Trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), nhóm thanh khoản là những người hùng vô danh. Chúng là lý do bạn có thể trao đổi một mã thông báo tiền điện tử này lấy mã thông báo khác chỉ trong vài giây, kiếm lợi nhuận mà không cần phải cho vay trực tiếp cho một cá nhân, hoặc thế chấp tiền của bạn theo cách không liên quan đến người trung gian.
Nhưng đối với hầu hết các nhà giao dịch, nhóm thanh khoản là một điều gì đó bí ẩn: bị hiểu sai và thường bị lạm dụng.
Hãy phân tích nó. Dù bạn đang canh tác lợi nhuận, thực hiện chênh lệch giá, hoặc chỉ đơn giản là hoán đổi token, bạn đang phụ thuộc vào nhóm thanh khoản. Và nếu bạn đang giao dịch trên các nền tảng kết nối DeFi với các dịch vụ tập trung hơn, chẳng hạn như XBO.com, một nền tảng lai cung cấp cho người dùng cả giao dịch tập trung và phi tập trung, bạn cần biết cách mà các nhóm này hoạt động. Đây không phải là một sự lựa chọn. Nó là cần thiết.
Đây là vấn đề: bạn không thể không hiểu cách mà nhóm thanh khoản hoạt động. Chúng có vẻ đơn giản, nhưng lại rất mạnh mẽ và chứa đầy cơ hội cũng như cạm bẫy.
Vậy, hãy giải thích chúng một cách đúng đắn.
Nhóm Thanh Khoản Là Gì?
Một nhóm thanh khoản là một hợp đồng thông minh chứa tiền và cho phép các nhà giao dịch trao đổi token theo cách phi tập trung. Nó thay thế mô hình sổ lệnh truyền thống được các sàn giao dịch tập trung áp dụng.
Đây là cách nó hoạt động:
Người dùng đặt cặp token ( ví dụ, ETH và USDC) vào một hợp đồng thông minh.
Những người dùng này được gọi là nhà cung cấp thanh khoản (LPs).
Tại sàn giao dịch, các LP nhận được một phần phí giao dịch thu được mỗi khi người khác giao dịch bằng cách sử dụng nhóm thanh khoản để trao đổi token.
Điều này tạo ra một môi trường tự duy trì: các nhà giao dịch nhận được trao đổi ngay lập tức, và các LP nhận được lợi nhuận thụ động. Không cần phải khớp người mua và người bán. Nhóm làm điều đó.
Toán Học Đằng Sau Nó: Công Thức Sản Phẩm Không Đổi
Phần lớn các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs), chẳng hạn như Uniswap và PancakeSwap, sử dụng công thức x*y=k. Dưới đây là phiên bản ngắn:
x là số lượng token A ( chẳng hạn, ETH).
y là số lượng token B ( ví dụ, USDC).
k là một hằng số cần giữ nguyên trong suốt quá trình giao dịch.
Và khi một người dùng muốn mua ETH bằng USDC, họ gửi USDC vào nhóm thanh khoản và rút ETH, nhưng giá họ trả được tự động tính toán bởi thuật toán để k giữ nguyên.
Đây là Giao dịch Thị trường Tự động (AMM). Không có sự tương tác của con người. Chỉ có toán học và hợp đồng thông minh.
Ai Cung Cấp Nhóm Thanh Khoản, và Tại Sao?
Nhà cung cấp thanh khoản là những cá nhân thêm số lượng bằng nhau của hai token vào một nhóm. Họ nhận được token LP, cho phép họ nhận phần của mình. Khi giao dịch diễn ra, một khoản hoa hồng (thường là 0.3%) được thu và chia sẻ giữa các LP theo tỷ lệ.
Nghe có vẻ như tiền không công sức. Nhưng có một điều trở ngại: mất mát tạm thời. Thêm về điều đó sau (xem bên dưới)
Hiện tại, chỉ cần biết rằng các nhóm thanh khoản chấp nhận rủi ro để đổi lấy phí. Và việc đó có đáng giá hay không phụ thuộc vào sự biến động của thị trường và tần suất sử dụng nhóm.
Các nhà giao dịch sử dụng nhóm thanh khoản để làm gì?
Các nhà giao dịch không cần phải là LP để sử dụng nhóm thanh khoản. Hầu hết chỉ tương tác với chúng bằng cách hoán đổi token.
Đây là cách:
Hoán đổi token: Bạn có cần trao đổi ETH lấy USDC không? Một sàn giao dịch phi tập trung như Uniswap tận dụng nhóm ETH/USDC của nó để thực hiện việc đó ngay lập tức.
