Singapore đã thu hút nhiều công ty Web3 nhờ vào môi trường quản lý linh hoạt, được mệnh danh là "Delaware của châu Á". Tuy nhiên, sự gia tăng của các công ty vỏ bọc và sự sụp đổ của các công ty nổi bật như Terraform Labs và 3AC đã phơi bày những lỗ hổng trong quy định.
Năm 2025, Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) sẽ thực hiện khung dịch vụ nhà cung cấp Token kỹ thuật số (DTSP), tất cả các công ty cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số tại Singapore phải có giấy phép, chỉ đăng ký công ty không còn đủ để tiến hành kinh doanh tài sản kỹ thuật số.
Singapore tiếp tục ủng hộ đổi mới, nhưng mức độ quản lý đã được tăng cường đáng kể, chính phủ yêu cầu có trách nhiệm và tuân thủ cao hơn. Các công ty Web3 ở Singapore cần phát triển năng lực vận hành hoặc xem xét chuyển đến các khu vực pháp lý khác.
1. Sự thay đổi trong môi trường quy định tại Singapore
Trong nhiều năm, các doanh nghiệp toàn cầu đã gọi Singapore là "Delaware của châu Á" vì các quy định rõ ràng, tỷ lệ thuế doanh nghiệp thấp và quy trình đăng ký nhanh chóng đã thu hút các doanh nghiệp toàn cầu. Nền tảng này cũng áp dụng cho ngành Web3. Môi trường kinh doanh thân thiện của Singapore tự nhiên trở thành điểm đến lý tưởng cho các công ty Web3. MAS đã sớm nhận ra tiềm năng tăng trưởng của tiền điện tử, chủ động xây dựng khung quy định, tạo không gian cho các công ty Web3 hoạt động trong hệ thống hiện tại.
MAS đã ban hành "Luật Dịch vụ Thanh toán" ( PSA ), đưa dịch vụ tài sản số vào một khuôn khổ quản lý rõ ràng, và giới thiệu sandbox quản lý, cho phép các công ty thử nghiệm mô hình kinh doanh mới trong các điều kiện nhất định. Những biện pháp này đã giảm bớt sự không chắc chắn của thị trường giai đoạn đầu, biến Singapore thành trung tâm của ngành Web3 tại châu Á.
Tuy nhiên, gần đây, hướng chính sách của Singapore đã có sự thay đổi. MAS dần từ bỏ cách tiếp cận quản lý linh hoạt, siết chặt tiêu chuẩn quản lý và sửa đổi khung pháp lý. Dữ liệu rõ ràng cho thấy sự chuyển biến này: kể từ năm 2021, trong hơn 500 đơn xin cấp phép, tỷ lệ chấp thuận thấp hơn 10%. Điều này cho thấy MAS đã nâng cao tiêu chuẩn phê duyệt một cách đáng kể và thực hiện các biện pháp quản lý rủi ro nghiêm ngặt hơn trong bối cảnh năng lực quản lý hạn chế.
Báo cáo này khám phá cách những thay đổi quy định này định hình lại cảnh quan Web3 của Singapore.
2. Khung DTSP: Tại sao lại ra mắt bây giờ, sự thay đổi là gì?
2.1. Bối cảnh siết chặt quản lý
Singapore đã nhận ra tiềm năng của ngành công nghiệp tiền điện tử từ những ngày đầu, thu hút nhiều công ty bằng cách áp dụng các quy định linh hoạt và môi trường thử nghiệm, vì vậy nhiều công ty Web3 đã coi Singapore là căn cứ tại châu Á.
