Tài sản tiền điện tử thị trường và chính trị giao thoa: Phân tích tác động của đồng Meme của Trump
Gần đây, tạp chí Economics Letters đã công bố một bài nghiên cứu có tiêu đề "Từ số không đến anh hùng: Hiệu ứng tràn của Meme coin trên thị trường tài sản tiền điện tử". Nghiên cứu này tập trung vào sự kiện Trump phát hành Meme coin, tiết lộ hiệu ứng tràn biến động không đồng nhất do tâm lý thị trường và cơ bản cùng thúc đẩy. Nghiên cứu cho thấy, tín hiệu chính trị đã khuếch đại động lực đầu cơ, làm nổi bật vai trò ngày càng quan trọng của các yếu tố chính trị trong việc hình thành thị trường tài sản tiền điện tử và hành vi của nhà đầu tư.
Giới thiệu
Khi tác động của các động thái chính trị đến thị trường tài chính ngày càng sâu sắc, thị trường tài sản tiền điện tử đã trở thành lĩnh vực giao thoa quan trọng giữa chính trị và tài chính. Cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2024 càng làm nổi bật mối quan hệ này, khi ứng cử viên Đảng Cộng hòa Donald Trump chuyển sang ủng hộ tài sản số, tuyên bố sẽ biến Hoa Kỳ thành "thủ đô tài sản tiền điện tử toàn cầu" và đặt tài sản tiền điện tử ở vị trí trung tâm trong chương trình kinh tế của mình.
Dự kiến này được thực hiện vào ngày 18 tháng 1 năm 2025, Trump đã phát hành đồng Meme chính thức ($TRUMP) trên blockchain Solana. Chỉ trong vòng 24 giờ, giá $TRUMP đã tăng vọt 900%, khối lượng giao dịch đạt 18 tỷ đô la, và vốn hóa thị trường vượt qua 4 tỷ đô la của đồng Meme lớn nhất lúc bấy giờ là DOGE. Ngày hôm sau, việc phát hành đồng Meme $MELANIA liên quan đến Đệ nhất phu nhân tiếp tục thúc đẩy cơn sốt đầu cơ trên thị trường.
!7384155
Những sự kiện này không chỉ mang tính đầu cơ, mà còn tạo thành một cú sốc bên ngoài đáng kể, ảnh hưởng vượt ra ngoài phạm vi đầu cơ tài chính, phát đi tín hiệu về các chương trình quản lý và chính trị rộng rãi hơn. Nghiên cứu này nhằm khám phá sự kiện này đã tác động như thế nào vừa như tín hiệu chính trị vừa như sự kiện tài chính ảnh hưởng đến thị trường tài sản tiền điện tử, tập trung vào ba vấn đề:
$TRUMP phát hành ảnh hưởng như thế nào đến lợi nhuận và độ biến động của các tài sản tiền điện tử chính?
Sự kiện này có gây ra hiệu ứng lây lan tài chính trong thị trường tài sản tiền điện tử không?
Ảnh hưởng này có phải là không đồng nhất, thể hiện qua việc các Tài sản tiền điện tử khác nhau phản ứng khác nhau dựa trên nền tảng công nghệ, mục đích hoặc sức hấp dẫn đầu cơ của chúng?
Để trả lời những câu hỏi này, nghiên cứu đã sử dụng mô hình đa biến tự hồi quy điều kiện dị phương (MGARCH) Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK), mô hình này đặc biệt phù hợp để phân tích mối quan hệ động theo thời gian giữa độ biến động và sự tương quan.
Nghiên cứu chọn lọc mười tài sản tiền điện tử có vốn hóa thị trường lớn nhất để phân tích thực nghiệm, phát hiện rằng sau khi Trump phát hành Meme coin, có sự tồn tại đáng kể của hiệu ứng lan tỏa biến động giữa các tài sản mã hóa, cho thấy có hiện tượng lây lan tài chính trong thị trường. Sự kiện này đã gây ra sự thay đổi lớn trong động lực thị trường, trong đó Solana và Chainlink ghi nhận mức tăng cao nhất do mối quan hệ hạ tầng và chiến lược của chúng. Bitcoin và Ethereum cùng các tài sản mã hóa chính khác thể hiện độ bền vững mạnh mẽ, với lợi nhuận bất thường tích lũy (CARs) và phương sai dần ổn định trong giai đoạn sau của sự kiện. Ngược lại, các Meme coin khác như Dogecoin và Shiba Inu lại giảm giá, có thể là do dòng tiền đã chuyển hướng sang $TRUMP.
