多空拉鋸戰後的市場復蘇：以太坊生態與Meme代幣全景分析

近期市場經過多重利空的消化後開始觸底回升，過去7天表現最爲亮眼的當屬以太坊。這條曾在前期被廣泛質疑的區塊鏈，在Pectra升級、ETF持續資金流入以及Virtual創新打新機制的成功推動下，實現了資本認可、技術進步與鏈上生態繁榮的良性循環，幣價持續漲，同時也帶動了以太坊鏈上Memecoins市場的復蘇浪潮。

相比之下，Solana鏈上的老牌二級Memecoin和AI板塊代幣雖然普遍漲，但一級市場節奏變得愈發迅速，缺乏有力敘事承接。上層市場面臨大量拋壓，下層市場則持續受到資金抽離影響。雖然Bonk生態體系仍在持續輸出新項目，但難以獨自支撐整個市場，除上層地址外，普通參與者在生態中盈利的難度不斷增加。

以太坊Meme幣復蘇潮

Matt Furie概念的強勢回歸

對於以太坊Memecoin生態而言，Pepe無疑是當之無愧的龍頭項目。在上一輪ETH Meme熱潮中，它培育了極爲強大的社區基礎，作爲最知名Meme代幣之一，無論是市值、資金流入量還是漲幅，都在此次ETH Meme漲行情中扮演主力軍角色。與SHIB和FLOKI等在不同鏈上的"多變"柴犬概念不同，青蛙系列似乎特別受到EVM系統的青睞，尤其是以太坊，因爲Matt Furie的作品與EVM綁定已深入人心，例如ANDY和BRETT等項目都已展現出不俗的市值和社區影響力。

隨着以太坊強勢漲，甚至影響到主流社交媒體平台的討論熱度，經驗豐富的以太坊市場參與者自然不會錯失良機，重新啓動了Matt概念，讓這條沉寂已久的"Meme鏈"煥發新生。

RATO

RATO是Matt Furie新書中"Rato the Rat"角色的代幣化產品。其形象幾乎就是加了老鼠鼻子和耳朵的灰色"Pepe"，但本質上是一只老鼠。目前該代幣最高市值曾達3600萬美元，現已回調至1500萬美元。

BERRY

BERRY（"Strawberry"）是多次出現在Matt社交媒體上的女版"Pepe"形象。據業內知名人士稱，該項目團隊爲原Eth $mstr的團隊。該代幣曾達到5500萬美元市值，在項目推出後，有相當影響力的意見領袖在幾乎同步的節奏下進行推廣，使得該代幣在達到1000萬美元市值前的價格走勢相當穩健，目前已回調至約340萬美元。

FROGGER

除了Matt系列的Pepe衍生品外，還有其他"青蛙"概念的代幣。FROGGER源自一款1981年由科樂美（Konami）開發的經典街機遊戲。該代幣於12天前創立，在橫盤兩周後昨日突然暴漲10倍，最大持有者目前是分配給以太坊創始人的15%代幣。該代幣最高達到280萬美元市值，現已回調至200萬美元。雖然是青蛙新概念，但其敘事在當下市場的持續性仍有待觀察。

一位知名交易機器人項目在社交媒體上表示："Matt的系列角色統一畫風很好辨識，如果以太坊真的開啓新一輪漲，必定會在其中出現一個龍頭項目，值得重點關注。"

據數據平台顯示，ETH生態的MOG、APU、PEPE、SPX等代幣都有相當不錯的增長，以太坊老牌代幣雖然資金流入不如Solana多，但選擇相對集中。

Solana老牌Meme大量資金流入

當鏈上行情回暖時，市場參與者仍將Solana視爲首選動力來源。近一個月Solana活躍地址數飆升，雖然盈利玩家比例下降，但交易量與流動性比ETH的Meme代幣高出一個數量級。在一級市場方面，Solana生態雖然長期面臨流動性挑戰，但目前以BONKFUN爲首的Raydium系LaunchPad平台的反擊已見成效，非主流平台的交易量及交易數量已達到去年同期水平。