Tuy nhiên, những hạn chế của hệ thống hiện tại đang dần bộc lộ. Một vấn đề then chốt là mô hình "công ty vỏ" tức là doanh nghiệp đăng ký thực thể tại Singapore nhưng thực tế hoạt động ở nước ngoài, lợi dụng kẽ hở trong quy định của Luật Dịch vụ Thanh toán (PSA). Thời điểm đó, PSA chỉ yêu cầu các công ty cung cấp dịch vụ cho người dùng Singapore phải có giấy phép, một số công ty đã lách yêu cầu này bằng cách hoạt động ở nước ngoài. Những công ty này tận dụng uy tín của hệ thống Singapore nhưng trốn tránh sự quản lý thực tế.
MAS cho rằng cấu trúc này khiến việc thực thi chống rửa tiền ( AML ) và chống tài trợ khủng bố ( CFT ) trở nên khó khăn. Mặc dù doanh nghiệp được đăng ký tại Singapore, nhưng hoạt động và dòng tiền hoàn toàn ở nước ngoài, các cơ quan quản lý khó có thể thực hiện giám sát hiệu quả. Nhóm hành động tài chính đặc biệt ( FATF ) gọi đây là cấu trúc "nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo ngoài khơi ( VASP )", cảnh báo rằng sự không nhất quán giữa địa điểm đăng ký và địa điểm hoạt động dẫn đến lỗ hổng trong quản lý toàn cầu.
Sự sụp đổ của Terraform Labs và Three Arrows Capital(3AC) vào năm 2022 đã biến những vấn đề này thành hiện thực. Hai công ty này đã đăng ký thực thể tại Singapore nhưng hoạt động thực tế ở nước ngoài, MAS không thể thực hiện quản lý hoặc thi hành pháp luật hiệu quả, dẫn đến thiệt hại hàng tỷ đô la và làm tổn hại đến uy tín quản lý của Singapore. MAS quyết định không còn dung thứ cho những lỗ hổng quản lý như vậy.
2.2. Những thay đổi chính và ảnh hưởng của quy định DTSP
Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore ( MAS ) sẽ thực hiện quy định mới về nhà cung cấp dịch vụ Token kỹ thuật số ( DTSP ) từ ngày 30 tháng 6 năm 2025, thuộc phần thứ chín của Luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường ( FSMA 2022). FSMA đã hợp nhất quyền hạn quản lý phân tán trước đây của MAS thành một hệ thống lập pháp tài chính toàn diện để đối phó với môi trường tài chính mới bao gồm cả tài sản kỹ thuật số.
Các quy định mới nhằm giải quyết những hạn chế của PSA. PSA chỉ yêu cầu các công ty cung cấp dịch vụ cho người dùng Singapore phải có giấy phép, một số công ty đã lách quy định bằng cách hoạt động ở nước ngoài. Khung DTSP nhắm trực tiếp vào hành vi lách luật này, tất cả các công ty tài sản kỹ thuật số có trụ sở tại Singapore hoặc hoạt động kinh doanh tại Singapore đều phải có giấy phép, bất kể người dùng của họ ở đâu. Ngay cả các công ty chỉ phục vụ khách hàng ở nước ngoài, nếu hoạt động tại Singapore, cũng phải tuân thủ.
MAS rõ ràng tuyên bố rằng họ sẽ không cấp phép cho các công ty không có nền tảng hoạt động thực sự. Các công ty không đáp ứng yêu cầu đến ngày 30 tháng 6 năm 2025 phải ngay lập tức ngừng hoạt động. Điều này không chỉ là một hành động thực thi tạm thời, mà còn là tín hiệu cho việc Singapore chuyển đổi lâu dài thành một trung tâm tài chính kỹ thuật số dựa trên niềm tin.
3. Định nghĩa lại phạm vi quản lý dưới khuôn khổ DTSP
Khung DTSP yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ Token kỹ thuật số tại Singapore tuân thủ các yêu cầu quy định rõ ràng hơn. MAS yêu cầu bất kỳ doanh nghiệp nào được coi là "có trụ sở tại Singapore" phải có giấy phép, bất kể vị trí người dùng hoặc cấu trúc tổ chức ra sao. Những loại hình kinh doanh trước đây không được quản lý hiện đã được đưa vào phạm vi quản lý.
