Với ETH tăng vọt 20% trong một ngày, Khi nào mùa altcoin sẽ đến dựa trên ETH/BTC?
[TL;DR]
Tuần trước, tỷ lệ ETH/BTC đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm là 0.043, và thị trường tràn đầy tâm lý FUD về sự đổi mới yếu kém của ETH và giá cả yếu đuối.
Sự yếu kém liên tục của ETH/BTC chủ yếu được cho là do sự chấp thuận của BTC cho ETF giao dịch chỗ, sự mở rộng nhanh chóng của các hệ sinh thái BTC và SOL, thiếu sáng tạo trong hệ sinh thái ETH và tình trạng giao dịch lạnh hiện tại.
Gần đây, Based Rollup, ePBS, Resetting, và các trừu tượng tài khoản khác của EIP trong hệ sinh thái ETH đã trở thành điểm nhấn sáng tạo trong quá trình ủ rượu, với Resetting được đặc biệt mong đợi.
Giới thiệu
Tỷ lệ ETH/BTC đã đạt mức thấp nhất mới là 0,043, đạt mức thấp nhất trong ba năm. Giữa tâm lý FUD của thị trường đối với ETH, ETH đã tăng 20% trong một ngày duy nhất, thiết lập kỷ lục tăng trong ba năm.
Với một chu kỳ tăng và giảm, chuyển từ gấu sang bò, bài viết này sẽ quan sát thời điểm của ETH và cả mùa Altcoin từ sự biến động của tỷ giá ETH/BTC.
ETH/BTC đạt mức thấp nhất trong hai năm, và tác động lan tràn của quỹ ETF giao dịch hiện vẫn chưa đáng kể
Trong chu kỳ từ 2023 đến 2024, chúng ta có thể quan sát thấy sự chênh lệch hiệu suất đáng kể giữa BTC và ETH. Cụ thể, xu hướng giá của ETH có vẻ yếu hơn, điều này có thể được coi là một phản ánh của xu hướng tổng thể yếu của sự xoay vòng vốn.
Đặc biệt so với các chu kỳ và bước đột phá trong ATH (điểm cao nhất trong lịch sử), hiệu suất của ETH chỉ có thể được mô tả là passsive hoặc yếu đuối.
ETH/BTC, một chỉ số luôn được coi là tiêu chuẩn cho xu hướng Altcoin, đã giảm xuống 0.043 tuần trước, đạt mức thấp mới kể từ tháng 4 năm 2021, với tỷ lệ thị trường ETH giảm xuống 14.6%. Hiệu suất kém này phản ánh rằng sự theo đuổi BTC của các nhà đầu tư dài hạn và ngắn hạn đã vượt quá sự hào hứng của họ đối với ETH, đặc biệt là nhà đầu tư ngắn hạn cho thấy sự chậm trễ đáng kể trong quan tâm đến ETH.
Nguồn: Gate.io
Báo cáo gần đây của Glassnode về việc ETH yếu hơn BTC cũng chỉ ra tình trạng này. Bitcoin Quan sát một sự gia tăng đáng kể trong hoạt động đầu cơ ngắn hạn trước khi đạt đỉnh cao lịch sử (ATH) vào ngày 14 tháng 3 năm nay. Tuy nhiên, Ethereum ETH không thành công trong việc phá vỡ ATH năm 2021 của nó, khác với các quỹ giao dịch tiền mặt Mỹ, nơi dòng vốn mới lớn đã đẩy giá BTC tăng.
Nguồn: glassnode
Đến ngày hôm nay, ETH vẫn chưa có kết quả tốt hơn BTC trong hai giai đoạn tăng giá trước đó, và nhiều cá voi khổng lồ đang đặt cược vào đảo chiều ETH cũng đã chịu mất mát đáng kể. Theo nhà phân tích on-chain @ai_9684xtpa, khi tỷ giá ETH/BTC đạt mức thấp mới trong gần ba năm, cá voi khổng lồ 0x111…dc42e, đã liên tục đặt cược vào tỷ giá ETH/BTC kể từ tháng 3 năm 2023, đã tích trữ thanh lý trị giá 22,45 triệu đô la.
Nhìn chung, thị trường ETH đi theo quỹ đạo giá tương tự BTC, nhưng hầu hết các chỉ báo cho thấy ETH hoạt động kém so với BTC. Việc ETF ETH được tiến bộ tích cực vào ngày 21 tháng 5 có thể củng cố nó sẽ được quan sát và xem xét kỹ hơn trong văn bản sau.
