天才法案可能會在未來五年內對加密貨幣行業產生影響的三種方式

關鍵點

• 調節穩定幣的天才法案剛剛通過參議院。
• 它仍然需要通過衆議院投票並避免被否決才能成爲法律。
• 如果被採納，它將改變加密領域的一些重大特徵。
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在6月17日，美國參議院通過了《指導和建立美國穩定幣(Genius)法案》，這標志着首個全面的聯邦穩定幣框架克服了最大障礙。

該法案現在將提交衆議院，金融服務委員會正在準備自己的文本以進行會議談判，並可能在今年夏天稍晚進行投票。它可能在秋季之前簽署成爲法律，從而在重大程度上重塑加密貨幣領域。

該法案對嚴格的儲備要求和全國性許可的結合，能夠決定哪些區塊鏈受到青睞，哪些項目重要，哪些代幣被使用，從而影響下一波流動性流入的方向。讓我們深入探討一下該立法可能產生影響的三大主要方式，假設它被簽署成爲法律。

圖片來源：Getty Images。## 1. 以支付爲重點的替代幣可能會在一夜之間消亡

參議院法案將創建一個新的“允許支付的穩定幣發行者”特許經營，並要求每個代幣以現金、美國國債或隔夜回購協議1:1的比例支持(repos)——對於流通量超過500億美元的發行者，所有資產每年進行審計。這與當前的“狂野西部”體系有明顯變化，在這種體系下，幾乎沒有有意義的保障或儲備要求。

這種清晰度恰好出現在穩定幣成爲區塊鏈上主導交易媒介的時候。到2024年，它們大約佔所有加密轉帳價值的60%，每天處理150萬筆交易，其中大多數低於10,000美元。

對於日常支付來說，永遠不會偏離1美元的穩定幣代幣顯然比大多數以支付爲中心的傳統替代幣更有用，因爲這些替代幣的價格在午餐前可能會波動5%。

一旦美國許可的穩定幣可以合法地跨州流通，仍然接受波動性貨幣的商家將很難證明額外風險的合理性。在接下來的幾年裏，如果這些替代幣無法轉型，它們的實用性可能會嚴重下降，投資理論也會受到影響。

即使參議院的法案在目前的形式下未能通過，形勢已經非常明顯。長期激勵將明顯傾向於與美元掛鉤的支付通道，而不是以支付爲主的山寨幣。

2. 這些新的合規規則實際上可能會選出新的贏家

新的法規不僅會支持穩定幣；如果該法案被簽署爲法律，最終將有效地將這些幣引導到能夠滿足審計員和風險官的區塊鏈上。

故事繼續以太坊 (CRYPTO: ETH)已經托管了大約1303億美元的穩定幣，遠遠超過任何競爭對手。其成熟的去中心化金融(DeFi)生態系統意味着發行者可以直接連接到借貸池、抵押品鎖定器和分析工具。他們還可以拼湊一套監管合規模塊和最佳實踐，以試圖滿足監管要求。

相反，XRP (CRYPTO: XRP) 帳本 (XRPL) 正在將自己定位爲以合規爲首的代幣化貨幣之家，包括穩定幣。

僅在上個月，完全支持的穩定幣代幣已在XRP Ledger上推出， 每個代幣都宣傳具有帳戶凍結、黑名單和身分篩查的內置工具。這些功能與參議院法案要求發行者維持強有力的贖回和反洗錢控制的要求非常一致。

以太坊的合規堆棧可能會讓發行人在該要求下處於違規狀態，但目前很難確切說監管者在這方面的要求有多嚴格。

然而，如果該法案以當前形式成爲法律，大型發行者將需要實時驗證和交鑰匙的客戶盡職調查(KYC)接口，以保持大致的良好信譽。以太坊提供靈活性，但代價是復雜的技術實現，而XRP則在一個精簡的平台上提供自上而下的控制。

目前這兩條鏈看起來都具有優勢，至少與以隱私爲中心的鏈或以速度爲重點的鏈相比，這些鏈可能難以在沒有昂貴改造的情況下滿足相同的要求。

3. 預留規則可能會使區塊鏈充滿機構資金

因爲每美元穩定幣必須在與現金類資產相匹配的儲備上，因此這一行爲悄然將加密流動性與美國短期債務聯繫在一起。

穩定幣市場已經超過2510億美元。如果機構採用保持當前路徑，到2026年可能增長到5000億美元。在這種規模下，穩定幣發行者將成爲美國國債的最大買家之一，將收益回收用於贖回或客戶獎勵。

對於區塊鏈來說，連接在兩個方面很重要。首先，對更多儲備的需求意味着更多企業的資產負債表將持有國債，同時持有本地幣以支付網絡費用，從而推動對以太坊和XRP等幣種的有機需求。

其次，穩定幣的利息收入可以支持激進的用戶激勵。如果發行人將部分國債收益返還給持有者，那麼對於一些投資者來說，使用穩定幣而不是信用卡可能成爲合理的選擇，從而加速鏈上支付量和手續費的流通。

假設國會保持儲備貨幣不變，投資者也應該預期貨幣敏感性增強。如果監管機構調整抵押品資格或聯準會改變票據供應，穩定幣的增長和加密貨幣流動性將同步變化。

這是一個值得注意的風險，但也是數字資產正在進入資本市場主流的一個標志，而不是在此之後與其分開。

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《天才法案可能在未來五年內對加密貨幣行業產生影響的三種方式》最初由《傻瓜報》發布

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