Dưới thời Trump, sự tuân thủ trong lĩnh vực tiền điện tử đã bước vào một "thời đại khám phá chưa từng có", ngoài những đồng stablecoin được yêu thích, tôi tin rằng các sàn giao dịch CEX từng là cốt lõi của ngành công nghiệp tiền điện tử cũng đang sẵn sàng.
Lần trước tôi đã viết về @star_okx làm thế nào để dốc sức đầu tư vào niêm yết IPO, lần này tôi sẽ nói về Binance. Mặc dù thông tin về chiến lược của thị trường vốn có phần ít hơn, nhưng thông qua việc phân tích các hành động của Binance và cz cũng có một số manh mối để theo dõi. Một số trong số đó là suy đoán cá nhân của tôi, không chắc chắn là chính xác, nếu sai mong @cz_binance lượng thứ.
Ngoài việc mạnh mẽ mở rộng trong lĩnh vực tiền tệ truyền thống thông qua Alpha, Binance cũng đang âm thầm thúc đẩy một kế hoạch đầy tham vọng hơn trên thị trường vốn:
Nâng cấp BNB từ "tiền tệ nền tảng sàn giao dịch" thành tài sản tài chính toàn cầu, và từ đó xây dựng bản đồ vốn xuyên chuỗi, xuyên quốc gia, xuyên thị trường.
Đây không chỉ là một cuộc chơi giá coin, mà còn là sự đặt cược của Binance vào "trật tự tài chính toàn cầu mới".
Bài viết này sẽ phân tích hệ thống lộ trình của Binance trong thị trường vốn, từ dự trữ chiến lược quốc gia, sự lan tỏa chiến lược vi mô BNB, đến việc thử nghiệm ETF, khả năng IPO dần dần phác thảo tham vọng lớn hơn của họ.
Một, Hợp tác cấp quốc gia: BNB như một thử nghiệm tài sản chủ quyền
Trong vài năm qua, sự hợp tác giữa Binance và một số quốc gia đã dần hiện rõ đặc điểm "hợp tác bán chủ quyền". Những tương tác có thể tìm thấy bao gồm @cz_binance với các quốc gia như Bhutan, Kyrgyzstan, Pakistan, v.v. Tất cả những điều này xảy ra vào năm 2025, có thể thấy đây là một phần trong chiến lược mới của CZ.
Trong đó, Thành phố Gelephu Mindfulness của Bhutan (Khu hành chính đặc biệt mới) đã thông báo kế hoạch đưa Bitcoin, Ethereum (ETH) và BNB vào dự trữ chiến lược của mình, nhằm tăng cường khả năng phục hồi kinh tế và mở rộng sự tham gia vào khai thác Bitcoin.
Về bản chất, đây là một nỗ lực của Binance nhằm tích hợp BNB vào hệ thống tài chính chủ quyền, tạo nền tảng cho danh tính và tính hợp pháp xuyên quốc gia trong tương lai. Hiện nay, việc các quốc gia nhỏ đưa $BTC vào dự trữ quốc gia như một loại vàng kỹ thuật số đã trở nên phổ biến, và nếu $BNB có thể vượt qua ngưỡng "sử dụng quốc gia", câu chuyện về tài sản của nó sẽ được tái cấu trúc hoàn toàn.
Hai, sự lan tỏa của Microstrategy: động cơ đòn bẩy cho câu chuyện tài chính BNB
Trong hai ngày qua, CZ cho biết đã có nhiều công ty đang chuẩn bị xây dựng "chiến lược nhỏ" xung quanh BNB và kế hoạch niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, trong đó bao gồm:
• Quỹ BNB 100 triệu đô la do các cựu giám đốc Coral Capital Holdings lãnh đạo ( hiện được gọi là Build & Build Corporation
• Hôm qua, tâm điểm thị trường $NA Nabibit công khai tuyên bố trong tương lai sẽ mua vào 5%-10% lượng lưu thông của BNB.
