Tóm tắt thị trường Web3 châu Á quý 2 năm 2025: Thực thi chính sách và tiến triển thực tiễn

Báo cáo này cung cấp cái nhìn tổng quan toàn diện về sự phát triển của các thị trường Web3 chính ở châu Á trong quý 2 năm 2025.

Tóm tắt điểm chính

• Quy định và Chính phủ: Hồng Kông sẽ ra mắt quy định về stablecoin vào tháng 8, củng cố vị thế trung tâm tài chính số của mình. Singapore thực hiện hệ thống cấp phép nghiêm ngặt, cấm các công ty không có giấy phép hoạt động ở nước ngoài. Thái Lan phát hành trái phiếu số G-Tokens do chính phủ phát hành.

• Tin tức doanh nghiệp: Các công ty niêm yết tại Nhật Bản đang bùng nổ đầu tư Bitcoin, thúc đẩy sự gia tăng đầu tư của các tổ chức. Một số doanh nghiệp Trung Quốc đã có thái độ thực dụng, triển khai các hoạt động Web3 thông qua giấy phép Hồng Kông và tăng cường nắm giữ Bitcoin.

• Thay đổi chính sách: Hàn Quốc đang thảo luận về việc ra mắt stablecoin được hỗ trợ bởi won, nhưng sự khác biệt trong quy định ảnh hưởng đến tiến trình. Việt Nam đã thực hiện sự chuyển đổi từ lệnh cấm sang hợp pháp hóa toàn diện. Philippines áp dụng chiến lược song hành, với sự quản lý nghiêm ngặt song song với các sandbox đổi mới.

1. Tình hình thị trường Web3 châu Á quý II: Quy định ổn định, đầu tư doanh nghiệp tăng

Mặc dù trọng tâm của thị trường Web3 chuyển sang Mỹ, sự phát triển của các thị trường chính ở châu Á vẫn đáng chú ý. Châu Á không chỉ có nhóm người dùng tiền điện tử lớn nhất thế giới mà còn là một trung tâm quan trọng cho đổi mới blockchain.

Vào quý đầu tiên của năm 2025, các cơ quan quản lý trên khắp châu Á đã đặt nền tảng, ban hành các quy định mới, cấp giấy phép và khởi động các hộp cát quy định. Nỗ lực hợp tác xuyên biên giới cũng đã bắt đầu hình thành.

Quý II, nền tảng quy định này đã thúc đẩy hoạt động kinh doanh thực chất, tăng tốc phân bổ vốn. Các chính sách được triển khai trong quý I đã được kiểm nghiệm trên thị trường, ngày càng hoàn thiện và được thực hiện một cách thực tế hơn.

Sự tham gia của các tổ chức và doanh nghiệp đã tăng lên đáng kể. Báo cáo này sẽ phân tích tình hình phát triển của các quốc gia trong quý hai, đánh giá cách mà những thay đổi chính sách ảnh hưởng đến hệ sinh thái Web3 toàn cầu rộng lớn hơn.

2. Sự phát triển quan trọng của các thị trường lớn ở Châu Á

2.1. Hàn Quốc: Giao thoa giữa chuyển đổi chính trị và điều chỉnh quản lý

Vào quý II, chính sách tiền điện tử đã trở thành một chủ đề nóng trước cuộc bầu cử tổng thống ở Hàn Quốc vào tháng 6. Các ứng cử viên tích cực chia sẻ những cam kết liên quan đến Web3, và sau khi Lee Jae-myung giành chiến thắng, thị trường dự đoán rằng chính sách sẽ có sự chuyển biến lớn.

Một trong những chủ đề chính của cuộc họp là ra mắt stablecoin gắn với won Hàn Quốc. Cổ phiếu liên quan tăng mạnh, các tổ chức tài chính truyền thống đăng ký nhãn hiệu Web3 để gia nhập thị trường.

Tuy nhiên, trong quá trình xây dựng chính sách đã xuất hiện những bất đồng, chủ yếu là sự tranh cãi về quyền tài phán giữa Ngân hàng Hàn Quốc và Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC). Ngân hàng trung ương Hàn Quốc khẳng định cần tham gia phê duyệt sớm, định vị stablecoin là một phần của hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn bên cạnh CBDC.

Vào tháng 7, đảng cầm quyền đã thông báo rằng thời gian ban hành "Luật Đổi mới Tài sản Kỹ thuật số" sẽ bị trì hoãn từ 1-2 tháng. Việc thiếu một nhà hoạch định chính sách lãnh đạo rõ ràng đã trở thành nút thắt, các bộ phận vẫn đang đàm phán một cách riêng lẻ. Mặc dù stablecoin won Hàn Quốc trở thành tâm điểm, nhưng vẫn thiếu hướng dẫn quản lý cụ thể.