Sự phát hành của $TRUMP diễn ra trong bối cảnh chính trị phân hóa cao ở Mỹ, thương hiệu Trump bản thân nó gắn liền với cảm xúc chính trị mạnh mẽ, từ đó làm tăng sự nhạy cảm của các nhà đầu tư và làm trầm trọng thêm phản ứng của thị trường. Đối với một số nhà đầu tư, sự ủng hộ của Trump tượng trưng cho cơ hội đầu tư độc đáo, sinh ra "hiệu ứng theo đuôi" mạnh mẽ; trong khi những nhà đầu tư khác nhận thức được rủi ro chính trị và quy định do hình ảnh gây tranh cãi của ông, từ đó có lập trường thận trọng hơn. Sự phân hóa này giải thích cho sự biến động cao và phản ứng thị trường khác biệt được quan sát – từ sự hào hứng với sự ủng hộ chính trị dự kiến, đến sự hoài nghi về danh tiếng và sự không chắc chắn chính trị.
Nghiên cứu này là bài báo đầu tiên phân tích ảnh hưởng của các mã thông báo liên quan đến chính trị đối với thị trường Tài sản tiền điện tử, mở rộng sự hiểu biết về cách mà các câu chuyện chính trị ảnh hưởng đến thị trường tài chính phi tập trung. Khác với các nghiên cứu trước đây chủ yếu tập trung vào các cú sốc tiêu cực, nghiên cứu này tập trung vào ảnh hưởng của các cú sốc tích cực do tín hiệu chính trị thúc đẩy đối với thị trường. Kết quả nghiên cứu cung cấp tham khảo quan trọng cho giới học thuật, các nhà thực hành và nhà hoạch định chính sách, tiết lộ tính đa dạng trong phản ứng thị trường của các mã thông báo liên quan đến chính trị và nhấn mạnh cách mà đặc điểm tài sản ảnh hưởng đến động lực lây lan tài chính.
Dữ liệu và phương pháp
Dữ liệu và lựa chọn mẫu
Nghiên cứu sử dụng dữ liệu độc quyền về giá trung bình đóng cửa mỗi phút, bao gồm 10 loại tài sản tiền điện tử đại diện nhất trong 20 loại có vốn hóa thị trường hàng đầu: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (SHIB), Polkadot (DOT) và Litecoin (LTC). Dữ liệu được lấy từ sàn giao dịch Gemini, từ cơ sở dữ liệu LSEG Tick History.
Tập dữ liệu bao gồm 20,160 quan sát, khoảng thời gian từ ngày 11 tháng 1 năm 2025 đến ngày 25 tháng 1 năm 2025, bao gồm khoảng thời gian đối xứng một tuần trước và sau khi đồng Meme chính thức của Trump được phát hành (ngày 18 tháng 1 năm 2025). Công thức tính lợi suất Tài sản tiền điện tử là:
Lợi suất = ln(Pt / Pt-1)
Trong đó Pt đại diện cho giá tài sản số tại thời gian t.
Thời gian sự kiện được định nghĩa là 2:44 sáng UTC vào ngày 18 tháng 1 năm 2025, tức là thời điểm chính thức công bố phát hành đồng Meme của Tổng thống Mỹ mới. Nghiên cứu đã tính toán lợi nhuận bất thường tích lũy (CARs) để đánh giá hiệu ứng chuỗi thông tin, với lợi nhuận trung bình từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 đến ngày 10 tháng 1 năm 2025 làm cơ sở.
phương pháp
Nghiên cứu sử dụng mô hình BEKK-MGARCH để phân tích ảnh hưởng của việc ra mắt đồng Meme của Trump đối với thị trường Tài sản tiền điện tử. Mô hình giả định rằng lợi nhuận logarit tuân theo phân phối chuẩn với trung bình bằng không và ma trận hiệp phương sai điều kiện là Ht. Cấu hình mô hình như sau:
!7384156
H biểu thị ma trận hiệp phương sai vô điều kiện. Ma trận tham số thỏa mãn a,b>0 và a+b<1 để đảm bảo tính ổn định và tính dương định của mô hình. Nghiên cứu thực hiện kiểm tra hiệu ứng lây lan, sử dụng mức ý nghĩa α=0.001.
