【日本】Lạm phát CPI cơ bản vào tháng 5 năm 2025 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước. Gạo tăng 101% so với cùng kỳ. | Giải thích dễ hiểu về các chỉ số kinh tế quan trọng của Nhật Bản và Mỹ | Manekuri, phương tiện thông tin đầu tư của Monex Securities và hữu ích cho tài chính.
Ngày 20 tháng 6 năm 2025 (Thứ Sáu) lúc 8:30 công bố
Nhật Bản Chỉ số giá tiêu dùng (toàn quốc) tháng 5 năm 2025
【1】Kết quả: Mặc dù có sự giảm sút của thực phẩm tươi sống, nhưng lạm phát cơ bản vẫn mạnh.
【図表1】Kết quả chỉ số giá tiêu dùng (CPI) toàn quốc tháng 5 năm 2025
Nguồn: Từ Bộ Nội vụ, do Chứng khoán Monex tạo ra
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) toàn quốc vào tháng 5 năm 2025 tăng 3,5% so với cùng kỳ năm trước, với chỉ số tổng hợp là chỉ số chính, giảm 0,1 điểm so với tháng 4 trước đó. Dự đoán của thị trường tương ứng với 3,5% và kết quả này là do sự làm giảm lạm phát thực phẩm tươi sống (Hình 1).
【図表2】Đóng góp của CPI cốt lõi (so với cùng tháng năm trước, %, điểm phần trăm)
Nguồn: Được tạo bởi Monex Securities từ Bộ Nội vụ và Truyền thông
Chỉ số tổng hợp không bao gồm thực phẩm tươi sống (CPI cơ bản) đã tăng 3,7% so với cùng kỳ, xác nhận sự tăng trưởng đã được tăng tốc trong 3 tháng liên tiếp. Như có thể thấy từ biểu đồ 2, sự đóng góp của năng lượng, hàng hóa và dịch vụ đều tương đối ổn định, trong khi sự tăng trưởng của thực phẩm đã lớn, góp phần đẩy chỉ số cơ bản lên. Mặc dù hiện tại có dấu hiệu giảm giá do sự lưu thông của gạo dự trữ, nhưng giá gạo đã tăng 101,0% so với cùng tháng năm trước, điều này đã ảnh hưởng đến chỉ số.
Chỉ số tổng hợp loại trừ thực phẩm tươi sống và năng lượng có độ biến động cao (CPI cốt lõi cốt lõi) là 3,3%, cho thấy tỷ lệ lạm phát cao trên 3% vẫn tiếp diễn, và lạm phát thực phẩm đang lan rộng.
【図表3】Cơ cấu hàng hóa CPI cốt lõi Tỷ lệ số lượng hàng hóa tăng/giảm so với cùng kỳ năm trước (theo khoảng, %)
Nguồn: Từ Bộ Nội vụ và Truyền thông, do Monex Securities tạo ra.
Khi xem xét các mặt hàng tăng và giảm, trong số 522 mặt hàng cấu thành CPI lõi, tháng 5 có 421 mặt hàng tăng, 37 mặt hàng giảm và 64 mặt hàng không thay đổi. Tỷ lệ các mặt hàng tăng trên 4% đứng đầu, cho thấy có sự gia tăng số lượng mặt hàng có mức tăng cao (Biểu đồ 3).
【2】Nội dung・Điểm nổi bật: Trong các mặt hàng cấu thành dịch vụ, các mặt hàng có lạm phát cao đang gia tăng.
【Biểu đồ 4】 Phân tích đóng góp của lạm phát dịch vụ (so với cùng tháng năm trước, %, điểm phần trăm)
Nguồn: Tạo bởi Monex Securities từ Bộ Nội vụ và Truyền thông
Chỉ số giá tiêu dùng dịch vụ (CPI) có liên quan sâu sắc đến chi phí nhân công đã tăng 1.4% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy sự gia tăng đã tăng tốc 0.1% điểm so với tháng 4 trước đó. Bắt đầu từ năm 2025, chỉ số này có xu hướng dao động nhưng không có dấu hiệu nào cho thấy xu hướng lạm phát trong dịch vụ đang suy yếu (Hình 4).
[Hình 5] Biểu đồ lịch sử tỷ lệ thay đổi so với cùng tháng năm trước của các mặt hàng trong cơ cấu dịch vụ chung tháng 5 năm 2025
Nguồn: Từ Bộ Nội vụ, do Monex Securities soạn thảo
Trong các mặt hàng cấu thành dịch vụ chung, mà được kỳ vọng có hiệu ứng lan tỏa lớn hơn đến tiền lương (chỉ số được cấu thành từ các dịch vụ ăn uống ngoài, dịch vụ gia đình, giáo dục, y tế, v.v. do các doanh nghiệp thông thường cung cấp), dữ liệu tháng 5 lần này đã ghi nhận nhiều mặt hàng có tỷ lệ lạm phát cao.
