Sự thăng trầm của Olympus DAO: Từ vinh quang vô hạn đến chịu đựng bán phá giá lớn

Đã có một thời, Olympus DAO đã nổi lên trên thị trường tiền điện tử với cơ chế đổi mới và tỷ suất lợi nhuận cao đáng chú ý, thu hút sự chú ý của vô số nhà đầu tư. Tuy nhiên, dự án ngôi sao DeFi từng có này cuối cùng đã không thể thoát khỏi số phận bán phá giá lớn. Bài viết này sẽ đi sâu vào cơ chế cốt lõi của Olympus DAO, lý do cho sự nổi lên nhanh chóng của nó và các yếu tố cuối cùng dẫn đến sự suy tàn của nó.

Tổng quan dự án

Token gốc OHM của Olympus DAO nhằm trở thành một loại tiền tệ dự trữ ổn định giá trị. Khác với các stablecoin truyền thống, OHM không được neo trực tiếp vào đô la Mỹ, mà cam kết mỗi OHM ít nhất được hỗ trợ bởi 1 DAI làm dự trữ. Thiết kế này nhằm đạt được sự ổn định bằng cách duy trì sức mua ổn định thay vì giá trị quy đổi cố định, giảm sự phụ thuộc vào thị trường truyền thống và các nhà cung cấp thanh khoản.

Cơ chế cốt lõi

Bonding（trái phiếu）

Cơ chế Bonding cho phép người dùng đổi tài sản cụ thể lấy OHM, những tài sản này được khóa trong giao thức như một khoản dự trữ. Người dùng thường có thể nhận được OHM với giá thấp hơn giá thị trường, nhưng những token này sẽ được phát hành dần dần trong một khoảng thời gian nhất định. Thiết kế này nhằm tăng cường dự trữ tài sản của giao thức, đồng thời cân bằng cung ứng thị trường và ổn định giá.

Staking（质押） và Rebase（重置）

Người dùng có thể đặt OHM vào giao thức để nhận sOHM và tận hưởng "phần thưởng đặt lại". Khi giá trị thị trường của OHM cao hơn giá trị mục tiêu, cơ chế đặt lại sẽ tăng nguồn cung OHM và phân bổ token mới cho những người đặt cọc. Cơ chế này đã từng cung cấp tỷ lệ lợi nhuận hàng năm lên tới hơn 8000%.

Sự trỗi dậy và suy tàn

Nguyên nhân nổi lên nhanh chóng

1. Lợi suất staking cực cao đã thu hút một lượng lớn nhà đầu tư.
2. "(3,3)" Chiến lược tiếp thị lý thuyết trò chơi khiến việc đặt cọc trở thành lựa chọn hàng đầu của nhà đầu tư.
3. Cơ chế Bonding và Staking kiểm soát hiệu quả lưu lượng lưu hành của token, giảm áp lực bán tháo.
4. Sự mua vào liên tục của các nhà đầu tư sớm đã đẩy giá OHM tăng cao.

yếu tố chính của sự suy giảm

1. Lợi suất siêu cao không bền vững dẫn đến áp lực lạm phát tăng.
2. Sự thay đổi tâm lý thị trường và nghi ngờ về tính bền vững của các giao thức đã dẫn đến việc rút vốn quy mô lớn.
3. Giả thuyết lý thuyết trò chơi bị phá vỡ, việc staking không còn là chiến lược tối ưu.
4. Nhiều nhà đầu tư rút khỏi việc stake, làm tăng lưu thông trên thị trường, gây áp lực giảm giá.

Suy ngẫm và bài học

1. Chiến lược tỷ suất lợi nhuận cao có thể thu hút vốn trong ngắn hạn, nhưng khó duy trì lâu dài.
2. Mô hình kinh tế token cần xem xét tính bền vững lâu dài, chứ không chỉ dựa vào việc đầu tư mới liên tục.
3. Nhà đầu tư nên thận trọng đánh giá rủi ro của các dự án tương tự, đặc biệt là những dự án phụ thuộc vào mô hình tăng trưởng liên tục.
4. Các bên dự án cần tìm được sự cân bằng giữa việc thu hút nhà đầu tư và duy trì sự ổn định lâu dài.

Sự thăng trầm của Olympus DAO đã cung cấp những bài học quý giá cho thị trường tiền điện tử. Nó cho thấy tiềm năng của các mô hình tài chính đổi mới, đồng thời cũng cảnh báo chúng ta cần thận trọng với các kế hoạch lợi nhuận cao có vẻ hoàn hảo. Đối với các dự án tương tự trong tương lai, việc xây dựng mô hình kinh tế bền vững và cơ chế quản lý rủi ro hợp lý sẽ trở nên vô cùng quan trọng.