Kết quả
hiệu ứng chênh lệch độ biến động
Phân tích sơ bộ cho thấy sự tương quan giữa các Tài sản tiền điện tử đã tăng đáng kể sau khi sự kiện xảy ra, hỗ trợ giả thuyết "sự kiện đã gây ra hiệu ứng vượt trội về độ biến động". Biên độ dao động của lợi nhuận logarit ổn định đã tăng lên, phản ánh hiện tượng sự không ổn định của thị trường gia tăng và tốc độ điều chỉnh được đẩy nhanh.
Kết quả ước lượng hiệp phương sai điều kiện động của mô hình BEKK-MGARCH cho thấy sự kiện này thực sự đã gây ra sự lây lan tài chính và hiệu ứng tràn từ trong thị trường tài sản tiền điện tử. Hầu hết các hệ số hiệp phương sai trong giai đoạn sau của sự kiện đều có ý nghĩa tại mức ý nghĩa 0.001, đặc biệt là giữa các tài sản như ETH, SOL và LINK, hiệp phương sai tăng đáng kể, cho thấy sự liên kết mạnh mẽ hơn và mức độ tích hợp thị trường cao hơn. Mặc dù SHIB và DOT cũng đạt được mức ý nghĩa 0.01, nhưng ảnh hưởng yếu hơn. Hệ số hiệp phương sai của LTC và XRP lại giảm sau sự kiện, cho thấy hiệu ứng tràn không phân phối đồng đều giữa tất cả các tài sản.
!7384157
hiệu ứng liên kết thông tin
Phân tích Lợi nhuận Bất thường Tích lũy (CARs) đã tiết lộ thêm về hiệu ứng lan truyền thông tin do việc phát hành đồng Meme của Trump gây ra. Kết quả cho thấy sự kiện này có tác động cấu trúc đáng kể đến động lực thị trường, thể hiện qua các đường phản ứng đặc thù của tài sản và sự gia tăng biến động.
Trong giai đoạn trước sự kiện, hầu hết các Tài sản tiền điện tử đều trải qua lợi nhuận tích cực, có thể được thúc đẩy bởi kỳ vọng đầu cơ, hoặc thị trường có tâm lý lạc quan về khả năng Trump có thể trở thành Tổng thống thứ 47 của Mỹ. Điều này cho thấy, ngay cả khi thiếu thông tin xác thực, các nhà đầu tư đã thể hiện hành vi mua vào đầu cơ rõ rệt.
Sau sự kiện, ba động lực chính xuất hiện:
SOL表现优异，超过其他所有 tài sản tiền điện tử，可能与其作为特朗普Meme币承载区块链的直接技术关系有关。
LINK cũng thể hiện sức mạnh, có thể liên quan đến mối quan hệ của nó với công ty công nghệ lớn của Mỹ, Oracle.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin và các tài sản tiền điện tử trưởng thành khác đã trải qua sự tăng giá nhẹ và dần ổn định, phản ánh sức bền của thị trường và khả năng miễn dịch tương đối đối với tác động của sự đầu cơ liên kết.
DOGE và SHIB cùng các đồng Meme khác trở nên đặc biệt yếu ớt, thể hiện rõ ràng hiệu ứng thay thế tài sản, tức là vốn đầu tư đầu cơ đã chuyển từ các đồng Meme cũ sang đồng Trump mới phát hành. Mặc dù AVAX và DOT có nền tảng kỹ thuật vững chắc, cũng không thoát khỏi xu hướng chuyển giao vốn này, cho thấy dấu hiệu mất giá.
!7384158
Việc phát hành Meme coin của Trump đã phá vỡ cấu trúc đồng vận của thị trường trước sự kiện này. Trước sự kiện xảy ra, các tài sản có mức độ biến động đồng bộ cao; trong khi sau khi sự kiện xảy ra, CARs của các tài sản khác nhau xuất hiện sự phân hóa mạnh mẽ, từ +20% của Solana đến -20% của Dogecoin và Shiba Inu.
!7384159
Các kết quả này tiết lộ rằng: câu chuyện cụ thể về tài sản, tính liên quan về công nghệ và nhận thức chủ quan của nhà đầu tư có thể làm gia tăng sự khác biệt trong phản ứng lợi nhuận giữa các tài sản một cách đáng kể khi có cú sốc thông tin lớn xảy ra.
