Tác giả bản gốc: Đệ tử lớn của Úc (X: @BroLeonAus)
Dưới thời Trump, sự tuân thủ trong lĩnh vực tiền điện tử đã bước vào một "kỷ nguyên khám phá" chưa từng có, ngoài stablecoin được yêu thích, tôi tin rằng các sàn giao dịch CEX từng là trung tâm của ngành công nghiệp tiền điện tử cũng đang chuẩn bị sẵn sàng.
Lần trước tôi đã viết về @star_okx và những nỗ lực của họ để đặt cược vào việc niêm yết IPO, lần này tôi sẽ nói về Binance. Mặc dù thông tin về sự bố trí của thị trường vốn còn khá ít, nhưng thông qua việc phân tích các hành động của Binance và cz cũng có một số dấu hiệu có thể theo dõi. Một số điều trong số này là suy đoán cá nhân của tôi, không chắc chắn chính xác, nếu sai mong @cz_binance thông cảm.
Binance không chỉ đang thực hiện một cách quyết liệt việc mở rộng gần như "độc quyền" thông qua Alpha trong lĩnh vực tiền điện tử truyền thống, mà còn âm thầm thúc đẩy một kế hoạch đầy tham vọng hơn trong thị trường vốn:
Nâng cấp BNB từ "tiền điện tử sàn giao dịch" thành tài sản tài chính toàn cầu, và từ đó xây dựng bản đồ vốn xuyên chuỗi, xuyên quốc gia và xuyên thị trường.
Đây không chỉ là một cuộc chơi giá coin, mà còn là sự đặt cược của Binance vào "trật tự tài chính toàn cầu mới".
Bài viết này sẽ phân tích hệ thống con đường sắp xếp của Binance trong thị trường vốn, từ dự trữ chiến lược quốc gia, sự lan tỏa chiến lược vi mô BNB, đến việc thử nghiệm ETF, khả năng IPO dần vạch ra tham vọng lớn hơn của họ.
Một, Hợp tác cấp quốc gia: BNB như một thử nghiệm tài sản chủ quyền
Trong vài năm qua, sự hợp tác giữa Binance và một số quốc gia đã dần dần xuất hiện đặc điểm "hợp tác bán chủ quyền". Trong số đó có thể tìm thấy các tương tác giữa @cz_binance với các quốc gia như Bhutan, Kyrgyzstan, Pakistan. Tất cả những điều này xảy ra vào năm 2025, cho thấy đây là một phần trong chiến lược mới của CZ.
Trong đó, Thành phố Gelephu Mindfulness của Bhutan (Khu hành chính đặc biệt mới) đã công bố kế hoạch đưa Bitcoin, Ethereum (ETH) và BNB vào dự trữ chiến lược của mình, nhằm nâng cao khả năng phục hồi kinh tế và mở rộng sự tham gia vào khai thác Bitcoin.
Về bản chất, đây là một nỗ lực của Binance để đưa BNB vào hệ thống tài chính chủ quyền, đặt nền móng cho danh tính và tính hợp pháp xuyên quốc gia trong tương lai. Hiện nay, việc các quốc gia nhỏ đưa $BTC vào dự trữ quốc gia như một loại vàng kỹ thuật số đã trở nên phổ biến, và nếu $BNB có thể vượt qua ngưỡng "sử dụng quốc gia", câu chuyện tài sản của nó sẽ hoàn toàn được định hình lại.
Hai, chiến lược mở rộng: động cơ đòn bẩy của câu chuyện tài chính BNB
Trong hai ngày qua, CZ cho biết đã có nhiều công ty đang chuẩn bị xây dựng "chiến lược vi mô" xoay quanh BNB và có kế hoạch niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, trong đó có:
• Quỹ BNB 100 triệu đô la do các cựu lãnh đạo của Coral Capital Holdings dẫn dắt ( hiện được gọi là Build & Build Corporation
• Hôm qua, tâm điểm của thị trường $NA Nabibit đã công khai tuyên bố rằng trong tương lai sẽ mua vào 5% -10% lưu thông của BNB.
