Báo cáo tuần vĩ mô: Thị trường điều chỉnh tiếp tục, điểm xoay chuyển khi nào đến?
I. Tổng quan vĩ mô trong tuần này
1. Hiệu suất tổng thể của thị trường
Thị trường trong tuần này vẫn đang trong giai đoạn chơi đuổi với nhiều kỳ vọng, logic giao dịch cốt lõi xoay quanh sự điều chỉnh kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế Mỹ. Các nhà đầu tư đang tiến vào giai đoạn điều chỉnh giá cho tài sản rủi ro.
Ba chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ rõ ràng đã điều chỉnh, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones, chỉ số Nasdaq và chỉ số Russell 2000 đều giảm. Ngành tiện ích trở thành ngành duy nhất tăng giá, phản ánh việc dòng vốn chuyển sang tài sản phòng ngừa. Chỉ số biến động VIX duy trì trên 20, cho thấy tâm lý thị trường chủ yếu là sự điều chỉnh đối với sự lạc quan thái quá trước đó.
Về thị trường hàng hóa, giá vàng đã vượt qua 3000 đô la/ounce, lập kỷ lục mới, phản ánh nhu cầu trú ẩn an toàn ngày càng tăng. Giá đồng tăng 3,9%, cho thấy nhu cầu trong ngành sản xuất vẫn được duy trì. Thị trường năng lượng có sự phân hóa, giá dầu thô tương đối ổn định, nhưng vị thế hợp đồng tương lai giảm, cho thấy kỳ vọng về tăng trưởng nhu cầu toàn cầu yếu.
Thị trường tiền điện tử tổng thể vẫn đang trong trạng thái điều chỉnh đồng bộ với thị trường chứng khoán Mỹ. Biến động của Bitcoin đã thu hẹp, áp lực bán trong ngắn hạn đã có phần giảm bớt. Các đồng coin khác thể hiện sự yếu kém, cho thấy sự giảm thiểu trong khẩu vị rủi ro của thị trường. Giá trị vốn hóa của stablecoin tiếp tục tăng trưởng, nhưng dòng tiền ròng đã chậm lại, cho thấy tính thanh khoản của thị trường trở nên thận trọng.
2. Phân tích dữ liệu kinh tế
Dữ liệu CPI và PPI đều thấp hơn mong đợi, củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giảm lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, chỉ số dự báo lạm phát của người tiêu dùng từ Đại học Michigan lại tăng vọt, nhưng có sự phân hóa rõ rệt giữa các đảng phái. Tín hiệu kép "lạm phát thực sự hạ nhiệt" và "phân hóa kỳ vọng lạm phát" đã tạo ra ảnh hưởng phức tạp đến tâm lý thị trường.
3. Thay đổi thị trường thanh khoản và lãi suất
Từ góc độ thanh khoản tổng quát, trong hai tuần qua có xu hướng tăng nhẹ. Sự rút tiền từ tài khoản TGA của Bộ Tài chính Mỹ là nguyên nhân chính. Việc sử dụng cửa sổ chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục giảm, cho thấy thanh khoản vĩ mô hiện tại đang có xu hướng ổn định.
Về thị trường lãi suất, hợp đồng tương lai quỹ liên bang hầu như không còn định giá khả năng giảm lãi suất vào tháng 3. Lãi suất kỳ hạn 6 tháng và đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ gợi ý rằng năm nay có thể giảm lãi suất khoảng 2-3 lần. Lợi suất ngắn hạn giảm mạnh, lợi suất dài hạn tương đối ổn định, cho thấy thị trường đang dần định giá khả năng giảm lãi suất trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang.
Cần lưu ý rằng, chênh lệch tín dụng doanh nghiệp đang mở rộng. Hợp đồng hoán đổi tín dụng đầu tư mức độ Bắc Mỹ đã tăng hơn 7% trong tuần này. Hợp đồng hoán đổi tín dụng CDS của Mỹ và trái phiếu thu nhập cao cũng đã tăng lên với mức độ khác nhau. Điều này phản ánh sự gia tăng lo ngại của thị trường về tính bền vững của trái phiếu Mỹ và rủi ro tín dụng doanh nghiệp.
