淺析Berachain v2 ，對原有PoL機制進行了哪些升級？

Berachain 本身是一個特色鮮明的 Layer1 區塊鏈項目，其最具辨識度的創新在於採用了 PoL（Proof of Liquidity）區塊獎勵分配機制。該機制把鏈的區塊獎勵轉化爲生態增長動力的協議內經濟機制，通過將絕大部分獎勵直接分配給生態中的用戶和流動性提供方，從而驅動應用增長和鏈上的流動性積累。

在該模型中，所有參與質押的生態資產，都會直接爲 Berachain 提供鏈上流動性支持。而 PoL 流動性挖礦所產生的獎勵，則來自於鏈的原生激勵機制，該網路旨在構建出一個資本效率更高、激勵更具導向性的底層結構。

Berachain 在前不久對其 PoL 共識機制進行了升級，正式發布了全新的 V2 版本。此次主要在於引入了全新代幣經濟模型，進一步爲 $BERA 代幣賦予了更加明確的收益權利以及價值支撐。

1. 我們首先來聊聊 PoL 共識機制

事實上，PoL 的運行邏輯既簡單又富有趣味性，它融合了 PoS 共識機制、流動性挖礦，以及 Curve 所引入的 veCRV 流動性博弈模型，爲鏈上治理和激勵分配構建出一套新範式。

Berachain 當前設計了兩類核心的鏈上原生資產：

BGT：作爲原生治理代幣與激勵分發的主導資產；

BERA：作爲驗證者的質押資產，同時也承擔鏈上 Gas 費用功能。

與此同時，PoL 模型中的主要參與者角色包括：Berachain 上的鏈上協議、網路中的驗證者，以及流動性提供者（LP）。

在這套機制中，任何希望獲得 BGT 激勵的協議或 DApp，首先需要申請加入 PoL 獎勵金庫白名單池，並提供足夠有吸引力的賄賂，以吸引驗證者的 BGT 分配。Berachain 的驗證者是網路中的出塊角色（想要成爲驗證者需質押 BERA 代幣），在驗證者成功出塊時，系統會爲其提供 BGT 代幣獎勵，包括兩部分：

一部分是給驗證者的基礎出塊獎勵，

另一部分則被稱作“數量可變獎勵”，即系統會根據驗證者的“Boost”值（委托給驗證者的 $BGT 佔所有驗證者總委托 $BGT 的百分比計算）來分配給驗證者不同數量的 BGT 代幣（“Boost”值越高這部分 BGT 代幣獎勵越多，並在到達峯值後衰減，確保 BGT 的公平分配）。

在成功出塊並獲得獎勵後，驗證者會將這部分可變獎勵的大部分，按照其自己的策略通過 BeraChef 合約分配給被治理批準的白名單 PoL 池中。事實上，對於驗證者來說，其在將可變 BGT 獎勵分配到 Reward Vaults 時，也會按照金庫擁有者設定的速率獲得激勵，比如 HONEY、USDC 或者金庫提供的收益。

而通常能夠爲 LP 提供提供更高收益的協議，能夠爲驗證者帶來的收益會越好，所以對於驗證者者來說，他們也通常會傾向於爲能夠提供更高協議激勵的 PoL 池分配更多的 BGT 獎勵。

協議的 PoL 池在收到 BGT 獎勵後，會分配給 LP 用戶，所以你會看到在 Berachain 上的一些項目的 PoL 池中成爲 LP ，除了會獲得常規的 Farming 獎勵（手續費分成、協議自己的治理代幣獎勵等等），還會原生獲得協議底層的 BGT 代幣激勵，APY 通常都會很高。

而對於 BGT 的質押者，則能夠將 BGT 代幣委托給驗證者，來幫助驗證者提升其 “Boost”值，反過來驗證者會定期將其所獲得的上述協議賄賂按照既定的比例分配給將支持自己的 BGT 委托者。

因此我們看到，在 PoL 模型下：

第一，協議之間爲了獲得更好的流通，通常會形成長期的博弈，通過收益來持續的吸引流動性。這種“收益軍備競賽”會爲 Berachain 帶來更好的流動性基礎。

第二，驗證者之間也在進行博弈，他們期望吸引更多的 BGT 持有者前來支持自己，以獲得更好的 “Boost”值以及潛在收益，所以驗證者其實也是在不斷的幫助網路進行流動性的優化。

所以第三，誰能提供更多流動性，誰就能掌握更多話語權與經濟收益，並不斷形成了流動性、安全性與激勵分配三者合一的增長飛輪。

2. POL v2 帶來了什麼？

事實上，在 Berachain v1 中，作爲兼具治理與激勵功能的 BGT 代幣，已深度融入 Berachain 的經濟循環體系。作爲一種具備通脹屬性的激勵資產，BGT 在鏈底層擁有明確的原生使用場景，並具備可持續的收益能力。

相比之下，另一個核心代幣 BERA 在 v1 階段的經濟角色相對較弱。除了承擔 Gas 費用和作爲驗證者質押資產的角色之外，用戶幾乎無法通過原生方式獲取 BERA 的鏈上收益。因此，大多數 BERA 持有者只能依賴第三方 DeFi 協議，比如說參與 PoL 池中支持 BERA 或其包裝資產的 LP farming 來間接獲取收益，但這類路徑往往門檻較高、操作繁瑣，體驗不佳。

同樣，在當前全球逐漸趨嚴的合規環境下，BERA 與其他鏈上的原生 PoS 資產面臨相似問題，即缺乏合規友好的收益模型，難以被機構用戶採用或納入傳統金融體系，市場拓展空間受限。