Chênh lệch giá: Khi ETH rẻ hơn trên một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) so với Binance, các nhà giao dịch có thể mua với giá thấp ở đó và bán với giá cao ở đây, cân bằng lại nhóm và tạo ra lợi nhuận.
Lợi nhuận thụ động: Các nhà đầu tư cũng có thể đặt token LP vào các hợp đồng farming để nhận thêm phần thưởng, thường là trong token gốc của giao thức.
Tất cả những điều này phụ thuộc vào việc các nhóm có đủ thanh khoản và cơ chế đáng tin cậy.
Canh tác năng suất: Hấp dẫn, nhưng không phải lúc nào cũng có thể biện minh.
Hầu hết các nhóm thanh khoản có phần thưởng ngoài phí giao dịch, bao gồm token quản trị hoặc tiền thưởng. Điều đó được gọi là yield farming, và nó là một phần thiết yếu của DeFi.
Không phải tất cả các phần thưởng đều giống nhau.
Một số giao thức hứa hẹn APY cao trông tuyệt vời trên giấy tờ nhưng phụ thuộc vào các token có tiện ích yếu hoặc giá giảm nhanh chóng. Nếu bạn đang canh tác với các cặp token biến động, tổn thất tạm thời của bạn có thể vượt quá lợi nhuận.
Đây không phải là thu nhập thụ động. Đây là đầu tư rủi ro cao được bọc trong thương hiệu hấp dẫn.
Thành phần nhóm: Cặp ổn định vs Cặp biến động
Nhóm thanh khoản không phải là một kích cỡ phù hợp với tất cả. Có hai loại chính:
Nhóm Thanh Khoản Ổn Định
Ví dụ: USDC/USDT
Biến động thấp, tổn thất tạm thời thấp, lợi suất có thể dự đoán. Rất phù hợp cho các nhà giao dịch bảo thủ.
Nhóm thanh khoản biến động
Ví dụ: ETH/DAI hoặc ETH/BTC
Lợi nhuận tiềm năng cao hơn, nhưng rủi ro mất mát tạm thời và trượt giá cao hơn.
Biết cặp tiền mà bạn đang tham gia và cách nó có thể hoạt động là rất quan trọng. Đừng chỉ đuổi theo lợi suất. Hãy hiểu các token cơ bản.
Những Rủi Ro Các Nhà Giao Dịch Nên Biết Đến
Hãy cùng khám phá những điều bạn thực sự cần lưu ý.
Mất mát tạm thời: Chi phí lén lút của LPs
Khi giá trị của một token trong nhóm thay đổi đáng kể so với các token khác, các LP có thể rút ra ít hơn số tiền họ đã góp, ngay cả khi có phí.
Tại sao? Các nhà giao dịch chênh lệch giá cân bằng lại nhóm khi giá lệch khỏi thị trường, và điều đó thường khiến các LP giữ ít tài sản đang tăng giá hơn. Nó được gọi là tổn thất tạm thời, và nó có thể trở thành vĩnh viễn nếu bạn rút vào thời điểm sai.
Slippage: Giao dịch lớn, giá xấu
AMM điều chỉnh giá dựa trên số dư của nhóm. Vì vậy, khi bạn thực hiện một giao dịch lớn liên quan đến kích thước của nhóm, bạn sẽ gặp trượt giá, có nghĩa là giá thực tế mà bạn thực hiện sẽ tệ hơn so với dự đoán.
Các nhóm nhỏ hơn dễ bị trượt giá hơn. Các nhà giao dịch phải:
Luôn xác minh tối thiểu mong đợi so với tối thiểu nhận được
Sử dụng lệnh giới hạn khi có thể
Ngăn chặn việc giao dịch số lượng lớn trong các nhóm thanh khoản không thanh khoản
Rủi ro hợp đồng thông minh và lừa đảo rug pulls
Tất cả các nhóm đều không giống nhau. Một số được xây dựng trên các hợp đồng chưa được kiểm toán.
Rug pulls xảy ra khi các nhà phát triển tạo ra một nhóm, thu hút thanh khoản, và sau đó rút hết, để lại cho các LP không còn gì.
Để bảo vệ bản thân:
Tránh sử dụng các nền tảng đáng ngờ
Kiểm tra địa chỉ hợp đồng token
Kiểm tra lịch sử thanh khoản bằng cách sử dụng các công cụ phân tích
Front-Running và MEV
Mỗi giao dịch bạn thực hiện là công khai cho đến khi nó được hoàn tất. Các bot có thể thấy giao dịch chưa hoàn thành của bạn và đặt giao dịch của riêng họ, với phí gas tăng lên, để tận dụng hành động giá mà bạn sẽ tạo ra. Đây là Giá trị tối đa có thể khai thác (MEV).
