Tham gia của các tổ chức và mã hóa cổ phiếu: Giám đốc đầu tư VanEck nhìn về tương lai của thị trường tiền điện tử

Sau nhiều vòng chu kỳ tăng giảm, quản lý danh mục đầu tư VanEck Pranav Kanade chắc chắn trở thành một góc nhìn quan trọng để quan sát dòng tiền của các tổ chức. Trong cuộc trò chuyện mới nhất, ông đã tiết lộ sự chuyển biến trong chiến lược đầu tư của các tổ chức, cơ hội cấu trúc trong thị trường mã hóa kỹ thuật số, cũng như những suy nghĩ tiên đoán về làn sóng mã hóa kỹ thuật số sắp tới, đặc biệt là sau sự điều chỉnh của thị trường năm 2022, các tổ chức đã xem xét lại việc phân bổ vốn của họ trong lĩnh vực mã hóa.

tình hình thực tế của vốn tổ chức vào thị trường tiền điện tử

Vốn của các tổ chức đang dần bước vào lĩnh vực mã hóa, chủ yếu thể hiện qua hai hình thức: mua trực tiếp các tài sản liên quan và xây dựng sản phẩm trên chuỗi thông qua mã hóa kỹ thuật số. Hiện nay, dòng vốn toàn cầu chủ yếu được kiểm soát bởi các văn phòng gia đình, cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, quỹ từ thiện, quỹ, quỹ hưu trí và quỹ tài sản quốc gia. Những chủ sở hữu vốn này thường thực hiện quyết định đầu tư thông qua các chiến lược thụ động (như ETF) hoặc chiến lược chủ động.

Các văn phòng gia đình có thể đã tham gia sớm hơn vì họ thấy tiềm năng lợi nhuận về tính thanh khoản. Năm ngoái, nhiều tổ chức bắt đầu mua Bitcoin ETF, một cách tiếp cận đơn giản. Một cách khác là thông qua đầu tư mạo hiểm, tìm kiếm các nhà quản lý lớn để phân bổ. Tuy nhiên, hiện vẫn còn nhiều tổ chức chưa tham gia vào tài sản thanh khoản hoặc lĩnh vực đại lý của chúng.

Cơ hội và thách thức của thị trường Token thanh khoản

Kể từ năm 2022, khoảng 60 tỷ USD vốn đã chảy vào các dự án đầu tư mạo hiểm giai đoạn đầu, nhiều nhà sáng lập có xu hướng thực hiện thoái vốn thông qua hình thức Token. Tuy nhiên, xu hướng này cũng phơi bày vấn đề thanh khoản của thị trường. Nhiều dự án thoái vốn qua Token trong 12 đến 24 tháng qua, giá Token đã giảm chung, nguyên nhân là do thiếu đủ nhu cầu thị trường để hỗ trợ giá trị của những Token này.

Đầu tư sớm VS tài sản thanh khoản: Sự chuyển biến trong phân bổ vốn

Trong thị trường tiền điện tử, hiện tượng mất cân bằng cung cầu rất rõ rệt, đặc biệt là về tính thanh khoản. Do nguồn cung vốn không đủ, trong khi nhu cầu đối với Token và dự án thì rất lớn, nhà đầu tư cần phải lựa chọn ra những dự án tiềm năng trong số nhiều Token. Chỉ có một số ít dự án có sự phù hợp rõ ràng với thị trường sản phẩm, có thể tạo ra doanh thu và mang lại lợi ích cho những người nắm giữ Token mới đáng được chú ý.

Nếu trong tương lai, giá trị của tất cả các loại tiền điện tử ngoài Bitcoin, Ethereum và stablecoin tăng gấp nhiều lần, một số dự án sẽ trực tiếp hưởng lợi từ xu hướng này. Loại hình đầu tư này được coi là có tiềm năng lợi nhuận cao sau khi điều chỉnh rủi ro, đồng thời giữ lại lợi thế về tính thanh khoản.