Các công ty kiểu này đang bắt chước mô hình MicroStrategy của thị trường chứng khoán Mỹ, thông qua "vỏ công ty niêm yết + tài sản crypto" để thu được mức định giá cao hơn và khả năng huy động vốn.
Tất nhiên, những kế hoạch này không hoàn toàn đáng tin cậy - một số công ty dường như đang lợi dụng chiến lược nhỏ và câu chuyện về BNB để thu hoạch thị trường và tiếp thị chủ đề.
Nhưng không thể phủ nhận rằng BNB đã bắt đầu có những thuộc tính tài chính có thể được đóng gói, phát hành và đầu cơ bởi các thị trường vốn chính thống. Điều này có nghĩa là BNB đang tiến từ "tài sản chức năng trên chuỗi" sang "công cụ đầu tư ngoài chuỗi".
Ba, $BNB ETF đang diễn ra: Thử nghiệm kép trong việc chuyển mình tuân thủ
Vào ngày 2 tháng 4 năm 2025, công ty quản lý tài sản VanEck đã đăng ký VanEck BNB ETF tại bang Delaware, trở thành đơn xin ETF đầu tiên tại Mỹ dành cho BNB.
Vào ngày 2 tháng 5 năm 2025, VanEck chính thức nộp hồ sơ đăng ký S-1 lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), đề xuất phát hành VanEck BNB ETF, nhằm theo dõi giá BNB giao ngay, trở thành ETF đầu tiên tại Hoa Kỳ trực tiếp nắm giữ BNB.
Thời điểm nộp đơn liên quan đến cuộc gặp gỡ giữa Giám đốc điều hành VanEck Jan van Eck và @cz_binance tại hội nghị Token 2049 ở Dubai vào tháng 4 năm 2025, CZ đã nói rằng sự thành công của Bitcoin ETF sẽ "làm lan tỏa" đến các tài sản tiền điện tử khác, có thể là chất xúc tác để VanEck đẩy nhanh việc nộp đơn.
Hành động này một khi thành công, không chỉ có nghĩa là kênh tuân thủ được thông qua, mà còn có nghĩa là vốn thụ động (như quỹ hưu trí, quỹ quản lý tài sản) có thể hợp pháp phân bổ BNB, có khả năng làm tăng nhu cầu và giá.
Tuy nhiên, kể từ đầu năm 2025, SEC đã nhận được hơn 70 đơn xin ETF cho các đồng tiền thay thế (bao gồm Solana, Dogecoin, v.v.), vì vậy quyết định cuối cùng có thể mất vài tháng hoặc thậm chí vài năm.
Bốn, Nghi vấn về việc niêm yết của Binance.us
Binance cuối cùng có lên sàn hay không? Sau khi OKX bị rò rỉ thông tin rằng sẽ niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ trong năm nay, đây là chủ đề mà nhiều người quan tâm nhất.
Sau khi thu thập thông tin hiện có trên mạng, có thể cảm nhận được rằng tư duy của CZ đang có sự thay đổi.
Vào tháng 7 năm 2020, CZ đã rõ ràng tuyên bố rằng Binance không có kế hoạch niêm yết, mà muốn trở nên phi tập trung hơn.
Nhưng đến năm 2021, CZ cho biết Binance.us đang tiến tới IPO và có kế hoạch hoàn thành niêm yết trong vòng ba năm. Năm 2022, thị trường cũng đã từng râm ran về việc tìm kiếm tài trợ với định giá 4,5 tỷ USD.
Mặc dù những kế hoạch này bị đình trệ do xung đột về quy định, nhưng vào tháng 5 năm 2025, SEC chính thức rút lại vụ kiện đối với , một lần nữa mở ra cánh cửa khả năng niêm yết.
Trong bối cảnh OKX đang rõ ràng thúc đẩy việc niêm yết tại Mỹ, nếu việc niêm yết diễn ra thành công, tương đương như một chiếc tàu phá băng. Nếu Binance chọn tái kích hoạt kế hoạch niêm yết của Binance.us, rất có thể điều này sẽ tái cấu trúc bối cảnh sàn giao dịch tại khu vực Mỹ, đặc biệt trong môi trường chính trị dưới thời Trump, có thể là môi trường bên ngoài thoải mái nhất, dù sao thì USD1 của nó cũng đang nắm tay với Binance.
V. Việc niêm yết có mối quan hệ gì với chúng ta, những người chơi trong thị trường tiền mã hóa?
Mối quan hệ rất lớn, và thực ra đã được thể hiện.
Nếu Binance muốn tiến xa hơn trong việc ôm trọn thị trường vốn, họ phải giải quyết vấn đề liệu BNB có phải là chứng khoán hay không. Trong bài viết trước về OKX, tôi đã đề cập đến việc star xử lý lạnh $OKB theo cách tự hủy bỏ sức mạnh để đảm bảo có thể vượt qua Howey Test (tiêu chuẩn xác định chứng khoán).
Từ những thay đổi trong khoảng một năm qua, có thể thấy một số sự thay đổi trong chính sách của Binance:
• Launchpad: Chức năng "BNB phát hành mới" từng có tính chất chứng khoán nhất đã bị loại bỏ hoàn toàn;
• Launchpool：tần suất thưởng giảm rõ rệt, dần dần thay thế mô hình "Holder hồi tố airdrop" cho "Pool nắm giữ token airdrop";
So với OKB bị trực tiếp "đưa vào lãnh cung", Binance đã chọn một con đường điều chỉnh êm dịu và kín đáo hơn. Nguyên nhân nằm ở chỗ khối lượng BNB lớn, số lượng Holder nhiều, và có nhiều bên liên quan trong hệ sinh thái; bất kỳ điều chỉnh quá mức nào cũng sẽ làm lung lay nền tảng cơ bản của Binance.
Vì vậy, Binance đã chọn cách "điều chỉnh từ từ", từng bước làm giảm tính chất chứng khoán của BNB mà không gây ra sự hoảng sợ, để mở đường cho việc tuân thủ và tính hợp pháp lâu dài.
Tất nhiên, tôi cũng không nghĩ rằng $BNB sẽ bị bỏ rơi, nếu không thì sẽ không thấy CZ đang nỗ lực quảng bá BNB khắp nơi như vậy, có lẽ chỉ đang tìm một sự cân bằng hợp lý hơn. Đối với việc $BNB đạt bốn chữ số, tôi vẫn giữ thái độ lạc quan.
Kết luận: Từ tiền tệ nền tảng đến tài sản cấp quốc gia, BNB đang tái cấu trúc danh tính tài chính của mình
Chúng ta có thể thấy rằng chiến lược của Binance trên thị trường vốn không chỉ đơn thuần là "thu phí phát hành đồng tiền" hay "chiếm lĩnh thị phần của các công ty khác", mà đang cố gắng xây dựng một hệ thống đa chiều với BNB là điểm neo chính, liên kết hệ sinh thái trên chuỗi và vốn ngoài chuỗi, kết nối tài nguyên quốc gia và thị trường tài chính.
Cuộc sắp xếp này vẫn đang diễn ra, tương lai có thực sự thực hiện được việc chuyển đổi BNB thành tài sản tài chính hay không, sẽ phụ thuộc vào:
• ETF có được thông qua không;
• Binance.us có thực sự khởi động lại IPO không;
• BNB có hoàn toàn thoát khỏi sự nghi ngờ về "tính chất chứng khoán" hay không;
• Thị trường có đồng ý định giá cho "tài sản dài hạn không phải Bitcoin" hay không.
