Трек LSD був неодноразово розкручений, і ринок вже мав високий ступінь розуміння та відповідну увагу до треку. Немає сумнівів щодо впевненості майбутнього розвитку треку LSD, але основні цілі стикаються з меншими граничними змінами.Висока впевненість робить ринок майже неіснуючим у розриві ефективних очікувань і надає можливості для торгівлі з високими шансами. У цей час, завдяки постійному розширенню масштабу базового LST, активу, що приносить відсотки, новий протокол LSDFi, побудований на цьому активі, стане α всього треку LSD.
Протокол LSDFi, який в основному представлений у цій статті, зосереджено на два типи. Перший тип — це угода, яка використовує LST як заставу для CDP для карбування стабільних монет у доларах США, а другий тип — угода, яка використовує LST як заставу для CDP для м'ята WrapETH. Причиною зосередження уваги на цих двох типах продуктів є: оскільки ставка застави ETH продовжує зростати, масштаб ETH продовжує зменшуватися, а масштаб LST продовжує розширюватися; на основі підвищення ефективності використання капіталу ринковий попит для кредитних угод з LST в якості застави неминуче Постійно розширюється, особливо коли ринок пожвавлюється і ризик-апетит коштів зростає.
Кредитні угоди зазвичай поділяються на два типи. Одна — це модель поглинання депозитів і кредитування (така як AAVE і Compound), але ця модель вимагає вкладів користувачів з боку капіталу, а мережевий ефект і ефект бренду, створений тим, хто йде першим. Протоколу складно конкурувати, і в той же час модель також стикається з проблемою високих ставок запозичень. Інша модель монетизації CDP (наприклад, Dai). Ця модель не передбачає зберігання коштів користувача на стороні капіталу. Завдяки власним правам монетизації протоколу користувачі можуть насолоджуватися надзвичайно низькими ставками запозичень, а вартість протоколу змінюється. від двостороннього субсидування відсоткової ставки до витрат на ліквідність іпотечних сертифікатів; ця модель більше підходить для побудови кредитної угоди на основі LST, активу, що приносить відсоток, ніж депозиту та позики, особливо на основі левериджу ризику процентної ставки.
Джерело: ЛД Капітал
Усі наступні LSDFi є ранніми проектами, і планування продукту, реалізація функцій та економічна модель більшості цілей потребують постійного дотримання.
Тип 1: CDP USD Stablecoin угода з LST як забезпечення
1. Prisma Finance: Екологічна підтримка Curve, Liquity Fork
Опис продукту:
Основною функцією Prisma Finance є використання активів LST як застави для надмірної іпотеки стейблкоїну в доларах США acUSD. Перша партія онлайн підтримує wstETH, cbETH, rETH, sfrxETH і WBETH як заставу. Наразі її підтримують засновники Curve, Convex, FRAX Finance, Coingecko, OKX Ventures та інших Defi OG; згідно з пропозицією FRAX [FIP-227], FRAX Finance інвестувала 100 000 у Prisma Finance при оцінці 30 мільйонів Долари США USD, розповсюдження токенів буде розблоковано лінійно протягом 12 місяців.
особливості:
Як і в більшості протоколів стейблкойнів із надлишковою заставою, основний попит, який вирішує Prisma Finance, полягає в підвищенні ефективності капіталу. Користувачі можуть карбувати стейблкойни через CDP, щоб досягти кредитного плеча, зберігаючи при цьому коливання цін і ризик LST. У цьому зв’язку дуже важлива ліквідність acUSD, яка є основною вартістю угоди CDP і найбільшою перевагою Prisma Finance.
Економічна модель:
Що стосується економічної моделі токенів, Prisma Finance представляє модель ve. veToken отримає права управління протоколом для визначення розподілу токенів у різних пулах кредитування, ставок протоколу, параметрів пулу та прибутковості майнінгу LP, щоб залучити протокол LSD (Емітент активів) блокує токени протоколу за допомогою LP, формуючи прив’язку інтересу та зменшуючи тиск продажу на вторинному ринку.
