Khởi nghiệp Web3.0 chuyên mục | Đối thoại với luật sư kỳ cựu Mạn Khôn Mao Tiết Hào: liên kết thực tế——Tình trạng sự tuân thủ RWA + Xu hướng quản lý toàn cầu

Lời mở đầu Khởi nghiệp Web3, trò chuyện vào mỗi thứ Tư! "Khởi nghiệp Web3.0" là chương trình phỏng vấn các doanh nhân Web3.0 của công ty luật Mankun, diễn ra vào tối thứ Tư hàng tuần. Chúng tôi mời các nhân vật nổi bật trong ngành, các tổ chức hàng đầu, và những doanh nhân nổi tiếng đến tham gia buổi livestream, thông qua những phát biểu tích cực, thảo luận hợp lý và chia sẻ kinh nghiệm, nhằm hỗ trợ sự phát triển tuân thủ và lành mạnh của ngành Web3.0 tại Trung Quốc. Tháng 6 là tháng chuyên đề RWA, tài sản thế giới thực (RWA) liên kết Web3 với thế giới thực như thế nào trong khuôn khổ tuân thủ? Trong số này, chúng tôi mời luật sư kỳ cựu Mao Jiehao từ Mankun, cùng với luật sư Wang Lei tham gia vào cuộc đối thoại sâu sắc. Từ DePIN đến việc khai thác RWA, luật sư Mao chia sẻ con đường tuân thủ ở Hồng Kông, xu hướng quản lý toàn cầu, những khó khăn trong việc khám phá tài sản trong nước, và cách mà việc chuẩn hóa, tính khả thi có thể tạo cơ hội cho RWA, giúp các doanh nhân tránh rủi ro và đi đúng hướng, chuẩn bị cho thời đại đại dương lớn khi RWA hòa nhập với tài chính truyền thống! (Bản ghi âm thanh đã được xử lý bằng AI, có thể có thiếu sót và lỗi.) Chào mừng khách mời trong kỳ này, xin mời bạn tự giới thiệu với mọi người! Vương Lôi: Chào mừng bạn đến với chương trình "Khởi nghiệp Web3.0" vào mỗi thứ Tư! Tôi là luật sư Vương Lôi, một chuyên gia pháp lý tại văn phòng luật sư Mankun, chuyên về khám phá sự tuân thủ RWA, tiếp nhận nhiệm vụ dẫn dắt chương trình này từ luật sư Niu Xiaojing. Tháng Sáu là tháng chuyên đề RWA, hôm nay là tập thứ hai, chủ đề là "Tình hình tuân thủ RWA, yêu cầu cấp phép và xu hướng quản lý toàn cầu". Chúng tôi đã mời đồng nghiệp cũ của tôi, luật sư cao cấp Mao Jiehao từ Mankun, người đã đầu tư sâu vào tuân thủ Web3 và tham gia vào nhiều dự án RWA, với kinh nghiệm dày dạn! Mong đợi phần chia sẻ thẳng thắn và gần gũi của luật sư Mao! Nếu nội dung tối nay có giá trị, xin vui lòng chia sẻ trên vòng bạn bè, có câu hỏi nào trong buổi livestream cứ thoải mái để lại lời nhắn! Dưới đây, xin mời luật sư Mao tự giới thiệu! Mao Jiehao: Cảm ơn luật sư Wang! Haha, chào mọi người, tôi là Mao Jiehao từ văn phòng luật sư Mankun, chủ yếu tập trung vào công việc dân sự, thương mại và tuân thủ trong ngành Web3, liên quan đến các vấn đề pháp lý trong nước và quốc tế. Trong năm qua, tôi đặc biệt quan tâm đến lĩnh vực RWA, nghiên cứu lộ trình tuân thủ, tiềm năng phát triển, cũng như mối liên hệ giữa RWA và stablecoin. RWA không chỉ là token hóa tài sản, mà còn là cầu nối giữa Web3 và thực tế. Tôi bắt đầu từ DePIN, chú ý đến sự kết hợp giữa Web2 và Web3, dần dần đi sâu vào RWA, hy vọng những quan điểm và kinh nghiệm thực chiến mà tôi chia sẻ hôm nay sẽ giúp mọi người tránh mắc phải những cạm bẫy! Chào mừng các bạn trong phòng livestream đặt câu hỏi, hãy thoải mái giao lưu! Vương Lôi: Luật sư Mao quá