Các công ty này đang mô phỏng mô hình MicroStrategy của thị trường chứng khoán Mỹ, thông qua "công ty niêm yết + tài sản tiền điện tử" để đạt được mức định giá cao hơn và khả năng huy động vốn.
Tất nhiên, những kế hoạch này không hoàn toàn đáng tin cậy - một số công ty dường như chỉ đang lợi dụng chiến lược nhỏ và câu chuyện BNB để thu hoạch thị trường và tiếp thị chủ đề.
Nhưng không thể phủ nhận rằng BNB đã bắt đầu có những thuộc tính tài chính được các thị trường vốn chính thống đóng gói, phát hành và đầu cơ. Điều này có nghĩa là BNB đang tiến từ "tài sản chức năng trên chuỗi" sang "công cụ đầu tư ngoài chuỗi."
Ba, $BNB ETF đang diễn ra: Thử nghiệm kép trong việc chuyển đổi tuân thủ.
Vào ngày 2 tháng 4 năm 2025, công ty quản lý tài sản VanEck đã đăng ký VanEck BNB ETF tại bang Delaware, trở thành đơn đăng ký ETF đầu tiên tại Mỹ nhắm vào BNB.
Vào ngày 2 tháng 5 năm 2025, VanEck chính thức nộp hồ sơ đăng ký S-1 lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), nêu rõ việc phát hành ETF BNB của VanEck, nhằm theo dõi giá BNB giao ngay, trở thành ETF đầu tiên tại Hoa Kỳ trực tiếp nắm giữ BNB.
Thời điểm nộp đơn liên quan đến cuộc gặp gỡ giữa Giám đốc điều hành VanEck Jan van Eck và @cz_binance tại hội nghị Token2049 ở Dubai vào tháng 4 năm 2025, CZ đã nói tại hội nghị rằng sự thành công của ETF Bitcoin sẽ "lan tỏa" đến các tài sản tiền điện tử khác, có thể là chất xúc tác để VanEck tăng tốc nộp đơn.
Hành động này nếu thành công không chỉ có nghĩa là các kênh tuân thủ được mở ra, mà còn có nghĩa là các nguồn vốn thụ động (như quỹ hưu trí, quỹ quản lý tài sản) có thể hợp pháp phân bổ BNB, điều này có thể đẩy nhu cầu và giá cả tăng lên.
Tuy nhiên, kể từ đầu năm 2025, SEC đã nhận được hơn 70 đơn xin ETF tiền điện tử thay thế (bao gồm Solana, Dogecoin, v.v.), vì vậy quyết định cuối cùng có thể mất vài tháng hoặc thậm chí vài năm.
Bốn, Nghi ngờ về việc niêm yết của Binance.us
Binance có thật sự lên sàn không? Sau khi OKX bị lộ rằng năm nay sẽ niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, đây là chủ đề được nhiều người quan tâm nhất.
Sau khi thu thập thông tin hiện có trên mạng, có thể cảm nhận rằng tư duy của CZ đã có sự thay đổi.
Vào tháng 7 năm 2020, CZ đã rõ ràng tuyên bố rằng Binance không có kế hoạch niêm yết, mà muốn trở nên phi tập trung hơn.
Nhưng đến năm 2021, CZ cho biết Binance.us đang tiến tới hướng IPO và dự kiến sẽ hoàn thành niêm yết trong vòng ba năm. Năm 2022, thị trường cũng đã từng đồn đoán rằng đang tìm kiếm tài trợ với định giá 4,5 tỷ đô la.
Mặc dù những kế hoạch này bị đình trệ do xung đột pháp lý, nhưng vào tháng 5 năm 2025, SEC đã chính thức rút lại vụ kiện đối với , một lần nữa mở ra khả năng niêm yết.
Trong bối cảnh OKX rõ ràng thúc đẩy việc niêm yết tại Mỹ, nếu việc niêm yết này thành công, thì tương đương với việc phá băng. Nếu Binance chọn tái khởi động kế hoạch niêm yết của Binance.us, rất có khả năng sẽ tái cấu trúc lại bối cảnh sàn giao dịch tại khu vực Mỹ, đặc biệt trong bối cảnh chính trị dưới thời Trump, có thể là môi trường bên ngoài thoải mái nhất, vì USD1 của nó thực sự là tay trong tay với Binance.