2. Raft: зручна, антицензурна команда зі справжнім іменем, підтримана екосистемою Balancer для збільшення ліквідності
Опис продукту:
Raft — це незмінний децентралізований протокол кредитування, який дозволяє користувачам позичати стейблкойн R у доларах США під заставу LST (наразі підтримує stETH); він підтримує цілісність протоколу за допомогою незмінних смарт-контрактів і децентралізованого зовнішнього опору цензурі. Рафт інкубував TempusFinance, співзасновник колись працював у ETH Foundation, а члени команди також розробили Nostrafinance (перший кредитний продукт на StarkNet). Raft підтримується Lemniscap, Wintermute, GSR та іншими установами. Наразі основні функції продукту реалізовано, а TVL досягла 30 мільйонів доларів США протягом 3 днів після запуску (без символічних стимулів).
Джерело: Столиця
особливості:
Особливістю продукту є флеш-своп і функція однокрокового кредитного плеча: принцип флеш-свопу подібний до флеш-кредиту AAVE, різниця полягає в тому, що R походить від карбування угоди; і на основі функції флеш-свопу однокроковий може бути розроблена функція кредитного плеча, тобто користувач вносить депозит у stETH→своп R→обмін stETH на R→депозує додатковий stETH→генерує R→погашає R Борг із флеш-свопу завершується в одній транзакції, що значно економить транзакційний газ, покращуючи досвід користувача; користувачі можуть отримати кредитне плече в 11 разів.
Джерело: Столиця
Економічна модель: неопубліковано
3. Gravita Protocol: протокол CDP Stablecoin з Liquity Fork і LST як заставу
Опис продукту:
Gravita Protocol — це перший протокол стейблкойнів, який використовує форк Liquity для підтримки активів LST. Він досяг TVL у 20 мільйонів доларів США за один місяць без стимулювання токенів. Він підтримує WETH, stETH, rETH і bLUSD як заставу. Стейблкойн GRAI має хороші показники глибина ліквідності в Curve, Bunni та UniV3.
особливості:
Порівняно з Liquidity, Gravita також має нижчу ставку запозичення на додаток до підтримки активів LST; користувачі повинні сплатити одноразову комісію за позику в розмірі 0,5% наперед, коли позичають у Gravita. Якщо погашення відбувається протягом 6 місяців, Gravita сплатить відповідно до періоду позики. Для відшкодування комісії за позику з користувача буде стягнуто щонайменше 1 тижневу плату за позику.
PSY підтримує різноманітні токени LST і його LP як заставу для карбування стейблкойнів у доларах США (SLSD). Структура продукту така ж, як і Liquity, і в майбутньому буде запущено в мережі Arbitrum.
особливості:
PSY надаватиме кредити з нульовою процентною ставкою та впроваджуватиме модель токенів ve(3,3), і конкретні деталі потрібно постійно відстежувати.
Другий тип: угода CDP WrapETH із заставою LST
5. ZeroLiquid: 0 позикових ставок, відсутність ліквідації, автоматичне погашення боргу з відсотками
Опис продукту:
ZeroLiquid наразі знаходиться на стадії тестової мережі, що дозволяє користувачам закладати LST для карбування ZETH (коли користувачі вносять ETH, ZeroLiquid конвертує його в LST, початковий LTV50%), ZETH є сертифікатом позики для прив’язки ціни ETH, оскільки він має однакову вартість як ETH Тому, не враховуючи ризик базових активів LST, що походять від угоди LSD (хакерство, великі суми капітальних штрафів тощо), ZeroLiquid може досягти відсутності ліквідації, хеджувати ризики коливань цін і робити довгі ETH заставними ризик процентної ставки. ZeroLiquid спочатку має намір стягувати 8% від норми прибутку LST як дохід від протоколу, і наступне співвідношення може бути скориговано через управління.
Джерело: zeroliquid.gitbook.io, LD Capital
Поточна проблема ZeroLiquid полягає в тому, як прив’язати низький LTV, високий протокол закачування води та ZETH; серед них LTV і протокол закачування води можна регулювати за допомогою управління, і головна проблема наразі зосереджена на тому, як закріплено ZETH. В економічній моделі ZeroLiquid вартість заохочення ліквідності становить 20% від загальної кількості токенів (низька), що вимагає від нього хорошого механізму викупу для підтримки стабільності обмінного курсу ZETH/ETH.
