Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông phát hành hướng dẫn quản lý Stablecoin, xây dựng khung quản lý toàn bộ quy trình

Hồng Kông đang đẩy nhanh tiến trình thực chất trong việc quản lý stablecoin. Với việc "Nghị định về Stablecoin" sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông gần đây đã phát hành một loạt tài liệu quy định đi kèm, bao gồm hướng dẫn quản lý cho các nhà phát hành stablecoin được cấp phép, hướng dẫn chống rửa tiền cũng như giải thích về hệ thống cấp phép. Những tài liệu này cùng nhau xây dựng một khung quản lý toàn diện bao trùm việc xin cấp phép, hoạt động, quản lý tài sản và tuân thủ.

Các hướng dẫn quản lý mới cung cấp một lộ trình rõ ràng về việc xin phép và tiêu chuẩn tuân thủ cho thị trường stablecoin, đồng thời thể hiện thái độ của Hồng Kông trong việc tăng cường kiểm soát rủi ro trong khi vẫn tạo ra không gian chính sách cho sự phát triển đổi mới của stablecoin. Dưới đây là những điểm chính và giải thích liên quan:

Thời gian cấp giấy phép và sắp xếp chuyển tiếp

Ngân hàng Trung ương dự kiến sẽ công bố các nhà phát hành Stablecoin được cấp phép đầu tiên sớm nhất vào đầu năm 2026, tập trung chủ yếu vào lĩnh vực thương mại xuyên biên giới và ứng dụng Web3. Giai đoạn đầu chỉ cấp một số ít giấy phép, với tiêu chí xét duyệt cao, ưu tiên xử lý các đơn đăng ký được nộp trước ngày 30 tháng 9.

Đối với các nhà phát hành stablecoin fiat đã có hoạt động thực chất tại Hồng Kông, đã đặt ra thời gian chuyển tiếp 6 tháng (đến ngày 31 tháng 1 năm 2026). Các nhà phát hành này cần nộp đơn và tài liệu liên quan trước ngày 31 tháng 10 năm 2025. Những đơn đăng ký được nộp thành công và được xác nhận có thể tiếp tục hoạt động trong thời gian chuyển tiếp. Các thực thể không hoàn thành đơn đăng ký kịp thời hoặc bị từ chối sẽ vào giai đoạn kết thúc kéo dài một tháng, cần phải rút lui khỏi hoạt động một cách có trật tự.

Yêu cầu quản lý rủi ro

Hướng dẫn yêu cầu các nhà phát hành có giấy phép chỉ được ủy thác cho các nhà cung cấp dịch vụ được công nhận để phát hành stablecoin hợp pháp, và phải được phê duyệt giấy phép. Tài sản ủy thác phải được tách biệt nghiêm ngặt với tài sản riêng, và phải công bố định kỳ chính sách quản lý tài sản dự trữ cũng như kết quả kiểm toán.

Về mặt an ninh kỹ thuật, yêu cầu áp dụng các biện pháp như chữ ký đa chiều, cơ chế phát hành trước, quản lý khóa riêng an toàn, và khuyến nghị kết hợp diễn tập ngoài chuỗi để thực hiện nhiều kiểm tra. Ngoài ra, tổ chức phát hành cần xây dựng cấu trúc hội đồng quản trị rõ ràng và hệ thống kiểm soát nội bộ hoàn thiện.

Yêu cầu tuân thủ phòng chống rửa tiền

Ngân hàng Trung ương đã làm rõ các yêu cầu quản lý liên quan đến chống rửa tiền, bao gồm đánh giá rủi ro, thẩm định khách hàng, giám sát liên tục, v.v. Các nhà phát hành có giấy phép cần thực hiện các biện pháp hiệu quả để xác định và xác minh danh tính của những người nắm giữ Stablecoin, khách hàng cần hoàn thành quy trình thẩm định khách hàng đầy đủ và xem xét định kỳ.

Quản lý tài sản dự trữ

Tất cả các stablecoin đã phát hành phải được hỗ trợ bởi tài sản đầy đủ, tài sản dự trữ đủ điều kiện bao gồm tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, chứng khoán nợ có giá và các tài sản chất lượng cao, thanh khoản cao và rủi ro thấp. Cơ quan quản lý tiền tệ sẽ áp dụng các yêu cầu giảm thiểu rủi ro khác nhau dựa trên loại tài sản dự trữ.

Người được cấp phép có thể phát hành stablecoin được neo với các loại tiền tệ khác nhau, nhưng các loại coin mới cần phải được phê duyệt. Cho phép nắm giữ tài sản đủ điều kiện dưới dạng token hóa làm dự trữ, nhưng phải được phê duyệt bằng văn bản.

Điều kiện và quy trình đăng ký

Người nộp đơn phải là công ty được thành lập tại Hồng Kông hoặc là tổ chức được công nhận thành lập ngoài Hồng Kông, cần thiết lập một cơ sở hoạt động thực chất tại Hồng Kông. Người nộp đơn phải đáp ứng các tiêu chí tối thiểu, bao gồm duy trì vốn cổ phần thực góp không dưới 25 triệu đô la Hồng Kông, nộp kế hoạch kinh doanh và ngân sách tài chính, các giám đốc điều hành phải có kinh nghiệm liên quan và thường trú tại Hồng Kông.

Quy trình đăng ký bao gồm thảo luận ban đầu với Ủy ban Quản lý Tiền tệ, nộp hồ sơ đăng ký đầy đủ và các bước khác. Sau khi được phê duyệt, Ủy ban Quản lý Tiền tệ sẽ công bố thông tin về người được cấp phép và ngày có hiệu lực.

Hiện tại đã có nhiều tổ chức bày tỏ ý định xin cấp giấy phép Stablecoin, bao gồm một số công ty Internet nổi tiếng và các tổ chức thanh toán. Dự kiến ở giai đoạn đầu, Hồng Kông có thể chỉ cấp 3 đến 4 giấy phép, tổng số không quá 10 giấy phép.