khiêm tốn rồi! Từ DePIN đến RWA, kinh nghiệm thực chiến trên tuyến đầu tuân thủ thật sự rất chất lượng! Các bạn trong phòng livestream, chuẩn bị sẵn sổ tay, tối nay đầy đủ thông tin hữu ích! Q1: Bạn đã tiếp cận RWA như thế nào? Tại sao bạn lại quan tâm đến nó? Vương Lôi: Luật sư Mao, bạn và tôi đã hợp tác trong nhiều dự án, tôi đặc biệt tin tưởng vào chuyên môn của bạn trong lĩnh vực tuân thủ. Bạn đã tiếp cận RWA như thế nào? Là một luật sư, tại sao bạn lại có sự quan tâm sâu sắc đến nó? Mao Jiehao: Haha, Luật sư Wang, chúng ta thực sự quen thuộc đến mức không cần phải căng thẳng, nhưng khi lên sóng vẫn có chút căng thẳng! Sự quan tâm của tôi đối với RWA bắt nguồn từ sự chú ý đến sự kết hợp giữa Web3 và thực tế. Ban đầu, tôi đã làm công việc pháp lý trong lĩnh vực DePIN, tiếp xúc với sự liên kết giữa các cảnh Web2 và Web3, chẳng hạn như sự kết hợp giữa Internet vạn vật và blockchain. Trong giai đoạn 2021-2022, DePIN vẫn chưa rõ ràng là một lĩnh vực cụ thể, nhưng tôi cảm thấy rằng không gian nội bộ của Web3 thuần túy có giới hạn, và cần phải kết hợp với tài sản thực thì mới có thể tiến xa hơn. Sự xuất hiện của RWA hoàn toàn phù hợp với logic này. RWA không chỉ là tài sản được mã hóa, mà còn thông qua hợp đồng thông minh để biến tài sản truyền thống thành có thể lập trình, mở ra những cách chơi mới, chẳng hạn như phân tán quyền lợi thu nhập và lưu thông xuyên quốc gia. Điều này khiến tôi cảm thấy RWA là cầu nối giữa Web3 và tài chính truyền thống, với tiềm năng to lớn. Là một luật sư, tôi không chỉ nghiên cứu con đường tuân thủ, mà còn cả mô hình kinh doanh và khả năng sinh thái của RWA, điều này giúp tôi duy trì sự đào sâu liên tục. Q2: Những cạm bẫy tuân thủ nào mà dự án RWA dễ mắc phải? Vương Lệ: Bạn đã tích lũy được nhiều kinh nghiệm trong thực chiến dự án RWA. Những cạm bẫy nào mà các doanh nhân dễ mắc phải? Có thể chia sẻ từ góc độ tuân thủ không? Mao Jiehao: Các cạm bẫy của dự án RWA chủ yếu tập trung vào ba giai đoạn:

1. Lựa chọn tài sản: Không phải mọi thứ đều có thể là RWA! Nhiều người hỏi ngay rằng "Tài sản của tôi có thể lên chuỗi không?" nhưng tính tuân thủ, tính thanh khoản và khả năng lập trình cần được đánh giá trước. Chẳng hạn, tại Mỹ, chủ yếu là trái phiếu và cổ phiếu Mỹ, RWA trái phiếu Mỹ của BlackRock đã đạt 3 tỷ USD, cấu trúc rõ ràng, tuân thủ trước rồi mới mã hóa. Trong khi đó, Hong Kong lại nhiệt tình với tài sản không tiêu chuẩn, như năng lượng mới, quyền lợi bất động sản, vì nó gần gũi hơn với doanh nghiệp và cá nhân. Tuy nhiên, tài sản không tiêu chuẩn có tính tuân thủ phức tạp, cần đánh giá rủi ro chính sách và mức độ chấp nhận của thị trường.
2. Lựa chọn địa điểm và phương thức token hóa: Phát hành RWA ở đâu? Sử dụng token hay NFT? Hong Kong cho phép token hóa, nhưng cần tách biệt tài sản trong nước, xây dựng SPV (công ty mục đích đặc biệt) hoặc cấu trúc quỹ. Phát hành tiền ở nước ngoài có chi phí thấp, nhưng tính tuân thủ kém, rủi ro cao. Các doanh nhân thường bỏ qua sự khác biệt về quy định ở các địa điểm, dễ mắc sai lầm.
