Bitcoin ETF: Tìm kiếm sự cân bằng giữa kỳ vọng và hoài nghi trên thị trường

Sự xuất hiện của Bitcoin ETF đã gây ra nhiều cuộc thảo luận sôi nổi trên thị trường. Một mặt, nó đã thúc đẩy giá Bitcoin vượt qua mức cao kỷ lục, mặt khác cũng đối mặt với một số nghi ngờ và lo ngại. Hiện tượng này tương tự như logic của thị trường hàng hóa truyền thống, phản ánh thái độ phức tạp của thị trường đối với những điều mới mẻ.

Trong khi thảo luận về Bitcoin và Ethereum ETF giao ngay, chúng ta cần chú ý đến một số câu hỏi chính sau:

1. Môi trường quản lý và đặc điểm sản phẩm của Bitcoin/Ethereum ETF tại Hồng Kông;
2. Khối lượng giao dịch của các Bitcoin/Ethereum ETF toàn cầu, cũng như tiềm năng của thị trường Hong Kong trở thành trung tâm giao hàng giao ngay quan trọng toàn cầu;
3. Sự tương tác giữa tài chính truyền thống và thị trường tài sản ảo, bao gồm nguồn vốn, quy mô tiềm năng và tình hình bố trí của các tổ chức.

Thái độ quản lý: Quyết định nhanh chóng vs Phê duyệt thận trọng

Các khu vực khác nhau có thái độ khác nhau đối với ETF tài sản ảo, điều này chủ yếu xuất phát từ sự khác biệt trong hệ thống quản lý ở mỗi nơi. Các khu vực như Châu Âu và Canada dựa vào quyết định quản lý tập trung, trong khi Mỹ đã trải qua một cuộc đấu tranh lâu dài giữa thị trường và các cơ quan quản lý.

Khung quy định so sánh:

| Quốc gia | Thời gian phê duyệt | Cơ quan quản lý | Lý do | Tốc độ phê duyệt | |-----|---------|------------------------------|------------------|------| | Hoa Kỳ | Tháng 1 năm 2024 | Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ | Tranh luận về hàng hóa và chứng khoán, vấn đề quyền sở hữu quản lý | Chậm | | Hồng Kông | tháng 4 năm 2024 | Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông | Quyền lực quản lý tập trung | Nhanh | | Canada | Tháng 2 năm 2021 | Cơ quan Quản lý Chứng khoán Canada | Tham khảo tiêu chuẩn quản lý quốc tế | Trung |

So sánh ETF tiền điện tử:

| Đặc điểm | ETF tài sản ảo giao ngay Hong Kong | ETF tài sản ảo giao ngay Mỹ | ETF tài sản ảo hợp đồng tương lai Hong Kong | |----------|-------------------------------------|-------------|-------------| | Giữ vị trí cơ bản | Bitcoin, Ethereum giao ngay | Giao ngay Bitcoin | Hợp đồng tương lai Bitcoin và Ethereum | | Tiền tệ giao dịch | Đô la Hồng Kông, Đô la Mỹ, Nhân dân tệ | Đô la Mỹ | Đô la Hồng Kông | | Thời gian giao dịch | Thời gian châu Á | Thời gian Mỹ | Thời gian châu Á | | Phương thức yêu cầu hoàn lại | Tiền điện tử vật chất hoặc tiền mặt (HKD, USD) | Chỉ tiền mặt (USD) | Chỉ tiền mặt (USD) | | Cổ phần không niêm yết | Có (HKD, USD, CNY) | Không | Không | | Nền tảng giao dịch tiền điện tử | Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông | Không bị SEC quản lý | Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago | | Nhà cung cấp dịch vụ lưu ký tiền điện tử | Quản lý bởi Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông | Một phần được quản lý bởi SEC | Quản lý bởi Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông | | Bảo hiểm | Có | Không | Không | | Rủi ro công cụ phái sinh | Thấp | Thấp | Cao | | Chi phí cuộn | Không | Không | Cao | | Nhà đầu tư đủ điều kiện Hồng Kông | Nhà đầu tư chuyên nghiệp và bán lẻ | Chỉ dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp | Nhà đầu tư chuyên nghiệp và bán lẻ |

Quy mô giao dịch: Dự kiến và thực tế

Đối với Bitcoin ETF ở Hồng Kông, ngành dự đoán quy mô có thể đạt 10 tỷ USD vào cuối năm. Dự đoán này tham khảo hiệu suất của sàn giao dịch Nasdaq, quỹ S&P 500 và một quỹ tiền điện tử nổi tiếng.

