Arthur Hayes：美麗大法案或造成美元流動性供給短暫停滯，市場或將橫盤至8月

7 月 3 日，Arthur Hayes 今日發表文章指出，特朗普的支出法案（稱爲「美麗大法案」）獲得通過後，美元流動性創造可能會出現短暫的停滯。自 1 月 1 日起，財政部繼續主要通過提取其支票帳戶——財政部普通帳戶（TGA）的資金來爲政府提供資金。截至 6 月 25 日，TGA 餘額爲 3640 億美元。根據財政部在其最新季度再融資公告中的指導意見，如果今天提高債務上限，TGA 餘額將通過發行債券補充至 8500 億美元。這將導致 4860 億美元的美元流動性收縮。唯一可能緩解負面衝擊的主要美元流動性項目是資金從 RRP 帳戶（目前爲 4610 億美元）中流出。牛市可能會在短時間內被打斷。從現在到 8 月份傑羅姆·鮑威爾在傑克遜霍爾聯準會會議上發表講話期間，市場將橫盤整理至略低。如果 TGA 補充被證明對美元流動性不利，那麼下行空間在 90,000 美元到 95,000 美元之間。如果補充被證明毫無意義，比特幣將在 100,000 美元左右徘徊，而不會突破 112,000 美元的歷史高點。「我有一種感覺，鮑威爾將宣布結束量化緊縮政策和/或其他看似平凡但意義重大的銀行監管改革。」到 9 月初，債務上限將會提高，TGA 基本得到補充，共和黨將集中精力發放福利，這樣他們就不會在 2026 年 11 月的本選區遭遇馬姆達尼的打擊。屆時，綠色十字星將在貨幣發行激增的推動下刺穿空頭。