Cụ thể, các mặt hàng có sự gia tăng hơn 4% so với cùng tháng năm trước chiếm khoảng 40% trong các mặt hàng cấu thành dịch vụ chung, cho thấy tỷ lệ lạm phát giá cả cao. Mặt khác, vẫn có một tỷ lệ nhất định các mặt hàng dưới 0%, nhưng trên cơ sở mặt hàng, hơn một nửa đã vượt quá 2%, có thể nói rằng xu hướng lạm phát dịch vụ vẫn tiếp tục (Biểu đồ 5).
【3】Cảm nhận: Sự leo thang của tình hình Trung Đông có nguy cơ tái bùng phát lạm phát do chi phí, cũng có thể có việc tăng lãi suất nhằm mục đích tăng giá yên.
【図表6】Biến động giá dầu thô và giá cả hàng nhập khẩu liên quan
Nguồn: Bloomberg, tạo bởi Chứng khoán Manex từ Ngân hàng Nhật Bản. Chỉ số giá nhập khẩu tính theo yên.
Lạm phát thực phẩm tập trung vào gạo có khả năng giảm dần từ việc phân phối gạo dự trữ.
Mặt khác, tình hình gia tăng căng thẳng ở Trung Đông gây lo ngại về việc tăng giá tài nguyên. Tại thời điểm viết bài vào ngày 20 tháng 6, cũng đã thấy lập trường cứng rắn của Mỹ đối với Iran (dù chưa biết điều này sẽ diễn biến như thế nào), việc trở lại trạng thái bình thường có thể sẽ mất thời gian. Tất nhiên, nếu tình trạng kéo dài, rủi ro tăng giá sẽ trở nên rõ ràng hơn, và hiện tại, giá nhập khẩu liên quan đến tài nguyên, vốn đang có xu hướng giảm nhẹ, sẽ chịu áp lực tăng giá (biểu đồ 6).
Trong nước, đang có các cuộc thảo luận về việc trợ cấp giá xăng dầu, mặc dù điều này có tác dụng làm giảm tác động đến giá tiêu dùng, nhưng tại Nhật Bản, nơi có mức độ phụ thuộc cao vào nhập khẩu nguồn năng lượng, tình hình lo ngại về việc tăng giá do chi phí đẩy lại một lần nữa xuất hiện. Trong trường hợp lạm phát gia tăng này (mặc dù không được giải thích như một mục đích), có khả năng cao sẽ xảy ra việc tăng lãi suất sớm nhằm mục đích làm tăng giá đồng yên.
Monex Securities Bộ Tình báo Tài chính Yamaguchi Keita
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
【日本】Lạm phát CPI cơ bản vào tháng 5 năm 2025 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước. Gạo tăng 101% so với cùng kỳ. | Giải thích dễ hiểu về các chỉ số kinh tế quan trọng của Nhật Bản và Mỹ | Manekuri, phương tiện thông tin đầu tư của Monex Securities và hữu ích cho tài chính.
Ngày 20 tháng 6 năm 2025 (Thứ Sáu) lúc 8:30 công bố
Nhật Bản Chỉ số giá tiêu dùng (toàn quốc) tháng 5 năm 2025
【1】Kết quả: Mặc dù có sự giảm sút của thực phẩm tươi sống, nhưng lạm phát cơ bản vẫn mạnh.
【図表1】Kết quả chỉ số giá tiêu dùng (CPI) toàn quốc tháng 5 năm 2025
Nguồn: Từ Bộ Nội vụ, do Chứng khoán Monex tạo ra
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) toàn quốc vào tháng 5 năm 2025 tăng 3,5% so với cùng kỳ năm trước, với chỉ số tổng hợp là chỉ số chính, giảm 0,1 điểm so với tháng 4 trước đó. Dự đoán của thị trường tương ứng với 3,5% và kết quả này là do sự làm giảm lạm phát thực phẩm tươi sống (Hình 1).
【図表2】Đóng góp của CPI cốt lõi (so với cùng tháng năm trước, %, điểm phần trăm)
Nguồn: Được tạo bởi Monex Securities từ Bộ Nội vụ và Truyền thông
Chỉ số tổng hợp không bao gồm thực phẩm tươi sống (CPI cơ bản) đã tăng 3,7% so với cùng kỳ, xác nhận sự tăng trưởng đã được tăng tốc trong 3 tháng liên tiếp. Như có thể thấy từ biểu đồ 2, sự đóng góp của năng lượng, hàng hóa và dịch vụ đều tương đối ổn định, trong khi sự tăng trưởng của thực phẩm đã lớn, góp phần đẩy chỉ số cơ bản lên. Mặc dù hiện tại có dấu hiệu giảm giá do sự lưu thông của gạo dự trữ, nhưng giá gạo đã tăng 101,0% so với cùng tháng năm trước, điều này đã ảnh hưởng đến chỉ số.
Chỉ số tổng hợp loại trừ thực phẩm tươi sống và năng lượng có độ biến động cao (CPI cốt lõi cốt lõi) là 3,3%, cho thấy tỷ lệ lạm phát cao trên 3% vẫn tiếp diễn, và lạm phát thực phẩm đang lan rộng.