Kết luận
Nghiên cứu này xem xét tác động của việc phát hành tài sản tiền điện tử liên quan đến các nhân vật chính trị đối với thị trường tiền điện tử, tập trung phân tích hiệu ứng tràn biến động và hiệu ứng chuỗi thông tin.
Nghiên cứu cho thấy, phản ứng của thị trường đối với sự kiện này có sự khác biệt đáng kể. SOL hưởng lợi rõ rệt do có mối liên hệ kỹ thuật trực tiếp với Trump Meme coin. Các tài sản chia sẻ cùng một hạ tầng blockchain cơ sở cũng được tăng cường nhờ "cơ hội" từ sự kiện này.
Bitcoin và các tài sản tiền điện tử chủ lực như Ethereum thể hiện sự ổn định mạnh mẽ hơn nhờ vị trí cốt lõi của chúng trên thị trường, đóng vai trò như một điểm neo trong sự kiện này, ổn định cấu trúc thị trường tổng thể. Điều này cho thấy, tâm lý của nhà đầu tư không còn chỉ phụ thuộc vào các yếu tố cơ bản về kỹ thuật, mà còn bắt đầu chịu ảnh hưởng đáng kể từ các câu chuyện địa chính trị và chính sách, đặc biệt khi những câu chuyện này được phát đi từ những nhà lãnh đạo có tính biểu tượng cao.
!7384160
Tóm lại, nghiên cứu này đã chỉ ra tính nhạy cảm cao của thị trường Tài sản tiền điện tử đối với các sự kiện bên ngoài, cũng như xu hướng dễ bị tác động bởi hành vi đầu cơ. Khi tài sản kỹ thuật số ngày càng liên kết với các vấn đề chính trị và kinh tế, việc tiếp tục giám sát sự tương tác này trở nên đặc biệt quan trọng để hiểu ảnh hưởng của nó đến sự ổn định của thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CoffeeOnChain
· 7giờ trước
又 một meme được chơi cho Suckers
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseMigrant
· 11giờ trước
Được chơi cho Suckers lại là một chiêu mới rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
RektRecorder
· 11giờ trước
又赚 đồ ngốc tiền?
Xem bản gốcTrả lời0
ser_we_are_ngmi
· 12giờ trước
又一个政治 đồ ngốc 大 chơi đùa với mọi người
Xem bản gốcTrả lời0
BankruptcyArtist
· 12giờ trước
thế giới tiền điện tử đồ ngốc từ không bao giờ lỗ vốn
Trump Meme coin gây ra biến động dị thể trong thị trường tiền điện tử: Tín hiệu chính trị khuếch đại hiệu ứng đầu cơ
Tài sản tiền điện tử thị trường và chính trị giao thoa: Phân tích tác động của đồng Meme của Trump
Gần đây, tạp chí Economics Letters đã công bố một bài nghiên cứu có tiêu đề "Từ số không đến anh hùng: Hiệu ứng tràn của Meme coin trên thị trường tài sản tiền điện tử". Nghiên cứu này tập trung vào sự kiện Trump phát hành Meme coin, tiết lộ hiệu ứng tràn biến động không đồng nhất do tâm lý thị trường và cơ bản cùng thúc đẩy. Nghiên cứu cho thấy, tín hiệu chính trị đã khuếch đại động lực đầu cơ, làm nổi bật vai trò ngày càng quan trọng của các yếu tố chính trị trong việc hình thành thị trường tài sản tiền điện tử và hành vi của nhà đầu tư.
Giới thiệu
Khi tác động của các động thái chính trị đến thị trường tài chính ngày càng sâu sắc, thị trường tài sản tiền điện tử đã trở thành lĩnh vực giao thoa quan trọng giữa chính trị và tài chính. Cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2024 càng làm nổi bật mối quan hệ này, khi ứng cử viên Đảng Cộng hòa Donald Trump chuyển sang ủng hộ tài sản số, tuyên bố sẽ biến Hoa Kỳ thành "thủ đô tài sản tiền điện tử toàn cầu" và đặt tài sản tiền điện tử ở vị trí trung tâm trong chương trình kinh tế của mình.
