Deutsche Bank cho biết, biểu đồ chấm tháng 6 phản ánh mức độ bất đồng giữa các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FED) đạt mức cao nhất trong 10 năm, vì họ có những bất đồng cơ bản về cách cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát và tăng lên.
Tác giả: Lý Tiếu Nhân
Nguồn: Wall Street Journal
Cục Dự trữ Liên bang (FED) nội bộ có sự bất đồng đạt mức cao nhất trong mười năm, triển vọng giảm lãi suất là gì?
Cục Dự trữ Liên bang (FED) mới đây đã công bố tóm tắt dự báo kinh tế (SEP), cho thấy dự báo trung bình về việc giảm lãi suất vào năm 2025 đạt hai lần, nhưng phạm vi dự đoán của các quan chức dao động từ không giảm lãi suất cho đến giảm lãi suất 75 điểm cơ bản, nổi bật sự khác biệt đáng kể giữa các nhà hoạch định chính sách.
Điều quan trọng hơn là hai thành viên của Cục Dự trữ Liên bang (FED), Waller và Bowman, đã đi ngược lại và công khai không loại trừ khả năng giảm lãi suất vào tháng 7, điều này càng làm tăng thêm sự suy đoán của thị trường về việc chuyển hướng chính sách.
Theo thông tin từ sàn giao dịch Zhui Feng, Chuyên gia Kinh tế Hoa Kỳ của Deutsche Bank, Matthew Luzzet và nhóm của ông cho biết trong báo cáo nghiên cứu mới nhất, mức độ khác biệt giữa các quan chức trong báo cáo SEP tháng 6 đã đạt mức cao nhất trong 10 năm, do các quan chức có sự khác biệt cơ bản về cách cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và tăng trưởng kinh tế.
Báo cáo cũng bổ sung rằng, mặc dù sự khác biệt hiện tại là rõ rệt, nhưng sự không chắc chắn về lộ trình lãi suất năm 2025 của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FED) không phải là chưa từng có trong lịch sử, thậm chí còn thấp hơn mức cùng kỳ năm ngoái. Dự kiến khi dữ liệu kinh tế dần trở nên rõ ràng, quan điểm của các quan chức có thể dần thu hẹp lại, nhưng trong ngắn hạn, sự khác biệt vẫn sẽ tiếp tục.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) nội bộ xuất hiện sự phân hóa lịch sử, nhưng sự không chắc chắn về lãi suất thực tế giảm xuống
Thông qua việc phân tích sâu sắc báo cáo SEP tháng 6 của Cục Dự trữ Liên bang (FED), Deutsche Bank cho rằng vấn đề chính mà Cục Dự trữ Liên bang hiện đang đối mặt không phải là "sự không chắc chắn lịch sử", mà là "sự chia rẽ lịch sử".
Theo nghiên cứu của Deutsche Bank, biểu đồ điểm tháng 6 cho thấy các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FED) có dự đoán rất phân cực về lãi suất quỹ liên bang vào năm 2025, với khoảng cách giữa dự đoán phổ biến nhất và dự đoán phổ biến thứ hai đạt 50 điểm cơ bản, là mức cao nhất trong 10 năm qua.
Báo cáo còn chỉ ra rằng, nếu tính toán theo số lượng quan chức, phân phối hai đỉnh này gần đạt kỷ lục lịch sử, cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã bị chia thành hai trại lớn.
Báo cáo cho biết, mức độ khác biệt này báo hiệu có thể sẽ xuất hiện nhiều tranh cãi hơn trong nội bộ ủy ban trong vài tháng tới.
Mặc dù hiện tại có sự khác biệt đáng kể, nhưng báo cáo cho thấy, sự không chắc chắn về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) vào năm 2025 không phải là chưa từng có.
Được đo bằng sự chênh lệch giữa giá trị tối đa và tối thiểu của đồ thị điểm, độ phân tán của SEP tháng 6 tương đương với dự đoán trong nhiều năm giữa của mười năm qua, thậm chí còn thấp hơn mức của tháng 6 năm 2023.