Hai, triển vọng vĩ mô tuần tới
Thị trường hiện đang trong giai đoạn ba mâu thuẫn: lạm phát giảm nhưng kỳ vọng tăng, rủi ro tín dụng tăng nhưng kinh tế chưa suy thoái, thanh khoản biên độ nới lỏng nhưng chính sách bị hạn chế. Tâm lý thị trường vẫn chưa thoát khỏi khoảng lo âu, sự không chắc chắn về chính sách thuế đang gây áp lực lên kỳ vọng ổn định của thị trường.
Đề xuất chiến lược
Thị trường chứng khoán toàn cầu: Tập trung vào phòng ngừa, chú ý đến cơ hội bị đánh giá sai.
Giảm phân bổ tài sản beta cao, tăng cường các lĩnh vực phòng thủ
Quan tâm đến cổ phiếu blue-chip có cổ tức cao và dòng tiền ổn định
Tăng cường phân bổ thị trường Á Âu một cách hợp lý
Thị trường tiền điện tử: BTC vẫn có giá trị phân bổ dài hạn, giảm thiểu rủi ro từ altcoin.
Có thể tiếp tục nắm giữ hoặc gia tăng mua BTC khi giá thấp
Giảm thiểu rủi ro tiếp xúc với các tài sản tiền điện tử khác
Theo dõi dòng tiền của stablecoin
Thị trường tín dụng: Cảnh giác với sự mở rộng chênh lệch tín dụng, rủi ro nợ có thể gia tăng
Tránh trái phiếu doanh nghiệp có đòn bẩy cao
Tăng cường phân bổ trái phiếu có xếp hạng cao và trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn trung và dài hạn
Cảnh giác với ảnh hưởng của vấn đề thâm hụt trái phiếu Mỹ
Tổng thể, thị trường vẫn đang tìm kiếm điểm cân bằng mới, các nhà đầu tư cần giữ thái độ thận trọng và nắm bắt cơ hội mua vào những tài sản chất lượng bị đánh giá thấp. Cuộc họp FOMC vào tuần tới sẽ là tâm điểm chú ý của thị trường, điểm tranh luận chính nằm ở số lần giảm lãi suất dự kiến mà biểu đồ điểm (dot plot) đưa ra, cũng như liệu Cục Dự trữ Liên bang có thông báo tạm dừng QT hay không.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
PoolJumper
· 2giờ trước
Đi nào đi nào, tất cả rút lui, Thị trường Bear sắp đến.
Xem bản gốcTrả lời0
ZKSherlock
· 2giờ trước
thực ra... các điều chỉnh thị trường này theo một mẫu ngẫu nhiên có thể dự đoán được, giống như xác minh chứng minh không kiến thức, thật lòng mà nói
Thị trường nhiều kỳ vọng cạnh tranh, tài sản rủi ro bước vào giai đoạn điều chỉnh.
Báo cáo tuần vĩ mô: Thị trường điều chỉnh tiếp tục, điểm xoay chuyển khi nào đến?
I. Tổng quan vĩ mô trong tuần này
1. Hiệu suất tổng thể của thị trường
Thị trường trong tuần này vẫn đang trong giai đoạn chơi đuổi với nhiều kỳ vọng, logic giao dịch cốt lõi xoay quanh sự điều chỉnh kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế Mỹ. Các nhà đầu tư đang tiến vào giai đoạn điều chỉnh giá cho tài sản rủi ro.
Ba chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ rõ ràng đã điều chỉnh, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones, chỉ số Nasdaq và chỉ số Russell 2000 đều giảm. Ngành tiện ích trở thành ngành duy nhất tăng giá, phản ánh việc dòng vốn chuyển sang tài sản phòng ngừa. Chỉ số biến động VIX duy trì trên 20, cho thấy tâm lý thị trường chủ yếu là sự điều chỉnh đối với sự lạc quan thái quá trước đó.
Về thị trường hàng hóa, giá vàng đã vượt qua 3000 đô la/ounce, lập kỷ lục mới, phản ánh nhu cầu trú ẩn an toàn ngày càng tăng. Giá đồng tăng 3,9%, cho thấy nhu cầu trong ngành sản xuất vẫn được duy trì. Thị trường năng lượng có sự phân hóa, giá dầu thô tương đối ổn định, nhưng vị thế hợp đồng tương lai giảm, cho thấy kỳ vọng về tăng trưởng nhu cầu toàn cầu yếu.