3. Đầu tư viên đăng ký: Sau khi được mã hóa, nhà đầu tư có mua hay không? Dự đoán thị trường không đủ là vấn đề phổ biến. Nhiều người chỉ chú trọng phát hành token, bỏ qua nhu cầu về tính thanh khoản và niềm tin của nhà đầu tư, dẫn đến dự án bị lạnh nhạt. Tuân thủ là cốt lõi, các doanh nhân cần hỏi trước "Tài sản này có phù hợp với RWA không", sau đó chọn đúng địa điểm và phương thức, cuối cùng đảm bảo thị trường chấp nhận. Vương Lệ: Ba cạm bẫy lớn về tài sản, địa điểm và đăng ký, luật sư Mao đã tổng kết rất nhiều thông tin hữu ích, "không phải cái gì cũng có thể là RWA" đã đánh thức không ít bạn bè. Q3: Trong nước có thể thực hiện RWA trực tiếp không? Có những lộ trình tuân thủ nào? Vương Lệ: Có bạn trong phòng trực tiếp hỏi, trong nước có thể làm RWA trực tiếp không? Có những con đường hợp pháp nào? Mao Jiehao: Việc phát hành token RWA trực tiếp trong nước chắc chắn không khả thi, phát hành tiền tệ trong nước là một ranh giới nhạy cảm. Nhưng có những con đường linh hoạt, chẳng hạn như tài sản số hoặc tài sản số trên chuỗi liên minh, gắn với quyền lợi thực thể. Ví dụ, một hộp bánh trung thu, một phiếu lấy rượu vang, có thể tương ứng 1:1 với hàng hóa, tạo thành tài sản số, tương tự như phiếu trên chuỗi. Cách này cần đảm bảo tính đặc thù (ràng buộc một đối một), không thể tạo ra quyền lợi hoặc cổ tức không đặc thù, nếu không sẽ có rủi ro huy động vốn trái phép. Lấy ví dụ về rượu vang, phiếu lấy hàng về bản chất là đổi hàng hóa, tính tuân thủ cao hơn, nhưng quảng cáo không được đề cập đến lợi tức đầu tư, cần kiểm soát chặt chẽ biên giới marketing. Khám phá RWA trong nước cần tập trung vào tài sản quyền lợi, kết hợp với chuỗi liên minh, để tránh ranh giới token hóa. Q4: Tài sản nào có độ khó tuân thủ RWA cao nhất? Vương Lệ: Bạn đã tiếp xúc với nhiều dự án RWA, loại tài sản hoặc tình huống nào có độ khó tuân thủ cao nhất? Bạn có thể cho ví dụ được không? Mao Jiehao: Các tài sản có độ khó tuân thủ cao chủ yếu có hai đặc điểm: thứ nhất là quyền sở hữu phức tạp, thứ hai là quy định nghiêm ngặt. Ví dụ: Mỏ vàng: Quyền sở hữu mỏ vàng liên quan đến quyền khai thác, quyền đất đai, quản lý nội địa nghiêm ngặt, sau khi được mã hóa khó đảm bảo tính tuân thủ, xác thực trên chuỗi và quản lý ngoài thực địa không khớp nhau, rủi ro rất cao. Tài sản đặc biệt: như di sản văn hóa, tài sản nhà nước bị hạn chế lưu thông, liên quan đến văn hóa, quyền sở hữu và nhiều quy định khác, việc thực hiện RWA trực tiếp gần như không thể. So với các loại tài sản quyền lợi (như khoản phải thu, tiền thuê bất động sản), độ khó tuân thủ thấp hơn một chút. Ví dụ, các dự án RWA ở Hồng Kông thường cấu trúc khoản phải thu thành sản phẩm thu nhập cố định, sau đó mã hóa, để tránh vấn đề quyền sở hữu. Các doanh nhân cần đánh giá thuộc tính pháp lý của tài sản trước, sau đó thiết kế cấu trúc tuân thủ. Vương Lôi: Khó khăn của vàng, di sản RWA, ví dụ của luật sư Mao quá sống động. Con đường quyền lợi thu nhập đã mở ra hướng đi mới cho các doanh nhân. Q5: Ranh giới giữa RWA và