Năm, niêm yết có mối liên hệ gì với chúng ta, những người chơi trong lĩnh vực tiền mã hóa?
Mối quan hệ rất lớn, và thực ra đã được thể hiện.
Binance nếu muốn tiến xa hơn trong việc ôm ấp thị trường vốn, phải giải quyết vấn đề BNB có phải là chứng khoán hay không. Trong bài viết trước về OKX, tôi đã nói rằng star đã xử lý lạnh $OKB theo cách tự hủy vũ khí để đảm bảo có thể vượt qua Howey Test (tiêu chuẩn xác định chứng khoán).
Từ những thay đổi trong khoảng một năm qua, có thể thấy một số sự chuyển hướng trong chính sách của Binance:
• Launchpad: Chức năng "BNB Đầu tư mới" từng có tính chất chứng khoán mạnh mẽ đã bị loại bỏ hoàn toàn;
• Launchpool: Tần suất thưởng giảm rõ rệt, dần dần thay thế mô hình "Phân phối token cho Holder" bằng mô hình "Phân phối token cho người nắm giữ Pool";
So với OKB bị trực tiếp "đưa vào lãnh quên", Binance đã chọn một con đường điều chỉnh nhẹ nhàng và ẩn ý hơn. Nguyên nhân đứng sau là do quy mô lớn của BNB, số lượng Holder nhiều và có nhiều bên liên quan trong hệ sinh thái, bất kỳ điều chỉnh quyết liệt nào cũng sẽ làm lung lay nền tảng cơ bản của Binance.
Vì vậy, Binance chọn cách "từ từ và dần dần", từng bước giảm bớt tính chất chứng khoán của BNB mà không gây hoảng loạn, nhằm tạo điều kiện cho việc tuân thủ quy định và tính hợp pháp lâu dài.
Tất nhiên, tôi cũng không nghĩ rằng $BNB sẽ bị bỏ rơi, nếu không thì chúng ta cũng không thấy CZ đang nỗ lực quảng bá BNB khắp nơi, có lẽ chỉ đang tìm kiếm một sự cân bằng hợp lý hơn. Về việc $BNB giảm xuống bốn chữ số, tôi vẫn giữ thái độ lạc quan.
Kết luận: Từ đồng tiền nền tảng đến tài sản cấp quốc gia, BNB đang tái cấu trúc danh tính tài chính của mình.
Chúng ta có thể thấy rằng chiến lược của Binance trên thị trường vốn đã không chỉ dừng lại ở việc "thu phí niêm yết" hay "chiếm lĩnh thị phần của đối thủ", mà còn cố gắng xây dựng một hệ thống đa chiều với BNB là điểm neo chính, liên kết hệ sinh thái trên chuỗi và vốn ngoài chuỗi, kết nối tài nguyên quốc gia và thị trường tài chính.
Cuộc bố trí này vẫn đang diễn ra, việc liệu BNB có thể thực sự chuyển đổi thành tài sản tài chính trong tương lai hay không sẽ phụ thuộc vào:
• ETF có được phê duyệt không;
• Binance.us có thực sự khởi động lại IPO không;
• BNB có hoàn toàn thoát khỏi sự nghi ngờ về "tính chất chứng khoán" hay không;
• Thị trường có đồng thuận định giá cho "tài sản dài hạn không phải Bitcoin" của nó không.