所以 v2 對於 Berachain 最爲直觀的改觀在於，其引入了 BERA 激勵模塊，在不大幅改動原有經濟生態體系的基礎上，讓 BERA 更好的嵌入到 Berachain 經濟生態中，並且更好的爲生態進行賦能。

BERA 激勵模塊

在 v2 中，Berachain 進一步引入了 BERA 激勵模塊，即用戶可以通過 Berahub 直接以單幣質押的方式質押 BERA 代幣，即可從鏈生態中獲得原生收益。

事實上，BERA 激勵模塊本身類似於一個質押方式，如果用戶原生質押 BERA 代幣，系統會先將其轉換爲wrapped代幣 WBERA ，再將其在網路中質押後，反饋一個憑證代幣 sWBERA 。除此之外，用戶還可以直接質押 WBERA 代幣，系統同樣會爲其反饋一個憑證代幣 sWBERA。

與Lido的stETH類似，sWBERA 代幣類似於一個 LST，即可以作爲憑證資產，同樣也有望在 Berachain 生態的 DeFi 協議中再去捕獲收益，提升資金利用率實現一魚多喫。

在 v1 中，BGT 的持有者將 BGT 委托給驗證者角色，以幫助驗證者增加“Boost”值。

而用戶在進行 BERA 代幣的質押時，則直接質押到 Berachain 的合約中，用戶體驗上類似於 PoS 的單幣質押，而不是委托給驗證者。但這裏需要注意的是，sWBERA 贖回爲 BERA 時需要 7 天的解鎖期。

從收益來源上看，在 v1 中， BGT 質押用戶的收益來源是驗證者爲特定 PoL 池提供激勵後，驗證者所獲得的賄賂收入（從金庫或相關協議獲得的額外激勵），在扣除委托費用後，大部分分配給 BGT 質押者。而在 v2 中，這部分賄賂收入會有 33% 回購成 WBERA，然後去分配給 BERA 的質押者（復投），用戶所獲得質押收入的多少取決於其質押 BERA 代幣佔比整體的份額。

我們看到，v2 中，用戶其實從 BERA 上獲得收入的門檻大幅降低，直接進行鏈底層的質押即可且安全性可靠性更高，用戶不再需要再去三方協議成爲 LP 或委托類型的質押。

從收益上看，目前 BERA 的單邊質押的收益率能夠達到 103%（是目前單幣質押收益最高的 Layer1），基本上是一個非常非常可觀的收益狀態。雖然 CEX 也有BERA的賺幣功能，整體收益大約爲 60%～90% 之間，整體看下來直接去鏈上也就是 Berahub 上質押是更劃算的（

BERA 質押收益具備真實收益來源

事實上，BERA 的原生質押並不是依賴通脹來“印幣分發”，其機制本身是具備真實收益支撐的。

這一點其實很好理解，在 Berachain 的 PoL 模型中，協議爲了爭奪 BGT 獎勵，會向驗證者發起“賄賂”，這些賄賂資金大多來自協議自身金庫，以穩定幣、主流資產或協議代幣等形式支付。這些資金並不會直接打給驗證者，而是通過系統收取 33% 的手續費，由網路統一拍賣爲 WBERA，最後按比例分配給質押 BERA 的用戶。

也就是說，雖然鏈上確實在發行 BERA 獎勵，但這並非像其他 PoS 網路那樣無中生有的通脹，我本身有真實資金作爲背後支撐，這個過程類似於網路把“發幣權”出售，再將這筆變現收入發給質押者。

對此其實 Berachain 的文章中還舉了一個不錯的例子我覺得不錯

若 ETH 與 BERA 均年發行 $100M 的代幣：

ETH 是直接給質押者發 $100M；

Berachain 通過賄賂機制賣出通脹，若效率爲 80%，將得到額外 ~$80M 的真實收益。

結果是：同樣的通脹，Berachain 能實現 $180M 的鏈上價值回流，而 ETH 只有 $100M。

因此，BERA 的質押收益屬於“協議層真實收益”，不僅更可持續，也爲其原生質押場景賦予了長期價值支撐。

機構友好性

另一個其實就是 Berachain 所提到的機構友好性。

之前我們其實提到，Berachain PoL v2 模型將通脹變現爲協議真實收入，爲 BERA 構建出一套結構清晰、來源明確的鏈上真實收益模型，不依賴第三方協議，也不依賴二級市場投機，完全來自鏈上協議的真實賄賂支出，並通過拍賣轉化爲可追蹤的激勵資金。

這種模型所產出的收益，可直接在 CEX 托管環境中進行統一包裝、拆分和分發，讓 BERA 的質押具備被機構包裝爲理財產品、托管協議以及結構性收益工具的潛力。這其實就很好解決了難以直接觸達機構用戶的一個痛點。

另一方面，我聯想到近期備受關注的《Clarity 法案》，其爲加密資產確立了一套更爲明確的合規框架，所以 PoL v2 的推出較爲合時宜，通過機制層將收益與真實經濟行爲綁定，鏈上金融工具應具備清晰的收入來源、可穿透審計的底層結構，以及對持有人而言具備可托管、可解釋的資產屬性，這是 Clarity 法案所倡導的方向之一。

如果未來 BERA 推出 Digital Asset Treasury（數字資產財庫），也將爲機構乃至上市公司提供一條合規、可托管且具備持續現金流特性的鏈上收益路徑。

所以整體看下來，v2 的推出本身的意義並不僅僅是加速生態內的飛輪，同樣也具備更加深入的長遠的生態發展戰略意義。