Nó ảnh hưởng mạnh nhất đến những giao dịch lớn nhất, đặc biệt là trong thời gian tải mạng cao.
Để ngăn chặn điều này:
Chia nhỏ giao dịch lớn
Áp dụng các giao thức cho phép giao dịch riêng tư
Tránh xa thời gian cao điểm của mạng
Đánh giá một nhóm trước khi tham gia: Các trader thông minh làm điều đó như thế nào?
Trước khi sử dụng hoặc cung cấp thanh khoản cho bất kỳ nhóm nào, hãy xem xét những điều sau:
| | |
| --- | --- |
| Kiểm tra | Tại sao điều này lại quan trọng? |
| Biến động token | Biến động giá lớn hơn đồng nghĩa với việc mất mát tạm thời cao hơn |
| TVL (tổng giá trị bị khóa) | TVL cao hơn có nghĩa là độ trượt giá thấp hơn và sự ổn định tốt hơn |
| Trạng thái kiểm toán | Hợp đồng chưa xác minh có rủi ro cao |
| Danh tiếng DEX | Gắn bó với các nền tảng có uy tín, chẳng hạn như XBO.com |
| Tiện ích của mã thưởng | Một phần thưởng farming không có giá trị nếu không có nhu cầu cho mã đó |
Kết luận: Hãy tìm hiểu hệ thống trước khi bạn tin tưởng nó
Nhóm thanh khoản không chỉ là cơ sở hạ tầng kỹ thuật; chúng là hệ sinh thái của các động lực, thuật toán và rủi ro. Khi được sử dụng một cách hợp lý, chúng cung cấp sự linh hoạt và thu nhập thụ động. Khi bị lạm dụng, chúng có thể làm rỗng ví của bạn nhanh hơn bạn có thể nháy mắt.
Nếu bạn là một nhà giao dịch bình thường hoặc là một người dùng DeFi chuyên nghiệp, sự lựa chọn là của bạn. Kiểm tra dữ liệu. Học công thức. Biết điều gì sẽ sai.
Hãy nhớ, nhóm thanh khoản thì mạnh, nhưng chúng không phải là phép thuật và xa khỏi việc không có rủi ro.
Các thông cáo báo chí hoặc bài viết của khách mời được xuất bản bởi Crypto Economy đã được các công ty hoặc đại diện của họ gửi đến. Crypto Economy không thuộc về bất kỳ cơ quan, dự án hoặc nền tảng nào trong số này. Tại Crypto Economy, chúng tôi không đưa ra lời khuyên đầu tư, nếu bạn đang có ý định đầu tư vào bất kỳ dự án nào được quảng bá, bạn nên tự nghiên cứu.
Các thông cáo báo chí hoặc bài viết khách mời được đăng bởi Crypto Economy đã được các công ty hoặc đại diện của họ gửi đi. Crypto Economy không phải là một phần của bất kỳ cơ quan, dự án hoặc nền tảng nào trong số này. Tại Crypto Economy, chúng tôi không đưa ra lời khuyên đầu tư, nếu bạn dự định đầu tư vào bất kỳ dự án nào được quảng bá, bạn nên tự mình nghiên cứu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cách các Thanh khoản Pools Tiền điện tử thực sự hoạt động ( và những gì các nhà giao dịch nên chú ý đến ) - Kinh tế Tiền điện tử
Trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), nhóm thanh khoản là những người hùng vô danh. Chúng là lý do bạn có thể trao đổi một mã thông báo tiền điện tử này lấy mã thông báo khác chỉ trong vài giây, kiếm lợi nhuận mà không cần phải cho vay trực tiếp cho một cá nhân, hoặc thế chấp tiền của bạn theo cách không liên quan đến người trung gian.
Nhưng đối với hầu hết các nhà giao dịch, nhóm thanh khoản là một điều gì đó bí ẩn: bị hiểu sai và thường bị lạm dụng.
Hãy phân tích nó. Dù bạn đang canh tác lợi nhuận, thực hiện chênh lệch giá, hoặc chỉ đơn giản là hoán đổi token, bạn đang phụ thuộc vào nhóm thanh khoản. Và nếu bạn đang giao dịch trên các nền tảng kết nối DeFi với các dịch vụ tập trung hơn, chẳng hạn như XBO.com, một nền tảng lai cung cấp cho người dùng cả giao dịch tập trung và phi tập trung, bạn cần biết cách mà các nhóm này hoạt động. Đây không phải là một sự lựa chọn. Nó là cần thiết.