Dự kiến này được thực hiện vào ngày 18 tháng 1 năm 2025, Trump đã phát hành đồng Meme chính thức ($TRUMP) trên blockchain Solana. Chỉ trong vòng 24 giờ, giá $TRUMP đã tăng vọt 900%, khối lượng giao dịch đạt 18 tỷ đô la, và vốn hóa thị trường vượt qua 4 tỷ đô la của đồng Meme lớn nhất lúc bấy giờ là DOGE. Ngày hôm sau, việc phát hành đồng Meme $MELANIA liên quan đến Đệ nhất phu nhân tiếp tục thúc đẩy cơn sốt đầu cơ trên thị trường.
!7384155
Những sự kiện này không chỉ mang tính đầu cơ, mà còn tạo thành một cú sốc bên ngoài đáng kể, ảnh hưởng vượt ra ngoài phạm vi đầu cơ tài chính, phát đi tín hiệu về các chương trình quản lý và chính trị rộng rãi hơn. Nghiên cứu này nhằm khám phá sự kiện này đã tác động như thế nào vừa như tín hiệu chính trị vừa như sự kiện tài chính ảnh hưởng đến thị trường tài sản tiền điện tử, tập trung vào ba vấn đề:
Để trả lời những câu hỏi này, nghiên cứu đã sử dụng mô hình đa biến tự hồi quy điều kiện dị phương (MGARCH) Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK), mô hình này đặc biệt phù hợp để phân tích mối quan hệ động theo thời gian giữa độ biến động và sự tương quan.
Nghiên cứu chọn lọc mười tài sản tiền điện tử có vốn hóa thị trường lớn nhất để phân tích thực nghiệm, phát hiện rằng sau khi Trump phát hành Meme coin, có sự tồn tại đáng kể của hiệu ứng lan tỏa biến động giữa các tài sản mã hóa, cho thấy có hiện tượng lây lan tài chính trong thị trường. Sự kiện này đã gây ra sự thay đổi lớn trong động lực thị trường, trong đó Solana và Chainlink ghi nhận mức tăng cao nhất do mối quan hệ hạ tầng và chiến lược của chúng. Bitcoin và Ethereum cùng các tài sản mã hóa chính khác thể hiện độ bền vững mạnh mẽ, với lợi nhuận bất thường tích lũy (CARs) và phương sai dần ổn định trong giai đoạn sau của sự kiện. Ngược lại, các Meme coin khác như Dogecoin và Shiba Inu lại giảm giá, có thể là do dòng tiền đã chuyển hướng sang $TRUMP.
Sự phát hành của $TRUMP diễn ra trong bối cảnh chính trị phân hóa cao ở Mỹ, thương hiệu Trump bản thân nó gắn liền với cảm xúc chính trị mạnh mẽ, từ đó làm tăng sự nhạy cảm của các nhà đầu tư và làm trầm trọng thêm phản ứng của thị trường. Đối với một số nhà đầu tư, sự ủng hộ của Trump tượng trưng cho cơ hội đầu tư độc đáo, sinh ra "hiệu ứng theo đuôi" mạnh mẽ; trong khi những nhà đầu tư khác nhận thức được rủi ro chính trị và quy định do hình ảnh gây tranh cãi của ông, từ đó có lập trường thận trọng hơn. Sự phân hóa này giải thích cho sự biến động cao và phản ứng thị trường khác biệt được quan sát – từ sự hào hứng với sự ủng hộ chính trị dự kiến, đến sự hoài nghi về danh tiếng và sự không chắc chắn chính trị.
Nghiên cứu này là bài báo đầu tiên phân tích ảnh hưởng của các mã thông báo liên quan đến chính trị đối với thị trường Tài sản tiền điện tử, mở rộng sự hiểu biết về cách mà các câu chuyện chính trị ảnh hưởng đến thị trường tài chính phi tập trung. Khác với các nghiên cứu trước đây chủ yếu tập trung vào các cú sốc tiêu cực, nghiên cứu này tập trung vào ảnh hưởng của các cú sốc tích cực do tín hiệu chính trị thúc đẩy đối với thị trường. Kết quả nghiên cứu cung cấp tham khảo quan trọng cho giới học thuật, các nhà thực hành và nhà hoạch định chính sách, tiết lộ tính đa dạng trong phản ứng thị trường của các mã thông báo liên quan đến chính trị và nhấn mạnh cách mà đặc điểm tài sản ảnh hưởng đến động lực lây lan tài chính.