Về dự báo lạm phát, mặc dù sự khác biệt giữa các quan chức đối với lạm phát PCE cốt lõi đã đạt mức chênh lệch 1 điểm phần trăm cao nhất trong suốt một thập kỷ qua, nhưng điều này không chuyển thành sự khác biệt lịch sử về kỳ vọng lãi suất quỹ liên bang. Điều này phần nào nhờ vào quan điểm tương đối nhất quán của các quan chức về triển vọng tỷ lệ thất nghiệp, với sự khác biệt chỉ là 0,3 điểm phần trăm.
Triển vọng kinh tế và rủi ro lạm phát
Cục Dự trữ Liên bang (FED)内部的分歧源于对经济基本面的不同解读。
Báo cáo chỉ ra rằng, mặc dù sự không chắc chắn về lạm phát khá cao, nhưng sự đồng thuận của các quan chức về triển vọng tỷ lệ thất nghiệp khá cao, điều này có thể kiềm chế sự phân tán thêm của dự đoán lãi suất.
Tuy nhiên, sự phân bố hai phương thức của biểu đồ chấm tháng 6 trên các lộ trình chính sách cho thấy các quan chức về cơ bản bị chia rẽ về cách cân bằng kiểm soát lạm phát với tăng trưởng kinh tế. Sự cởi mở của hai thống đốc, Waller và Bowman, đối với việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 càng làm nổi bật sự khác biệt này, điều này có thể phản ánh lo ngại của một số quan chức về rủi ro của suy thoái kinh tế hiện tại, trong khi những người khác lo ngại hơn về sự dai dẳng của lạm phát.
Nhìn về phía trước, không rõ liệu những bất đồng bên trong Cục Dự trữ Liên bang (FED) có biến thành những bất đồng chính sách thực sự hay không. Báo cáo dự đoán, khi dữ liệu kinh tế dần trở nên rõ ràng, quan điểm của các quan chức có thể dần thu hẹp, nhưng trong ngắn hạn, những bất đồng vẫn sẽ tiếp tục.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) phân cực lớn, hiếm thấy trong lịch sử
Tác giả: Lý Tiếu Nhân
Nguồn: Wall Street Journal
Cục Dự trữ Liên bang (FED) nội bộ có sự bất đồng đạt mức cao nhất trong mười năm, triển vọng giảm lãi suất là gì?
Cục Dự trữ Liên bang (FED) mới đây đã công bố tóm tắt dự báo kinh tế (SEP), cho thấy dự báo trung bình về việc giảm lãi suất vào năm 2025 đạt hai lần, nhưng phạm vi dự đoán của các quan chức dao động từ không giảm lãi suất cho đến giảm lãi suất 75 điểm cơ bản, nổi bật sự khác biệt đáng kể giữa các nhà hoạch định chính sách.
Điều quan trọng hơn là hai thành viên của Cục Dự trữ Liên bang (FED), Waller và Bowman, đã đi ngược lại và công khai không loại trừ khả năng giảm lãi suất vào tháng 7, điều này càng làm tăng thêm sự suy đoán của thị trường về việc chuyển hướng chính sách.
Theo thông tin từ sàn giao dịch Zhui Feng, Chuyên gia Kinh tế Hoa Kỳ của Deutsche Bank, Matthew Luzzet và nhóm của ông cho biết trong báo cáo nghiên cứu mới nhất, mức độ khác biệt giữa các quan chức trong báo cáo SEP tháng 6 đã đạt mức cao nhất trong 10 năm, do các quan chức có sự khác biệt cơ bản về cách cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và tăng trưởng kinh tế.