Các ví dụ quan trọng bao gồm: công ty đăng ký ở Singapore nhưng hoàn toàn hoạt động ở nước ngoài; và công ty đăng ký ở nước ngoài nhưng các chức năng cốt lõi ( như phát triển, quản lý, tiếp thị ) ở Singapore. Ngay cả khi cư dân Singapore tham gia vào dự án theo cách thức kinh doanh liên tục, họ cũng có thể cần tuân thủ các yêu cầu DTSP, bất kể họ có thuộc về tổ chức chính thức hay không. Tiêu chí đánh giá của MAS rõ ràng: Hoạt động có diễn ra ở Singapore không? Có tính chất thương mại không?
Những thay đổi này không chỉ mở rộng phạm vi quản lý mà còn yêu cầu các nhà điều hành phải có khả năng vận hành thực chất, bao gồm chống rửa tiền (AML), chống tài trợ khủng bố (CFT), quản lý rủi ro công nghệ và kiểm soát nội bộ. Các nhà điều hành cần đánh giá xem các hoạt động của họ tại Singapore có được quản lý hay không, và liệu có thể duy trì hoạt động kinh doanh trong khuôn khổ mới hay không.
Việc thực hiện DTSP cho thấy Singapore đang chuyển mình, không còn chỉ là nơi tận dụng danh tiếng về quy định. Singapore hiện yêu cầu các doanh nghiệp phải chịu trách nhiệm và kỷ luật cao hơn một ngưỡng nhất định. Các công ty và cá nhân muốn tiếp tục hoạt động trong lĩnh vực tiền điện tử tại Singapore phải hiểu rõ các hoạt động của mình, nhận thức được tác động quy định dưới tiêu chuẩn DTSP, và thiết lập cơ cấu tổ chức và hệ thống vận hành phù hợp khi cần thiết.
4. Tóm tắt
Các quy định DTSP của Singapore cho thấy sự thay đổi trong thái độ của cơ quan quản lý đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. MAS trước đây đã duy trì chính sách linh hoạt, giúp công nghệ và mô hình kinh doanh mới nhanh chóng gia nhập thị trường. Tuy nhiên, cuộc cải cách quy định lần này không chỉ đơn giản là siết chặt mà còn là việc áp đặt trách nhiệm rõ ràng đối với các thực thể có trụ sở hoạt động thực sự tại Singapore. Khung quy định đã chuyển từ không gian thử nghiệm mở sang chỉ hỗ trợ các nhà điều hành đáp ứng các tiêu chuẩn quy định.
Sự thay đổi này có nghĩa là các nhà khai thác phải điều chỉnh cơ bản hoạt động của họ tại Singapore. Các công ty không đáp ứng được các tiêu chuẩn quy định mới có thể phải đối mặt với sự lựa chọn khó khăn: điều chỉnh khung hoạt động hoặc di chuyển cơ sở kinh doanh. Hồng Kông, Abu Dhabi và Dubai đang phát triển các khung quy định về tiền điện tử theo những cách khác nhau, một số công ty có thể xem xét những khu vực này như là cơ sở thay thế.
Tuy nhiên, những khu vực pháp lý này cũng yêu cầu các dịch vụ hoạt động trong khu vực của họ phải có giấy phép cho người dùng địa phương, bao gồm yêu cầu về vốn, tiêu chuẩn chống rửa tiền và quy tắc hoạt động thực chất. Do đó, các công ty nên coi việc di chuyển là một quyết định chiến lược, chứ không chỉ là sự tránh né quy định đơn giản, cần xem xét tổng thể về cường độ quy định, phương thức quy định và chi phí hoạt động.