Việc hoàn thiện ở cấp độ hệ thống vẫn tiếp tục. Quy định mới vào tháng 6 cho phép các tổ chức phi lợi nhuận và sàn giao dịch bán tài sản tiền điện tử được quyên góp và thanh lý ngay lập tức, yêu cầu bán với cách thức tối thiểu hóa tác động đến thị trường.

Trong suốt quý, sự quan tâm của thị trường đối với Hàn Quốc vẫn duy trì mạnh mẽ. Các sàn giao dịch toàn cầu tiếp tục đầu tư: một nền tảng giao dịch đã hoàn thành việc tích hợp Quy tắc Du lịch với các sàn giao dịch địa phương chính, trong khi một sàn giao dịch khác có kế hoạch trở lại thị trường Hàn Quốc.

Các sự kiện offline đang phục hồi mạnh mẽ. So với năm ngoái, số lượng các cuộc gặp mặt đã tăng lên đáng kể, nhiều dự án quốc tế đến thăm Hàn Quốc ngoài các hội nghị lớn. Tuy nhiên, sự gia tăng các sự kiện chủ yếu tập trung vào khuyến mãi đã khiến các nhà xây dựng địa phương tại Hàn Quốc cảm thấy mệt mỏi.

2.2. Nhật Bản: Các tổ chức và doanh nghiệp thúc đẩy chiến lược mở rộng Bitcoin

Trong quý II, các công ty niêm yết tại Nhật Bản đã khởi động làn sóng chấp nhận Bitcoin. Làn sóng này chủ yếu do một công ty thúc đẩy, công ty này đã đạt được khoảng 39 lần lợi nhuận sau khi lần đầu tiên mua Bitcoin vào tháng 4 năm 2024. Hiệu suất của công ty này đã trở thành tiêu chuẩn, khiến các công ty khác bắt chước để phân bổ Bitcoin.

Trong khi đó, việc xây dựng hạ tầng thanh toán và stablecoin đã đạt được những tiến bộ. Một tập đoàn tài chính lớn bắt đầu hợp tác với các công ty blockchain để chuẩn bị phát hành stablecoin. Ngoài ra, một công ty con chuyên về tiền điện tử của một ông lớn thương mại điện tử đã bắt đầu hỗ trợ giao dịch XRP, tăng cường đáng kể khả năng tiếp cận tiền điện tử trên nền tảng này.

Với các sáng kiến từ khu vực tư nhân, các cuộc thảo luận về quy định vẫn tiếp tục diễn ra. Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) đã giới thiệu một hệ thống phân loại mới, chia tài sản tiền điện tử thành hai loại: token được sử dụng để huy động vốn hoặc vận hành thương mại, và tài sản tiền điện tử chung. Tuy nhiên, hầu hết các cập nhật quy định này vẫn chủ yếu đang ở giai đoạn thảo luận, với những sửa đổi cụ thể còn hạn chế.

Sự tham gia của các nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn còn ảm đạm. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ ở Nhật Bản truyền thống thường có xu hướng chiến lược bảo thủ và vẫn giữ thái độ thận trọng đối với tài sản tiền điện tử. Do đó, ngay cả khi có những người tham gia thị trường mới, vốn nhỏ lẻ cũng khó có khả năng chảy vào ngay lập tức.

Điều này tạo ra sự đối lập rõ rệt với các thị trường như Hàn Quốc, nơi sự tham gia tích cực của các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã trực tiếp thúc đẩy tính thanh khoản giai đoạn đầu của các dự án mới. Tại Nhật Bản, mô hình đầu tư do các tổ chức dẫn dắt cung cấp sự ổn định cao hơn, nhưng có thể hạn chế động lực tăng trưởng ngắn hạn.

2.3. Hồng Kông: Quy định về stablecoin và mở rộng dịch vụ tài chính số

Vào quý II, Hồng Kông hoàn thiện khung pháp lý cho stablecoin, củng cố vị thế trung tâm tài chính số hàng đầu châu Á. Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông (HKMA) đã thông báo rằng các quy định mới về stablecoin sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8. Dự kiến, hệ thống cấp phép cho các tổ chức phát hành stablecoin sẽ được công bố trước cuối năm.

Do đó, các stablecoin được quản lý đầu tiên dự kiến sẽ được ra mắt vào quý 4, có thể sớm nhất vào mùa hè năm nay. Các công ty đã tham gia vào sandbox quản lý của Cơ quan Quản lý Tiền tệ trước đó dự kiến sẽ trở thành những người tiên phong, và tiến trình của họ đáng được theo dõi.

