Chiến lược chuyển đổi của Coinbase năm 2025: từ sàn giao dịch đến hệ thống tài chính

Chiến lược đằng sau các thương vụ mua lại thường xuyên gần đây của Coinbase không chỉ là mở rộng mà còn là chuyển đổi từ một sàn giao dịch tiền điện tử sang một "hệ điều hành tài chính" phục vụ toàn bộ thế giới chuỗi, xây dựng một đế chế sinh thái tích hợp theo chiều dọc, an toàn và tuân thủ. (Tóm tắt nội dung: Coinbase có bị thổi phồng quá mức không?) Báo cáo nghiên cứu Bybit: Gió ngược theo quy định có thể thúc đẩy tăng trưởng doanh thu tiếp tục) (Bối cảnh được thêm vào: Cathie Wood: Chủ sở hữu Bitcoin có thể chuyển BTC sang thế chấp Coinbase để mua nhà) Trong khi đọc tin tức gần đây, một tin tức đã thu hút sự chú ý của tôi: Coinbase đã công bố việc mua lại nền tảng quản lý token Liquifi. Lúc đầu, tôi nghĩ đó chỉ là một động lực công nghiệp bình thường, nhưng khi nghĩ về nó, nó có cảm giác hơi quen thuộc...... Tôi nhanh chóng xem lại nó, và chắc chắn rồi! Đây là thương vụ mua lại lớn thứ tư của Coinbase kể từ khi bước vào năm 2025. Mua lại có thể chỉ là một phần bổ sung kinh doanh, nhưng phải có một logic sâu sắc hơn đằng sau "mua, mua, mua" liên tiếp. Điều này khơi dậy sự tò mò lớn lao của tôi. Vì vậy, tôi quyết định dành một chút thời gian để nhìn lại danh sách mua sắm của Coinbase trong năm nay và cho chúng ta cái nhìn thoáng qua về ý định chiến lược thực sự đằng sau loạt thương vụ mua lại này. Một spoiler: Coinbase không còn hài lòng với việc chỉ là một sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu mà là xây dựng một "hệ điều hành tài chính" phục vụ toàn bộ thế giới on-chain. ĐÚNG THỜI GIAN VÀ ĐỊA ĐIỂM: TẠI SAO COINBASE LẠI "MUA, MUA, MUA" VÀO NĂM 2025? Đằng sau bất kỳ động thái lớn nào, nó không thể tách rời khỏi "đúng thời điểm và địa điểm". Cuộc tấn công mua lại của Coinbase đang diễn ra trong một môi trường vĩ mô tuyệt vời. Trong ngành công nghiệp tiền điện tử vào năm 2025, một làn sóng M&A (M&A) chưa từng có đang diễn ra. Theo báo cáo phân tích ngành, số lượng giao dịch M&A và tổng số tiền xem xét giao dịch được tiết lộ trong quý đầu tiên của năm nay đều đạt mức cao kỷ lục và tốc độ hợp nhất của toàn ngành thậm chí dự kiến sẽ vượt qua đỉnh của thị trường tăng giá vào năm 2021. Ngoài hàng loạt hành động của Coinbase sẽ được giới thiệu tiếp theo, toàn bộ ngành công nghiệp đang tăng vọt với những làn sóng vốn khổng lồ, bao gồm một số khoản tiền lớn giật gân, cùng nhau xác nhận sự bùng nổ này: Vào tháng 2 năm 2025, Stripe đã mua lại Bridge Network với giá 1,1 tỷ đô la, nâng cao đáng kể cơ sở hạ tầng stablecoin và cải thiện tốc độ và lợi thế chi phí của thanh toán xuyên biên giới. Vào tháng 6 năm 2025, Stripe đã mua lại Tiervy, một công ty tổng hợp ví tiền điện tử, tăng cường hơn nữa khả năng của mình trong ví tiền điện tử và danh tính kỹ thuật số. Vào tháng 5 năm 2025, Robinhood đã mua lại công ty tiền điện tử WonderFi của Canada với giá khoảng 179 triệu đô la hoàn toàn bằng tiền mặt, giành quyền kiểm soát hai sàn giao dịch lớn, Bitbuy và Coinsquare, mở rộng đáng kể thị trường tuân thủ của mình ở Canada. Vào ngày 2 tháng 6 năm 2025, Robinhood đã mua lại sàn giao dịch tiền điện tử kỳ cựu của châu Âu Bitstamp với giá 200 triệu đô la tiền mặt, có được hơn 50 giấy phép quốc tế và một số lượng lớn khách hàng tổ chức, đẩy nhanh quá trình mở rộng toàn cầu. Vào ngày 1 tháng 5 năm 2025, Kraken đã mua lại NinjaTrader, một nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai bán lẻ của Hoa Kỳ, với giá 1,5 tỷ đô la, trở thành một công ty quan trọng trong thị trường hợp đồng tương lai và phái sinh tiền điện tử của Hoa Kỳ, thúc đẩy sự tích hợp sâu sắc giữa tài chính truyền thống và tài sản tiền điện tử. Điều này