Nỗi lo sống còn của nền tảng giao dịch mã hóa

Các tổ chức tài chính truyền thống đang tham gia vào lĩnh vực mã hóa với tốc độ và quy mô chưa từng thấy, điều này đã tạo ra áp lực lớn cho nền tảng giao dịch mã hóa. Một chuyên gia tài chính kỳ cựu cho biết, ông gần đây phải họp suốt đêm mỗi ngày để xử lý nhiều vấn đề như quy định, hợp tác kinh doanh, v.v. Chuyển từ tài chính truyền thống sang lĩnh vực tài sản ảo, ông đã chứng kiến những biến chuyển lớn của ngành này.

Sự quan tâm của tài chính truyền thống đối với Web3 không bắt đầu từ năm nay. Ngay từ năm 2018, nền tảng giao dịch chứng khoán không phí Robinhood đã ra mắt chức năng giao dịch Bitcoin và Ethereum. Trong quý 4 năm ngoái, mã hóa đã đóng góp hơn 35% doanh thu ròng của nền tảng này, với khối lượng giao dịch tăng vọt 455%. Xu hướng này tiếp tục trong quý 1 năm nay, với doanh thu từ mã hóa chiếm hơn 27%.

Với sự gia tăng nhu cầu của người dùng, ngày càng nhiều gã khổng lồ tài chính truyền thống bắt đầu tham gia vào lĩnh vực mã hóa. Kể từ tháng 3 năm nay, nhiều ngân hàng và ngân hàng đầu tư hàng đầu đã lần lượt công bố mở dịch vụ giao dịch các tài sản mã hóa như Bitcoin. Những tổ chức này nắm giữ các kênh cốt lõi của hệ thống tài chính toàn cầu, với quy mô tài sản lên tới hàng trăm ngàn tỷ đô la, vượt xa tổng giá trị thị trường mã hóa hiện tại là 40.000 tỷ đô la.

Tài chính truyền thống đang dần xâm chiếm các hoạt động cốt lõi của nền tảng giao dịch mã hóa, từ việc nạp tiền bằng tiền pháp định đến quản lý tài sản, từ việc mở tài khoản người dùng đến giao dịch giao ngay. Chúng mang đến sự cho phép của cơ quan quản lý và một lượng người dùng khổng lồ, tạo ra mối đe dọa lớn cho các nền tảng gốc mã hóa.

Để đối phó với thách thức, hầu hết các nền tảng giao dịch mã hóa đều đã ra mắt sản phẩm cổ phiếu mã hóa, cho phép người dùng giao dịch cổ phiếu, hàng hóa và các tài sản truyền thống khác bằng stablecoin. Điều này được coi là một chiến lược phòng thủ, nhưng hiệu quả không được như mong đợi. Dữ liệu cho thấy, độ hoạt động của sản phẩm cổ phiếu mã hóa nhanh chóng giảm sút, không bằng khối lượng giao dịch của một số mã thông báo phổ biến trong cùng thời gian.

Nền tảng giao dịch mã hóa đang mất vị thế dẫn đầu "cổng vào tài sản". Họ đang cố gắng tung ra các tính năng mới, nhưng có vẻ như chỉ là một sự phòng ngự thụ động. Theo quan điểm của những người trong lĩnh vực tài chính truyền thống, nhiều nền tảng vẫn có sự hiểu biết quá mỏng manh về tuân thủ. Chỉ việc có được giấy phép từ các quốc gia nhỏ không đủ để bước vào hệ thống tài chính chính thống, cần có khả năng quản lý rủi ro và kiểm toán toàn diện hơn.

Một số nền tảng như Bybit đã đạt được bước đột phá về mặt tuân thủ, nhận được giấy phép MiCA châu Âu và thiết lập trụ sở chính tại châu Âu. Nhưng đối với hầu hết các nền tảng, vừa khó đạt tiêu chuẩn tuân thủ của tài chính truyền thống, vừa mất đi lợi ích tăng trưởng cao do khoảng trống thể chế mang lại.

Nền tảng giao dịch mã hóa đang phải đối mặt với áp lực sinh tồn chưa từng có. Chúng không còn là trung tâm của ngành nữa, mà đang dần bị các quy tắc mới và vốn lớn hơn đẩy ra khỏi vị trí cốt lõi. Việc liệu có thể định nghĩa lại vai trò của mình trong tương lai vẫn còn là một điều chưa biết. Trước khi trật tự ngành mới hình thành, chúng chỉ có thể tìm kiếm con đường sinh tồn trong lo âu.