Khung quy định mới ở Singapore có thể tạo ra rào cản gia nhập trong ngắn hạn, nhưng cũng cho thấy thị trường sẽ được tái cấu trúc xung quanh những nhà điều hành có trách nhiệm và minh bạch đủ. Hiệu quả của hệ thống này phụ thuộc vào việc các thay đổi cấu trúc này có bền vững và nhất quán hay không. Tương lai của sự tương tác giữa các tổ chức và thị trường sẽ quyết định xem Singapore có được công nhận là môi trường kinh doanh ổn định và đáng tin cậy hay không.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Cuộc di cư lớn của Web3 tại Singapore: Những thay đổi nào sẽ xảy ra trong tương lai
Nguồn: Tiger Research
Biên dịch: Ngôn ngữ dễ hiểu về blockchain
Tóm tắt
1. Sự thay đổi trong môi trường quy định tại Singapore
Trong nhiều năm, các doanh nghiệp toàn cầu đã gọi Singapore là "Delaware của châu Á" vì các quy định rõ ràng, tỷ lệ thuế doanh nghiệp thấp và quy trình đăng ký nhanh chóng đã thu hút các doanh nghiệp toàn cầu. Nền tảng này cũng áp dụng cho ngành Web3. Môi trường kinh doanh thân thiện của Singapore tự nhiên trở thành điểm đến lý tưởng cho các công ty Web3. MAS đã sớm nhận ra tiềm năng tăng trưởng của tiền điện tử, chủ động xây dựng khung quy định, tạo không gian cho các công ty Web3 hoạt động trong hệ thống hiện tại.
MAS đã ban hành "Luật Dịch vụ Thanh toán" ( PSA ), đưa dịch vụ tài sản số vào một khuôn khổ quản lý rõ ràng, và giới thiệu sandbox quản lý, cho phép các công ty thử nghiệm mô hình kinh doanh mới trong các điều kiện nhất định. Những biện pháp này đã giảm bớt sự không chắc chắn của thị trường giai đoạn đầu, biến Singapore thành trung tâm của ngành Web3 tại châu Á.
Tuy nhiên, gần đây, hướng chính sách của Singapore đã có sự thay đổi. MAS dần từ bỏ cách tiếp cận quản lý linh hoạt, siết chặt tiêu chuẩn quản lý và sửa đổi khung pháp lý. Dữ liệu rõ ràng cho thấy sự chuyển biến này: kể từ năm 2021, trong hơn 500 đơn xin cấp phép, tỷ lệ chấp thuận thấp hơn 10%. Điều này cho thấy MAS đã nâng cao tiêu chuẩn phê duyệt một cách đáng kể và thực hiện các biện pháp quản lý rủi ro nghiêm ngặt hơn trong bối cảnh năng lực quản lý hạn chế.
Báo cáo này khám phá cách những thay đổi quy định này định hình lại cảnh quan Web3 của Singapore.
2. Khung DTSP: Tại sao lại ra mắt bây giờ, sự thay đổi là gì?
2.1. Bối cảnh siết chặt quản lý
Singapore đã nhận ra tiềm năng của ngành công nghiệp tiền điện tử từ những ngày đầu, thu hút nhiều công ty bằng cách áp dụng các quy định linh hoạt và môi trường thử nghiệm, vì vậy nhiều công ty Web3 đã coi Singapore là căn cứ tại châu Á.
Tuy nhiên, những hạn chế của hệ thống hiện tại đang dần bộc lộ. Một vấn đề then chốt là mô hình "công ty vỏ" tức là doanh nghiệp đăng ký thực thể tại Singapore nhưng thực tế hoạt động ở nước ngoài, lợi dụng kẽ hở trong quy định của Luật Dịch vụ Thanh toán (PSA). Thời điểm đó, PSA chỉ yêu cầu các công ty cung cấp dịch vụ cho người dùng Singapore phải có giấy phép, một số công ty đã lách yêu cầu này bằng cách hoạt động ở nước ngoài. Những công ty này tận dụng uy tín của hệ thống Singapore nhưng trốn tránh sự quản lý thực tế.