tài chính truyền thống (chẳng hạn như REITs, ABS) là gì? Vương Lôi: RWA thường được so sánh với REITs, ABS, ranh giới của con đường tuân thủ ở đâu? Mao Jiehao: RWA và tài chính truyền thống có ranh giới ở hai cấp độ: Front-end: Tiêu chuẩn hoá tài sản lên chuỗi: Cốt lõi của RWA là tài sản lên chuỗi, cần làm rõ "tài sản nào có thể lên chuỗi", "theo tiêu chuẩn nào", "ai sẽ giám sát". Ví dụ, dự án RWA tại Hồng Kông cần được phê duyệt bởi SFC (Ủy ban Chứng khoán), liên quan đến KYC/AML và yêu cầu công bố thông tin. ABS/REITs truyền thống chú trọng hơn vào tín dụng doanh nghiệp và xếp hạng, các khía cạnh trên chuỗi yếu hơn. Tiêu chuẩn hoá RWA (như thiết kế hợp đồng thông minh, kiểm toán bên thứ ba) là thách thức mới, cũng là điểm tập trung về tuân thủ. Backend: Tính lập trình của token: RWA thông qua hợp đồng thông minh mang lại tính lập trình cho tài sản, chẳng hạn như phân phối lợi nhuận tự động, giao dịch chéo chuỗi, điều này là thứ mà tài chính truyền thống không có. Về mặt tuân thủ, tính khả thi của token (tính thanh khoản, rủi ro vỡ nợ) cần một khung quản lý hoàn toàn mới, các quy định về quỹ và chứng khoán trong tài chính truyền thống không thể bao quát hoàn toàn. Con đường tuân thủ của RWA phức tạp hơn, nhưng khả năng lập trình giúp nó có vô vàn khả năng, thực sự kết nối Web3 với tài chính truyền thống. Vương Lôi: Tiêu chuẩn hóa + khả năng lập trình, phân tích của Luật sư Mao về điểm phân chia rất rõ ràng. Q6: Các dự án RWA liên quan đến giấy phép hoặc chứng chỉ nào? Vương Lệ: Dự án RWA thường cần những giấy phép hoặc chứng chỉ nào? Yêu cầu ở Hồng Kông, Dubai và những nơi khác có gì khác biệt? Mao Jiehao: RWA không có giấy phép riêng, cần dựa vào giấy phép tài chính truyền thống, yêu cầu ở mỗi nơi khác nhau: Hồng Kông: Giấy phép số 9 của SFC (Quản lý tài sản) là cốt lõi, như mã hóa quỹ yêu cầu có đủ tiêu chuẩn quản lý quỹ. Sandbox RWA của Hồng Kông (Ensemble) cho phép thảo luận từng trường hợp một, nhưng không phải là giấy phép, cần sự hỗ trợ của các quy định chứng khoán truyền thống (như giấy phép số 1, số 4). Dubai: Không có giấy phép riêng cho RWA, giai đoạn thử nghiệm đầu tiên (kết thúc vào tháng 4 năm 2025) cho phép thử nghiệm, nhưng cần sự phê duyệt của VARA (Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo), liên quan đến lưu ký, giấy phép giao dịch. Các khu vực khác: SEC Mỹ yêu cầu RWA phải tuân thủ miễn trừ Reg D/S hoặc đăng ký là chứng khoán; MiCA của Liên minh Châu Âu (có hiệu lực từ tháng 12 năm 2024) sẽ phân loại RWA thành ARTs (Mã thông báo tham chiếu tài sản) và EMTs (Mã thông báo tiền điện tử), cần giấy phép cụ thể. Con đường tuân thủ ở Hồng Kông tương đối rõ ràng, nhưng quy trình thì phức tạp, hiện tại có thể tham khảo cấu trúc SPV+quỹ. Các doanh nhân cần phải xác định rõ loại tài sản trước, sau đó mới phù hợp với giấy phép. Q7: Rào cản tuân thủ nào đối với việc phát hành RWA ở Hồng Kông cho tài sản trong nước? Vương Lệ: Trong phòng livestream có bạn hỏi, việc phát hành RWA tài sản trong nước tại Hồng Kông