XX flip Ethereum - Phân tích các thay đổi cấu trúc thị trường cơ bản
Cho đến nay, hiệu suất tổng thể của BTC thực sự đã vượt trội so với ETH, chủ yếu là do việc phê duyệt ETF tiền BTC và sự mở rộng nhanh chóng của hệ sinh thái BTC. Tất nhiên, hiệu suất mạnh mẽ của đối thủ chuỗi công khai của nó SOL cũng ảnh hưởng đến ETH.
Do đó, với sự phồn thịnh chung và những thay đổi cấu trúc của thị trường tiền điện tử, vai trò của ETH/BTC như một chỉ báo Altcoin trong xu hướng của Altcoin đang yếu đi. Công nghệ chuỗi công cộng SOL, lĩnh vực trí tuệ nhân tạo AI, lĩnh vực MEME, và những lĩnh vực khác đã thể hiện một xu hướng tương đối mạnh mẽ hoặc dẫn đầu trong thị trường tăng trưởng này, tạo ra sự phân biệt rõ ràng so với sự yếu đuối kéo dài của ETH.
Nguồn: BLOCKCHAINCENTER.NET
Mặc dù vị thế của ETH/BTC là một tín hiệu Altcoin không còn mạnh nữa, nhưng vẫn đáng xem xét xem ETH có tiếp tục yếu đi không.
Theo xu hướng hàng tuần trong Hình 1, ETH/BTC đã chậm chạp giảm trong kênh giảm từ tháng 9 năm 2022. Tuần trước, nó tạm thời giảm xuống dưới mức hỗ trợ chính 0.05. Từ góc độ hàng ngày, tỷ giá cuối cùng đã tăng đáng kể dưới sự hỗ trợ của kênh giảm và tiến triển tích cực của spot ETFs. Mức áp lực quan trọng trong giai đoạn tiếp theo là 0.06.
Nếu chúng ta phóng đại thêm chu kỳ quan sát, như được hiển thị trong hình dưới đây, chúng ta có thể thấy tỷ giá ETH/BTC đã cho thấy một xu hướng tăng mạnh trong những giai đoạn điên cuồng nhất của hai thị trường tăng giá trong nửa cuối năm 2017 và nửa đầu năm 2021.
Nguồn: Gate.io
Nếu chúng ta tuân theo mẫu lịch sử này, thì sự tăng của ETH/BTC dường như chưa bắt đầu, và có vẻ quá sớm để quá quan ngại về ETH.
Từ quan điểm cơ bản, biến số quan trọng nhất có thể ảnh hưởng đến xu hướng của ETH trong thời gian ngắn là tiến trình phê duyệt của SEC Mỹ về ETF giao dịch trực tiếp của nó.
Mặc dù tác động của các quỹ ETF tiền mặt trên thị trường Hong Kong có hạn chế, nhưng nó đã tiên phong trong việc công nhận ETH bởi các khu vực quy định tư pháp toàn cầu. Vào ngày viết bài này, do yêu cầu của SEC đối với các sàn giao dịch để tăng tốc các tài liệu quy định về quỹ ETF tiền mặt Ethereum, các nhà phân tích Bloomberg đã tăng khả năng phê duyệt cho quỹ ETF Ethereum tiền mặt từ 25% lên 75%, tăng đáng kể triển vọng phê duyệt cho quỹ ETF tiền mặt ETH.
Nguồn: CoinDesk
Tin tức này đã kích thích giá ETH tăng vọt 18% trong một thời gian ngắn, với sự tăng đáng chú ý trong các token thuộc khái niệm ETH như Layer 2, Infra và MEME, quét sạch bầu không khí u ám của sự suy giảm liên tục gần đây. Trong thời gian này, các nhà đầu tư lớn trên chuỗi đã tích cực tham gia giao dịch đòn bẩy thông qua các nền tảng cho vay như Aave và mua một lượng lớn ETH. Đáng chú ý, James Fickel, với tư cách là một người ủng hộ mạnh mẽ cho tỷ giá trao đổi ETH/BTC, đã tích luỹ hơn 190 triệu đô la Mỹ trong khoản vay WBTC từ Aave và chuyển đổi chúng thành ETH. Ngoài ra, các nhà đầu tư lớn khác cũng đã vay để mua stETH và WBTC, làm tăng sự nhiệt huyết trên thị trường. Những hành vi giao dịch này cho thấy thị trường lạc quan về sự phát triển tương lai của ETH và sẵn lòng đầu tư số tiền lớn.
