全球電腦迎來十年之癢

在過去的一個世紀裡，人類多次重新定義了電腦的形態。

從上世紀中葉為火箭導航而誕生的龐大電腦，到 IBM 將大型主機引進企業，再到微軟與蘋果讓個人電腦走進千家萬戶，最後智慧型手機又將電腦裝進每個人的口袋。

每一次算力的突破，都深刻改變了人與世界的連結方式。

2013 年，當時 19 歲的 Vitalik Buterin 在玩《魔獸世界》時，因暴雪隨意下修術士技能，第一次嚴肅思考一個問題：在數位世界裡，誰能確保規則不被隨意改寫？

如果有一台不屬於任何公司、不受單一權力控制、任何人皆可使用的「世界電腦」，是否能作為下一次計算型態的起點？

2015 年 7 月 30 日，柏林一間小型辦公室內，數十位年輕開發者盯著區塊高度計，當數字跳到 1028201 時，以太坊主網自動啟動。

Vitalik 回憶：「我們都坐在那裡等待，終於到了這個數字，大約半分鐘後開始產生區塊。」

那一刻，世界電腦的火種被點燃。

起點與火種

以太坊當時開發者不到百人。它首次將智慧合約納入區塊鏈，打造圖靈完備的平臺，使區塊鏈不再只是記帳工具，而是可執行程式的世界級公用電腦。

這台新生的世界電腦很快迎來嚴苛的考驗。

2016 年 6 月，基於以太坊的去中心化自治組織「The DAO」爆發重大安全事件，駭客利用智慧合約漏洞竊走約 5000 萬至 6000 萬美元的以太幣。社群圍繞是否「還原歷史」展開激烈辯論，最終選擇硬分叉挽回資產，也因此分裂出另一條鏈 —— 以太坊經典（Ethereum Classic）。

這起事件讓世界電腦的治理難題首次浮現：究竟要堅持不可竄改，還是該修正錯誤以保護用戶？

2017 到 2018 年的 ICO 浪潮將以太坊推上巔峰，無數專案利用以太坊發行代幣，募資總額達數十億美元，ETH 價格一度飆升。但泡沫破裂導致以太坊進入低谷，ETH 於 2018 年底自高點下跌逾九成，網路壅塞和高額手續費引發爭議。當時 CryptoKitties 熱門甚至讓主網接近停擺，世界電腦首次暴露算力有限的問題。

為解決效能瓶頸，早在 2015 年以太坊社群即著手研發鏈上分片方案，期望透過分流節點驗證負擔提升吞吐量。然而分片技術實作繁瑣，進展緩慢。與此同時，開發者也探索鏈下擴容路徑，從早期的狀態通道、Plasma，到 2019 年興起的 Rollup 方案。Rollup 透過將大量交易打包提交主鏈驗證，顯著提升處理能力，但需主網足夠提供資料可用性支持。幸運的是，2019 年前後以太坊在資料可用性（Data Availability）上取得突破，解決大規模資料驗證難題。

自此以太坊逐漸形成「主網安全、二層執行」的擴展模式，世界電腦開始分層協作。

此後數年，DeFi 在以太坊蓬勃發展，去中心化借貸、交易、衍生品如雨後春筍；NFT 熱潮讓數位藝術進軍主流，Beeple 的作品於佳士得以 6900 萬美元成交。雖然網路活躍伴隨手續費高漲，但以太坊透過協議改革開始回應。2021 年 8 月，EIP-1559 升級引入基礎手續費銷毀，將每筆交易的基礎費用以 ETH 燃燒，在需求高峰期間降低通膨壓力。這項改革讓 ETH 在 2021-2022 年多頭市場一度出現淨通縮，價格逼近 4900 美元歷史新高。

2022 年 9 月 15 日，The Merge 完成，世界電腦的能源核心自高耗能 PoW 轉型 PoS，能耗大減 99%，新發行率下調 90%，ETH 持有者可透過質押參與網絡，能源機制徹底變革。

