# 退休資金投資政策改革引發熱議一場圍繞數萬億美元退休資金的資本爭奪戰即將展開。一項旨在允許私募股權、房地產、加密貨幣等另類資產進入退休帳戶的政策正在醞釀中，這不僅是重塑資本市場規則的關鍵一步，更折射出金融行業的深層邏輯。## 退休計劃投資範圍或將擴大據報道，美國政府正考慮簽署一項行政命令，允許私募股權、房地產、加密貨幣和其他另類資產進入大規模退休計劃。知情人士透露，該行政令將指示勞工部重新評估受相關法律約束的退休計劃中另類資產投資的指導方針。勞工部還將負責澄清政府在提供包含另類資產的資產配置基金方面的受托責任立場。值得關注的是跨部門協作機制的建立。政府指示勞工部長與財政部、證券交易委員會等機構協作，研判是否需要修改規則以推動這項工作，並特別要求爲參與者自主管理的退休計劃提供接觸另類資產的便利通道。這種多機構協同的指示，顯然是爲了突破既有監管壁壘，爲另類資產大規模進入退休市場掃清障礙。## 退休計劃概述美國的主要退休計劃並非傳統意義上的退休基金計劃，而是一種由僱主提供的退休儲蓄計劃，允許員工選擇讓僱主將部分工資存入該計劃下的個人帳戶，用於退休儲蓄。僱主通常也會提供一定比例的匹配供款。資金可投資於基金、股票等低風險資產。2025年，員工每年可供款最高爲23,500美元，50歲及以上者可額外追加7500美元，60-63歲人士可最多供款11,250美元。僱主匹配供款因計劃而異。僱員及僱主總供款上限爲70,000美元。提前提取資金可能面臨10%的罰款（除非滿足特定例外條件），退休後提取按普通收入納稅。## 退休資金規模及潛在影響該退休計劃是美國最主要的僱主贊助型退休儲蓄計劃。根據數據顯示，截至2025年3月31日，美國退休資產總額爲43.4萬億美元，佔美國家庭金融資產總額的34%。其中，個人退休帳戶資產總額爲16.8萬億美元。美國人在所有僱主提供的固定繳款退休計劃中持有12.2萬億美元，其中主要退休計劃持有8.7萬億美元資金。在這些退休計劃中，截至3月底，共同基金管理的資產總額爲5.3萬億美元，佔總資產的61%。股票基金是最常見的基金類型，持有3.2萬億美元（36.7%），其次是混合基金，持有1.4萬億美元。新政策是否會限制投資加密貨幣的比例、種類或者幣種，目前尚不得知。但是一旦政策落地，假設有1%的退休資金流入加密市場，將帶來數百億美元的資金流入，可能對主要加密資產產生顯著影響。## 政策背景分析這一舉措是經濟政策的延續與升級。據報道，此前曾出臺類似政策，允許退休計劃納入私募股權，後被撤銷。如今重啓，並擴大適用範圍，還試圖通過行政令和多監管部門之間的協同掃清障礙。此舉並非單純的經濟決策，也在繼續爭取金融界的支持，私募股權和對沖基金一直是重要的政治捐贈者，放寬退休投資限制，意味着這些機構將獲得長期穩定的資金流入。另外，近期頻繁表態支持加密貨幣，並提出建立比特幣戰略儲備和數字資產庫存。此次政策直接回應了加密社區的核心訴求——讓主流金融體系接納數字資產。## 退休資金投資邊界的突破這項行政命令的核心在於打破傳統退休帳戶的投資邊界。根據相關法律，美國退休計劃長期被股票、債券等傳統資產主導，另類資產因流動性差、估值復雜等特性被擋在門外。支持者將此視爲資本市場的"民主化"進程，認爲這會讓工薪階層有機會分享經濟增長紅利，同時能夠爲另類資產行業注入長期穩定資金，也能爲加密貨幣等新興資產提供主流化契機。但對工薪階層而言，該行政命令既是"打破投資壁壘"的機遇，也是"風險外溢"的挑戰。