Phạm vi dịch vụ tài chính kỹ thuật số đã mở rộng đáng kể. Ủy ban Chứng khoán và Tương lai (SFC) đã công bố kế hoạch cho phép các nhà đầu tư chuyên nghiệp thực hiện giao dịch sản phẩm phái sinh tài sản ảo. Đồng thời, các sàn giao dịch được cấp phép và quỹ được phép cung cấp dịch vụ thế chấp.

Những phát triển này phản ánh ý định rõ ràng của các cơ quan quản lý, đó là xây dựng một hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số toàn diện hơn và thân thiện hơn với các tổ chức tại Hồng Kông.

2.4. Singapore: Thắt chặt quản lý giữa kiểm soát và bảo vệ

Trong quý 2, Singapore đã thực hiện các biện pháp siết chặt đáng kể trong việc quản lý tiền điện tử. Điều đáng chú ý nhất là Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) đã hoàn toàn cấm các công ty tài sản kỹ thuật số không có giấy phép hoạt động ở nước ngoài, cho thấy lập trường kiên quyết chống lại việc tận dụng kẽ hở trong quy định.

Các quy định mới áp dụng cho tất cả các thực thể cung cấp dịch vụ tài sản số cho người dùng toàn cầu tại Singapore, thực sự bắt buộc phải cấp giấy phép chính thức. Môi trường đã thay đổi: đăng ký kinh doanh đơn giản không còn đủ để duy trì hoạt động.

Sự thay đổi này đã tạo ra áp lực ngày càng lớn cho các công ty Web3 địa phương. Những công ty này hiện đang phải đối mặt với một sự lựa chọn nhị phân - hoặc là xây dựng thực thể vận hành hoàn toàn tuân thủ, hoặc là xem xét việc chuyển đến các khu vực pháp lý thoải mái hơn. Mặc dù động thái này nhằm tăng cường tính liêm chính của thị trường và bảo vệ người tiêu dùng, nhưng không thể phủ nhận rằng tác động của nó đối với các dự án sớm và xuyên biên giới là hạn chế.

2.5. Trung Quốc: Quốc tế hóa Nhân dân tệ kỹ thuật số và chiến lược Web3 của doanh nghiệp

Trong quý II, Trung Quốc thúc đẩy tiến trình quốc tế hóa đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, Thượng Hải là trung tâm của công việc này. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc thông báo kế hoạch thành lập trung tâm hoạt động quốc tế tại Thượng Hải để hỗ trợ ứng dụng tiền tệ kỹ thuật số xuyên biên giới.

Tuy nhiên, vẫn còn khoảng cách giữa chính sách chính thức và hoạt động thực tế. Mặc dù việc sử dụng tiền mã hóa đã bị cấm trên toàn quốc, nhưng theo báo cáo, một số chính quyền địa phương đã thanh lý các tài sản kỹ thuật số bị tịch thu để bù đắp thiếu hụt tài chính. Điều này cho thấy chính phủ đã thực hiện các biện pháp thực dụng khác với lập trường chính thức.

Các doanh nghiệp Trung Quốc cũng thể hiện tinh thần thực dụng tương tự. Một số công ty đã bắt đầu bắt chước các doanh nghiệp Nhật Bản, gia tăng nắm giữ Bitcoin. Các công ty khác thì tận dụng hệ thống giấy phép của Hồng Kông để vượt qua các hạn chế ở đại lục và tham gia vào thị trường Web3 toàn cầu - hiệu quả phá vỡ ranh giới quản lý, tham gia vào nền kinh tế tài sản kỹ thuật số.

Thị trường đang ngày càng quan tâm đến stablecoin gắn liền với nhân dân tệ, đặc biệt là trong nửa sau của quý này. Sự lo ngại về sự thống trị của stablecoin đô la Mỹ và sự giảm giá của nhân dân tệ đang gia tăng, dẫn đến những cuộc thảo luận này.

Vào ngày 18 tháng 6, Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã công khai trình bày tầm nhìn về việc xây dựng một hệ thống tiền tệ toàn cầu đa cực, ám chỉ thái độ cởi mở đối với việc phát hành stablecoin. Vào tháng 7, Ủy ban Quản lý Tài sản Nhà nước Thượng Hải đã khởi động thảo luận về việc phát triển stablecoin gắn với Nhân dân tệ.

