Ảnh hưởng thị trường sau khi GBTC chuyển đổi thành ETF
Grayscale từ khi thành lập đã luôn là một nhà đầu tư tổ chức quan trọng trong lĩnh vực tiền điện tử. Là quỹ tín thác đầu tiên cung cấp kênh đầu tư tiền điện tử tuân thủ cho các nhà đầu tư, Grayscale đã chiếm một vị trí quan trọng trong ngành.
Tuy nhiên, kể từ khi GBTC chuyển đổi thành quỹ ETF Bitcoin giao ngay vào ngày 11 tháng 1, tình hình đã có sự thay đổi kịch tính. Đến thời điểm hiện tại, GBTC đã tích lũy rút ra 3.45 tỷ USD, trở thành nguyên nhân chính cho dòng vốn rút ra ròng của các quỹ ETF Bitcoin, đồng thời cũng là nguồn áp lực bán lớn nhất trong ngắn hạn.
Từ "Động cơ thị trường tăng" đến nguồn áp lực bán
Grayscale từng được coi là "một động cơ thị trường bò" trong thị trường tiền điện tử. Trước năm 2020, thị trường luôn kỳ vọng rằng Bitcoin ETF sẽ mang lại nguồn vốn gia tăng quy mô lớn cho ngành. Và kể từ năm 2020, khi các nhà đầu tư tổ chức như Grayscale gia nhập mạnh mẽ, họ đã một phần nào đó đảm nhận vai trò này, thúc đẩy thị trường bò lúc bấy giờ.
Quỹ tín thác thuộc GrayScale chủ yếu đầu tư vào các tài sản tiền điện tử chính, với phong cách đầu tư khá ổn định. Những quỹ tín thác này chỉ vào mà không ra trong ngắn hạn, được mô tả là "thần tài tiền điện tử". Nhà đầu tư thông qua việc nạp tiền để nhận cổ phần quỹ tín thác, gián tiếp làm tăng nhu cầu đối với các loại tiền điện tử tương ứng, tạo ra tác động tích cực cho thị trường giao ngay.
Vấn đề chênh lệch âm và chuyển đổi ETF
Tháng 6 năm 2023, khi tin tức về ETF Bitcoin giao ngay được công bố, mức chênh lệch âm của GBTC bắt đầu thu hẹp. Trước đó, mức chênh lệch âm của các sản phẩm tín thác như GBTC đã từng lên tới hơn 30%, gây ra tổn thất lớn cho các nhà đầu tư.
Nguồn gốc của việc thua lỗ nằm ở việc quỹ Grayscale Trust thiếu cơ chế thoát. Các nhà đầu tư chỉ có thể bán cổ phần trên thị trường thứ cấp sau khi hết thời gian khóa, thường dẫn đến thua lỗ. Đây cũng là một trong những lý do mà Grayscale luôn tích cực thúc đẩy việc chuyển đổi quỹ thành ETF.
Ảnh hưởng sau khi chuyển đổi ETF
Sau khi GBTC chuyển đổi thành ETF thành công, đã bắt đầu xuất hiện dòng tiền lớn ra khỏi. Đến nay, dòng tiền ra lớn nhất trong một ngày của GBTC đã vượt quá 640 triệu USD, tổng cộng dòng tiền ra đạt 3,45 tỷ USD. So với đó, 10 ETF khác đều đang trong tình trạng dòng tiền vào ròng.
GBTC chiếm hơn một nửa tổng khối lượng giao dịch ETF trong 7 ngày giao dịch đầu tiên. Điều này có nghĩa là hiện tại, nguồn vốn gia tăng từ ETF chủ yếu được sử dụng để phòng ngừa sự rút tiền liên tục từ GBTC.
Một trong những nguyên nhân gây ra sự rút vốn khỏi GBTC là phí quản lý cao của nó. Phí quản lý 1,5% của GBTC cao hơn nhiều so với mức phí 0,2%-0,9% của các ETF khác.
Triển vọng tương lai
GBTC hiện vẫn nắm giữ khoảng 500.000 BTC, trị giá khoảng 20 tỷ USD. Trong một thời gian tới, áp lực bán của GBTC có thể tiếp tục kìm hãm ý định rót vốn vào. Đây sẽ là một cuộc chơi công khai, các nhà đầu tư tổ chức có thể chờ đợi thời điểm thích hợp để tích lũy cổ phiếu.
Nhìn lại quá khứ, các nhà đầu tư tổ chức từng được coi là "động cơ của thị trường tăng giá" giờ đây lại trở thành những điểm rủi ro tiềm ẩn. Điều này có thể nhắc nhở chúng ta rằng, trong ngành công nghiệp phát triển nhanh chóng này, không nên quá phụ thuộc vào sự bố trí của các tổ chức lớn, mà nên nhìn nhận sự biến đổi của thị trường một cách lý trí hơn.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Sau khi GBTC chuyển đổi thành ETF, một lượng lớn vốn đã chảy ra, ảnh hưởng sâu sắc đến thị trường Bitcoin.