Thị trường tiền điện tử tổng thể vẫn đang trong trạng thái điều chỉnh đồng bộ với thị trường chứng khoán Mỹ. Biến động của Bitcoin đã thu hẹp, áp lực bán trong ngắn hạn đã có phần giảm bớt. Các đồng coin khác thể hiện sự yếu kém, cho thấy sự giảm thiểu trong khẩu vị rủi ro của thị trường. Giá trị vốn hóa của stablecoin tiếp tục tăng trưởng, nhưng dòng tiền ròng đã chậm lại, cho thấy tính thanh khoản của thị trường trở nên thận trọng.
2. Phân tích dữ liệu kinh tế
Dữ liệu CPI và PPI đều thấp hơn mong đợi, củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giảm lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, chỉ số dự báo lạm phát của người tiêu dùng từ Đại học Michigan lại tăng vọt, nhưng có sự phân hóa rõ rệt giữa các đảng phái. Tín hiệu kép "lạm phát thực sự hạ nhiệt" và "phân hóa kỳ vọng lạm phát" đã tạo ra ảnh hưởng phức tạp đến tâm lý thị trường.
3. Thay đổi thị trường thanh khoản và lãi suất
Từ góc độ thanh khoản tổng quát, trong hai tuần qua có xu hướng tăng nhẹ. Sự rút tiền từ tài khoản TGA của Bộ Tài chính Mỹ là nguyên nhân chính. Việc sử dụng cửa sổ chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục giảm, cho thấy thanh khoản vĩ mô hiện tại đang có xu hướng ổn định.
Về thị trường lãi suất, hợp đồng tương lai quỹ liên bang hầu như không còn định giá khả năng giảm lãi suất vào tháng 3. Lãi suất kỳ hạn 6 tháng và đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ gợi ý rằng năm nay có thể giảm lãi suất khoảng 2-3 lần. Lợi suất ngắn hạn giảm mạnh, lợi suất dài hạn tương đối ổn định, cho thấy thị trường đang dần định giá khả năng giảm lãi suất trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang.
Cần lưu ý rằng, chênh lệch tín dụng doanh nghiệp đang mở rộng. Hợp đồng hoán đổi tín dụng đầu tư mức độ Bắc Mỹ đã tăng hơn 7% trong tuần này. Hợp đồng hoán đổi tín dụng CDS của Mỹ và trái phiếu thu nhập cao cũng đã tăng lên với mức độ khác nhau. Điều này phản ánh sự gia tăng lo ngại của thị trường về tính bền vững của trái phiếu Mỹ và rủi ro tín dụng doanh nghiệp.
Hai, triển vọng vĩ mô tuần tới
Thị trường hiện đang trong giai đoạn ba mâu thuẫn: lạm phát giảm nhưng kỳ vọng tăng, rủi ro tín dụng tăng nhưng kinh tế chưa suy thoái, thanh khoản biên độ nới lỏng nhưng chính sách bị hạn chế. Tâm lý thị trường vẫn chưa thoát khỏi khoảng lo âu, sự không chắc chắn về chính sách thuế đang gây áp lực lên kỳ vọng ổn định của thị trường.
Đề xuất chiến lược
Thị trường chứng khoán toàn cầu: Tập trung vào phòng ngừa, chú ý đến cơ hội bị đánh giá sai.
Thị trường tiền điện tử: BTC vẫn có giá trị phân bổ dài hạn, giảm thiểu rủi ro từ altcoin.
Thị trường tín dụng: Cảnh giác với sự mở rộng chênh lệch tín dụng, rủi ro nợ có thể gia tăng
Tổng thể, thị trường vẫn đang tìm kiếm điểm cân bằng mới, các nhà đầu tư cần giữ thái độ thận trọng và nắm bắt cơ hội mua vào những tài sản chất lượng bị đánh giá thấp. Cuộc họp FOMC vào tuần tới sẽ là tâm điểm chú ý của thị trường, điểm tranh luận chính nằm ở số lần giảm lãi suất dự kiến mà biểu đồ điểm (dot plot) đưa ra, cũng như liệu Cục Dự trữ Liên bang có thông báo tạm dừng QT hay không.