Nhưng bất kể kết quả ra sao, cuộc cờ tài chính của Binance đã âm thầm bắt đầu, và thế lực ngày càng mạnh. Những cơ hội có thể chú ý:
1、Cơ hội cấp hai cổ phiếu chiến lược vi mô BNB tiếp theo
2、BNB ETF thông qua tin tốt về giá BNB
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Cục diện vốn của Binance: Từ sàn giao dịch khổng lồ đến người chơi tài chính toàn cầu
Tác giả: Đầu bếp đại sư Úc
Dưới thời Trump, sự tuân thủ trong lĩnh vực tiền điện tử đã bước vào một "thời đại khám phá chưa từng có", ngoài những đồng stablecoin được yêu thích, tôi tin rằng các sàn giao dịch CEX từng là cốt lõi của ngành công nghiệp tiền điện tử cũng đang sẵn sàng.
Lần trước tôi đã viết về @star_okx làm thế nào để dốc sức đầu tư vào niêm yết IPO, lần này tôi sẽ nói về Binance. Mặc dù thông tin về chiến lược của thị trường vốn có phần ít hơn, nhưng thông qua việc phân tích các hành động của Binance và cz cũng có một số manh mối để theo dõi. Một số trong số đó là suy đoán cá nhân của tôi, không chắc chắn là chính xác, nếu sai mong @cz_binance lượng thứ.
Ngoài việc mạnh mẽ mở rộng trong lĩnh vực tiền tệ truyền thống thông qua Alpha, Binance cũng đang âm thầm thúc đẩy một kế hoạch đầy tham vọng hơn trên thị trường vốn:
Nâng cấp BNB từ "tiền tệ nền tảng sàn giao dịch" thành tài sản tài chính toàn cầu, và từ đó xây dựng bản đồ vốn xuyên chuỗi, xuyên quốc gia, xuyên thị trường.
Đây không chỉ là một cuộc chơi giá coin, mà còn là sự đặt cược của Binance vào "trật tự tài chính toàn cầu mới".
Bài viết này sẽ phân tích hệ thống lộ trình của Binance trong thị trường vốn, từ dự trữ chiến lược quốc gia, sự lan tỏa chiến lược vi mô BNB, đến việc thử nghiệm ETF, khả năng IPO dần dần phác thảo tham vọng lớn hơn của họ.
Một, Hợp tác cấp quốc gia: BNB như một thử nghiệm tài sản chủ quyền
Trong vài năm qua, sự hợp tác giữa Binance và một số quốc gia đã dần hiện rõ đặc điểm "hợp tác bán chủ quyền". Những tương tác có thể tìm thấy bao gồm @cz_binance với các quốc gia như Bhutan, Kyrgyzstan, Pakistan, v.v. Tất cả những điều này xảy ra vào năm 2025, có thể thấy đây là một phần trong chiến lược mới của CZ.
Trong đó, Thành phố Gelephu Mindfulness của Bhutan (Khu hành chính đặc biệt mới) đã thông báo kế hoạch đưa Bitcoin, Ethereum (ETH) và BNB vào dự trữ chiến lược của mình, nhằm tăng cường khả năng phục hồi kinh tế và mở rộng sự tham gia vào khai thác Bitcoin.
Về bản chất, đây là một nỗ lực của Binance nhằm tích hợp BNB vào hệ thống tài chính chủ quyền, tạo nền tảng cho danh tính và tính hợp pháp xuyên quốc gia trong tương lai. Hiện nay, việc các quốc gia nhỏ đưa $BTC vào dự trữ quốc gia như một loại vàng kỹ thuật số đã trở nên phổ biến, và nếu $BNB có thể vượt qua ngưỡng "sử dụng quốc gia", câu chuyện về tài sản của nó sẽ được tái cấu trúc hoàn toàn.
Hai, sự lan tỏa của Microstrategy: động cơ đòn bẩy cho câu chuyện tài chính BNB
Trong hai ngày qua, CZ cho biết đã có nhiều công ty đang chuẩn bị xây dựng "chiến lược nhỏ" xung quanh BNB và kế hoạch niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, trong đó bao gồm:
• Quỹ BNB 100 triệu đô la do các cựu giám đốc Coral Capital Holdings lãnh đạo ( hiện được gọi là Build & Build Corporation
• Hôm qua, tâm điểm thị trường $NA Nabibit công khai tuyên bố trong tương lai sẽ mua vào 5%-10% lượng lưu thông của BNB.