Báo cáo cũng bổ sung rằng, mặc dù sự khác biệt hiện tại là rõ rệt, nhưng sự không chắc chắn về lộ trình lãi suất năm 2025 của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FED) không phải là chưa từng có trong lịch sử, thậm chí còn thấp hơn mức cùng kỳ năm ngoái. Dự kiến khi dữ liệu kinh tế dần trở nên rõ ràng, quan điểm của các quan chức có thể dần thu hẹp lại, nhưng trong ngắn hạn, sự khác biệt vẫn sẽ tiếp tục.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) nội bộ xuất hiện sự phân hóa lịch sử, nhưng sự không chắc chắn về lãi suất thực tế giảm xuống
Thông qua việc phân tích sâu sắc báo cáo SEP tháng 6 của Cục Dự trữ Liên bang (FED), Deutsche Bank cho rằng vấn đề chính mà Cục Dự trữ Liên bang hiện đang đối mặt không phải là "sự không chắc chắn lịch sử", mà là "sự chia rẽ lịch sử".
Theo nghiên cứu của Deutsche Bank, biểu đồ điểm tháng 6 cho thấy các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FED) có dự đoán rất phân cực về lãi suất quỹ liên bang vào năm 2025, với khoảng cách giữa dự đoán phổ biến nhất và dự đoán phổ biến thứ hai đạt 50 điểm cơ bản, là mức cao nhất trong 10 năm qua.
Báo cáo còn chỉ ra rằng, nếu tính toán theo số lượng quan chức, phân phối hai đỉnh này gần đạt kỷ lục lịch sử, cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã bị chia thành hai trại lớn.
Báo cáo cho biết, mức độ khác biệt này báo hiệu có thể sẽ xuất hiện nhiều tranh cãi hơn trong nội bộ ủy ban trong vài tháng tới.
Mặc dù hiện tại có sự khác biệt đáng kể, nhưng báo cáo cho thấy, sự không chắc chắn về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) vào năm 2025 không phải là chưa từng có.
Được đo bằng sự chênh lệch giữa giá trị tối đa và tối thiểu của đồ thị điểm, độ phân tán của SEP tháng 6 tương đương với dự đoán trong nhiều năm giữa của mười năm qua, thậm chí còn thấp hơn mức của tháng 6 năm 2023.
Về dự báo lạm phát, mặc dù sự khác biệt giữa các quan chức đối với lạm phát PCE cốt lõi đã đạt mức chênh lệch 1 điểm phần trăm cao nhất trong suốt một thập kỷ qua, nhưng điều này không chuyển thành sự khác biệt lịch sử về kỳ vọng lãi suất quỹ liên bang. Điều này phần nào nhờ vào quan điểm tương đối nhất quán của các quan chức về triển vọng tỷ lệ thất nghiệp, với sự khác biệt chỉ là 0,3 điểm phần trăm.
Triển vọng kinh tế và rủi ro lạm phát
Cục Dự trữ Liên bang (FED)内部的分歧源于对经济基本面的不同解读。
Báo cáo chỉ ra rằng, mặc dù sự không chắc chắn về lạm phát khá cao, nhưng sự đồng thuận của các quan chức về triển vọng tỷ lệ thất nghiệp khá cao, điều này có thể kiềm chế sự phân tán thêm của dự đoán lãi suất.
Tuy nhiên, sự phân bố hai phương thức của biểu đồ chấm tháng 6 trên các lộ trình chính sách cho thấy các quan chức về cơ bản bị chia rẽ về cách cân bằng kiểm soát lạm phát với tăng trưởng kinh tế. Sự cởi mở của hai thống đốc, Waller và Bowman, đối với việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 càng làm nổi bật sự khác biệt này, điều này có thể phản ánh lo ngại của một số quan chức về rủi ro của suy thoái kinh tế hiện tại, trong khi những người khác lo ngại hơn về sự dai dẳng của lạm phát.
Nhìn về phía trước, không rõ liệu những bất đồng bên trong Cục Dự trữ Liên bang (FED) có biến thành những bất đồng chính sách thực sự hay không. Báo cáo dự đoán, khi dữ liệu kinh tế dần trở nên rõ ràng, quan điểm của các quan chức có thể dần thu hẹp, nhưng trong ngắn hạn, những bất đồng vẫn sẽ tiếp tục.