Pump.Fun 代幣銷售：零售業的黃金機會還是災難？

pumpdotfun於2024年初推出，首創了memecoin發射臺的概念。該平台的目標是創造一個對用戶和創作者都更安全、更公平、更有趣的系統，允許用戶幾乎立即啓動可交易代幣，幾乎不需要任何技術知識和費用。這一簡化的流程，結合使用債券曲線模型和公平啓動機制，將推動pump.fun成爲整個加密行業的最前沿，並成爲Sol內的支柱。未來幾個月內，超過5000萬美元的累計收入，僅用了半年時間。

自那時起，pump.fun已經發展成爲一個完整的產品套件（memecoin啓動平台、API、DEX和流媒體平台），負責在Solana上推出了超過1100萬個代幣。這是在boopdotfun和bonk_fun等競爭對手推出的代幣之外，它們緊隨其後，試圖提供pump.fun模型的替代方案和改進。

盡管如此，零售用戶和交易者從未有過直接獲得平台主要成功和增長所帶來好處的手段。直到現在。

$PUMP 代幣發售

在去年10月19日的Twitter Space上，pump.fun的聯合創始人sapijiju驚人地提出了一項空投計劃，這標志着該平台首次暗示將推出代幣。雖然在此後的幾個月中沒有發布額外信息，但多個消息源（The Block，Blockworks等）突然在本月初報道了pump.fun計劃以40億美元的FDV進行10億美元代幣銷售的消息。

盡管$PUMP的代幣經濟學尚未得到團隊的官方確認，但各種細節已在傳播。其中包括：

• 總供應量：1萬億
• 空投：1000億（10%）
• 代幣銷售：2500億（25%）
• 代幣銷售參與者100%解鎖

消息還表明，該平台正在考慮爲$PUMP推出一種收入分享機制，並將使用協議收入的25%進行定期代幣回購。

被低估還是不被低估?

The memecoin launchpad behemoth’s代幣 sale announcement triggered a variety of reactions from CT, receiving its share of both bull and bear arguments, alongside支持 and criticism. Below we present some from each side in hopes to provide a balanced view.

牛市觀點

積極產生收入： Pump.fun是少數幾個收入最高的協議之一，迄今爲止已產生接近7億美元的收入，並在所有項目中以30天收入排名前5。

重要的市場份額和活動: 盡管最近出現了競爭對手，但目前是每日部署代幣最多的頂級memecoin發射臺，也是每日交易量最高的Solana DEX。在過去30天支付的gas費用中，佔前5名中的2個位置，是Solana上活動量最大的應用之一。

回購驅動的買盤壓力： 如果確認，利用協議收入份額進行回購將有助於在TGE後產生重要且持續的購買壓力。
低風險的memecoin暴露：可能被視爲對Sola的便利和較低風險的指數基金類似形式的暴露許多投資者不會購買meme幣。

空頭論點

有限的漲空間： 無論收入數字如何，龐大的40億美元估值都極大地限制了參與者的漲空間。所針對的籌資金額之巨也引發了人們對團隊意圖的質疑，一些零售參與者擔心被用作退出流動性。

TGE後的波動性： 如果傳聞屬實，TGE時完全解鎖，加上早期投資者和空投接收者可能會帶來的利潤了結（價值4億美元的代幣銷售估值），可能會導致早期出現重大波動。可能有利於零售參與者在價格穩定後再入場。

收入的可持續性: 每日協議收入已從最高點下降（24年底-25年初），在估值考慮中使用收入和潛在的回購可能過於樂觀，考慮到其可持續性存在不確定性。

監管不確定性: 盡管美國監管環境最近放寬了與加密貨幣相關的政策，但這主要局限於穩定幣和DeFi協議。像pump.fun這樣的模因幣發射臺仍然處於監管灰色地帶。

估值和未來展望

除了牛市和熊市的論點之外，我們還可以參考盤前行爲和估值比較。

Aevo已經爲$PUMP啓用了預啓動交易，並且代幣目前以價值585億美元進行交易。這可能表明大多數交易者認爲代幣在代幣發售的價值400億美元時被低估了。其他團隊也建立了模型，試圖根據現有和預期的指標來評估代幣。

Pump.fun在流媒體平台方面的定位也可能帶來一些未被利用的機會。重新引入直播和實施創作者費分成後，隨着用戶的增長，該平台有可能顛覆像Twitch和TikTok這樣的主要流媒體平台。

它的特點？允許創作者從第一天開始直接通過代幣和費用分享獲利。此外，新創作者可以利用瀏覽平台尋找新發布的交易者作爲早期觀衆。

在二月中旬完全發布，pump.fun的手機應用程序也展示了團隊在改善可訪問性和用戶體驗方面的積極努力，配備了選項卡，允許用戶瀏覽熱門發布、最新消息和實時創作者。現在可在蘋果應用商店和谷歌Play商店下載，這可能成爲主流採用和顛覆傳統平台的潛在催化劑。

其他注意事項

最後但同樣重要的是，人們還應考慮仍然存在不確定性和疑慮的領域。這些包括：

• 最終代幣經濟和空投分配
• 公開和私人銷售參與者以及空投接收者的解鎖/限制條件
• 最終代幣銷售細節和任何專屬參與標準
• 中心化交易所上市的潛力
• 未來路線圖

結論

總的來說，$PUMP代幣的銷售爲零售投資者提供了一個吸引人的機會，他們不僅可以接觸到一個強大的創收平台，而且這個平台已經成爲迄今爲止兩個領域的主導市場領導者。話雖如此，這並非沒有風險。除非在未來幾天內發布有關解鎖分段和空投的更多詳細信息，否則人們應該預計TGE會出現極端波動。

看到$PUMP TGE如何影響鏈上市場也會很有趣。雖然價值估計爲4億美元的空投是一次巨大的流動性注入，但價格大幅波動也可能會讓許多零售參與者蒙受損失。