So sánh quy mô tổng thể của ETF (đơn vị: triệu USD):

• Mỹ: 71,900
• Hồng Kông: 521
• Canada: 301

Quy mô quản lý tài sản lớn nhất ETF (đơn vị: triệu đô la Mỹ):

• Mỹ: Một quỹ ETF S&P 500 nổi tiếng - 5,030
• Hong Kong: Một ETF vàng - 590
• Canada: một S&P 500 ETF - 100

Quy mô quản lý tài sản lớn nhất Bitcoin ETF (đơn vị: triệu USD):

• Hoa Kỳ: Một quỹ tín thác Bitcoin nổi tiếng - 264
• Hồng Kông: Dự kiến - 100
• Canada: Một Bitcoin ETF - 13

Ưu điểm độc đáo của Bitcoin/Ethereum ETF tại Hồng Kông:

1. Cơ hội chênh lệch giá giao ngay: Do cơ chế giao hàng giao ngay, có thể xuất hiện không gian chênh lệch giá, giúp nâng cao tính thanh khoản và độ sâu của thị trường.

2. Miễn thuế khấu trừ cổ tức: So với ETF của Hoa Kỳ, ETF của Hồng Kông có lợi thế hơn về thuế. Hồng Kông không có thuế lợi tức vốn, nhà đầu tư không phải nộp thuế cho lợi nhuận từ việc mua bán đầu tư tài chính.

Ảnh hưởng của BTC ETF đến thị trường

1. Ảnh hưởng tiềm tàng đến thị trường cổ phiếu Hong Kong:

   • Có thể giảm tính thanh khoản của thị trường cổ phiếu Hồng Kông, đặc biệt là trong tình huống tài sản chất lượng hiếm.
   • Vốn có thể chuyển từ thị trường chứng khoán truyền thống sang Bitcoin/ Ethereum ETF, gây áp lực lên thị trường chứng khoán Hồng Kông.

2. Ý nghĩa tích cực của việc tham gia của tài sản nhà nước:

   • Nhiều công ty con của các quỹ đầu tư công khai nổi tiếng trong nước đã được cấp phép phát hành sản phẩm ETF tài sản ảo.
   • Nền tảng tài sản nhà nước có thể tăng cường niềm tin của nhà đầu tư và có tác dụng hỗ trợ trong thời kỳ thị trường suy thoái.

3. Chiến lược bố trí tích hợp:

   • Các tổ chức tài chính truyền thống có thể cần mở rộng đến các khâu thượng nguồn và hạ nguồn của chuỗi ngành, thực hiện bố trí toàn diện.
   • Ví dụ, các công ty chứng khoán có thể mở rộng hoạt động sàn giao dịch, thu được sổ đặt hàng sâu và ưu đãi lưu ký, đồng thời tung ra các sản phẩm cạnh tranh như Bitcoin ETF.

Kết luận

Việc ra mắt ETF tài sản ảo giao ngay là một cột mốc quan trọng trong sự phát triển của thị trường tài sản ảo tại Hồng Kông. Nó cung cấp cho các nguồn vốn truyền thống một kênh vào hợp pháp, hứa hẹn nâng cao vị thế và mức độ chấp nhận của tài sản ảo, tăng tính thanh khoản của thị trường, và thúc đẩy sự đổi mới và phát triển của ngành công nghiệp tiền mã hóa. Hành động này có ý nghĩa quan trọng đối với việc Hồng Kông xây dựng vị thế trung tâm tài chính Web3 đẳng cấp thế giới.