Chính sách mới về thế chấp ETF tài sản ảo tại Hồng Kông: Sự đổi mới tích hợp giữa lợi nhuận on-chain và TradFi
Các cơ quan quản lý ở Hồng Kông gần đây đã phát hành một thông tư quan trọng, cho phép các ETF tài sản ảo giao ngay tham gia vào các hoạt động thế chấp trên chuỗi trong khuôn khổ quản lý thận trọng, đồng thời nới lỏng các hạn chế liên quan đến nền tảng giao dịch tài sản ảo, cho phép họ cung cấp dịch vụ thế chấp cho khách hàng. Động thái này là một bước đột phá quan trọng khác trong việc khám phá hệ thống tài chính Web3 tuân thủ của Hồng Kông, không chỉ giúp nâng cao sức hấp dẫn của hệ sinh thái tài sản ảo ở Hồng Kông, mà còn lần đầu tiên kết hợp các sản phẩm tài chính truyền thống với cơ chế bản địa của kinh tế trên chuỗi, cung cấp một mô hình mang tính chất mẫu mực cho việc quản lý tài sản ảo toàn cầu và đổi mới tài chính.
Thế chấp cơ chế đưa vào hệ thống tài chính truyền thống
Thế chấp đã trở thành một trong những hoạt động kinh tế trên chuỗi quan trọng nhất trong hệ sinh thái tài sản ảo, đặc biệt đối với các chuỗi công khai áp dụng cơ chế đồng thuận bằng chứng cổ phần (PoS). Nó không chỉ duy trì an ninh mạng và hoạt động bình thường, mà còn là kênh chính để các tổ chức và người dùng thu được lợi nhuận trên chuỗi. Dữ liệu cho thấy, tính đến đầu tháng 4 năm 2025, đã có hơn 34 triệu ETH được thế chấp trong mạng Ethereum, chiếm 28,03% tổng cung của nó; tỷ lệ thế chấp của các dự án như Cardano và Solana cũng duy trì ở mức trên 70% trong thời gian dài.
Cơ quan quản lý Hồng Kông cho phép ETF tài sản ảo tham gia thế chấp on-chain, cho thấy họ công nhận thế chấp như một cơ chế cốt lõi để nhận được động lực mạng trong hệ sinh thái công khai, có logic kinh tế hợp lý. Đồng thời, điều này cũng cho thấy cơ quan quản lý đang ngày càng trưởng thành trong việc hiểu biết công nghệ và khả năng kiểm soát rủi ro đối với tài sản ảo và hệ sinh thái Web3.
Để đảm bảo rủi ro có thể kiểm soát, thông tư quy định rằng việc tham gia thế chấp ETF giao ngay phải thông qua các nền tảng giao dịch có giấy phép và các cơ quan được ủy quyền để vận hành và lưu trữ tài sản thế chấp, đồng thời thiết lập giới hạn tỷ lệ thế chấp để quản lý rủi ro thanh khoản, đảm bảo tính độc lập và an toàn của tài sản. Quản lý ETF cũng cần công khai đầy đủ cơ chế vận hành thế chấp, mô hình tính toán lợi nhuận, rủi ro tiềm ẩn và các thông tin quan trọng khác liên quan đến giới hạn tỷ lệ thế chấp, nhằm bảo vệ quyền biết và quyền lợi tài sản của nhà đầu tư.
Các cơ quan quản lý cũng đã sửa đổi các hạn chế liên quan đến nền tảng giao dịch, cho phép rõ ràng các nền tảng giao dịch cung cấp dịch vụ thế chấp cho khách hàng. Điều này không chỉ mở rộng ranh giới dịch vụ của nền tảng giao dịch, giúp họ cung cấp dịch vụ gia tăng để nâng cao sự gắn bó của người dùng và khối lượng giao dịch, mà còn tạo ra một môi trường thực thi tuân thủ đáng tin cậy cho việc tham gia thế chấp ETF giao ngay.
Tác động và ý nghĩa của việc thế chấp
Đối với ETF tài sản ảo hiện tại, bản chất của thế chấp là "tái sử dụng" tài sản cơ sở, có thể tạo ra lợi nhuận bổ sung mà không ảnh hưởng đến cấu trúc phần của ETF, cung cấp một "kênh thu nhập hợp pháp trên chuỗi" cho nhiều người dùng và tổ chức hơn. Việc đưa vào cơ chế thế chấp sẽ nâng cao đáng kể sức hấp dẫn và quy mô của sản phẩm ETF tài sản ảo hiện tại, khiến nó không còn chỉ là một bộ theo dõi giá thụ động, mà trở thành "chứng nhận quyền lợi trên chuỗi" có chức năng thu nhập chủ động.