có những rào cản tuân thủ nào? Việc phát hành offshore có ưu điểm gì? Mao Jiehao: Rào cản chính trong việc phát hành RWA của tài sản nội địa tại Hong Kong là: Quy định kép: Cần có SPV trong nước nhận tiền, sau đó xây dựng quỹ tư nhân và phê duyệt token tại Hồng Kông, liên quan đến KYC/AML và yêu cầu công bố của SFC. Chi phí cao, quy trình phức tạp, khó để các tổ chức lớn như Ant Group được miễn trừ. Tách biệt tài sản: Tài sản trong nước không thể phát token trực tiếp, cần phải tách biệt (như thông qua SPV), đảm bảo không vi phạm giới hạn phát hành token. Rủi ro chính sách: Quy định trong nước nghiêm ngặt, tài sản quyền thu nhập (như khoản phải thu) dễ dàng thông qua hơn, bất động sản và tài sản cố định bị hạn chế do vấn đề sở hữu. Chi phí phát hành offshore thấp, nhưng khả năng tuân thủ kém, thiếu sự công nhận của cơ quan quản lý, rủi ro cao. Con đường tuân thủ ở Hồng Kông an toàn hơn, phù hợp với những đội ngũ mạnh. Tôi khuyên các doanh nhân nên chọn Hồng Kông, nhờ vào các công ty luật chuyên nghiệp như Mankun, thiết kế cấu trúc SPV + quỹ, để tránh mắc phải những cạm bẫy. Q8: Tài sản phi tiêu chuẩn như tác phẩm nghệ thuật, khóa học đào tạo có thể làm RWA không? Vương Lệ: Trong phòng trực tiếp có bạn hỏi, liệu các tác phẩm nghệ thuật và khóa đào tạo có thể làm RWA không? Sự khác biệt với NFT là gì? Có rủi ro huy động vốn trái phép không? Mao Jiehao: Tài sản phi tiêu chuẩn như tác phẩm nghệ thuật, khóa học đào tạo có thể khám phá RWA, nhưng độ khó và yêu cầu tuân thủ khác nhau: Tác phẩm nghệ thuật: Việc mã hóa trực tiếp gặp khó khăn cao, do quyền sở hữu phức tạp, cần đánh giá rủi ro vi phạm hợp đồng và bảo vệ nhà đầu tư. Có thể cấu trúc lại thông qua quyền lợi thu nhập (như hợp đồng cho thuê), sau đó tiến hành mã hóa. Khác với NFT, RWA chú trọng hơn đến tính thanh khoản và tuân thủ trên chuỗi, trong khi NFT chủ yếu tập trung vào giá trị sưu tập. Khóa đào tạo: Tương tự như tài sản số, cần gắn kết 1:1 với quyền lợi cụ thể, chẳng hạn như video khóa học một giờ, tương tự như phiếu nhận hàng. Quảng cáo không được đề cập đến lợi nhuận đầu tư, nếu không sẽ có rủi ro huy động vốn trái phép. Các khóa học trong tương lai có thể được xem như hợp đồng, gắn liền với tài sản số, nhưng việc tách bạch quyền lợi thu nhập cần thận trọng, tránh vi phạm các giới hạn. Yếu tố quan trọng trong tuân thủ là tính đặc thù (ràng buộc 1:1) và ranh giới tiếp thị, cần thiết kế cấu trúc rõ ràng. Q9: Xu hướng quy định RWA toàn cầu như thế nào? Khu vực nào mở cửa hơn? Mao Jiehao: Xu hướng quản lý RWA toàn cầu phân hóa, thái độ ở các nơi khác nhau: Hồng Kông: Mở cửa và rõ ràng, Luật Stablecoins (hiệu lực từ năm 2025) và Sandbox Ensemble hỗ trợ RWA, SFC xem xét từng trường hợp, năng lượng xanh và tài sản công nghệ được ưa chuộng. Hoa Kỳ: SEC quản lý nghiêm ngặt, cần đăng ký chứng khoán hoặc miễn trừ Reg D/S, RWA trái phiếu chính phủ Mỹ của BlackRock (3 tỷ USD) là chuẩn mực, lộ trình tuân thủ đã trưởng thành. Liên minh Châu Âu: MiCA (có hiệu lực từ tháng 12 năm 