Thêm vào đó, tỷ lệ đồng ý 75% chỉ áp dụng cho 19b-4, và cũng cần phê duyệt tài liệu S-1. Quan điểm thị trường hiện tại là SEC có thể phê duyệt các 19b-4 tuần này và sau đó giảm tốc độ thực hiện các S-1. Theo quan điểm pháp lý, nếu ETF Ethereum được phát hành thành công, SEC phải phê duyệt cả 19b-4 (thay đổi quy tắc giao dịch) và S-1 (các tuyên bố đăng ký) đồng thời.
Các đổi mới nào có thể làm tăng giá ETH trở lại?
Hoạt động của cộng đồng Ethereum không bị ảnh hưởng bởi giá thấp mà tiếp tục tạo ra nhiều cảm nhận sâu sắc và sáng tạo. Bên cạnh việc mong chờ ETFs hiện tại, các cuộc thảo luận gần đây về đổi mới công nghệ trong Based Rollup, ePBS, Resting và các đề xuất cải tiến Ethereum (EIP) đã rất sôi nổi. Những chủ đề này không chỉ phản ánh tầm nhìn của các nhà phát triển Ethereum mà còn tiên đoán hành trình phục hồi của ETH.
Chúng tôi đã viết một số bài báo để khám phá Resting track, đó cũng là hướng kể chuyện mà ETH có khả năng tạo ra một flywheel tích cực nhất trong thị trường bò này. Từ Lido mở khóa thanh khoản đặt cược đến Pendle chia sẻ quyền sở hữu được mã hóa, cũng như Eigenlayer và một nhóm các dự án LRT, loại đặt cược thanh khoản này đã phát triển thành phức tạp và hiệu quả hơn, hoàn toàn khác biệt so với các khối Lego DeFi đơn giản.
Staking Ethereum đang dần phát triển theo hướng đa dạng hóa, và những mô hình mới liên tục được khám phá. Ví dụ, Layered staking cho phép nhà đầu tư lựa chọn các chiến lược đặt cọc ở các mức độ rủi ro khác nhau dựa trên sở thích rủi ro của họ; automated staking cải thiện hiệu suất quản lý thông qua hợp đồng thông minh; collective staking (hoặc shared staking) cung cấp cơ hội cho nhà đầu tư nhỏ hợp tác và tăng giá trị; và sự kết hợp của staking và RWA mang lại thanh khoản mới cho tài sản vật lý.
Nguồn: Eigenlayer
Mặc dù hiện tại có nhiều mô hình đặt cược khác nhau trong hệ sinh thái ETH, nhưng đây chỉ là sự bắt đầu. Khi có nhiều người dùng và tổ chức tham gia vào DeFi, các mô hình đặt cược đa dạng sẽ trở thành lựa chọn của nhiều người hơn, và người đặt cược sẽ duy trì an ninh mạng và thu được lợi nhuận bằng cách cung cấp tài sản thế chấp dễ dàng chuyển đổi. Nền kinh tế tích cực này sẽ giúp giảm thiểu nguy cơ thao túng mạng và thúc đẩy việc xây dựng bền vững của toàn bộ hệ sinh thái, khác biệt so với lợi nhuận đặt cược Ponzi thuần túy trong quá khứ.
Nhìn vào tương lai, Ethereum đang bắt đầu thể hiện tiềm năng độc đáo của mình trong các lĩnh vực như Resting, và giá trị định giá hiện tại của nó cung cấp một nền tảng vững chắc cho tiềm năng tăng trưởng trong tương lai. Khi tâm lý thị trường dần cải thiện, chúng tôi nhận thấy tỷ giá ETH/BTC đã cho thấy xu hướng hồi phục mạnh sau một sự giảm nhẹ, và một số lĩnh vực Altcoin khái niệm mới cũng đang khắc phục giá trị của chúng. Chúng tôi đề xuất các nhà đầu tư kiên nhẫn và mong chờ Ethereum dẫn dắt thị trường đạt đến đỉnh cao mới với nền tảng công nghệ vững chắc và sự hỗ trợ ngày càng tăng từ cộng đồng.
