比特幣受阻12萬美元關口蓄勢調整，鏈上指標MVRV與新投資者佔比揭示牛市仍有空間

比特幣（BTC）價格持續在12萬美元關鍵阻力位下方震蕩，過去24小時窄幅交投於11.8萬美元上方，較歷史高點回落近4%。盡管上行乏力，分析師指出當前盤整更似牛市“蓄勢階段”，而非下跌前兆。關鍵鏈上指標MVRV比率（2.2）正逼近其365日均線，歷史顯示此形態後常伴隨價格反彈；同時新投資者佔比（30%）遠低於市場過熱水平（60-70%），顯示市場尚未進入狂熱階段，新資金持續流入爲牛市提供支撐。

BTC價格承壓12萬，市場進入蓄勢階段 比特幣（BTC）近期持續在12萬美元重要心理關口下方遭遇阻力，難以積聚足夠動能實現突破。過去24小時內，加密貨幣價格維持在11.8萬美元上方窄幅區間波動，較其最近創下的歷史高點下跌近4%，呈現短期技術性回調。

盡管價格缺乏明顯上行趨勢，市場分析師普遍認爲，當前的盤整行情更可能是牛市週期中的“蓄勢階段”（energy consolidation），而非預示着即將到來的大幅下跌。市場參與者正密切關注關鍵鏈上數據以判斷下一步走向。

MVRV比率逼近關鍵均線，歷史暗示反彈在望 CryptoQuant分析師CoinCare重點解讀了比特幣市場價值與實現價值比率（MVRV Ratio）在當前週期中的信號意義。MVRV比率用於衡量BTC交易價格與其感知公允價值的偏離程度：讀數低於1通常對應市場底部，而高於3.7則常伴隨市場頂部。

（比特幣 MVRV 比率 | 來源：CryptoQuant）

在一篇題爲“MVRV指標正逼近其365日移動平均線，接下來會發生什麼？”的分析中，CoinCare指出，比特幣當前的MVRV比率爲2.2，正逐步向其365日移動平均線靠攏。該分析師強調：“歷史數據顯示，當MVRV比率向其長期均值收斂時，往往會出現反彈並進入高估區域，這一過程通常伴隨着價格漲。” 基於歷史形態，CoinCare預期比特幣將繼續盤整，隨後嘗試再次上攻，若買盤增強，則可能重新測試超買水平（MVRV >3.7）。

新投資者佔比30%，顯示牛市尚未過熱 CryptoQuant另一位分析師AxelAdlerJr則從投資者結構角度剖析了比特幣市場健康狀況。其研究數據顯示，目前新投資者（持幣時間<6個月）的市場主導佔比爲30%。這一水平顯著低於此前預示市場過熱的峯值——2024年3月和12月的局部高點時期，新投資者佔比曾分別達到64%和72%。

AxelAdlerJr分析認爲，自2024年7月以來新市場參與者活動的穩步增加，表明增量資金（新鮮流動性）正在持續流入市場，爲當前的看漲情緒提供支撐。與此同時，長期持有者（LTH，持幣≥3年）正在以溫和的節奏（系數0.3）進行拋售，這意味着這部分長期籌碼的供應正被市場逐步吸收，而未引發劇烈的價格回調（健康換手）。

“這種動態表明，盡管新買家活躍，但市場距離達到狂熱水平（新投資者佔比超60-70%）仍有空間，”AxelAdlerJr總結道。這爲比特幣在當前牛市週期中繼續上行提供了結構性支撐。

結語： 比特幣在12萬美元關口的膠着狀態，恰逢關鍵鏈上指標發出積極信號。MVRV比率的收斂形態暗示歷史性反彈或將來臨，而新投資者佔比處於健康區間則表明市場遠未達到危險過熱程度，長期持有者的有序換手更利於行情穩固。這兩大鏈上指標共同指向：當前的盤整更可能是牛市中場蓄力，而非盛宴終結。若增量資金持續入場並有效消化上方拋壓，比特幣突破12萬美元阻力、開啓新一輪上攻或只是時間問題。投資者可密切關注MVRV比率動向及新投資者佔比變化，作爲判斷市場熱度與潛在轉折點的重要依據。