退休帳戶的本質屬性是保值增值，而另類資產的高風險性與此存在根本衝突，這些特性與退休資金的流動性需求、風險承受能力形成天然矛盾。多數工薪階層缺乏金融專業知識，難以識別資產真實風險，可能依賴僱主或金融機構推薦的"打包產品"。而機構出於利益驅動，可能傾向於誇大收益、淡化風險，導致工薪階層在信息不對稱中被動承擔過高風險。## 加密貨幣政策趨勢近期密集釋放友好信號，設立首個白宮AI與加密貨幣負責人、將加密貨幣列爲國家優先事項、建立比特幣戰略儲備、舉辦"加密貨幣周"、簽署穩定幣法案《GENIUS Act》和發布《加強美國在數字金融技術領域的領導力》報告，形成了一套政策組合拳。值得關注的是，此前美國多個州也提出了加密儲備法案草案，計劃授權將退休基金、退休系統或包含退休基金在內的公告基金的一部分投資比特幣，大多數州將這一投資比例限制到10%，但大多數法案被否決或者因休會處於停滯狀態。美國白宮總統數字資產市場工作組在7月底發布的報告也探討了州級層面的加密貨幣監管情況，部分州的金融服務機構已將州級貨幣轉移法應用於數字資產托管方和交易平台，要求中介機構向該機構註冊爲貨幣轉移機構，以便爲位於相關州的客戶提供服務。一些州將數字資產交易排除在貨幣轉移法之外，專門從事數字資產交易的公司在這些州可能不受許可要求的約束。其他州則針對數字資產建立了專門的監管制度。該報告在討論監管機構權責劃分時還指出，聯邦法律應優先於州法律，統一證券與商品相關法規的適用性。## 結語當退休帳戶從簡單的股票債券組合，演變爲包含私募股權、加密貨幣的復雜產品時，金融素養將成爲決定投資成敗的關鍵變量。而監管體系能否建立有效的防火牆，防止利益輸送和系統性風險，將是對資本市場治理能力的終極考驗。在數萬億美元的巨大蛋糕面前，所有參與者都在等待這場資本博弈的最終走向。
美國擬擴大退休計劃投資範圍 加密貨幣有望納入
退休資金投資政策改革引發熱議
一場圍繞數萬億美元退休資金的資本爭奪戰即將展開。一項旨在允許私募股權、房地產、加密貨幣等另類資產進入退休帳戶的政策正在醞釀中，這不僅是重塑資本市場規則的關鍵一步，更折射出金融行業的深層邏輯。
退休計劃投資範圍或將擴大
據報道，美國政府正考慮簽署一項行政命令，允許私募股權、房地產、加密貨幣和其他另類資產進入大規模退休計劃。知情人士透露，該行政令將指示勞工部重新評估受相關法律約束的退休計劃中另類資產投資的指導方針。勞工部還將負責澄清政府在提供包含另類資產的資產配置基金方面的受托責任立場。
值得關注的是跨部門協作機制的建立。政府指示勞工部長與財政部、證券交易委員會等機構協作，研判是否需要修改規則以推動這項工作，並特別要求爲參與者自主管理的退休計劃提供接觸另類資產的便利通道。這種多機構協同的指示，顯然是爲了突破既有監管壁壘，爲另類資產大規模進入退休市場掃清障礙。
退休計劃概述
美國的主要退休計劃並非傳統意義上的退休基金計劃，而是一種由僱主提供的退休儲蓄計劃，允許員工選擇讓僱主將部分工資存入該計劃下的個人帳戶，用於退休儲蓄。僱主通常也會提供一定比例的匹配供款。資金可投資於基金、股票等低風險資產。
2025年，員工每年可供款最高爲23,500美元，50歲及以上者可額外追加7500美元，60-63歲人士可最多供款11,250美元。僱主匹配供款因計劃而異。僱員及僱主總供款上限爲70,000美元。提前提取資金可能面臨10%的罰款（除非滿足特定例外條件），退休後提取按普通收入納稅。
退休資金規模及潛在影響
