GameFi發展三階段及投資布局思路

當前GameFi市場處於過熱階段,由非理性資金和新用戶支撐項目價值和代幣價格。一旦市場調整,代幣和遊戲內資產價值下跌,整體遊戲經濟將面臨嚴峻考驗,用戶和資金很可能轉向其他板塊,當前的繁榮必將迎來一波大幅調整。

作爲一級市場投資人,即使在GameFi火熱的當下也需要冷靜判斷後續發展,爲下一波浪潮做好準備和投資布局。

GameFi的三個發展階段

第一階段:GameFi 1.0 - 以"賺錢"爲主

目前的Play-to-Earn模式主要聚焦於賺錢,遊戲性和精致度更像是輔助項目敘事的加分項。

一個符合當前階段的完整項目需要具備以下特徵:

• 能否在一定時間內讓用戶賺到錢?
• 機制設計是否能讓早期用戶獲利?
• 是否能持續吸引新用戶加入並投入資金?
• 是否有支撐至少幾個月遊戲運轉的經濟模型?

即便遊戲畫質一般或遊戲性不高,也不影響這個階段GameFi的核心敘事。

對一級投資人而言,我們更關注:

• 團隊是否有長期經營的思維
• 項目是否能在牛市賺到足夠收入支撐熊市運營
• 能否吸引新用戶從現實世界投入增量資金
• 能否吸引現有加密用戶從其他項目轉移存量資金

對於東南亞GameFi項目,我們更關注其地推能力和營銷資源,包括公會和KOL資源。這類項目對VC資金需求較小,更願意將份額讓給不同地區的KOL和社群。

在Earn機制設計方面,需要重點關注:

• 新用戶流入能否累積項目代幣價值和提升遊戲內資產價值
• 投資回本週期
• 機制失靈的潛在原因
• 是否有吸引人的額外敘事(如畫質精美/強大投資陣容等)
• 代幣分配是否合理,前期是否會有過大拋壓

第二階段:GameFi 2.0 - 解決單一遊戲經濟問題

這個階段對遊戲基礎質量和代幣經濟有更高要求。低質量的Play-to-earn遊戲可能淪爲短期投機工具。我們會更關注能解決單一遊戲內經濟機制,以及具備社交屬性的Pay to Play項目。

避免代幣價值只在單一遊戲內循環的機制會是這個階段的優質標的。主要思路包括:

1. 建立多遊戲互通的經濟生態,如某平台通過強大開發團隊快速發行多款遊戲,代幣經濟體系貫穿平台上的各個遊戲。

2. 投資遊戲孵化平台。下個階段的潛在敘事之一是遊戲互通性,同一孵化方除了能保證品質與機制外,未來還能有更低的合作成本。

3. 開發讓用戶願意Pay to Play的高質量遊戲,尤其是具備社交屬性的遊戲。關注點包括:

• 是否能與其他加密用戶交流、交友?
• 是否能體現社會地位與資產,滿足炫耀心理,連接NFT資產?
• 是否能連接到用戶身分並延伸至其他GameFi或DeFi應用?
• 是否能延伸到用戶真實社交媒體?

此外,遊戲和公會工具也值得關注,如提供數據展示和收益測算的工具,遊戲道具租賃和公會間借貸平台等。

我們預期NFT與遊戲金融會有更深度的融合,需要更多專注於金融延伸的場景,讓當前割裂的遊戲資產與資金有更強的流動性。

第三階段:元宇宙的嘗試

這個階段開始是人類向虛擬經濟生活的嘗試,GameFi作爲最易理解的元宇宙應用會成爲其導流工具。用戶是否可以在虛擬世界提供生產力來換取資金,在不同但互通的應用中消費或進行金融行爲,甚至與現實中的自己產生交互,是我們當前對GameFi最終極的想象。

結論

以賺錢爲主的遊戲本質上是一種分發項目代幣的方法。對不想深入研究DeFi或大多數非加密原生用戶而言,這是一個更友好和熟悉的獲取項目代幣的方式。遊戲化能提升對項目的關注度和參與度,甚至刺激用戶投票等正向行爲。

只要項目有分發代幣和營銷的需求,以賺錢爲主的GameFi就有可能持續存在。然而,分發的代幣是用作短期激勵提升幣價,還是鼓勵長期正向行爲,是項目方和用戶參與前需要思考的問題。

當前GameFi與NFT共同承擔吸引圈外用戶加入的角色。雖然現在正處於GameFi 1.0的高潮,但對投資人而言,最重要的是關注生態的長期發展,找到真正有價值的創新和團隊。