Наразі ZeroLiquid забезпечує ліквідність через модуль Steamer для дисконтного арбітражу на вторинному ринку. Ліквідність модуля Steamer надходить із застави надлишкової іпотеки користувача та доходу, отриманого від застави. Ця конструкція значною мірою впливає на LTV угоди. Зверніть увагу на те, чи покращиться воно в майбутньому.
Джерело: zeroliquid.gitbook.io, LD Capital
Економічна модель:
Токен $ZERO був запущений на платформі Uniswap у формі самофінансування 19 березня із загальною кількістю 30,5 мільйонів токенів (початкова загальна кількість 100 мільйонів, 69,42% з яких було знищено пропозиціями спільноти), з яких 6 мільйонів Для забезпечення початкової ліквідності 13,7 мільйонів токенів належать спільноті, 1 мільйон токенів належать національній скарбниці, а 700 000 токенів належать основним вкладникам. На даний момент тираж на вторинному ринку становить 6,9 млн штук, решта буде розкуповуватися поступово протягом 3 місяців-3 років. Користуючись правами управління, $ZERO має права на отримання дивідендів, а застава в єдиній валюті може охопити дохід від протоколу.
Джерело: zeroliquid.gitbook.io, LD Capital
6. Ion Protocol: 0 боргова ставка, підтримка сертифіката повторної застави EigenLayer
Опис продукту:
Ion Protocol підтримує різноманітні додаткові засоби, зокрема LST, LST LP Positions, Staked LST LP Positions, EigenLayer Validator/LST/LST LP Restaking Positions та LST Index Products. У той же час Ion Protocol має намір налаштувати модель ризику цієї угоди відповідно до внутрішньої структури ризику та доходності різних застав, а також спрямовувати депозити користувачів шляхом коригування LTV або ставки запозичення різних застав, щоб забезпечити надмірну забезпечення та закріплення всіх ETH, одночасно покращуючи ефективність коштів, наскільки це можливо.
Джерело: ionprotocol.medium, LD Capital
Економічна модель: не опубліковано
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Короткий огляд 6 ранніх потенційних проектів LSDFi
Автор: Юкі, LD Capital
Трек LSD був неодноразово розкручений, і ринок вже мав високий ступінь розуміння та відповідну увагу до треку. Немає сумнівів щодо впевненості майбутнього розвитку треку LSD, але основні цілі стикаються з меншими граничними змінами.Висока впевненість робить ринок майже неіснуючим у розриві ефективних очікувань і надає можливості для торгівлі з високими шансами. У цей час, завдяки постійному розширенню масштабу базового LST, активу, що приносить відсотки, новий протокол LSDFi, побудований на цьому активі, стане α всього треку LSD.
Протокол LSDFi, який в основному представлений у цій статті, зосереджено на два типи. Перший тип — це угода, яка використовує LST як заставу для CDP для карбування стабільних монет у доларах США, а другий тип — угода, яка використовує LST як заставу для CDP для м'ята WrapETH. Причиною зосередження уваги на цих двох типах продуктів є: оскільки ставка застави ETH продовжує зростати, масштаб ETH продовжує зменшуватися, а масштаб LST продовжує розширюватися; на основі підвищення ефективності використання капіталу ринковий попит для кредитних угод з LST в якості застави неминуче Постійно розширюється, особливо коли ринок пожвавлюється і ризик-апетит коштів зростає.
Кредитні угоди зазвичай поділяються на два типи. Одна — це модель поглинання депозитів і кредитування (така як AAVE і Compound), але ця модель вимагає вкладів користувачів з боку капіталу, а мережевий ефект і ефект бренду, створений тим, хто йде першим. Протоколу складно конкурувати, і в той же час модель також стикається з проблемою високих ставок запозичень. Інша модель монетизації CDP (наприклад, Dai). Ця модель не передбачає зберігання коштів користувача на стороні капіталу. Завдяки власним правам монетизації протоколу користувачі можуть насолоджуватися надзвичайно низькими ставками запозичень, а вартість протоколу змінюється. від двостороннього субсидування відсоткової ставки до витрат на ліквідність іпотечних сертифікатів; ця модель більше підходить для побудови кредитної угоди на основі LST, активу, що приносить відсоток, ніж депозиту та позики, особливо на основі левериджу ризику процентної ставки.