Lợi suất hàng năm bổ sung từ 3%-6% mà việc thế chấp mang lại sẽ trở thành yếu tố quan trọng thu hút các nhà đầu tư tổ chức, văn phòng gia đình và các nguồn vốn trung và dài hạn khác. Dự kiến trong 6 đến 12 tháng tới, với việc cơ chế thế chấp dần được thực hiện, quy mô quản lý ETF tài sản ảo tại Hồng Kông có khả năng đạt được tăng trưởng cấu trúc.
Trong khi đó, cơ chế chia sẻ lợi nhuận từ thế chấp sẽ mở rộng cấu trúc thu nhập của các nhà quản lý quỹ và các tổ chức lưu ký, khuyến khích nhiều bên tham gia thị trường hơn thiết kế cấu trúc sản phẩm đổi mới trong khuôn khổ quy định, tăng cường sự khác biệt và cạnh tranh của các sản phẩm liên quan đến tài sản ảo tại Hồng Kông. Ngoài ra, do yêu cầu cao về an ninh tài sản và tính ổn định công nghệ trong các thao tác thế chấp, nhu cầu thế chấp tiềm năng tuân thủ sẽ thúc đẩy Hồng Kông đẩy nhanh việc xây dựng cơ sở hạ tầng tài sản ảo, hình thành một hệ sinh thái Web3 trưởng thành và hoàn thiện hơn.
Xây dựng vòng kín sinh thái tài chính Web3
Việc Hong Kong cho phép dịch vụ thế chấp lần này thể hiện sự cân nhắc sâu sắc trong thiết kế hệ thống: trên cơ sở đảm bảo quyền lợi của nhà đầu tư và kiểm soát rủi ro, thúc đẩy thị trường tài sản ảo của Hong Kong hướng tới giai đoạn phát triển trưởng thành và quốc tế hơn.
Việc đưa vào cơ chế thế chấp không chỉ mang lại nguồn thu nhập bổ sung mà còn cung cấp cho ETF sự liên kết chặt chẽ hơn với hệ sinh thái blockchain, hứa hẹn thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, đặc biệt là những nhà đầu tư tổ chức chú trọng vào sự cân bằng giữa "thu nhập + phân bổ tài sản".
Từ một góc độ sâu hơn, việc mở rộng ETF thế chấp là một bước quan trọng trong việc xây dựng vòng sinh thái tài chính Web3 tại Hồng Kông. Việc giới thiệu cơ chế thế chấp on-chain lần này là nỗ lực đầu tiên đưa các chức năng gốc DeFi vào TradFi, nhằm thiết lập một cây cầu liên kết lợi nhuận có hệ thống và bền vững giữa tài chính on-chain và thị trường vốn truyền thống.
Trong bối cảnh cuộc cạnh tranh quy định toàn cầu, việc thực hiện chính sách của Hồng Kông có hiệu ứng tiên phong. Hoa Kỳ vẫn chưa phê duyệt bất kỳ ETF nào theo hình thức thế chấp, trong khi Hồng Kông đã thông qua các biện pháp như quản lý tách biệt, giới hạn tỷ lệ, và công khai rủi ro, khám phá ra một mô hình quản lý thận trọng khả thi, cung cấp tham khảo mạnh mẽ cho các khu vực tài phán khác.
Trong tương lai, khi nhiều nhà quản lý ETF nộp kế hoạch thế chấp hơn, nhiều nền tảng giao dịch ra mắt dịch vụ thế chấp tuân thủ, Hồng Kông sẽ xây dựng một hệ thống sản phẩm tài chính tài sản ảo với lợi nhuận phong phú hơn, cấu trúc hợp lý hơn và quy chế hoàn thiện hơn, đồng thời thúc đẩy tài sản ảo từ "có thể giao dịch" chuyển sang "có thể cấu hình" và "có thể gia tăng giá trị" trong một giai đoạn hoàn toàn mới, nhằm đáp ứng nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư và hỗ trợ sự phát triển bền vững của hệ sinh thái tài sản ảo ở Hồng Kông.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
NotFinancialAdviser
· 4giờ trước
Lại sắp chơi đùa với đồ ngốc rồi
Xem bản gốcTrả lời0
ser_ngmi
· 4giờ trước
bullish! đi đầu
Xem bản gốcTrả lời0
SlowLearnerWang
· 4giờ trước
À... hiểu rồi PoS, chính là đồ ngốc phải không?
Xem bản gốcTrả lời0
fomo_fighter
· 4giờ trước
Thật sự lại thắng rồi?