Dữ liệu và phương pháp
Dữ liệu và lựa chọn mẫu
Nghiên cứu sử dụng dữ liệu độc quyền về giá trung bình đóng cửa mỗi phút, bao gồm 10 loại tài sản tiền điện tử đại diện nhất trong 20 loại có vốn hóa thị trường hàng đầu: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (SHIB), Polkadot (DOT) và Litecoin (LTC). Dữ liệu được lấy từ sàn giao dịch Gemini, từ cơ sở dữ liệu LSEG Tick History.
Tập dữ liệu bao gồm 20,160 quan sát, khoảng thời gian từ ngày 11 tháng 1 năm 2025 đến ngày 25 tháng 1 năm 2025, bao gồm khoảng thời gian đối xứng một tuần trước và sau khi đồng Meme chính thức của Trump được phát hành (ngày 18 tháng 1 năm 2025). Công thức tính lợi suất Tài sản tiền điện tử là:
Lợi suất = ln(Pt / Pt-1)
Trong đó Pt đại diện cho giá tài sản số tại thời gian t.
Thời gian sự kiện được định nghĩa là 2:44 sáng UTC vào ngày 18 tháng 1 năm 2025, tức là thời điểm chính thức công bố phát hành đồng Meme của Tổng thống Mỹ mới. Nghiên cứu đã tính toán lợi nhuận bất thường tích lũy (CARs) để đánh giá hiệu ứng chuỗi thông tin, với lợi nhuận trung bình từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 đến ngày 10 tháng 1 năm 2025 làm cơ sở.
phương pháp
Nghiên cứu sử dụng mô hình BEKK-MGARCH để phân tích ảnh hưởng của việc ra mắt đồng Meme của Trump đối với thị trường Tài sản tiền điện tử. Mô hình giả định rằng lợi nhuận logarit tuân theo phân phối chuẩn với trung bình bằng không và ma trận hiệp phương sai điều kiện là Ht. Cấu hình mô hình như sau:
!7384156
H biểu thị ma trận hiệp phương sai vô điều kiện. Ma trận tham số thỏa mãn a,b>0 và a+b<1 để đảm bảo tính ổn định và tính dương định của mô hình. Nghiên cứu thực hiện kiểm tra hiệu ứng lây lan, sử dụng mức ý nghĩa α=0.001.
Kết quả
hiệu ứng chênh lệch độ biến động
Phân tích sơ bộ cho thấy sự tương quan giữa các Tài sản tiền điện tử đã tăng đáng kể sau khi sự kiện xảy ra, hỗ trợ giả thuyết "sự kiện đã gây ra hiệu ứng vượt trội về độ biến động". Biên độ dao động của lợi nhuận logarit ổn định đã tăng lên, phản ánh hiện tượng sự không ổn định của thị trường gia tăng và tốc độ điều chỉnh được đẩy nhanh.
Kết quả ước lượng hiệp phương sai điều kiện động của mô hình BEKK-MGARCH cho thấy sự kiện này thực sự đã gây ra sự lây lan tài chính và hiệu ứng tràn từ trong thị trường tài sản tiền điện tử. Hầu hết các hệ số hiệp phương sai trong giai đoạn sau của sự kiện đều có ý nghĩa tại mức ý nghĩa 0.001, đặc biệt là giữa các tài sản như ETH, SOL và LINK, hiệp phương sai tăng đáng kể, cho thấy sự liên kết mạnh mẽ hơn và mức độ tích hợp thị trường cao hơn. Mặc dù SHIB và DOT cũng đạt được mức ý nghĩa 0.01, nhưng ảnh hưởng yếu hơn. Hệ số hiệp phương sai của LTC và XRP lại giảm sau sự kiện, cho thấy hiệu ứng tràn không phân phối đồng đều giữa tất cả các tài sản.
!7384157
hiệu ứng liên kết thông tin
Phân tích Lợi nhuận Bất thường Tích lũy (CARs) đã tiết lộ thêm về hiệu ứng lan truyền thông tin do việc phát hành đồng Meme của Trump gây ra. Kết quả cho thấy sự kiện này có tác động cấu trúc đáng kể đến động lực thị trường, thể hiện qua các đường phản ứng đặc thù của tài sản và sự gia tăng biến động.