MAS cho rằng cấu trúc này khiến việc thực thi chống rửa tiền ( AML ) và chống tài trợ khủng bố ( CFT ) trở nên khó khăn. Mặc dù doanh nghiệp được đăng ký tại Singapore, nhưng hoạt động và dòng tiền hoàn toàn ở nước ngoài, các cơ quan quản lý khó có thể thực hiện giám sát hiệu quả. Nhóm hành động tài chính đặc biệt ( FATF ) gọi đây là cấu trúc "nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo ngoài khơi ( VASP )", cảnh báo rằng sự không nhất quán giữa địa điểm đăng ký và địa điểm hoạt động dẫn đến lỗ hổng trong quản lý toàn cầu.
Sự sụp đổ của Terraform Labs và Three Arrows Capital(3AC) vào năm 2022 đã biến những vấn đề này thành hiện thực. Hai công ty này đã đăng ký thực thể tại Singapore nhưng hoạt động thực tế ở nước ngoài, MAS không thể thực hiện quản lý hoặc thi hành pháp luật hiệu quả, dẫn đến thiệt hại hàng tỷ đô la và làm tổn hại đến uy tín quản lý của Singapore. MAS quyết định không còn dung thứ cho những lỗ hổng quản lý như vậy.
2.2. Những thay đổi chính và ảnh hưởng của quy định DTSP
Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore ( MAS ) sẽ thực hiện quy định mới về nhà cung cấp dịch vụ Token kỹ thuật số ( DTSP ) từ ngày 30 tháng 6 năm 2025, thuộc phần thứ chín của Luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường ( FSMA 2022). FSMA đã hợp nhất quyền hạn quản lý phân tán trước đây của MAS thành một hệ thống lập pháp tài chính toàn diện để đối phó với môi trường tài chính mới bao gồm cả tài sản kỹ thuật số.
Các quy định mới nhằm giải quyết những hạn chế của PSA. PSA chỉ yêu cầu các công ty cung cấp dịch vụ cho người dùng Singapore phải có giấy phép, một số công ty đã lách quy định bằng cách hoạt động ở nước ngoài. Khung DTSP nhắm trực tiếp vào hành vi lách luật này, tất cả các công ty tài sản kỹ thuật số có trụ sở tại Singapore hoặc hoạt động kinh doanh tại Singapore đều phải có giấy phép, bất kể người dùng của họ ở đâu. Ngay cả các công ty chỉ phục vụ khách hàng ở nước ngoài, nếu hoạt động tại Singapore, cũng phải tuân thủ.
MAS rõ ràng tuyên bố rằng họ sẽ không cấp phép cho các công ty không có nền tảng hoạt động thực sự. Các công ty không đáp ứng yêu cầu đến ngày 30 tháng 6 năm 2025 phải ngay lập tức ngừng hoạt động. Điều này không chỉ là một hành động thực thi tạm thời, mà còn là tín hiệu cho việc Singapore chuyển đổi lâu dài thành một trung tâm tài chính kỹ thuật số dựa trên niềm tin.
3. Định nghĩa lại phạm vi quản lý dưới khuôn khổ DTSP
Khung DTSP yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ Token kỹ thuật số tại Singapore tuân thủ các yêu cầu quy định rõ ràng hơn. MAS yêu cầu bất kỳ doanh nghiệp nào được coi là "có trụ sở tại Singapore" phải có giấy phép, bất kể vị trí người dùng hoặc cấu trúc tổ chức ra sao. Những loại hình kinh doanh trước đây không được quản lý hiện đã được đưa vào phạm vi quản lý.
Các ví dụ quan trọng bao gồm: công ty đăng ký ở Singapore nhưng hoàn toàn hoạt động ở nước ngoài; và công ty đăng ký ở nước ngoài nhưng các chức năng cốt lõi ( như phát triển, quản lý, tiếp thị ) ở Singapore. Ngay cả khi cư dân Singapore tham gia vào dự án theo cách thức kinh doanh liên tục, họ cũng có thể cần tuân thủ các yêu cầu DTSP, bất kể họ có thuộc về tổ chức chính thức hay không. Tiêu chí đánh giá của MAS rõ ràng: Hoạt động có diễn ra ở Singapore không? Có tính chất thương mại không?