Xem bản gốcTrả lời0
BakedCatFanboy
· 4giờ trước
Cảng cảng mới là anh trai tôi.
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropChaser
· 4giờ trước
Cảng cảng mạnh mẽ quá, dẫn đầu từ đầu.
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-a180694b
· 4giờ trước
tuyệt vời ah chính sách mới Có người giàu đều đi Hồng Kông rồi
Quỹ ETF tài sản ảo tại Hồng Kông được chấp thuận thế chấp, lợi nhuận on-chain kết hợp đổi mới với TradFi.
Chính sách mới về thế chấp ETF tài sản ảo tại Hồng Kông: Sự đổi mới tích hợp giữa lợi nhuận on-chain và TradFi
Các cơ quan quản lý ở Hồng Kông gần đây đã phát hành một thông tư quan trọng, cho phép các ETF tài sản ảo giao ngay tham gia vào các hoạt động thế chấp trên chuỗi trong khuôn khổ quản lý thận trọng, đồng thời nới lỏng các hạn chế liên quan đến nền tảng giao dịch tài sản ảo, cho phép họ cung cấp dịch vụ thế chấp cho khách hàng. Động thái này là một bước đột phá quan trọng khác trong việc khám phá hệ thống tài chính Web3 tuân thủ của Hồng Kông, không chỉ giúp nâng cao sức hấp dẫn của hệ sinh thái tài sản ảo ở Hồng Kông, mà còn lần đầu tiên kết hợp các sản phẩm tài chính truyền thống với cơ chế bản địa của kinh tế trên chuỗi, cung cấp một mô hình mang tính chất mẫu mực cho việc quản lý tài sản ảo toàn cầu và đổi mới tài chính.
Thế chấp cơ chế đưa vào hệ thống tài chính truyền thống
Thế chấp đã trở thành một trong những hoạt động kinh tế trên chuỗi quan trọng nhất trong hệ sinh thái tài sản ảo, đặc biệt đối với các chuỗi công khai áp dụng cơ chế đồng thuận bằng chứng cổ phần (PoS). Nó không chỉ duy trì an ninh mạng và hoạt động bình thường, mà còn là kênh chính để các tổ chức và người dùng thu được lợi nhuận trên chuỗi. Dữ liệu cho thấy, tính đến đầu tháng 4 năm 2025, đã có hơn 34 triệu ETH được thế chấp trong mạng Ethereum, chiếm 28,03% tổng cung của nó; tỷ lệ thế chấp của các dự án như Cardano và Solana cũng duy trì ở mức trên 70% trong thời gian dài.
Cơ quan quản lý Hồng Kông cho phép ETF tài sản ảo tham gia thế chấp on-chain, cho thấy họ công nhận thế chấp như một cơ chế cốt lõi để nhận được động lực mạng trong hệ sinh thái công khai, có logic kinh tế hợp lý. Đồng thời, điều này cũng cho thấy cơ quan quản lý đang ngày càng trưởng thành trong việc hiểu biết công nghệ và khả năng kiểm soát rủi ro đối với tài sản ảo và hệ sinh thái Web3.
Để đảm bảo rủi ro có thể kiểm soát, thông tư quy định rằng việc tham gia thế chấp ETF giao ngay phải thông qua các nền tảng giao dịch có giấy phép và các cơ quan được ủy quyền để vận hành và lưu trữ tài sản thế chấp, đồng thời thiết lập giới hạn tỷ lệ thế chấp để quản lý rủi ro thanh khoản, đảm bảo tính độc lập và an toàn của tài sản. Quản lý ETF cũng cần công khai đầy đủ cơ chế vận hành thế chấp, mô hình tính toán lợi nhuận, rủi ro tiềm ẩn và các thông tin quan trọng khác liên quan đến giới hạn tỷ lệ thế chấp, nhằm bảo vệ quyền biết và quyền lợi tài sản của nhà đầu tư.
Các cơ quan quản lý cũng đã sửa đổi các hạn chế liên quan đến nền tảng giao dịch, cho phép rõ ràng các nền tảng giao dịch cung cấp dịch vụ thế chấp cho khách hàng. Điều này không chỉ mở rộng ranh giới dịch vụ của nền tảng giao dịch, giúp họ cung cấp dịch vụ gia tăng để nâng cao sự gắn bó của người dùng và khối lượng giao dịch, mà còn tạo ra một môi trường thực thi tuân thủ đáng tin cậy cho việc tham gia thế chấp ETF giao ngay.