Ảnh hưởng thị trường sau khi GBTC chuyển đổi thành ETF
Grayscale từ khi thành lập đã luôn là một nhà đầu tư tổ chức quan trọng trong lĩnh vực tiền điện tử. Là quỹ tín thác đầu tiên cung cấp kênh đầu tư tiền điện tử tuân thủ cho các nhà đầu tư, Grayscale đã chiếm một vị trí quan trọng trong ngành.
Tuy nhiên, kể từ khi GBTC chuyển đổi thành quỹ ETF Bitcoin giao ngay vào ngày 11 tháng 1, tình hình đã có sự thay đổi kịch tính. Đến thời điểm hiện tại, GBTC đã tích lũy rút ra 3.45 tỷ USD, trở thành nguyên nhân chính cho dòng vốn rút ra ròng của các quỹ ETF Bitcoin, đồng thời cũng là nguồn áp lực bán lớn nhất trong ngắn hạn.
Từ "Động cơ thị trường tăng" đến nguồn áp lực bán
Grayscale từng được coi là "một động cơ thị trường bò" trong thị trường tiền điện tử. Trước năm 2020, thị trường luôn kỳ vọng rằng Bitcoin ETF sẽ mang lại nguồn vốn gia tăng quy mô lớn cho ngành. Và kể từ năm 2020, khi các nhà đầu tư tổ chức như Grayscale gia nhập mạnh mẽ, họ đã một phần nào đó đảm nhận vai trò này, thúc đẩy thị trường bò lúc bấy giờ.
Quỹ tín thác thuộc GrayScale chủ yếu đầu tư vào các tài sản tiền điện tử chính, với phong cách đầu tư khá ổn định. Những quỹ tín thác này chỉ vào mà không ra trong ngắn hạn, được mô tả là "thần tài tiền điện tử". Nhà đầu tư thông qua việc nạp tiền để nhận cổ phần quỹ tín thác, gián tiếp làm tăng nhu cầu đối với các loại tiền điện tử tương ứng, tạo ra tác động tích cực cho thị trường giao ngay.
Vấn đề chênh lệch âm và chuyển đổi ETF
Tháng 6 năm 2023, khi tin tức về ETF Bitcoin giao ngay được công bố, mức chênh lệch âm của GBTC bắt đầu thu hẹp. Trước đó, mức chênh lệch âm của các sản phẩm tín thác như GBTC đã từng lên tới hơn 30%, gây ra tổn thất lớn cho các nhà đầu tư.
Nguồn gốc của việc thua lỗ nằm ở việc quỹ Grayscale Trust thiếu cơ chế thoát. Các nhà đầu tư chỉ có thể bán cổ phần trên thị trường thứ cấp sau khi hết thời gian khóa, thường dẫn đến thua lỗ. Đây cũng là một trong những lý do mà Grayscale luôn tích cực thúc đẩy việc chuyển đổi quỹ thành ETF.
Ảnh hưởng sau khi chuyển đổi ETF
Sau khi GBTC chuyển đổi thành ETF thành công, đã bắt đầu xuất hiện dòng tiền lớn ra khỏi. Đến nay, dòng tiền ra lớn nhất trong một ngày của GBTC đã vượt quá 640 triệu USD, tổng cộng dòng tiền ra đạt 3,45 tỷ USD. So với đó, 10 ETF khác đều đang trong tình trạng dòng tiền vào ròng.
GBTC chiếm hơn một nửa tổng khối lượng giao dịch ETF trong 7 ngày giao dịch đầu tiên. Điều này có nghĩa là hiện tại, nguồn vốn gia tăng từ ETF chủ yếu được sử dụng để phòng ngừa sự rút tiền liên tục từ GBTC.
Một trong những nguyên nhân gây ra sự rút vốn khỏi GBTC là phí quản lý cao của nó. Phí quản lý 1,5% của GBTC cao hơn nhiều so với mức phí 0,2%-0,9% của các ETF khác.
Triển vọng tương lai
GBTC hiện vẫn nắm giữ khoảng 500.000 BTC, trị giá khoảng 20 tỷ USD. Trong một thời gian tới, áp lực bán của GBTC có thể tiếp tục kìm hãm ý định rót vốn vào. Đây sẽ là một cuộc chơi công khai, các nhà đầu tư tổ chức có thể chờ đợi thời điểm thích hợp để tích lũy cổ phiếu.
Nhìn lại quá khứ, các nhà đầu tư tổ chức từng được coi là "động cơ của thị trường tăng giá" giờ đây lại trở thành những điểm rủi ro tiềm ẩn. Điều này có thể nhắc nhở chúng ta rằng, trong ngành công nghiệp phát triển nhanh chóng này, không nên quá phụ thuộc vào sự bố trí của các tổ chức lớn, mà nên nhìn nhận sự biến đổi của thị trường một cách lý trí hơn.