Джерело: ЛД Капітал
Усі наступні LSDFi є ранніми проектами, і планування продукту, реалізація функцій та економічна модель більшості цілей потребують постійного дотримання.
Тип 1: CDP USD Stablecoin угода з LST як забезпечення
1. Prisma Finance: Екологічна підтримка Curve, Liquity Fork
Опис продукту:
Основною функцією Prisma Finance є використання активів LST як застави для надмірної іпотеки стейблкоїну в доларах США acUSD. Перша партія онлайн підтримує wstETH, cbETH, rETH, sfrxETH і WBETH як заставу. Наразі її підтримують засновники Curve, Convex, FRAX Finance, Coingecko, OKX Ventures та інших Defi OG; згідно з пропозицією FRAX [FIP-227], FRAX Finance інвестувала 100 000 у Prisma Finance при оцінці 30 мільйонів Долари США USD, розповсюдження токенів буде розблоковано лінійно протягом 12 місяців.
особливості:
Як і в більшості протоколів стейблкойнів із надлишковою заставою, основний попит, який вирішує Prisma Finance, полягає в підвищенні ефективності капіталу. Користувачі можуть карбувати стейблкойни через CDP, щоб досягти кредитного плеча, зберігаючи при цьому коливання цін і ризик LST. У цьому зв’язку дуже важлива ліквідність acUSD, яка є основною вартістю угоди CDP і найбільшою перевагою Prisma Finance.
Економічна модель:
Що стосується економічної моделі токенів, Prisma Finance представляє модель ve. veToken отримає права управління протоколом для визначення розподілу токенів у різних пулах кредитування, ставок протоколу, параметрів пулу та прибутковості майнінгу LP, щоб залучити протокол LSD (Емітент активів) блокує токени протоколу за допомогою LP, формуючи прив’язку інтересу та зменшуючи тиск продажу на вторинному ринку.
2. Raft: зручна, антицензурна команда зі справжнім іменем, підтримана екосистемою Balancer для збільшення ліквідності
Опис продукту:
Raft — це незмінний децентралізований протокол кредитування, який дозволяє користувачам позичати стейблкойн R у доларах США під заставу LST (наразі підтримує stETH); він підтримує цілісність протоколу за допомогою незмінних смарт-контрактів і децентралізованого зовнішнього опору цензурі. Рафт інкубував TempusFinance, співзасновник колись працював у ETH Foundation, а члени команди також розробили Nostrafinance (перший кредитний продукт на StarkNet). Raft підтримується Lemniscap, Wintermute, GSR та іншими установами. Наразі основні функції продукту реалізовано, а TVL досягла 30 мільйонів доларів США протягом 3 днів після запуску (без символічних стимулів).
Джерело: Столиця
особливості:
Особливістю продукту є флеш-своп і функція однокрокового кредитного плеча: принцип флеш-свопу подібний до флеш-кредиту AAVE, різниця полягає в тому, що R походить від карбування угоди; і на основі функції флеш-свопу однокроковий може бути розроблена функція кредитного плеча, тобто користувач вносить депозит у stETH→своп R→обмін stETH на R→депозує додатковий stETH→генерує R→погашає R Борг із флеш-свопу завершується в одній транзакції, що значно економить транзакційний газ, покращуючи досвід користувача; користувачі можуть отримати кредитне плече в 11 разів.
Джерело: Столиця
Економічна модель: неопубліковано
3. Gravita Protocol: протокол CDP Stablecoin з Liquity Fork і LST як заставу
Опис продукту:
Gravita Protocol — це перший протокол стейблкойнів, який використовує форк Liquity для підтримки активів LST. Він досяг TVL у 20 мільйонів доларів США за один місяць без стимулювання токенів. Він підтримує WETH, stETH, rETH і bLUSD як заставу. Стейблкойн GRAI має хороші показники глибина ліквідності в Curve, Bunni та UniV3.
особливості:
Порівняно з Liquidity, Gravita також має нижчу ставку запозичення на додаток до підтримки активів LST; користувачі повинні сплатити одноразову комісію за позику в розмірі 0,5% наперед, коли позичають у Gravita. Якщо погашення відбувається протягом 6 місяців, Gravita сплатить відповідно до періоду позики. Для відшкодування комісії за позику з користувача буде стягнуто щонайменше 1 тижневу плату за позику.