BONK系的成功反攻

BONKFUN可能是Solana生態中目前對抗主流發射平台最成功的產品。受益於BONK系社區在Solana的深厚根基、較高的大戶比例以及專業團隊支持，該平台定期推出高質量項目。近期在二級和一級市場都擁有強大購買力的用戶"theunipcs"更是爲BONK平台貢獻了不少成功項目。

自5月11日起，BONKFUN宣布在接下來一周爲5個"起飛"代幣提供共計5000美元的獎勵，該生態成員隨即開始大力支持各種Meme社區，也有大量華語意見領袖與之聯動，導致BONKFUN主頁上出現許多"中文"敘事。

東西方社區聯合的效果顯著。據知情人士稱，自激勵計劃開始後的24小時內，該平台就創建了6911個代幣，產生費用約2880.36 SOL（約50萬美元）。按每個代幣5000美元獎勵計算，可以獎勵整整100個代幣社區。這意味着僅一天就產生了20倍於一周獎勵活動的經濟效益，對於生態項目方和市場參與者都創造了巨大價值。

USELESS

USELESS源自一位知名用戶在社交媒體上發布的推文："這是一種無用的貨幣，不應該被推高"。這類似於"FARTCOIN"、"SHIT"、"HOUSECOIN"等虛無情緒化概念深受歐美社區喜愛，而自BONK發射後，該代幣市值一路漲至3400萬美元，走勢與"HOUSECOIN"頗爲相似。

HOSICO

HOSICO是BONKFUN上線早期推出的代幣之一，同樣由知名用戶推廣的這個"初代"BONKFUN代幣保持着健康的價格走勢。這個自平台上線以來就領先其他同期代幣的網紅貓形象，同時也被社區視爲最有希望成爲突破1億市值的BONK生態Memecoin。

IKUN

前文提到的大量華語玩家進入BONK生態，其中的代表作是IKUN。這個在中文互聯網空間廣爲人知的"雞"概念，在知名推廣者的助力下最高接近1000萬美元市值，目前報價約600萬美元。

時代的眼淚：老Meme集體爆發

根據數據平台的統計顯示，最近一周表現最好的前15個代幣中有一半都是Solana的老牌Memecoin，其中MoonDeng與PNUT概念最爲火熱。一位知名分析師對購買這兩個代幣的邏輯是"它們很像早期的pepe和shib"，無論如何，這兩個同時期的概念幣在本輪市場中表現出色。

TITCOIN

同樣亮眼的是COIN類"仿盤"TITCOIN，這個在初期憑藉"擦邊"內容維持着良好流量數據的項目，背後資金一邊建設社區一邊在熊市中創造了一個"只漲不跌"的價格走勢，從3月到5月已累積了22000個持有者社區。

二級市場投資標的分析

據數據分析師在數據平台上的圖表顯示，近期資金流入量排名前列的代幣幾乎都是發射時間超過150天的老項目。MEW、POPCAT、SLERF、WIF等更爲成熟的Memecoins佔據大部分資金流入，而以近期發布新平台的ai16z爲首的AI概念則佔據另一部分流動性。這部分原因是前期超跌影響，另一方面是加密市場尚未出現新的AI概念，因此成熟AI項目被視爲抄底對象之一。

伴隨着鏈上市場的繁榮景象，一位加密市場分析師認爲本輪鏈上並無明顯增量資金，繁榮表象可能是大資金自救行爲，並表示"期待出現上一輪$shib、$pepe這種超級meme幣的想法需要重新評估"。隨着鏈上Meme代幣的工業化生產，Trump之後大市值Memecoin確實越發稀有。

能夠長期獲利的投資者越來越少，反而許多短線操作者靠着市場波動獲得不錯收益。而隨着某社交平台創始人爆料"與特朗普相關的社交平台Meme幣將在接下來72小時內上線"的消息傳出，未來市場又充滿了不確定性。在越來越短的牛熊轉換週期下，投資者不禁想起傳奇投資大師的經典名言："別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪"。