【図表3】Cơ cấu hàng hóa CPI cốt lõi Tỷ lệ số lượng hàng hóa tăng/giảm so với cùng kỳ năm trước (theo khoảng, %)
Nguồn: Từ Bộ Nội vụ và Truyền thông, do Monex Securities tạo ra.
Khi xem xét các mặt hàng tăng và giảm, trong số 522 mặt hàng cấu thành CPI lõi, tháng 5 có 421 mặt hàng tăng, 37 mặt hàng giảm và 64 mặt hàng không thay đổi. Tỷ lệ các mặt hàng tăng trên 4% đứng đầu, cho thấy có sự gia tăng số lượng mặt hàng có mức tăng cao (Biểu đồ 3).
【2】Nội dung・Điểm nổi bật: Trong các mặt hàng cấu thành dịch vụ, các mặt hàng có lạm phát cao đang gia tăng.
【Biểu đồ 4】 Phân tích đóng góp của lạm phát dịch vụ (so với cùng tháng năm trước, %, điểm phần trăm)
Nguồn: Tạo bởi Monex Securities từ Bộ Nội vụ và Truyền thông
Chỉ số giá tiêu dùng dịch vụ (CPI) có liên quan sâu sắc đến chi phí nhân công đã tăng 1.4% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy sự gia tăng đã tăng tốc 0.1% điểm so với tháng 4 trước đó. Bắt đầu từ năm 2025, chỉ số này có xu hướng dao động nhưng không có dấu hiệu nào cho thấy xu hướng lạm phát trong dịch vụ đang suy yếu (Hình 4).
[Hình 5] Biểu đồ lịch sử tỷ lệ thay đổi so với cùng tháng năm trước của các mặt hàng trong cơ cấu dịch vụ chung tháng 5 năm 2025
Nguồn: Từ Bộ Nội vụ, do Monex Securities soạn thảo
Trong các mặt hàng cấu thành dịch vụ chung, mà được kỳ vọng có hiệu ứng lan tỏa lớn hơn đến tiền lương (chỉ số được cấu thành từ các dịch vụ ăn uống ngoài, dịch vụ gia đình, giáo dục, y tế, v.v. do các doanh nghiệp thông thường cung cấp), dữ liệu tháng 5 lần này đã ghi nhận nhiều mặt hàng có tỷ lệ lạm phát cao.
Cụ thể, các mặt hàng có sự gia tăng hơn 4% so với cùng tháng năm trước chiếm khoảng 40% trong các mặt hàng cấu thành dịch vụ chung, cho thấy tỷ lệ lạm phát giá cả cao. Mặt khác, vẫn có một tỷ lệ nhất định các mặt hàng dưới 0%, nhưng trên cơ sở mặt hàng, hơn một nửa đã vượt quá 2%, có thể nói rằng xu hướng lạm phát dịch vụ vẫn tiếp tục (Biểu đồ 5).
【3】Cảm nhận: Sự leo thang của tình hình Trung Đông có nguy cơ tái bùng phát lạm phát do chi phí, cũng có thể có việc tăng lãi suất nhằm mục đích tăng giá yên.
【図表6】Biến động giá dầu thô và giá cả hàng nhập khẩu liên quan
Nguồn: Bloomberg, tạo bởi Chứng khoán Manex từ Ngân hàng Nhật Bản. Chỉ số giá nhập khẩu tính theo yên.
Lạm phát thực phẩm tập trung vào gạo có khả năng giảm dần từ việc phân phối gạo dự trữ.
Mặt khác, tình hình gia tăng căng thẳng ở Trung Đông gây lo ngại về việc tăng giá tài nguyên. Tại thời điểm viết bài vào ngày 20 tháng 6, cũng đã thấy lập trường cứng rắn của Mỹ đối với Iran (dù chưa biết điều này sẽ diễn biến như thế nào), việc trở lại trạng thái bình thường có thể sẽ mất thời gian. Tất nhiên, nếu tình trạng kéo dài, rủi ro tăng giá sẽ trở nên rõ ràng hơn, và hiện tại, giá nhập khẩu liên quan đến tài nguyên, vốn đang có xu hướng giảm nhẹ, sẽ chịu áp lực tăng giá (biểu đồ 6).
Trong nước, đang có các cuộc thảo luận về việc trợ cấp giá xăng dầu, mặc dù điều này có tác dụng làm giảm tác động đến giá tiêu dùng, nhưng tại Nhật Bản, nơi có mức độ phụ thuộc cao vào nhập khẩu nguồn năng lượng, tình hình lo ngại về việc tăng giá do chi phí đẩy lại một lần nữa xuất hiện. Trong trường hợp lạm phát gia tăng này (mặc dù không được giải thích như một mục đích), có khả năng cao sẽ xảy ra việc tăng lãi suất sớm nhằm mục đích làm tăng giá đồng yên.
Monex Securities Bộ Tình báo Tài chính Yamaguchi Keita