Các công ty này đang mô phỏng mô hình MicroStrategy của thị trường chứng khoán Mỹ, thông qua "công ty niêm yết + tài sản tiền điện tử" để đạt được mức định giá cao hơn và khả năng huy động vốn.
Tất nhiên, những kế hoạch này không hoàn toàn đáng tin cậy - một số công ty dường như chỉ đang lợi dụng chiến lược nhỏ và câu chuyện BNB để thu hoạch thị trường và tiếp thị chủ đề.
Nhưng không thể phủ nhận rằng BNB đã bắt đầu có những thuộc tính tài chính được các thị trường vốn chính thống đóng gói, phát hành và đầu cơ. Điều này có nghĩa là BNB đang tiến từ "tài sản chức năng trên chuỗi" sang "công cụ đầu tư ngoài chuỗi."
Ba, $BNB ETF đang diễn ra: Thử nghiệm kép trong việc chuyển đổi tuân thủ.
Vào ngày 2 tháng 4 năm 2025, công ty quản lý tài sản VanEck đã đăng ký VanEck BNB ETF tại bang Delaware, trở thành đơn đăng ký ETF đầu tiên tại Mỹ nhắm vào BNB.
Vào ngày 2 tháng 5 năm 2025, VanEck chính thức nộp hồ sơ đăng ký S-1 lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), nêu rõ việc phát hành ETF BNB của VanEck, nhằm theo dõi giá BNB giao ngay, trở thành ETF đầu tiên tại Hoa Kỳ trực tiếp nắm giữ BNB.
Thời điểm nộp đơn liên quan đến cuộc gặp gỡ giữa Giám đốc điều hành VanEck Jan van Eck và @cz_binance tại hội nghị Token2049 ở Dubai vào tháng 4 năm 2025, CZ đã nói tại hội nghị rằng sự thành công của ETF Bitcoin sẽ "lan tỏa" đến các tài sản tiền điện tử khác, có thể là chất xúc tác để VanEck tăng tốc nộp đơn.
Hành động này nếu thành công không chỉ có nghĩa là các kênh tuân thủ được mở ra, mà còn có nghĩa là các nguồn vốn thụ động (như quỹ hưu trí, quỹ quản lý tài sản) có thể hợp pháp phân bổ BNB, điều này có thể đẩy nhu cầu và giá cả tăng lên.
Tuy nhiên, kể từ đầu năm 2025, SEC đã nhận được hơn 70 đơn xin ETF tiền điện tử thay thế (bao gồm Solana, Dogecoin, v.v.), vì vậy quyết định cuối cùng có thể mất vài tháng hoặc thậm chí vài năm.
Bốn, Nghi ngờ về việc niêm yết của Binance.us
Binance có thật sự lên sàn không? Sau khi OKX bị lộ rằng năm nay sẽ niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, đây là chủ đề được nhiều người quan tâm nhất.
Sau khi thu thập thông tin hiện có trên mạng, có thể cảm nhận rằng tư duy của CZ đã có sự thay đổi.
Vào tháng 7 năm 2020, CZ đã rõ ràng tuyên bố rằng Binance không có kế hoạch niêm yết, mà muốn trở nên phi tập trung hơn.
Nhưng đến năm 2021, CZ cho biết Binance.us đang tiến tới hướng IPO và dự kiến sẽ hoàn thành niêm yết trong vòng ba năm. Năm 2022, thị trường cũng đã từng đồn đoán rằng đang tìm kiếm tài trợ với định giá 4,5 tỷ đô la.
Mặc dù những kế hoạch này bị đình trệ do xung đột pháp lý, nhưng vào tháng 5 năm 2025, SEC đã chính thức rút lại vụ kiện đối với , một lần nữa mở ra khả năng niêm yết.