có nghĩa là gì? Nó cho thấy ngành công nghiệp đang trưởng thành. Ngay cả những gã khổng lồ fintech như Stripe và Revolut cũng đã tham gia thị trường, khiến các nhà đầu tư chính thống cảm thấy như thể "chơi tiền điện tử" ít nguy hiểm hơn. Trong thời đại "cá lớn ăn cá nhỏ" như vậy, những gã khổng lồ như Coinbase đã dứt khoát mua lại không chỉ để mở rộng mà còn để tồn tại. Thú vị hơn, chúng ta cũng đang thấy một xu hướng mới. Trong quá khứ, các công ty tài chính truyền thống đã mua các công ty tiền điện tử, và giờ đây, những gã khổng lồ tiền điện tử như Kraken và Coinbase đã bắt đầu mua lại các công ty dịch vụ tài chính truyền thống. Điều này đánh dấu rằng những gã khổng lồ tiền điện tử đã đi từ những kẻ phá vỡ thành nhà tích hợp. ĐỘC QUYỀN: CÓ GÌ TRONG GIỎ HÀNG XA XỈ NĂM 2025 CỦA COINBASE? Được rồi, sau khi làm nền, chúng ta hãy giải nén và xem Coinbase đã mua những gì trong năm nay. Mỗi lần mua lại giống như một mảnh ghép cùng nhau tạo thành bản thiết kế lớn của nó. Công ty mục tiêu Chức năng cốt lõi Mục tiêu chiến lược chính Deribit Quyền chọn tiền điện tử và giao dịch hợp đồng tương lai Thống trị thị trường phái sinh tổ chức Quản lý vòng đời mã thông báo Liquifi Cung cấp dịch vụ dành cho nhà phát triển toàn phần Quảng cáo trên chuỗi Spindl và phân tích phân bổ Xây dựng động cơ tăng trưởng cho hệ sinh thái cơ sở Nhóm ( Iron Fish ) Công nghệ bảo vệ quyền riêng tư Hoàn thành các chức năng cốt lõi của hệ sinh thái cơ sở SPINDL: Lắp đặt "tên lửa tăng trưởng" cho hệ sinh thái BASE tập trung Hãy tưởng tượng một dự án DEX mới được quảng bá bởi 10 KOL, mỗi người trong số họ đăng tải nội dung quảng cáo trên mạng xã hội. Khi người dùng nhìn thấy tweet của KOL, nhấp vào liên kết và hoàn tất giao dịch trên DEX, bên dự án cần phát hành phần thưởng token cho KOL tương ứng theo thỏa thuận. Nhưng câu hỏi đặt ra: làm thế nào để nhóm dự án có thể xác định chính xác KOL nào đã quảng bá thương vụ? Tiếp thị Web2 truyền thống có thể dễ dàng theo dõi đường dẫn hành vi của người dùng thông qua các phương tiện kỹ thuật như cookie, nhưng trong môi trường phi tập trung của Web3, có một khoảng cách dữ liệu khó có thể thu hẹp giữa các tương tác trên mạng xã hội ngoài chuỗi và các giao dịch thực tế trên chuỗi. Giá trị của Spindl nằm ở việc giải quyết vấn đề cốt lõi này. Là một nền tảng phân tích phân bổ và quảng cáo trên chuỗi, nó có thể được hiểu là Google Analytics gốc của Web3. Spindl giúp các nhà phát triển xác định chính xác các kênh thu hút người dùng, đo lường ROI thực sự của các chiến dịch tiếp thị (ví dụ: airdrop, khuyến mãi KOL) và tạo đối tượng mục tiêu chính xác dựa trên dữ liệu hành vi trên chuỗi của người dùng. Vào tháng 1 năm 2025, Coinbase đã mua lại Spindl để tạo ra lợi thế cạnh tranh độc quyền cho mạng Layer 2 "Base" của riêng mình. Trong cuộc cạnh tranh khốc liệt của L2, chỉ dựa vào ưu điểm của công nghệ thông lượng cao và khí thấp là chưa đủ. Bằng cách tích hợp Spindl, Coinbase cung cấp cho các nhà phát triển trên Base bộ công cụ "tăng trưởng virus" hàng đầu để lôi kéo họ ưu tiên xây dựng các ứng dụng trên Base hơn các blockchain cạnh tranh. Điều này tạo thành một bánh đà tích cực mạnh mẽ: các ứng dụng tốt hơn thu hút nhiều người dùng hơn và nhiều người dùng hơn thúc đẩy nhiều nhà phát triển tham gia, đẩy nhanh việc mở rộng toàn bộ hệ sinh thái của Base. Nhóm IRON FISH: Khắc "Quyền riêng tư" vào DNA của BASE Vào tháng 3 năm 2025, Coinbase đã mua lại nhóm nòng cốt của Iron Fish, một dự án blockchain quyền riêng tư. Đây là một "thu hút nhân tài" (Acqui-hire), Coinbase đã mua lại nhóm phát triển Iron Fish chứ không phải công ty hay token của nó. Nhóm Iron Fish là chuyên gia hàng đầu về công nghệ bảo vệ quyền riêng tư.