2024) phân loại RWA thành ARTs/EMTs, quản lý rõ ràng, phù hợp với tài sản cấu trúc. Singapore: Luật FSW có hiệu lực từ ngày 30 tháng 6, quản lý thắt chặt, làm việc từ xa có thể vi phạm pháp luật, các nhà dự án cần thận trọng. Dubai: Sandbox linh hoạt, nhưng yêu cầu VARA cao, phù hợp với các tổ chức lớn, rào cản cao cho các nhóm nhỏ và vừa. Khu vực mở: Hồng Kông, Liên minh Châu Âu, Hoa Kỳ (các tổ chức lớn); khu vực xám: Dubai, Singapore (quy định thắt chặt). Khuyến nghị các doanh nhân tham khảo các trường hợp thành công (như BlackRock, Ant Group), giao tiếp với cơ quan quản lý địa phương và thiết kế đường dẫn tuân thủ. Q10: Những lời khuyên và hiểu biết về cuộc sống dành cho các doanh nhân RWA là gì? Vương Lệ: Bạn bè trong phòng直播 rất quan tâm đến việc làm thế nào để kiên trì đến khi RWA bùng nổ. Bạn nạp niềm tin như thế nào? Bạn có lời khuyên gì cho các doanh nhân? Tóm tắt chia sẻ bằng một câu! Mao Jiehao: RWA vẫn đang ở giai đoạn đầu, tháng 6 năm 2025 là điểm khởi đầu, từ năm 2027-2030 có thể sẽ bùng nổ. Stablecoin là chìa khóa, sau khi dự luật Hong Kong có hiệu lực trong nửa cuối năm, khối lượng chuyển đổi từ tiền pháp định sang stablecoin sẽ quyết định tiến độ RWA. Niềm tin của tôi đến từ việc đồng hành với ngành, từ DePIN đến RWA, trong ba năm qua đã chứng kiến các khung pháp lý của Hong Kong, Singapore, Liên minh Châu Âu dần rõ ràng, duy trì sự tò mò và kiên nhẫn đã giúp tôi tiếp tục đào sâu. Lời khuyên cho các doanh nhân: Chú trọng vào lĩnh vực quen thuộc: Kết hợp nguồn lực của bản thân (Trung Quốc, Hồng Kông, Hoa Kỳ), tập trung vào các lĩnh vực năng lượng xanh, DeFi và các đường đua hợp pháp đã trưởng thành. Học hỏi từ các trường hợp thành công: như quỹ trái phiếu Mỹ của BlackRock, quỹ RWA của Ant Group, thiết kế cấu trúc SPV + quỹ. Đón nhận khám phá: RWA là một lĩnh vực liên ngành, cần hiểu biết về pháp luật, công nghệ, tài chính, tìm những đối tác như Mankiw để cùng nhau thử nghiệm. Tóm tắt trong một câu: Bước ra khỏi giới hạn của token hóa tài sản, nhìn nhận RWA từ một chiều cao hơn, nó là cây cầu nối giữa Web3 và thế giới thực, kiên nhẫn chăm sóc, chắc chắn sẽ phát hiện ra biển xanh thuộc về bạn! Vương Lôi: Cảm ơn luật sư Mao vì hơn một giờ chia sẻ thông tin bổ ích! Từ ba giai đoạn rủi ro đến lộ trình tuân thủ ở Hong Kong, từ xu hướng toàn cầu đến khám phá tài sản phi chuẩn, luật sư Mao đã dùng kinh nghiệm thực chiến để chỉ đường cho các doanh nhân RWA. Thứ Tư tuần tới, chúng ta sẽ tiếp tục chủ đề RWA, nói về lộ trình triển khai công nghệ, hoan nghênh sự quan tâm! Cảm ơn luật sư Mao, tối nay đến đây là hết, chúc ngủ ngon! Mao Jiehao: Cảm ơn luật sư Wang, cảm ơn bạn bè trong phòng phát trực tiếp đã ủng hộ Mankun, RWA trong tương lai sẽ rất hứa hẹn, chúc ngủ ngon!

Khởi nghiệp không dễ, nhưng câu chuyện của bạn chắc chắn rất thú vị! Chào mừng bạn đến với "Chương trình Doanh nhân Web3" của Mankun, cùng nhau mang đến sức mạnh thực sự và sống động cho Web3 Trung Quốc.

/KẾT THÚC. Tác giả bài viết: Bộ phận thương hiệu Mankun