Nhưng bất kể kết quả ra sao, ván cờ vốn của Binance đã lặng lẽ được khởi động và đang dần mạnh mẽ hơn. Cơ hội có thể được chú ý:
1、Cơ hội cấp hai cổ phiếu chiến lược vi mô BNB tiếp theo
2、BNB ETF thông qua việc tăng giá BNB
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bàn cờ vốn của Binance: Từ ông lớn sàn giao dịch đến người chơi tài chính toàn cầu
Tác giả bản gốc: Đệ tử lớn của Úc (X: @BroLeonAus)
Dưới thời Trump, sự tuân thủ trong lĩnh vực tiền điện tử đã bước vào một "kỷ nguyên khám phá" chưa từng có, ngoài stablecoin được yêu thích, tôi tin rằng các sàn giao dịch CEX từng là trung tâm của ngành công nghiệp tiền điện tử cũng đang chuẩn bị sẵn sàng.
Lần trước tôi đã viết về @star_okx và những nỗ lực của họ để đặt cược vào việc niêm yết IPO, lần này tôi sẽ nói về Binance. Mặc dù thông tin về sự bố trí của thị trường vốn còn khá ít, nhưng thông qua việc phân tích các hành động của Binance và cz cũng có một số dấu hiệu có thể theo dõi. Một số điều trong số này là suy đoán cá nhân của tôi, không chắc chắn chính xác, nếu sai mong @cz_binance thông cảm.
Binance không chỉ đang thực hiện một cách quyết liệt việc mở rộng gần như "độc quyền" thông qua Alpha trong lĩnh vực tiền điện tử truyền thống, mà còn âm thầm thúc đẩy một kế hoạch đầy tham vọng hơn trong thị trường vốn:
Nâng cấp BNB từ "tiền điện tử sàn giao dịch" thành tài sản tài chính toàn cầu, và từ đó xây dựng bản đồ vốn xuyên chuỗi, xuyên quốc gia và xuyên thị trường.
Đây không chỉ là một cuộc chơi giá coin, mà còn là sự đặt cược của Binance vào "trật tự tài chính toàn cầu mới".
Bài viết này sẽ phân tích hệ thống con đường sắp xếp của Binance trong thị trường vốn, từ dự trữ chiến lược quốc gia, sự lan tỏa chiến lược vi mô BNB, đến việc thử nghiệm ETF, khả năng IPO dần vạch ra tham vọng lớn hơn của họ.
Một, Hợp tác cấp quốc gia: BNB như một thử nghiệm tài sản chủ quyền
Trong vài năm qua, sự hợp tác giữa Binance và một số quốc gia đã dần dần xuất hiện đặc điểm "hợp tác bán chủ quyền". Trong số đó có thể tìm thấy các tương tác giữa @cz_binance với các quốc gia như Bhutan, Kyrgyzstan, Pakistan. Tất cả những điều này xảy ra vào năm 2025, cho thấy đây là một phần trong chiến lược mới của CZ.
Trong đó, Thành phố Gelephu Mindfulness của Bhutan (Khu hành chính đặc biệt mới) đã công bố kế hoạch đưa Bitcoin, Ethereum (ETH) và BNB vào dự trữ chiến lược của mình, nhằm nâng cao khả năng phục hồi kinh tế và mở rộng sự tham gia vào khai thác Bitcoin.
Về bản chất, đây là một nỗ lực của Binance để đưa BNB vào hệ thống tài chính chủ quyền, đặt nền móng cho danh tính và tính hợp pháp xuyên quốc gia trong tương lai. Hiện nay, việc các quốc gia nhỏ đưa $BTC vào dự trữ quốc gia như một loại vàng kỹ thuật số đã trở nên phổ biến, và nếu $BNB có thể vượt qua ngưỡng "sử dụng quốc gia", câu chuyện tài sản của nó sẽ hoàn toàn được định hình lại.
Hai, chiến lược mở rộng: động cơ đòn bẩy của câu chuyện tài chính BNB
Trong hai ngày qua, CZ cho biết đã có nhiều công ty đang chuẩn bị xây dựng "chiến lược vi mô" xoay quanh BNB và có kế hoạch niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, trong đó có:
• Quỹ BNB 100 triệu đô la do các cựu lãnh đạo của Coral Capital Holdings dẫn dắt ( hiện được gọi là Build & Build Corporation
• Hôm qua, tâm điểm của thị trường $NA Nabibit đã công khai tuyên bố rằng trong tương lai sẽ mua vào 5% -10% lưu thông của BNB.
