数ヶ月間、暗号通貨トレーダーは価格チャートを熱心に更新し、オルトシーズンの到来を予期しています。オルトコインが急騰する時期です。しかし、ブルッシュな予測や一時的な小さな上昇にも関わらず、オルトシーズンはまだ実現していません。

Bitcoinは引き続き市場を席巻し、アルトコイン愛好家が疑問に思っている：なぜアルトシーズンが遅れているのか？果たしてアルトシーズンは訪れるのか？

01, ビットコインの鉄の支配：支配と機関投資

ビットコインの優位性(暗号通貨市場における時価総額の割合)は、2024年から2025年の間に約60%で推移しており、これは2017年の強気相場以来の水準です。この優位性は、その安定性と広範な機関投資家の採用により、ビットコインに対する市場の好みを反映しています。

• 機関の注目：2023年末および2024年初に承認されたビットコインETFは、数十億ドルの資金をBTCに流入させ、それを暗号市場の「安全資産」として位置付けています。BlackRockやFidelityなどの主要機関は、ビットコインを優先し、オルトコインを見落としています。
• ハーフィング効果：2024年のビットコインハーフィングイベントは、その希少性の物語を強化し、それ以外のリスキーなオルトコインに流れた可能性のある資金を引き付けました。

アナリストのベンジャミン・コーエンが指摘するように、「オルトコインは通常、ビットコインが急上昇を完了した後に上昇を始めることが多い」。BTCが新たな高値をつねに更新する中、投資家がオルトコインに注目する理由はありません。

02、マクロヘッドウィンド：連邦準備制度の流動性に対する厳格な統制

連邦準備制度の金融政策は常にオルトシーズンにとっての隠れた殺し手でした。2020年から2021年のブルラン（ゼロ金利と量的緩和によって牽引された）とは異なり、2024年から2025年は量的引き締め（QT）と高金利が特徴です。

• 流動性引き締め：量的引き締めは金融市場の流動性を減少させ、リスク選好を低下させました。オルトコインは投機的資産として、余剰資本に依存しています。流動性がないと、それらは停滞するだけです。
• 利率引き下げ延期：市場での噂にもかかわらず、連邦準備制度が緩い政策にシフトする可能性があるとの噂があるものの、利率引き下げはまだ遠い未来のことです。借入コストが減少するまで、機関投資家や小売投資家はオルトコインにリスクを取ることをためらっています。

このマクロ経済背景は、前のオルトコインシーズンの猛烈な流動性とは対照的です。その時は、ミームやDeFiトークンが大幅に急上昇しました。

03、通貨が多すぎて流通しています：コインが多すぎて需要が不足しています

暗号通貨市場には15,000以上のオルトコインが氾濫していますが、流動性が追いついていません。新しいプロジェクトが毎日立ち上がっていますが、総資本プールは分散しており、潜在的なリターンが希釈されています。

• 資本の分散：同じ流動性を求めるより多くのトークンが競い合い、有望なプロジェクトでさえ注目を集めるのが難しい状況になっています。
• ベンチャーキャピタルにおける注意：2022年の暗号プロジェクト向けのベンチャーキャピタルは294億ドルから2024年には71億ドルに減少し、オルトコインへの資金不足が深刻化しています。

この供給過剰は、優れたユーティリティやウイルス性のあるトークンだけが際立つ「混雑した市場」を生み出します - これは2017年のICOブームや2021年のNFTブームとは大きく異なるものです。

04, 小売投資家不在

オルトコインシーズンは通常、小売りのFOMO（取り残される恐怖）によって推進されます。しかし、2025年の小売参加は、過去のサイクルと比較して著しく弱くなっています。

• ソーシャルセンチメントは低いです：暗号通貨に関連するソーシャルメディアの活動を追跡する指標は、2021年のドージコインやシバイヌコインの狂乱で見られた狂乱の欠如を示しています。
• 2022年の市場暴落で打撃を受けた小売投資家は、オルトコインよりもビットコインにより傾倒していることに注意してください。あるトレーダーが述べたように、「BTCが今年150%上昇しているとき、なぜミームを買うのか？」

小売投資家の熱意がないと、オルトコインは持続的な成長を維持するための燃料を欠いています。

05、規制の不確実性：両刃の剣

規制の明確さは、特に有価証券に分類されるトークンにとって重要です。トランプ政権のプロ暗号通貨姿勢が楽観を掻き立てているものの、進展は遅いままです。

• ETFの遅延：Solana、XRP、およびDogecoinのオルトコインETFは、まだ規制上の曖昧な状態にあります。アナリストは、それらが承認される可能性が65-90％あると考えていますが、タイムラインは不明です。
• DeFiとステーブルコインのレビュー：分散型ファイナンス（DeFi）プロトコルとステーブルコインに関する規制上の曖昧さは、革新を阻害し、機関投資家が躊躇する原因となっています。

規制当局がオルトコインETFの承認を得るか、明確な規則が確立されるまで、不確実性は続くでしょう。

06、歴史的なモード：忍耐は美徳です

暗号通貨市場は周期的であり、オルトコインシーズンは通常、ビットコインの4年サイクルの最後の年に発生します。2025年が次のオルトシーズンと見なされていますが、遅れが起こることは珍しくありません。

• 2017年対2021年: 両方のオルトシーズンでビットコインの歴史的な高値が記録され、その後は相場の調整がありました。BTCが10万ドルを超えたら、資本は最終的にオルトコインに流れるかもしれません。
• ETH/BTC比率：イーサリアムのビットコインに対するパフォーマンスの低さは、オルトシーズンがまだ始まっていないことを示しています。歴史的に、イーサリアムはしばしばオルトコインの上昇を先導してきましたが、BTCに対する比率は長期の安値に近いままです。

07、サマリー

オルトシーズンは消えていません。適切な状況を待っているだけです。ビットコインの優位性、マクロ経済の圧力、規制上の障壁がアルトコインの狂乱に一時的に休止ボタンを押しています。しかし、歴史は、BTCが安定期に入り流動性が戻ると、アルトコインがその時を迎えることを示しています。

現在、人工知能、DeFi、またはLayer-2ソリューションなど、強固な基礎を持つプロジェクトに対する忍耐と選択的な投資が重要です。暗号コミュニティで言われているように、「市場にいる時間が市場のタイミングを超える」です。

注目して、注意深く進め、ビットコインの支配力に注意を払い続けてください。オルトシーズンまでの時間は刻一刻と迫っています——それが起こるかどうかではなく、単なる時間の問題です。

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