного боку, останні дані свідчать про те, що ринок праці США може почати погіршуватися. На додаток до нижчих, ніж очікувалося, 73 000 робочих місць, доданих у липні, Бюро статистики праці США також зафіксувало перегляд у бік зниження на 258 000 нових робочих місць у травні та червні, що стало найбільшим двомісячним негативним коригуванням з 1979 року. З іншого боку, нова державна статистика свідчить про те, що тарифи можуть впливати на ринок США. Хоча річна інфляція індексу споживчих цін у липні виявилася нижчою, ніж очікували економісти, індекс цін виробників та імпортні ціни в липні різко зросли. Для тих, хто формує монетарну політику, це балансування. Зниження відсоткових ставок може спровокувати інфляційний тиск, але утримання високих процентних ставок протягом тривалого часу може посилити ризики для ринку праці та загальної економічної ситуації. Аналітики попереджають, що Пауелл може прямо не підтвердити зниження ставки на щорічних зборах у Джексон-Хоул. Деякі інвестори також стурбовані тим, що Пауелл може надіслати більш обережний сигнал у своїй промові, що може послабити завищені очікування ринку. Однак деякі аналітики вказують на те, що навіть якщо самі по собі щорічні збори не є частою причиною великих коливань ринку, його роль «випуску сигналу» не можна ігнорувати на такому чутливому вузлі. У промові Пауелла також, ймовірно, обговорюватиметься ще одне ключове питання для ФРС – рамки центрального банку для аналізу та реагування на економічні дані. Федеральний комітет ФРС США з операцій на відкритому ринку регулярно оновлює цю структуру, остання версія набула чинності у 2020 році. З початку цього року ФРС аналізує свою поточну стратегію та прислухається до відгуків. Очікується, що рамкова угода буде переглянута до кінця літа, а її результати будуть оцінені. Аналітики Deutsche Bank пишуть, що нинішні рамки могли сповільнити реакцію ФРС на сплеск інфляції у 2022 році. І це може вплинути на погляд Пауелла на рамки. У звіті Deutsche Bank заявив, що «очікується, що промова Пауелла закликатиме до скасування поправок 2020 року». "Варто зазначити, що це щорічне засідання відбувається в той час, коли ФРС перебуває під серйозним політичним тиском – термін повноважень Пауелла добігає кінця, і він повинен використати його для зміцнення незалежності центрального банку та довіри до політики. Як випливає з аналізу, якщо він зможе чітко показати, що ФРС покладається на дані та раціонально оцінює економіку без політичного втручання, вплив може вийти далеко за межі самої процентної ставки. Крім того, цього тижня буде оприлюднено протокол липневого засідання ФРС, який може дати більше підказок щодо напрямку обговорення внутрішньої політики. У липні ФРС зберегла базову ставку за федеральними фондами (облікову ставку, яка впливає на вартість запозичень для бізнесу, споживачів та урядів) у діапазоні від 4,25% до 4,5% на своєму п'ятому засіданні поспіль. У той же час інвестори звертають пильну увагу на звіти про прибутки низки важливих роздрібних продавців споживчих товарів (таких як Walmart, Home Depot, Target тощо), які будуть опубліковані цього тижня для оцінки фактичної впевненості та витрат споживачів США в умовах інфляції та торговельних тертя, які можуть вплинути на очікування політики.