Mô hình doanh thu và tầm quan trọng của dòng tiền

Ngành công nghiệp mã hóa đang đối mặt với sự lựa chọn nhị phân, hoặc trở thành phụ phẩm của Internet, hoặc cần tập trung vào việc tạo ra giá trị thực. Tất cả các tài sản khác ngoài việc lưu trữ giá trị, cuối cùng sẽ bị coi là tài sản "thu hồi vốn". Ngành công nghiệp mã hóa cần làm rõ lý do tại sao những tài sản này lại có giá trị để thu hút vốn chính thống.

Đối với những dự án có sản phẩm xuất sắc nhưng chưa rõ ràng cơ chế thu hút giá trị, vẫn đáng để chú ý. Bởi vì Token có tính lập trình, trong tương lai có thể thiết kế cơ chế thu hút giá trị, miễn là đội ngũ xuất sắc và có trách nhiệm, đảm bảo giá trị không chỉ chảy vào cổ phần mà làm cho Token mất đi ý nghĩa.

mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu：thị trường triệu đô tiếp theo?

Sự phát triển của thị trường trong tương lai có thể có hai hướng chính: một là thúc đẩy sự gia tăng giá trị thị trường thông qua sự phổ biến của mã hóa kỹ thuật số quyền sở hữu, hai là giá của các tài sản hiện có tăng lên. Mã hóa kỹ thuật số quyền sở hữu không chỉ có thuộc tính của quyền sở hữu truyền thống, mà còn có thể đạt được nhiều công dụng hơn thông qua chức năng lập trình, chẳng hạn như thưởng cho người dùng hoặc người sáng tạo.

Luật pháp về stablecoin có thể sắp được thông qua, điều này sẽ thúc đẩy một loạt các công ty áp dụng stablecoin để tối ưu hóa cơ cấu chi phí kinh doanh của họ. Một số nhà đầu tư đã bắt đầu chú ý đến các doanh nghiệp có thể hưởng lợi từ stablecoin trên thị trường công khai, từ các công ty internet đến các nền tảng thương mại điện tử, kinh tế gig và cá cược thể thao.

Định giá L1: Hiện tại VS Tương lai

Hầu hết các Token L1 có thể sẽ không được hưởng "mức giá tiền tệ" giống như Bitcoin. Thị trường cuối cùng sẽ xem những Token này như là tài sản được định giá dựa trên bội số dòng tiền. Chìa khóa là chú ý đến sự phát triển trong 2 đến 5 năm tới, thay vì chỉ dựa vào dữ liệu ngắn hạn để đánh giá giá trị của những tài sản này.

Trong ba năm tới, số người dùng sử dụng ứng dụng trên chuỗi trực tiếp hoặc gián tiếp có thể đạt tới 500 triệu. Điều này sẽ khiến cho một số dự án blockchain cấp một (L1) hiện tại có giá trị bị đánh giá thấp.

Tương lai phát triển của cơ sở hạ tầng và ứng dụng

Hiện tại chưa có bất kỳ ứng dụng killer nào di chuyển từ chuỗi của nó và xây dựng một stack công nghệ hoàn chỉnh độc lập. Hạ tầng L1 có thể hình thành một mô hình tương tự như lĩnh vực điện toán đám mây, ứng dụng có thể chuyển đổi giữa một số ông lớn, thay vì tự xây dựng chuỗi.

Liệu tiền điện tử có trở nên phổ biến thông qua việc các ông lớn Web2 hiện tại quyết định xây dựng hoặc tận dụng những công nghệ này, hay sẽ trở nên phổ biến thông qua việc các công ty khởi nghiệp được VC hỗ trợ phát triển các ứng dụng giết người, câu hỏi này vẫn còn bỏ ngỏ.

Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu có thể trở thành công cụ cấu trúc vốn gia tăng của doanh nghiệp, trong một số khía cạnh thậm chí còn vượt trội hơn so với cổ phiếu và trái phiếu truyền thống. Các giải pháp có khả năng tạo ra trải nghiệm người dùng tuyệt vời có thể quan trọng hơn cả blockchain phi tập trung nhất.