2.6. Việt Nam: Hợp pháp hóa tiền điện tử và tăng cường quản lý số

Vào quý II, Việt Nam chính thức công bố hợp pháp hóa tiền điện tử, đánh dấu một sự chuyển biến chính sách quan trọng. Vào ngày 14 tháng 6, Quốc hội Việt Nam đã thông qua "Luật Công nghiệp Công nghệ số", trong đó công nhận tài sản kỹ thuật số và phác thảo các biện pháp khuyến khích cho các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo, bán dẫn và cơ sở hạ tầng kỹ thuật số.

Điều này đánh dấu một bước ngoặt lịch sử trong lệnh cấm tiền điện tử của Việt Nam, biến quốc gia này trở thành một chất xúc tác tiềm năng cho việc sử dụng rộng rãi tiền điện tử trong khu vực Đông Nam Á. Với lập trường hạn chế trước đây của Việt Nam, hành động này đánh dấu một sự điều chỉnh lớn trong chính sách tiền điện tử của khu vực.

Trong khi đó, chính phủ đã tăng cường kiểm soát các nền tảng số. Cơ quan chức năng đã ra lệnh cho các nhà mạng chặn một ứng dụng nhắn tin tức thì, với lý do ứng dụng này bị nghi ngờ được sử dụng cho các hoạt động lừa đảo, buôn bán ma túy và khủng bố. Một báo cáo của cảnh sát đã phát hiện rằng 68% trong số 9600 kênh hoạt động của ứng dụng này liên quan đến các hoạt động bất hợp pháp.

Cách tiếp cận hai mũi nhọn này - hợp pháp hóa tiền điện tử trong khi trấn áp lạm dụng kỹ thuật số - phản ánh ý định của Việt Nam trong việc cho phép đổi mới trong khuôn khổ giám sát chặt chẽ. Mặc dù tài sản kỹ thuật số hiện đã được công nhận hợp pháp, nhưng các hành vi sử dụng chúng cho các hoạt động bất hợp pháp đang bị truy quét mạnh mẽ hơn.

2.7. Thái Lan: Đổi mới tài sản kỹ thuật số do nhà nước dẫn dắt

Trong quý II, Thái Lan đã thúc đẩy các sáng kiến trong lĩnh vực tài sản số do chính phủ dẫn dắt. Ủy ban Chứng khoán Thái Lan (SEC) đã thông báo rằng họ đang xem xét một đề xuất cho phép các sàn giao dịch niêm yết các token tiện ích tự phát hành - điều này khác với các quy tắc niêm yết nghiêm ngặt trước đây và hứa hẹn sẽ nâng cao tính linh hoạt trong hoạt động của nền tảng.

Điều đáng chú ý hơn nữa là chính phủ Thái Lan đã công bố kế hoạch phát hành trái phiếu kỹ thuật số của quốc gia. Vào ngày 25 tháng 7, Thái Lan sẽ phát hành "G-Tokens" thông qua một nền tảng ICO được phê duyệt, với quy mô phát hành tổng cộng là 150 triệu USD. Những token này sẽ không được sử dụng cho thanh toán hoặc giao dịch đầu cơ.

Biện pháp này là một ví dụ hiếm hoi về việc chính phủ tham gia trực tiếp vào việc phát hành tài sản kỹ thuật số. Trên toàn cầu, cách làm của Thái Lan được coi là một mẫu hình sớm cho đổi mới tài chính kỹ thuật số được dẫn dắt bởi khu vực công.

2.8. Philippines: Chế độ song hành giữa quản lý nghiêm ngặt và hộp cát đổi mới

Trong quý hai, Philippines đã thực hiện chiến lược song hành, kết hợp giữa việc tăng cường quản lý và hỗ trợ đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử. Chính phủ đã áp dụng quản lý nghiêm ngặt hơn đối với việc niêm yết token, quyền quản lý được chia sẻ giữa Ngân hàng Trung ương và Ủy ban Chứng khoán (SEC). Các yêu cầu về đăng ký của nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) và tuân thủ phòng chống rửa tiền cũng đã được nới lỏng đáng kể.

Một sáng kiến đặc biệt thu hút sự chú ý là việc đưa ra quy định về quản lý người ảnh hưởng. Những người sáng tạo nội dung quảng bá tài sản tiền điện tử giờ đây phải đăng ký với các cơ quan có thẩm quyền. Vi phạm quy định có thể bị phạt tù tối đa lên đến năm năm, đây là một trong những chế độ thực thi nghiêm ngặt nhất trong khu vực.

Ngoài những biện pháp này, chính phủ còn triển khai một khuôn khổ thúc đẩy đổi mới. Ủy ban Chứng khoán (SEC) bắt đầu tiếp nhận đơn xin "StratBox", một chương trình sandbox nhằm hỗ trợ các nhà cung cấp dịch vụ tiền mã hóa trong môi trường quản lý được kiểm soát.