Trong bối cảnh OKX rõ ràng thúc đẩy việc niêm yết tại Mỹ, nếu việc niêm yết này thành công, thì tương đương với việc phá băng. Nếu Binance chọn tái khởi động kế hoạch niêm yết của Binance.us, rất có khả năng sẽ tái cấu trúc lại bối cảnh sàn giao dịch tại khu vực Mỹ, đặc biệt trong bối cảnh chính trị dưới thời Trump, có thể là môi trường bên ngoài thoải mái nhất, vì USD1 của nó thực sự là tay trong tay với Binance.
Năm, niêm yết có mối liên hệ gì với chúng ta, những người chơi trong lĩnh vực tiền mã hóa?
Mối quan hệ rất lớn, và thực ra đã được thể hiện.
Binance nếu muốn tiến xa hơn trong việc ôm ấp thị trường vốn, phải giải quyết vấn đề BNB có phải là chứng khoán hay không. Trong bài viết trước về OKX, tôi đã nói rằng star đã xử lý lạnh $OKB theo cách tự hủy vũ khí để đảm bảo có thể vượt qua Howey Test (tiêu chuẩn xác định chứng khoán).
Từ những thay đổi trong khoảng một năm qua, có thể thấy một số sự chuyển hướng trong chính sách của Binance:
• Launchpad: Chức năng "BNB Đầu tư mới" từng có tính chất chứng khoán mạnh mẽ đã bị loại bỏ hoàn toàn;
• Launchpool: Tần suất thưởng giảm rõ rệt, dần dần thay thế mô hình "Phân phối token cho Holder" bằng mô hình "Phân phối token cho người nắm giữ Pool";
So với OKB bị trực tiếp "đưa vào lãnh quên", Binance đã chọn một con đường điều chỉnh nhẹ nhàng và ẩn ý hơn. Nguyên nhân đứng sau là do quy mô lớn của BNB, số lượng Holder nhiều và có nhiều bên liên quan trong hệ sinh thái, bất kỳ điều chỉnh quyết liệt nào cũng sẽ làm lung lay nền tảng cơ bản của Binance.
Vì vậy, Binance chọn cách "từ từ và dần dần", từng bước giảm bớt tính chất chứng khoán của BNB mà không gây hoảng loạn, nhằm tạo điều kiện cho việc tuân thủ quy định và tính hợp pháp lâu dài.
Tất nhiên, tôi cũng không nghĩ rằng $BNB sẽ bị bỏ rơi, nếu không thì chúng ta cũng không thấy CZ đang nỗ lực quảng bá BNB khắp nơi, có lẽ chỉ đang tìm kiếm một sự cân bằng hợp lý hơn. Về việc $BNB giảm xuống bốn chữ số, tôi vẫn giữ thái độ lạc quan.
Kết luận: Từ đồng tiền nền tảng đến tài sản cấp quốc gia, BNB đang tái cấu trúc danh tính tài chính của mình.
Chúng ta có thể thấy rằng chiến lược của Binance trên thị trường vốn đã không chỉ dừng lại ở việc "thu phí niêm yết" hay "chiếm lĩnh thị phần của đối thủ", mà còn cố gắng xây dựng một hệ thống đa chiều với BNB là điểm neo chính, liên kết hệ sinh thái trên chuỗi và vốn ngoài chuỗi, kết nối tài nguyên quốc gia và thị trường tài chính.
Cuộc bố trí này vẫn đang diễn ra, việc liệu BNB có thể thực sự chuyển đổi thành tài sản tài chính trong tương lai hay không sẽ phụ thuộc vào:
• ETF có được phê duyệt không; • Binance.us có thực sự khởi động lại IPO không; • BNB có hoàn toàn thoát khỏi sự nghi ngờ về "tính chất chứng khoán" hay không; • Thị trường có đồng thuận định giá cho "tài sản dài hạn không phải Bitcoin" của nó không.
Nhưng bất kể kết quả ra sao, cuộc cờ tài chính của Binance đã âm thầm bắt đầu, và thế lực ngày càng mạnh. Những cơ hội có thể chú ý:
1、Cơ hội cấp hai cổ phiếu chiến lược vi mô BNB tiếp theo 2、BNB ETF thông qua tin tốt về giá BNB