Cơ chế PoL v2 của Berachain: Tái cấu trúc mô hình phân phối giá trị công chain

Một, đột phá cốt lõi của PoL v2: Xây dựng vòng tròn giá trị sinh thái

Trong thời gian dài, các chuỗi công cộng chính thống đã phải đối mặt với "khó khăn về tài sản mạng chính" - mặc dù các mã thông báo như ETH, SOL đảm nhận các chức năng quan trọng về phí Gas và cơ chế đồng thuận, nhưng khó có thể trực tiếp nắm bắt giá trị tăng trưởng của hệ sinh thái. Berachain cố gắng giải quyết vấn đề này thông qua cơ chế PoL (Proof of Liquidity) độc đáo của mình, trong khi phiên bản v2 mới nhất đã có bước đột phá quan trọng trong thiết kế cơ chế: phân bổ lại 33% phần thưởng DApp từ những người giữ BGT sang những người giữ BERA. Điều chỉnh tưởng chừng như nhỏ bé này thực chất đại diện cho sự chuyển biến căn bản trong mô hình giá trị tài sản mạng chính.

Mặc dù PoL v1.0 đã thành công trong việc thúc đẩy sự gia tăng tổng giá trị khóa (TVL) của hệ sinh thái, nhưng phần lớn các động lực lại chảy vào BGT và các sản phẩm phái sinh của nó. Phiên bản v2 thông qua việc thiết lập mô hình "phân phối hai kênh" (67% BGT/33% BERA), lần đầu tiên cho phép người nắm giữ đồng chính không cần tham gia vào các chiến lược DeFi phức tạp, mà có thể trực tiếp nhận được lợi nhuận từ cấp độ giao thức. Điều này về bản chất hoàn thành việc nâng cấp đồng chính từ "Gas token" đơn thuần sang "tài sản sinh lợi".

Hai, thiết kế cơ chế tinh vi

1. Lợi nhuận không lạm phát: v2 không phát hành thêm token mới, mà tạo ra dòng tiền chuỗi cho BERA bằng cách phân phối lại các phần thưởng hiện có. Dữ liệu cho thấy hiện tại có khoảng 50.000 đến 120.000 USD phần thưởng được bơm trực tiếp vào bể staking BERA mỗi tuần, tạo ra áp lực mua liên tục.

2. BGT sinh thái bảo vệ: Giữ lại 67% phần thưởng cho những người nắm giữ BGT, vừa duy trì được hiệu ứng khuyến khích ban đầu của dự án, vừa tránh được tình trạng thanh khoản bị rút ra từ những người nắm giữ mã thông báo quản trị.

3. Chu trình phản hồi tích cực ba chiều:

   • Khối lượng BERA được đặt cọc tăng cường tính an toàn của chuỗi.
   • Tỷ lệ đặt cọc cao hơn làm giảm lượng tiền tệ lưu thông
   • Giảm lưu thông làm tăng hiệu ứng khuyến khích của đơn vị BERA

Ba, Ảnh hưởng tiềm tàng đến cấu trúc thị trường

1. Người dùng thông thường: Tham gia với rào cản thấp Bây giờ người dùng chỉ cần staking BERA để nhận được lợi nhuận kép:

   • Lợi nhuận trực tiếp: Phân phối khuyến khích 33% (tỷ lệ lợi nhuận hàng năm ước tính 9-15%)
   • Thu nhập gián tiếp: Phân chia lợi nhuận từ doanh thu của giao thức nền tảng giao dịch.

2. Nhà phát triển: Cách chơi mới với đồng coin chính Các bên dự án có thể tận dụng thuộc tính lợi nhuận của BERA để thiết kế các cơ chế đổi mới, chẳng hạn như:

   • Thu nhập từ hợp đồng tự động đổi sang BERA để mua lại
   • Phát triển mô hình veToken dựa trên BERA
   • Tạo hợp đồng phái sinh được đảm bảo bằng BERA

3. Nhà đầu tư: Tái cấu trúc mô hình định giá Với việc BERA đạt được khả năng sinh lợi cấp chuỗi, logic định giá của nó có thể chuyển sang mô hình "chiết khấu dòng tiền": Giá trị lý thuyết = ( thu nhập hàng năm chuỗi × hệ số P/E ) + ( nhu cầu Gas × nghịch đảo tốc độ lưu thông )

Bốn, Rủi ro và Thách thức Đối mặt

1. Rủi ro đầu cơ ngắn hạn: Một số người staking BGT có thể chuyển sang hệ sinh thái khác do giảm phần thưởng.
2. Độ phức tạp của cơ chế: Người dùng thông thường vẫn cần hiểu sự tương tác giữa PoL, BGT và BERA.
3. Sự không chắc chắn trong quản lý: Tính hợp pháp của cơ chế khuyến khích vẫn cần được xác minh thêm.

V. Những gợi ý cho ngành: Cạnh tranh chuỗi công cộng bước vào giai đoạn phân phối giá trị mới

Sự đổi mới của Berachain cho thấy, trọng tâm của cuộc cạnh tranh chuỗi công cộng thế hệ tiếp theo đang chuyển từ hiệu suất và phí Gas thấp sang hiệu quả phân phối giá trị. Khi các dự án chuỗi công cộng khác cũng đang khám phá các phương thức phân phối giá trị khác nhau, PoL v2 đã trình bày một giải pháp trực tiếp hơn - thông qua thiết kế lớp giao thức để tiêm giá trị sinh thái trực tiếp vào đồng coin chính.

Mô hình này nếu có thể tiếp tục xác thực tính hiệu quả của nó, có thể sẽ dẫn đến việc các dự án blockchain công khai khác bắt chước. Trong bối cảnh lợi ích từ khai thác thanh khoản dần suy giảm, cách tạo ra nhu cầu thực sự cho blockchain đã trở thành yếu tố quyết định sự thành bại của dự án. Câu trả lời mà Berachain đưa ra là: để đồng tiền chính trở thành người hưởng lợi lớn nhất từ sự thịnh vượng của hệ sinh thái.