Джерело: Defillama, LD Capital
Економічна модель: неопубліковано
4. PSY: 0 боргова ставка, Arbitrum ecology, ve(3,3), Liquidity Fork
Опис продукту:
PSY підтримує різноманітні токени LST і його LP як заставу для карбування стейблкойнів у доларах США (SLSD). Структура продукту така ж, як і Liquity, і в майбутньому буде запущено в мережі Arbitrum.
особливості:
PSY надаватиме кредити з нульовою процентною ставкою та впроваджуватиме модель токенів ve(3,3), і конкретні деталі потрібно постійно відстежувати.
Другий тип: угода CDP WrapETH із заставою LST
5. ZeroLiquid: 0 позикових ставок, відсутність ліквідації, автоматичне погашення боргу з відсотками
Опис продукту:
ZeroLiquid наразі знаходиться на стадії тестової мережі, що дозволяє користувачам закладати LST для карбування ZETH (коли користувачі вносять ETH, ZeroLiquid конвертує його в LST, початковий LTV50%), ZETH є сертифікатом позики для прив’язки ціни ETH, оскільки він має однакову вартість як ETH Тому, не враховуючи ризик базових активів LST, що походять від угоди LSD (хакерство, великі суми капітальних штрафів тощо), ZeroLiquid може досягти відсутності ліквідації, хеджувати ризики коливань цін і робити довгі ETH заставними ризик процентної ставки. ZeroLiquid спочатку має намір стягувати 8% від норми прибутку LST як дохід від протоколу, і наступне співвідношення може бути скориговано через управління.
Джерело: zeroliquid.gitbook.io, LD Capital
Поточна проблема ZeroLiquid полягає в тому, як прив’язати низький LTV, високий протокол закачування води та ZETH; серед них LTV і протокол закачування води можна регулювати за допомогою управління, і головна проблема наразі зосереджена на тому, як закріплено ZETH. В економічній моделі ZeroLiquid вартість заохочення ліквідності становить 20% від загальної кількості токенів (низька), що вимагає від нього хорошого механізму викупу для підтримки стабільності обмінного курсу ZETH/ETH.
Наразі ZeroLiquid забезпечує ліквідність через модуль Steamer для дисконтного арбітражу на вторинному ринку. Ліквідність модуля Steamer надходить із застави надлишкової іпотеки користувача та доходу, отриманого від застави. Ця конструкція значною мірою впливає на LTV угоди. Зверніть увагу на те, чи покращиться воно в майбутньому.
Джерело: zeroliquid.gitbook.io, LD Capital
Економічна модель:
Токен $ZERO був запущений на платформі Uniswap у формі самофінансування 19 березня із загальною кількістю 30,5 мільйонів токенів (початкова загальна кількість 100 мільйонів, 69,42% з яких було знищено пропозиціями спільноти), з яких 6 мільйонів Для забезпечення початкової ліквідності 13,7 мільйонів токенів належать спільноті, 1 мільйон токенів належать національній скарбниці, а 700 000 токенів належать основним вкладникам. На даний момент тираж на вторинному ринку становить 6,9 млн штук, решта буде розкуповуватися поступово протягом 3 місяців-3 років. Користуючись правами управління, $ZERO має права на отримання дивідендів, а застава в єдиній валюті може охопити дохід від протоколу.
Джерело: zeroliquid.gitbook.io, LD Capital
6. Ion Protocol: 0 боргова ставка, підтримка сертифіката повторної застави EigenLayer
Опис продукту:
Ion Protocol підтримує різноманітні додаткові засоби, зокрема LST, LST LP Positions, Staked LST LP Positions, EigenLayer Validator/LST/LST LP Restaking Positions та LST Index Products. У той же час Ion Protocol має намір налаштувати модель ризику цієї угоди відповідно до внутрішньої структури ризику та доходності різних застав, а також спрямовувати депозити користувачів шляхом коригування LTV або ставки запозичення різних застав, щоб забезпечити надмірну забезпечення та закріплення всіх ETH, одночасно покращуючи ефективність коштів, наскільки це можливо.
Джерело: ionprotocol.medium, LD Capital
Економічна модель: не опубліковано