合併後一年，以太坊淨供應量已減少約 30 萬枚 ETH，與 PoW 機制下本應增發的規模形成鮮明對比，這一通縮特性加深了市場對 ETH 稀缺性的預期。

歷經上面這些變革，到 2023 年底，以太坊主網效能和經濟結構都已有提升，但新的挑戰也隨之而來。為壓低費用並推動 Rollup 發展，以太坊於 2024 年 3 月實施「Dencun」升級（Deneb + Cancun），引入 EIP-4844，即所謂 Proto-Danksharding（原型分片）技術。該改進納入特殊「資料 blob」交易，供 Rollup 批量提交資料。由於 blob 資料只短暫儲存，成本遠低於一般呼叫資料，使二層網路提交主網的資料費用大幅降低。Dencun 成功上線，宣布 Rollup 成本大降，世界電腦距離分片目標更進一步。

十年過去，這台世界電腦已經從白皮書中的理想變為現實不可取代的基礎設施。

然而，在燈火通明的節點背後，新的困境正悄然現形……

中年的迷霧

進入 2024-2025 年，以太坊的挑戰接連浮現。

Layer 2 分流效應明顯

以太坊近年積極推進的 Rollup 中心策略，在舒緩主鏈負擔的同時，也讓大量交易與價值停留在二層網路，未順利回流主網。渣打銀行於 2025 年初的報告直指，二層網絡興起正在侵蝕以太坊主鏈的價值捕獲。報告估計，僅 Coinbase 推出的 Base 這一主流以太坊二層，就「挪走」約 500 億美元以太坊生態市值。

原本可能在主網進行的交易和應用轉向低成本 L2，且主網手續費收入和鏈上活動明顯下滑。Dencun 升級後這一趨勢更加突出，EIP-4844 令 Rollup 大幅降低向主網提交資料成本，使 L2 分攤交易的吸引力更甚。近年 Arbitrum、Optimism 等 Rollup 日交易量多次與主鏈持平甚至超越，正驗證「以太坊將交易執行外包」的現象。

換言之，世界電腦的零件在外部高速運作，但主機本體的價值捕獲持續被稀釋。

外部公鏈競爭愈加激烈

由於以太坊早期存在效能和費用瓶頸，不少競爭公鏈爭相提供更快速、更低成本的替代方案。

例如高吞吐量的 Solana 吸引大量開發者，在這一波多頭市場中，許多新興及 MEME 項目選擇進駐 Solana；穩定幣領域則由 TRON 憑近乎零手續費優勢，承載 USDT 等主要穩定幣的大量發行和轉帳。Tron 流通 USDT 數量已超過 800 億枚，規模超越以太坊成為全球最大穩定幣網絡，周轉交易額也遠高於以太坊。在這條關鍵賽道，以太坊已讓出領導地位。

此外 BNB Smart Chain 等公鏈也分食部分 GameFi、山寨幣市場流量。雖然以太坊仍是 DeFi 協議和 TVL 規模最大的生態，截至 2025 年 7 月約佔全市場 56% DeFi 活動，但在多鏈並存格局下，以太坊的統治力較巔峰期已有所下滑。

治理與安全的隱憂

PoS 機制轉型後，質押集中化問題引發社群擔憂。參與以太坊驗證需質押 32 ETH，不少散戶改以質押池或交易所委託方式參與，結果形成極少數大型質押服務商主導的局面。最大去中心化質押池 Lido 一度佔據全網逾 32% 市場份額。隨著更多競爭者加入，Lido 占比小幅降至約 25%，但仍大幅領先幣安（約 8.3%）、Coinbase（約 6.9%）等。社群普遍憂慮，任何單一實體若持有超過三分之一驗證權重，將影響區塊共識甚至威脅網絡安全。