Tác động và ý nghĩa của việc thế chấp
Đối với ETF tài sản ảo hiện tại, bản chất của thế chấp là "tái sử dụng" tài sản cơ sở, có thể tạo ra lợi nhuận bổ sung mà không ảnh hưởng đến cấu trúc phần của ETF, cung cấp một "kênh thu nhập hợp pháp trên chuỗi" cho nhiều người dùng và tổ chức hơn. Việc đưa vào cơ chế thế chấp sẽ nâng cao đáng kể sức hấp dẫn và quy mô của sản phẩm ETF tài sản ảo hiện tại, khiến nó không còn chỉ là một bộ theo dõi giá thụ động, mà trở thành "chứng nhận quyền lợi trên chuỗi" có chức năng thu nhập chủ động.
Lợi suất hàng năm bổ sung từ 3%-6% mà việc thế chấp mang lại sẽ trở thành yếu tố quan trọng thu hút các nhà đầu tư tổ chức, văn phòng gia đình và các nguồn vốn trung và dài hạn khác. Dự kiến trong 6 đến 12 tháng tới, với việc cơ chế thế chấp dần được thực hiện, quy mô quản lý ETF tài sản ảo tại Hồng Kông có khả năng đạt được tăng trưởng cấu trúc.
Trong khi đó, cơ chế chia sẻ lợi nhuận từ thế chấp sẽ mở rộng cấu trúc thu nhập của các nhà quản lý quỹ và các tổ chức lưu ký, khuyến khích nhiều bên tham gia thị trường hơn thiết kế cấu trúc sản phẩm đổi mới trong khuôn khổ quy định, tăng cường sự khác biệt và cạnh tranh của các sản phẩm liên quan đến tài sản ảo tại Hồng Kông. Ngoài ra, do yêu cầu cao về an ninh tài sản và tính ổn định công nghệ trong các thao tác thế chấp, nhu cầu thế chấp tiềm năng tuân thủ sẽ thúc đẩy Hồng Kông đẩy nhanh việc xây dựng cơ sở hạ tầng tài sản ảo, hình thành một hệ sinh thái Web3 trưởng thành và hoàn thiện hơn.
Xây dựng vòng kín sinh thái tài chính Web3
Việc Hong Kong cho phép dịch vụ thế chấp lần này thể hiện sự cân nhắc sâu sắc trong thiết kế hệ thống: trên cơ sở đảm bảo quyền lợi của nhà đầu tư và kiểm soát rủi ro, thúc đẩy thị trường tài sản ảo của Hong Kong hướng tới giai đoạn phát triển trưởng thành và quốc tế hơn.
Việc đưa vào cơ chế thế chấp không chỉ mang lại nguồn thu nhập bổ sung mà còn cung cấp cho ETF sự liên kết chặt chẽ hơn với hệ sinh thái blockchain, hứa hẹn thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, đặc biệt là những nhà đầu tư tổ chức chú trọng vào sự cân bằng giữa "thu nhập + phân bổ tài sản".
Từ một góc độ sâu hơn, việc mở rộng ETF thế chấp là một bước quan trọng trong việc xây dựng vòng sinh thái tài chính Web3 tại Hồng Kông. Việc giới thiệu cơ chế thế chấp on-chain lần này là nỗ lực đầu tiên đưa các chức năng gốc DeFi vào TradFi, nhằm thiết lập một cây cầu liên kết lợi nhuận có hệ thống và bền vững giữa tài chính on-chain và thị trường vốn truyền thống.
Trong bối cảnh cuộc cạnh tranh quy định toàn cầu, việc thực hiện chính sách của Hồng Kông có hiệu ứng tiên phong. Hoa Kỳ vẫn chưa phê duyệt bất kỳ ETF nào theo hình thức thế chấp, trong khi Hồng Kông đã thông qua các biện pháp như quản lý tách biệt, giới hạn tỷ lệ, và công khai rủi ro, khám phá ra một mô hình quản lý thận trọng khả thi, cung cấp tham khảo mạnh mẽ cho các khu vực tài phán khác.
Trong tương lai, khi nhiều nhà quản lý ETF nộp kế hoạch thế chấp hơn, nhiều nền tảng giao dịch ra mắt dịch vụ thế chấp tuân thủ, Hồng Kông sẽ xây dựng một hệ thống sản phẩm tài chính tài sản ảo với lợi nhuận phong phú hơn, cấu trúc hợp lý hơn và quy chế hoàn thiện hơn, đồng thời thúc đẩy tài sản ảo từ "có thể giao dịch" chuyển sang "có thể cấu hình" và "có thể gia tăng giá trị" trong một giai đoạn hoàn toàn mới, nhằm đáp ứng nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư và hỗ trợ sự phát triển bền vững của hệ sinh thái tài sản ảo ở Hồng Kông.