Các công ty kiểu này đang bắt chước mô hình MicroStrategy của thị trường chứng khoán Mỹ, thông qua "vỏ công ty niêm yết + tài sản crypto" để thu được mức định giá cao hơn và khả năng huy động vốn.
Tất nhiên, những kế hoạch này không hoàn toàn đáng tin cậy - một số công ty dường như đang lợi dụng chiến lược nhỏ và câu chuyện về BNB để thu hoạch thị trường và tiếp thị chủ đề.
Nhưng không thể phủ nhận rằng BNB đã bắt đầu có những thuộc tính tài chính có thể được đóng gói, phát hành và đầu cơ bởi các thị trường vốn chính thống. Điều này có nghĩa là BNB đang tiến từ "tài sản chức năng trên chuỗi" sang "công cụ đầu tư ngoài chuỗi".
Ba, $BNB ETF đang diễn ra: Thử nghiệm kép trong việc chuyển mình tuân thủ
Vào ngày 2 tháng 4 năm 2025, công ty quản lý tài sản VanEck đã đăng ký VanEck BNB ETF tại bang Delaware, trở thành đơn xin ETF đầu tiên tại Mỹ dành cho BNB.
Vào ngày 2 tháng 5 năm 2025, VanEck chính thức nộp hồ sơ đăng ký S-1 lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), đề xuất phát hành VanEck BNB ETF, nhằm theo dõi giá BNB giao ngay, trở thành ETF đầu tiên tại Hoa Kỳ trực tiếp nắm giữ BNB.
Thời điểm nộp đơn liên quan đến cuộc gặp gỡ giữa Giám đốc điều hành VanEck Jan van Eck và @cz_binance tại hội nghị Token 2049 ở Dubai vào tháng 4 năm 2025, CZ đã nói rằng sự thành công của Bitcoin ETF sẽ "làm lan tỏa" đến các tài sản tiền điện tử khác, có thể là chất xúc tác để VanEck đẩy nhanh việc nộp đơn.
Hành động này một khi thành công, không chỉ có nghĩa là kênh tuân thủ được thông qua, mà còn có nghĩa là vốn thụ động (như quỹ hưu trí, quỹ quản lý tài sản) có thể hợp pháp phân bổ BNB, có khả năng làm tăng nhu cầu và giá.
Tuy nhiên, kể từ đầu năm 2025, SEC đã nhận được hơn 70 đơn xin ETF cho các đồng tiền thay thế (bao gồm Solana, Dogecoin, v.v.), vì vậy quyết định cuối cùng có thể mất vài tháng hoặc thậm chí vài năm.
Bốn, Nghi vấn về việc niêm yết của Binance.us
Binance cuối cùng có lên sàn hay không? Sau khi OKX bị rò rỉ thông tin rằng sẽ niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ trong năm nay, đây là chủ đề mà nhiều người quan tâm nhất.
Sau khi thu thập thông tin hiện có trên mạng, có thể cảm nhận được rằng tư duy của CZ đang có sự thay đổi.
Vào tháng 7 năm 2020, CZ đã rõ ràng tuyên bố rằng Binance không có kế hoạch niêm yết, mà muốn trở nên phi tập trung hơn.
Nhưng đến năm 2021, CZ cho biết Binance.us đang tiến tới IPO và có kế hoạch hoàn thành niêm yết trong vòng ba năm. Năm 2022, thị trường cũng đã từng râm ran về việc tìm kiếm tài trợ với định giá 4,5 tỷ USD.
Mặc dù những kế hoạch này bị đình trệ do xung đột về quy định, nhưng vào tháng 5 năm 2025, SEC chính thức rút lại vụ kiện đối với , một lần nữa mở ra cánh cửa khả năng niêm yết.