Vitalik 曾呼籲應以手續費比率限制單一驗證者占比，建議壓低至 15% 以下。然而 2022 年 Lido 治理投票中，設定自限上限的提案遭逾 99% 否決。目前據 Dune 數據，以太坊全網逾 112 萬名驗證者，合計超過 3611 萬 ETH 參與質押，佔總供應量 29.17%。如何在不犧牲安全下促進質押主體多元，仍是懸而未決的課題。

基金會角色爭議加劇

多年以來，基金會在生態資助與資金運用問題上時常挨批，社群屢次質疑其於 ETH 高點拋售持倉且未充分說明。部分早期開發者認為，基金會「無為而治」導致生態敘事混亂、治理方向迷失，缺乏有力領導。

同時，意見領袖影響力逐漸減弱。Vitalik 與多位早期開發者仍具極大影響力，卻極少對未來方向公開表態。他們選擇克制，既避免左右市場情緒，也迴避治理爭議。長遠來看，這種克制反而造成共識真空：缺乏承擔決策責任者，眾多提案缺少推動者，公開討論減少，發展路線和生態策略轉趨閉門決策。

缺乏清晰領導，世界電腦雖不斷運作，卻逐漸失去前進的方向。

應用層停滯與市場表現平平

如果以太坊要成為鏈上世界電腦，其價值不應只侷限於基礎算力與安全，而是能持續孕育新應用、新體驗，讓用戶看到不斷突破的可能。

但十年間，實際被市場驗證並大規模成功的應用，依然僅有 DeFi 與 NFT。其餘應用層則相對沉寂。

曾被寄予厚望的社交、遊戲、身分、DAO 等領域，至今尚未出現堪比 DeFi 或 NFT 的現象級產品。

Friend.tech、Lens 等 Web3 社交短暫爆紅但迅速退燒，留存率極低；鏈上遊戲雖持續受到關注，但多數仍停留在基礎代幣經濟實驗階段，難以打入主流市場；去中心化身份及 DAO 治理仍多為技術驗證或小規模試點。

鏈上資料同樣反映這一現實。2025 年 7 月，以太坊每日銷毀 ETH 數量一度低於 50 枚，連創新低，對比 2021 年盛況時日均上千枚可謂天差地遠。

同時 7 日平均活躍地址數跌至 56.6 萬，甚至未創 2024 年 3 月以來新高；每日新增地址約 12 萬，單月鏈上交易總筆數約介於 3500 萬至 4000 萬。

對於一台自稱世界電腦的網路而言，這代表尚缺乏能再次掀起大規模應用熱潮的火種。

以太坊擁有產業最大開發者群與堅實技術底蘊，卻尚未出現能吸引數千萬新用戶並改變習慣的殺手級應用。十年之後，這台機器雖然強大，卻依然在尋找自身的下一個目標。

應用層停滯感也映射在市場表現。ETH 在 2021 年 11 月逼近 4900 美元高點，隨後多年未能突破。合併、手續費改革等技術利多帶來提振有限，2022 至 2024 年價格走勢相較於比特幣、Solana 與 BNB，表現較為落後。進入 2025 年，其他加密資產屢創新高，ETH 價格仍徘徊於 3000 美元初頭，4 月 ETH / BTC 比重甚至一度跌破 0.02，創多年新低。原本視為智能合約燃料的 ETH，其市場財富效應正在消退。

近來，上市企業與機構的策略配置為 ETH 提供一定支撐。Sharplink Gaming、BitMine 等公司公開披露財庫策略，發行可轉債、優先股、市價發行等金融商品，將所募資金增持 ETH。與比特幣不同，ETH 可透過質押與再質押為企業財庫帶來協議層收益，其原生收益屬性賦予額外吸引力。數週內，ETH 價格自低點回升至 3600 美元以上區間。