Đây là vấn đề: bạn không thể không hiểu cách mà nhóm thanh khoản hoạt động. Chúng có vẻ đơn giản, nhưng lại rất mạnh mẽ và chứa đầy cơ hội cũng như cạm bẫy.
Vậy, hãy giải thích chúng một cách đúng đắn.
Nhóm Thanh Khoản Là Gì?
Một nhóm thanh khoản là một hợp đồng thông minh chứa tiền và cho phép các nhà giao dịch trao đổi token theo cách phi tập trung. Nó thay thế mô hình sổ lệnh truyền thống được các sàn giao dịch tập trung áp dụng.
Đây là cách nó hoạt động:
Điều này tạo ra một môi trường tự duy trì: các nhà giao dịch nhận được trao đổi ngay lập tức, và các LP nhận được lợi nhuận thụ động. Không cần phải khớp người mua và người bán. Nhóm làm điều đó.
Toán Học Đằng Sau Nó: Công Thức Sản Phẩm Không Đổi
Phần lớn các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs), chẳng hạn như Uniswap và PancakeSwap, sử dụng công thức x*y=k. Dưới đây là phiên bản ngắn:
Và khi một người dùng muốn mua ETH bằng USDC, họ gửi USDC vào nhóm thanh khoản và rút ETH, nhưng giá họ trả được tự động tính toán bởi thuật toán để k giữ nguyên.
Đây là Giao dịch Thị trường Tự động (AMM). Không có sự tương tác của con người. Chỉ có toán học và hợp đồng thông minh.
Ai Cung Cấp Nhóm Thanh Khoản, và Tại Sao?
Nhà cung cấp thanh khoản là những cá nhân thêm số lượng bằng nhau của hai token vào một nhóm. Họ nhận được token LP, cho phép họ nhận phần của mình. Khi giao dịch diễn ra, một khoản hoa hồng (thường là 0.3%) được thu và chia sẻ giữa các LP theo tỷ lệ.
Nghe có vẻ như tiền không công sức. Nhưng có một điều trở ngại: mất mát tạm thời. Thêm về điều đó sau (xem bên dưới)
Hiện tại, chỉ cần biết rằng các nhóm thanh khoản chấp nhận rủi ro để đổi lấy phí. Và việc đó có đáng giá hay không phụ thuộc vào sự biến động của thị trường và tần suất sử dụng nhóm.
Các nhà giao dịch sử dụng nhóm thanh khoản để làm gì?
Các nhà giao dịch không cần phải là LP để sử dụng nhóm thanh khoản. Hầu hết chỉ tương tác với chúng bằng cách hoán đổi token.
Đây là cách:
Tất cả những điều này phụ thuộc vào việc các nhóm có đủ thanh khoản và cơ chế đáng tin cậy.
Canh tác năng suất: Hấp dẫn, nhưng không phải lúc nào cũng có thể biện minh.
Hầu hết các nhóm thanh khoản có phần thưởng ngoài phí giao dịch, bao gồm token quản trị hoặc tiền thưởng. Điều đó được gọi là yield farming, và nó là một phần thiết yếu của DeFi.
Không phải tất cả các phần thưởng đều giống nhau.
Một số giao thức hứa hẹn APY cao trông tuyệt vời trên giấy tờ nhưng phụ thuộc vào các token có tiện ích yếu hoặc giá giảm nhanh chóng. Nếu bạn đang canh tác với các cặp token biến động, tổn thất tạm thời của bạn có thể vượt quá lợi nhuận.
Đây không phải là thu nhập thụ động. Đây là đầu tư rủi ro cao được bọc trong thương hiệu hấp dẫn.
Thành phần nhóm: Cặp ổn định vs Cặp biến động
Nhóm thanh khoản không phải là một kích cỡ phù hợp với tất cả. Có hai loại chính:
Ví dụ: USDC/USDT
Biến động thấp, tổn thất tạm thời thấp, lợi suất có thể dự đoán. Rất phù hợp cho các nhà giao dịch bảo thủ.
Ví dụ: ETH/DAI hoặc ETH/BTC
Lợi nhuận tiềm năng cao hơn, nhưng rủi ro mất mát tạm thời và trượt giá cao hơn.
Biết cặp tiền mà bạn đang tham gia và cách nó có thể hoạt động là rất quan trọng. Đừng chỉ đuổi theo lợi suất. Hãy hiểu các token cơ bản.
Những Rủi Ro Các Nhà Giao Dịch Nên Biết Đến
Hãy cùng khám phá những điều bạn thực sự cần lưu ý.