Trong giai đoạn trước sự kiện, hầu hết các Tài sản tiền điện tử đều trải qua lợi nhuận tích cực, có thể được thúc đẩy bởi kỳ vọng đầu cơ, hoặc thị trường có tâm lý lạc quan về khả năng Trump có thể trở thành Tổng thống thứ 47 của Mỹ. Điều này cho thấy, ngay cả khi thiếu thông tin xác thực, các nhà đầu tư đã thể hiện hành vi mua vào đầu cơ rõ rệt.
Sau sự kiện, ba động lực chính xuất hiện:
SOL表现优异，超过其他所有 tài sản tiền điện tử，可能与其作为特朗普Meme币承载区块链的直接技术关系有关。
LINK cũng thể hiện sức mạnh, có thể liên quan đến mối quan hệ của nó với công ty công nghệ lớn của Mỹ, Oracle.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin và các tài sản tiền điện tử trưởng thành khác đã trải qua sự tăng giá nhẹ và dần ổn định, phản ánh sức bền của thị trường và khả năng miễn dịch tương đối đối với tác động của sự đầu cơ liên kết.
DOGE và SHIB cùng các đồng Meme khác trở nên đặc biệt yếu ớt, thể hiện rõ ràng hiệu ứng thay thế tài sản, tức là vốn đầu tư đầu cơ đã chuyển từ các đồng Meme cũ sang đồng Trump mới phát hành. Mặc dù AVAX và DOT có nền tảng kỹ thuật vững chắc, cũng không thoát khỏi xu hướng chuyển giao vốn này, cho thấy dấu hiệu mất giá.
!7384158
Việc phát hành Meme coin của Trump đã phá vỡ cấu trúc đồng vận của thị trường trước sự kiện này. Trước sự kiện xảy ra, các tài sản có mức độ biến động đồng bộ cao; trong khi sau khi sự kiện xảy ra, CARs của các tài sản khác nhau xuất hiện sự phân hóa mạnh mẽ, từ +20% của Solana đến -20% của Dogecoin và Shiba Inu.
!7384159
Các kết quả này tiết lộ rằng: câu chuyện cụ thể về tài sản, tính liên quan về công nghệ và nhận thức chủ quan của nhà đầu tư có thể làm gia tăng sự khác biệt trong phản ứng lợi nhuận giữa các tài sản một cách đáng kể khi có cú sốc thông tin lớn xảy ra.
Kết luận
Nghiên cứu này xem xét tác động của việc phát hành tài sản tiền điện tử liên quan đến các nhân vật chính trị đối với thị trường tiền điện tử, tập trung phân tích hiệu ứng tràn biến động và hiệu ứng chuỗi thông tin.
Nghiên cứu cho thấy, phản ứng của thị trường đối với sự kiện này có sự khác biệt đáng kể. SOL hưởng lợi rõ rệt do có mối liên hệ kỹ thuật trực tiếp với Trump Meme coin. Các tài sản chia sẻ cùng một hạ tầng blockchain cơ sở cũng được tăng cường nhờ "cơ hội" từ sự kiện này.
Bitcoin và các tài sản tiền điện tử chủ lực như Ethereum thể hiện sự ổn định mạnh mẽ hơn nhờ vị trí cốt lõi của chúng trên thị trường, đóng vai trò như một điểm neo trong sự kiện này, ổn định cấu trúc thị trường tổng thể. Điều này cho thấy, tâm lý của nhà đầu tư không còn chỉ phụ thuộc vào các yếu tố cơ bản về kỹ thuật, mà còn bắt đầu chịu ảnh hưởng đáng kể từ các câu chuyện địa chính trị và chính sách, đặc biệt khi những câu chuyện này được phát đi từ những nhà lãnh đạo có tính biểu tượng cao.
!7384160
Tóm lại, nghiên cứu này đã chỉ ra tính nhạy cảm cao của thị trường Tài sản tiền điện tử đối với các sự kiện bên ngoài, cũng như xu hướng dễ bị tác động bởi hành vi đầu cơ. Khi tài sản kỹ thuật số ngày càng liên kết với các vấn đề chính trị và kinh tế, việc tiếp tục giám sát sự tương tác này trở nên đặc biệt quan trọng để hiểu ảnh hưởng của nó đến sự ổn định của thị trường.