Trong bối cảnh OKX đang rõ ràng thúc đẩy việc niêm yết tại Mỹ, nếu việc niêm yết diễn ra thành công, tương đương như một chiếc tàu phá băng. Nếu Binance chọn tái kích hoạt kế hoạch niêm yết của Binance.us, rất có thể điều này sẽ tái cấu trúc bối cảnh sàn giao dịch tại khu vực Mỹ, đặc biệt trong môi trường chính trị dưới thời Trump, có thể là môi trường bên ngoài thoải mái nhất, dù sao thì USD1 của nó cũng đang nắm tay với Binance.
V. Việc niêm yết có mối quan hệ gì với chúng ta, những người chơi trong thị trường tiền mã hóa?
Mối quan hệ rất lớn, và thực ra đã được thể hiện.
Nếu Binance muốn tiến xa hơn trong việc ôm trọn thị trường vốn, họ phải giải quyết vấn đề liệu BNB có phải là chứng khoán hay không. Trong bài viết trước về OKX, tôi đã đề cập đến việc star xử lý lạnh $OKB theo cách tự hủy bỏ sức mạnh để đảm bảo có thể vượt qua Howey Test (tiêu chuẩn xác định chứng khoán).
Từ những thay đổi trong khoảng một năm qua, có thể thấy một số sự thay đổi trong chính sách của Binance:
• Launchpad: Chức năng "BNB phát hành mới" từng có tính chất chứng khoán nhất đã bị loại bỏ hoàn toàn;
• Launchpool：tần suất thưởng giảm rõ rệt, dần dần thay thế mô hình "Holder hồi tố airdrop" cho "Pool nắm giữ token airdrop"; So với OKB bị trực tiếp "đưa vào lãnh cung", Binance đã chọn một con đường điều chỉnh êm dịu và kín đáo hơn. Nguyên nhân nằm ở chỗ khối lượng BNB lớn, số lượng Holder nhiều, và có nhiều bên liên quan trong hệ sinh thái; bất kỳ điều chỉnh quá mức nào cũng sẽ làm lung lay nền tảng cơ bản của Binance.
Vì vậy, Binance đã chọn cách "điều chỉnh từ từ", từng bước làm giảm tính chất chứng khoán của BNB mà không gây ra sự hoảng sợ, để mở đường cho việc tuân thủ và tính hợp pháp lâu dài.
Tất nhiên, tôi cũng không nghĩ rằng $BNB sẽ bị bỏ rơi, nếu không thì sẽ không thấy CZ đang nỗ lực quảng bá BNB khắp nơi như vậy, có lẽ chỉ đang tìm một sự cân bằng hợp lý hơn. Đối với việc $BNB đạt bốn chữ số, tôi vẫn giữ thái độ lạc quan.
Kết luận: Từ tiền tệ nền tảng đến tài sản cấp quốc gia, BNB đang tái cấu trúc danh tính tài chính của mình
Chúng ta có thể thấy rằng chiến lược của Binance trên thị trường vốn không chỉ đơn thuần là "thu phí phát hành đồng tiền" hay "chiếm lĩnh thị phần của các công ty khác", mà đang cố gắng xây dựng một hệ thống đa chiều với BNB là điểm neo chính, liên kết hệ sinh thái trên chuỗi và vốn ngoài chuỗi, kết nối tài nguyên quốc gia và thị trường tài chính.
Cuộc sắp xếp này vẫn đang diễn ra, tương lai có thực sự thực hiện được việc chuyển đổi BNB thành tài sản tài chính hay không, sẽ phụ thuộc vào: • ETF có được thông qua không;
• Binance.us có thực sự khởi động lại IPO không; • BNB có hoàn toàn thoát khỏi sự nghi ngờ về "tính chất chứng khoán" hay không; • Thị trường có đồng ý định giá cho "tài sản dài hạn không phải Bitcoin" hay không.
Nhưng bất kể kết quả ra sao, ván cờ vốn của Binance đã lặng lẽ được khởi động và đang dần mạnh mẽ hơn. Cơ hội có thể được chú ý: 1、Cơ hội cấp hai cổ phiếu chiến lược vi mô BNB tiếp theo 2、BNB ETF thông qua việc tăng giá BNB
Liên kết gốc