Khi giá trị của một token trong nhóm thay đổi đáng kể so với các token khác, các LP có thể rút ra ít hơn số tiền họ đã góp, ngay cả khi có phí.
Tại sao? Các nhà giao dịch chênh lệch giá cân bằng lại nhóm khi giá lệch khỏi thị trường, và điều đó thường khiến các LP giữ ít tài sản đang tăng giá hơn. Nó được gọi là tổn thất tạm thời, và nó có thể trở thành vĩnh viễn nếu bạn rút vào thời điểm sai.
AMM điều chỉnh giá dựa trên số dư của nhóm. Vì vậy, khi bạn thực hiện một giao dịch lớn liên quan đến kích thước của nhóm, bạn sẽ gặp trượt giá, có nghĩa là giá thực tế mà bạn thực hiện sẽ tệ hơn so với dự đoán.
Các nhóm nhỏ hơn dễ bị trượt giá hơn. Các nhà giao dịch phải:
Tất cả các nhóm đều không giống nhau. Một số được xây dựng trên các hợp đồng chưa được kiểm toán.
Rug pulls xảy ra khi các nhà phát triển tạo ra một nhóm, thu hút thanh khoản, và sau đó rút hết, để lại cho các LP không còn gì.
Để bảo vệ bản thân:
Mỗi giao dịch bạn thực hiện là công khai cho đến khi nó được hoàn tất. Các bot có thể thấy giao dịch chưa hoàn thành của bạn và đặt giao dịch của riêng họ, với phí gas tăng lên, để tận dụng hành động giá mà bạn sẽ tạo ra. Đây là Giá trị tối đa có thể khai thác (MEV).
Nó ảnh hưởng mạnh nhất đến những giao dịch lớn nhất, đặc biệt là trong thời gian tải mạng cao.
Để ngăn chặn điều này:
Đánh giá một nhóm trước khi tham gia: Các trader thông minh làm điều đó như thế nào?
Trước khi sử dụng hoặc cung cấp thanh khoản cho bất kỳ nhóm nào, hãy xem xét những điều sau:
| | | | --- | --- | | Kiểm tra | Tại sao điều này lại quan trọng? | | Biến động token | Biến động giá lớn hơn đồng nghĩa với việc mất mát tạm thời cao hơn | | TVL (tổng giá trị bị khóa) | TVL cao hơn có nghĩa là độ trượt giá thấp hơn và sự ổn định tốt hơn | | Trạng thái kiểm toán | Hợp đồng chưa xác minh có rủi ro cao | | Danh tiếng DEX | Gắn bó với các nền tảng có uy tín, chẳng hạn như XBO.com | | Tiện ích của mã thưởng | Một phần thưởng farming không có giá trị nếu không có nhu cầu cho mã đó |
Kết luận: Hãy tìm hiểu hệ thống trước khi bạn tin tưởng nó
Nhóm thanh khoản không chỉ là cơ sở hạ tầng kỹ thuật; chúng là hệ sinh thái của các động lực, thuật toán và rủi ro. Khi được sử dụng một cách hợp lý, chúng cung cấp sự linh hoạt và thu nhập thụ động. Khi bị lạm dụng, chúng có thể làm rỗng ví của bạn nhanh hơn bạn có thể nháy mắt.
Nếu bạn là một nhà giao dịch bình thường hoặc là một người dùng DeFi chuyên nghiệp, sự lựa chọn là của bạn. Kiểm tra dữ liệu. Học công thức. Biết điều gì sẽ sai.
Hãy nhớ, nhóm thanh khoản thì mạnh, nhưng chúng không phải là phép thuật và xa khỏi việc không có rủi ro.
Các thông cáo báo chí hoặc bài viết của khách mời được xuất bản bởi Crypto Economy đã được các công ty hoặc đại diện của họ gửi đến. Crypto Economy không thuộc về bất kỳ cơ quan, dự án hoặc nền tảng nào trong số này. Tại Crypto Economy, chúng tôi không đưa ra lời khuyên đầu tư, nếu bạn đang có ý định đầu tư vào bất kỳ dự án nào được quảng bá, bạn nên tự nghiên cứu.
Các thông cáo báo chí hoặc bài viết khách mời được đăng bởi Crypto Economy đã được các công ty hoặc đại diện của họ gửi đi. Crypto Economy không phải là một phần của bất kỳ cơ quan, dự án hoặc nền tảng nào trong số này. Tại Crypto Economy, chúng tôi không đưa ra lời khuyên đầu tư, nếu bạn dự định đầu tư vào bất kỳ dự án nào được quảng bá, bạn nên tự mình nghiên cứu.