但分析亦指出，這波回升主因資金面配置主導，鏈上生態本身並未顯著提昇，價格反彈更像市場資金尋找標的的權宜之計。

技術進步與機構入場終究無法取代能實質改變用戶習慣、創造新需求的應用。

十年後的以太坊，仍需回答最初那個問題：作為世界電腦，究竟該運行什麼程式，才能再次點燃全球想像力？

未盡之路，下個十年的方向

面對內外困局的中年考驗，以太坊能否走出低谷，端視技術發展與生態布局能否打開新成長空間。

技術：讓世界電腦更快、更一致

社群已擘劃出合併後升級路線圖。

Vitalik 在《以太坊可能的未來：The Surge》一文中指出，下個階段的重點，是在維持 L1 去中心化與穩健性的前提下，將主網與二層網路總體吞吐能力提升至每秒十萬筆交易；同時保證至少部分 L2 能完整繼承以太坊的關鍵特性（去信任、開放、抗審查）；並讓整個網路的體驗更接近單一生態，而不是 34 條割裂區塊鏈。未來，跨 L1/L2 轉帳、資金流通、應用切換將像單鏈操作一樣直觀。

2024 年的 EIP-4844 只是起點，後續還將引入資料抽樣與壓縮等新技術。

隨著 ZK-SNARK、ZK-STARK 等零知識證明技術日趨成熟，效能瓶頸有望解套，曾流向其他公鏈和 L2 用戶或許會回流。

治理與經濟：主鏈如何重奪價值核心

除了效能提升，以太坊也思考如何讓世界電腦的核心繼續捕捉價值。

2025 年 7 月，以太坊基金會啟動「生態系統發展的未來」新架構改革，嘗試從幕後轉向生態舵手角色。基金會提出兩大長期目標：一是最大化直接或間接受益於以太坊和其價值觀的用戶數；二是提升技術與社會基礎設施韌性。

因此，基金會重組為「加速、放大、支持、長期疏通」四大支柱，內部團隊設立企業關係、開發者成長、應用支援、創辦人支持等模組，加強敘事與社群凝聚力。

同時，基金會承諾提升透明度，強調更具針對性的公共產品資助，推出 Launchpad 支援治理及永續營運，亦下調運營開支並預留逾 2.5 年資金緩衝。

外界普遍視這些舉措為對「無為而治」批評的正面回應，也視為基金會為未來十年注入新動能。

社群討論亦出現新想法：是否能從 Layer 2 繁榮中抽取部分收益？或調整協議費與 MEV 分配規則，讓主鏈在 Rollup 時代同享成長紅利。相關方案仍在研議，但共同反映出憂慮——如果不主動調整，主鏈將退化為結算層，價值與活力恐被不斷稀釋。

站上十字路口，尋找新火花

技術與資金並非全部解方。

以太坊歷次高潮均由新應用和新敘事所點燃。而當下整個區塊鏈產業正進入創新沉寂期，缺乏現象級突破。

也許區塊鏈自身必須革命，於社交、身份、AI 等領域激盪新敘事和新應用。亦有人認為，突破或將來自外部生態帶來的衝擊。

Vitalik 曾於《以太坊的下個十年》公開演說中提醒，開發者不應只複製 Web2，而應聚焦未來交互形態，包括穿戴裝置、AR、腦機介面和本地 AI，將這些新入口納入 Web3 規劃。

回首十年，以太坊依舊擁有產業中最龐大的開發社群、最豐富的應用和深厚技術基礎。此刻，同時面臨瓶頸、激烈競爭與新生契機。

如 Vitalik 所言：「以太坊過去十年以理論為核心，未來十年必須聚焦世界影響力。」他強調，下一代應用不只要功能創新，更需要承載共同價值觀，也必須夠好用，能吸引尚未踏入加密世界的用戶。

世界電腦，十年之癢。從未停止運作，只是在尋找新方向。

下個十年，屬於它，也屬於每一位相信這個願景的人。

也正如 Vitalik 所言：「每一位在以太坊社群發聲者，都有機會參與共築未來的進程。」

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