Những thay đổi này không chỉ mở rộng phạm vi quản lý mà còn yêu cầu các nhà điều hành phải có khả năng vận hành thực chất, bao gồm chống rửa tiền (AML), chống tài trợ khủng bố (CFT), quản lý rủi ro công nghệ và kiểm soát nội bộ. Các nhà điều hành cần đánh giá xem các hoạt động của họ tại Singapore có được quản lý hay không, và liệu có thể duy trì hoạt động kinh doanh trong khuôn khổ mới hay không.
Việc thực hiện DTSP cho thấy Singapore đang chuyển mình, không còn chỉ là nơi tận dụng danh tiếng về quy định. Singapore hiện yêu cầu các doanh nghiệp phải chịu trách nhiệm và kỷ luật cao hơn một ngưỡng nhất định. Các công ty và cá nhân muốn tiếp tục hoạt động trong lĩnh vực tiền điện tử tại Singapore phải hiểu rõ các hoạt động của mình, nhận thức được tác động quy định dưới tiêu chuẩn DTSP, và thiết lập cơ cấu tổ chức và hệ thống vận hành phù hợp khi cần thiết.
4. Tóm tắt
Các quy định DTSP của Singapore cho thấy sự thay đổi trong thái độ của cơ quan quản lý đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. MAS trước đây đã duy trì chính sách linh hoạt, giúp công nghệ và mô hình kinh doanh mới nhanh chóng gia nhập thị trường. Tuy nhiên, cuộc cải cách quy định lần này không chỉ đơn giản là siết chặt mà còn là việc áp đặt trách nhiệm rõ ràng đối với các thực thể có trụ sở hoạt động thực sự tại Singapore. Khung quy định đã chuyển từ không gian thử nghiệm mở sang chỉ hỗ trợ các nhà điều hành đáp ứng các tiêu chuẩn quy định.
Sự thay đổi này có nghĩa là các nhà khai thác phải điều chỉnh cơ bản hoạt động của họ tại Singapore. Các công ty không đáp ứng được các tiêu chuẩn quy định mới có thể phải đối mặt với sự lựa chọn khó khăn: điều chỉnh khung hoạt động hoặc di chuyển cơ sở kinh doanh. Hồng Kông, Abu Dhabi và Dubai đang phát triển các khung quy định về tiền điện tử theo những cách khác nhau, một số công ty có thể xem xét những khu vực này như là cơ sở thay thế.
Tuy nhiên, những khu vực pháp lý này cũng yêu cầu các dịch vụ hoạt động trong khu vực của họ phải có giấy phép cho người dùng địa phương, bao gồm yêu cầu về vốn, tiêu chuẩn chống rửa tiền và quy tắc hoạt động thực chất. Do đó, các công ty nên coi việc di chuyển là một quyết định chiến lược, chứ không chỉ là sự tránh né quy định đơn giản, cần xem xét tổng thể về cường độ quy định, phương thức quy định và chi phí hoạt động.
Khung quy định mới ở Singapore có thể tạo ra rào cản gia nhập trong ngắn hạn, nhưng cũng cho thấy thị trường sẽ được tái cấu trúc xung quanh những nhà điều hành có trách nhiệm và minh bạch đủ. Hiệu quả của hệ thống này phụ thuộc vào việc các thay đổi cấu trúc này có bền vững và nhất quán hay không. Tương lai của sự tương tác giữa các tổ chức và thị trường sẽ quyết định xem Singapore có được công nhận là môi trường kinh doanh ổn định và đáng tin cậy hay không.
Liên kết bài viết:
Nguồn: