Bối cảnh Bitcoin đạt đỉnh cao, khung quản lý stablecoin toàn cầu ngày càng hoàn thiện
Gần đây, giá Bitcoin lại một lần nữa thiết lập kỷ lục lịch sử. Trong khi đó, các động thái quản lý về Stablecoin trên toàn cầu cũng đã thu hút sự chú ý rộng rãi. Đặc biệt, những tiến triển mới nhất về quy định Stablecoin tại Hồng Kông và Mỹ đánh dấu việc khung pháp lý trong lĩnh vực này đang dần hoàn thiện.
Stablecoin là một loại tài sản ảo đặc biệt, giá trị của nó thường gắn liền với một loại tiền tệ pháp định (như đô la Mỹ hoặc euro), nhằm duy trì mức giá tương đối ổn định. Hiện nay, những stablecoin phổ biến trên thị trường bao gồm USDT và USDC. Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông trước đó đã công bố danh sách các đối tác tham gia kế hoạch sandbox phát hành stablecoin đầu tiên, trong đó bao gồm nhiều doanh nghiệp và tổ chức tài chính nổi tiếng.
Vào ngày 21 tháng 5, Hội đồng Lập pháp Hồng Kông đã thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin, đạo luật này nhằm thiết lập hệ thống cấp phép cho các nhà phát hành Stablecoin pháp định. Theo quy định này, các tổ chức phát hành Stablecoin pháp định tại Hồng Kông hoặc phát hành Stablecoin pháp định tuyên bố gắn liền với giá trị của đô la Hồng Kông ở nước ngoài, cần phải xin giấy phép từ Ủy viên Quản lý Tài chính. Quy định cũng quy định rằng chỉ các tổ chức có giấy phép mới được bán Stablecoin pháp định tại Hồng Kông, và Stablecoin hướng đến nhà đầu tư bán lẻ phải do nhà phát hành có giấy phép phát hành. Dự kiến quy định này sẽ có hiệu lực trong năm nay và có các quy định chuyển tiếp để ngành có thể xin giấy phép theo quy định và thực hiện điều chỉnh hoạt động kinh doanh tương ứng.
Các chuyên gia pháp lý chỉ ra rằng, nếu quy định này có hiệu lực, một số nhà cung cấp Stablecoin quốc tế phổ biến có thể cần phải xin giấy phép liên quan tại địa phương để bán sản phẩm cho các nhà đầu tư thông thường ở Hồng Kông. Khi phạm vi ứng dụng của Stablecoin ngày càng mở rộng, các rủi ro tiềm ẩn (như rút tiền đồng loạt) cũng đã thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý, thúc đẩy việc xây dựng khung quy định một cách nhanh chóng.
Trên thực tế, nhiều quốc gia và khu vực trên toàn cầu đã bắt đầu hoặc hoàn thành công việc lập pháp xoay quanh stablecoin. Ví dụ, MiCA (Quy định về Quản lý Thị trường Tài sản Kỹ thuật số) của Liên minh Châu Âu sẽ được triển khai hoàn toàn vào ngày 30 tháng 12 năm 2024, cung cấp một khuôn khổ quản lý toàn diện cho các loại tài sản kỹ thuật số, bao gồm cả stablecoin. Dự luật yêu cầu các nhà phát hành phải giữ đủ dự trữ tài sản để hỗ trợ sự ổn định giá của stablecoin, nhằm phòng ngừa rủi ro tài chính hệ thống.
Tại Mỹ, Thượng viện gần đây đã thông qua dự luật GENIUS với kết quả bỏ phiếu 66:22. Những người ủng hộ cho rằng, dự luật này sẽ giúp bảo vệ quyền lợi của người tiêu dùng và thiết lập các tiêu chuẩn trong ngành, có thể thúc đẩy loại tiền điện tử này trở thành công cụ thanh toán và tài chính kỹ thuật số chính thống.
Các chuyên gia pháp lý cho biết, hiện có thể quan sát thấy một xu hướng toàn cầu rõ rệt: Stablecoin đang dần chuyển từ "khu vực xám" của quy định sang một khuôn khổ quy định rõ ràng và hệ thống hơn. Các thị trường chính đang đưa Stablecoin vào logic quy định tài chính truyền thống, và trọng tâm quy định cũng đã chuyển từ "có quy định hay không" sang "cách thức quy định", đặc biệt chú trọng đến các khía cạnh như chống rửa tiền, tính minh bạch về nguồn gốc tài chính và khả năng truy xuất nguồn gốc trên chuỗi.
Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng sự gia tăng mức độ hoạt động của ứng dụng stablecoin đã thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý ở nhiều nơi. Các cơ quan quản lý đang tìm kiếm sự cân bằng giữa nhu cầu phát triển thị trường và kiểm soát rủi ro. Lấy dự thảo "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông làm ví dụ, một mặt, thông qua việc thiết lập hệ thống giấy phép rõ ràng, có thể cung cấp nền tảng quy tắc rõ ràng cho ngành, giảm chi phí thử nghiệm thị trường, khuyến khích đổi mới tuân thủ; mặt khác, xem xét các thách thức về an ninh tài chính, dòng vốn và chống rửa tiền do các đặc điểm như tính chất xuyên biên giới của stablecoin mang lại, thông qua lập pháp có thể kiểm soát hiệu quả hơn những rủi ro này.
Các chuyên gia pháp lý đã tổng hợp ba xu hướng chính trong khuôn khổ quản lý stablecoin toàn cầu hiện nay:
Yêu cầu cấp phép và địa phương hóa được phổ biến: Các nền kinh tế chính đều yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải có giấy phép hoạt động và thiết lập cơ sở tại địa phương, nhằm tăng cường khả năng quản lý theo khu vực và ngăn chặn việc lợi dụng quy định quản lý qua biên giới.
Quản lý dự trữ gần với tiêu chuẩn tài chính truyền thống: Các quốc gia nhấn mạnh tính thanh khoản và lưu ký độc lập của tài sản dự trữ, đồng thời giới thiệu kiểm toán định kỳ, phản ánh sự kiểm soát nghiêm ngặt đối với rủi ro tín dụng.
Định vị chức năng tập trung vào công cụ thanh toán: Các cơ quan quản lý có xu hướng định nghĩa stablecoin là "công cụ thanh toán" thay vì hàng hóa đầu tư, hạn chế chức năng trung gian tài chính của nó, tương đồng với logic quản lý của các tổ chức thanh toán.
Với việc các quốc gia dần hoàn thiện khung pháp lý, thị trường stablecoin hy vọng sẽ phát triển khỏe mạnh trong một môi trường được quy định hơn, mang đến những cơ hội và thách thức mới cho nền kinh tế số.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Quy định về stablecoin trên toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, Hong Kong, Mỹ và các nơi khác đang tăng tốc lập pháp.
Bối cảnh Bitcoin đạt đỉnh cao, khung quản lý stablecoin toàn cầu ngày càng hoàn thiện
Gần đây, giá Bitcoin lại một lần nữa thiết lập kỷ lục lịch sử. Trong khi đó, các động thái quản lý về Stablecoin trên toàn cầu cũng đã thu hút sự chú ý rộng rãi. Đặc biệt, những tiến triển mới nhất về quy định Stablecoin tại Hồng Kông và Mỹ đánh dấu việc khung pháp lý trong lĩnh vực này đang dần hoàn thiện.
Stablecoin là một loại tài sản ảo đặc biệt, giá trị của nó thường gắn liền với một loại tiền tệ pháp định (như đô la Mỹ hoặc euro), nhằm duy trì mức giá tương đối ổn định. Hiện nay, những stablecoin phổ biến trên thị trường bao gồm USDT và USDC. Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông trước đó đã công bố danh sách các đối tác tham gia kế hoạch sandbox phát hành stablecoin đầu tiên, trong đó bao gồm nhiều doanh nghiệp và tổ chức tài chính nổi tiếng.
Vào ngày 21 tháng 5, Hội đồng Lập pháp Hồng Kông đã thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin, đạo luật này nhằm thiết lập hệ thống cấp phép cho các nhà phát hành Stablecoin pháp định. Theo quy định này, các tổ chức phát hành Stablecoin pháp định tại Hồng Kông hoặc phát hành Stablecoin pháp định tuyên bố gắn liền với giá trị của đô la Hồng Kông ở nước ngoài, cần phải xin giấy phép từ Ủy viên Quản lý Tài chính. Quy định cũng quy định rằng chỉ các tổ chức có giấy phép mới được bán Stablecoin pháp định tại Hồng Kông, và Stablecoin hướng đến nhà đầu tư bán lẻ phải do nhà phát hành có giấy phép phát hành. Dự kiến quy định này sẽ có hiệu lực trong năm nay và có các quy định chuyển tiếp để ngành có thể xin giấy phép theo quy định và thực hiện điều chỉnh hoạt động kinh doanh tương ứng.
Các chuyên gia pháp lý chỉ ra rằng, nếu quy định này có hiệu lực, một số nhà cung cấp Stablecoin quốc tế phổ biến có thể cần phải xin giấy phép liên quan tại địa phương để bán sản phẩm cho các nhà đầu tư thông thường ở Hồng Kông. Khi phạm vi ứng dụng của Stablecoin ngày càng mở rộng, các rủi ro tiềm ẩn (như rút tiền đồng loạt) cũng đã thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý, thúc đẩy việc xây dựng khung quy định một cách nhanh chóng.
Trên thực tế, nhiều quốc gia và khu vực trên toàn cầu đã bắt đầu hoặc hoàn thành công việc lập pháp xoay quanh stablecoin. Ví dụ, MiCA (Quy định về Quản lý Thị trường Tài sản Kỹ thuật số) của Liên minh Châu Âu sẽ được triển khai hoàn toàn vào ngày 30 tháng 12 năm 2024, cung cấp một khuôn khổ quản lý toàn diện cho các loại tài sản kỹ thuật số, bao gồm cả stablecoin. Dự luật yêu cầu các nhà phát hành phải giữ đủ dự trữ tài sản để hỗ trợ sự ổn định giá của stablecoin, nhằm phòng ngừa rủi ro tài chính hệ thống.
Tại Mỹ, Thượng viện gần đây đã thông qua dự luật GENIUS với kết quả bỏ phiếu 66:22. Những người ủng hộ cho rằng, dự luật này sẽ giúp bảo vệ quyền lợi của người tiêu dùng và thiết lập các tiêu chuẩn trong ngành, có thể thúc đẩy loại tiền điện tử này trở thành công cụ thanh toán và tài chính kỹ thuật số chính thống.
Các chuyên gia pháp lý cho biết, hiện có thể quan sát thấy một xu hướng toàn cầu rõ rệt: Stablecoin đang dần chuyển từ "khu vực xám" của quy định sang một khuôn khổ quy định rõ ràng và hệ thống hơn. Các thị trường chính đang đưa Stablecoin vào logic quy định tài chính truyền thống, và trọng tâm quy định cũng đã chuyển từ "có quy định hay không" sang "cách thức quy định", đặc biệt chú trọng đến các khía cạnh như chống rửa tiền, tính minh bạch về nguồn gốc tài chính và khả năng truy xuất nguồn gốc trên chuỗi.
Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng sự gia tăng mức độ hoạt động của ứng dụng stablecoin đã thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý ở nhiều nơi. Các cơ quan quản lý đang tìm kiếm sự cân bằng giữa nhu cầu phát triển thị trường và kiểm soát rủi ro. Lấy dự thảo "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông làm ví dụ, một mặt, thông qua việc thiết lập hệ thống giấy phép rõ ràng, có thể cung cấp nền tảng quy tắc rõ ràng cho ngành, giảm chi phí thử nghiệm thị trường, khuyến khích đổi mới tuân thủ; mặt khác, xem xét các thách thức về an ninh tài chính, dòng vốn và chống rửa tiền do các đặc điểm như tính chất xuyên biên giới của stablecoin mang lại, thông qua lập pháp có thể kiểm soát hiệu quả hơn những rủi ro này.
Các chuyên gia pháp lý đã tổng hợp ba xu hướng chính trong khuôn khổ quản lý stablecoin toàn cầu hiện nay:
Yêu cầu cấp phép và địa phương hóa được phổ biến: Các nền kinh tế chính đều yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải có giấy phép hoạt động và thiết lập cơ sở tại địa phương, nhằm tăng cường khả năng quản lý theo khu vực và ngăn chặn việc lợi dụng quy định quản lý qua biên giới.
Quản lý dự trữ gần với tiêu chuẩn tài chính truyền thống: Các quốc gia nhấn mạnh tính thanh khoản và lưu ký độc lập của tài sản dự trữ, đồng thời giới thiệu kiểm toán định kỳ, phản ánh sự kiểm soát nghiêm ngặt đối với rủi ro tín dụng.
Định vị chức năng tập trung vào công cụ thanh toán: Các cơ quan quản lý có xu hướng định nghĩa stablecoin là "công cụ thanh toán" thay vì hàng hóa đầu tư, hạn chế chức năng trung gian tài chính của nó, tương đồng với logic quản lý của các tổ chức thanh toán.
Với việc các quốc gia dần hoàn thiện khung pháp lý, thị trường stablecoin hy vọng sẽ phát triển khỏe mạnh trong một môi trường được quy định hơn, mang đến những cơ hội và thách thức mới cho nền kinh tế số.