該退休計劃是美國最主要的僱主贊助型退休儲蓄計劃。根據數據顯示，截至2025年3月31日，美國退休資產總額爲43.4萬億美元，佔美國家庭金融資產總額的34%。其中，個人退休帳戶資產總額爲16.8萬億美元。美國人在所有僱主提供的固定繳款退休計劃中持有12.2萬億美元，其中主要退休計劃持有8.7萬億美元資金。
在這些退休計劃中，截至3月底，共同基金管理的資產總額爲5.3萬億美元，佔總資產的61%。股票基金是最常見的基金類型，持有3.2萬億美元（36.7%），其次是混合基金，持有1.4萬億美元。
新政策是否會限制投資加密貨幣的比例、種類或者幣種，目前尚不得知。但是一旦政策落地，假設有1%的退休資金流入加密市場，將帶來數百億美元的資金流入，可能對主要加密資產產生顯著影響。
政策背景分析
這一舉措是經濟政策的延續與升級。據報道，此前曾出臺類似政策，允許退休計劃納入私募股權，後被撤銷。如今重啓，並擴大適用範圍，還試圖通過行政令和多監管部門之間的協同掃清障礙。
此舉並非單純的經濟決策，也在繼續爭取金融界的支持，私募股權和對沖基金一直是重要的政治捐贈者，放寬退休投資限制，意味着這些機構將獲得長期穩定的資金流入。另外，近期頻繁表態支持加密貨幣，並提出建立比特幣戰略儲備和數字資產庫存。此次政策直接回應了加密社區的核心訴求——讓主流金融體系接納數字資產。
退休資金投資邊界的突破
這項行政命令的核心在於打破傳統退休帳戶的投資邊界。根據相關法律，美國退休計劃長期被股票、債券等傳統資產主導，另類資產因流動性差、估值復雜等特性被擋在門外。
支持者將此視爲資本市場的"民主化"進程，認爲這會讓工薪階層有機會分享經濟增長紅利，同時能夠爲另類資產行業注入長期穩定資金，也能爲加密貨幣等新興資產提供主流化契機。
但對工薪階層而言，該行政命令既是"打破投資壁壘"的機遇，也是"風險外溢"的挑戰。退休帳戶的本質屬性是保值增值，而另類資產的高風險性與此存在根本衝突，這些特性與退休資金的流動性需求、風險承受能力形成天然矛盾。多數工薪階層缺乏金融專業知識，難以識別資產真實風險，可能依賴僱主或金融機構推薦的"打包產品"。而機構出於利益驅動，可能傾向於誇大收益、淡化風險，導致工薪階層在信息不對稱中被動承擔過高風險。
加密貨幣政策趨勢
近期密集釋放友好信號，設立首個白宮AI與加密貨幣負責人、將加密貨幣列爲國家優先事項、建立比特幣戰略儲備、舉辦"加密貨幣周"、簽署穩定幣法案《GENIUS Act》和發布《加強美國在數字金融技術領域的領導力》報告，形成了一套政策組合拳。
值得關注的是，此前美國多個州也提出了加密儲備法案草案，計劃授權將退休基金、退休系統或包含退休基金在內的公告基金的一部分投資比特幣，大多數州將這一投資比例限制到10%，但大多數法案被否決或者因休會處於停滯狀態。
美國白宮總統數字資產市場工作組在7月底發布的報告也探討了州級層面的加密貨幣監管情況，部分州的金融服務機構已將州級貨幣轉移法應用於數字資產托管方和交易平台，要求中介機構向該機構註冊爲貨幣轉移機構，以便爲位於相關州的客戶提供服務。一些州將數字資產交易排除在貨幣轉移法之外，專門從事數字資產交易的公司在這些州可能不受許可要求的約束。其他州則針對數字資產建立了專門的監管制度。該報告在討論監管機構權責劃分時還指出，聯邦法律應優先於州法律，統一證券與商品相關法規的適用性。
結語
當退休帳戶從簡單的股票債券組合，演變爲包含私募股權、加密貨幣的復雜產品時，金融素養將成爲決定投資成敗的關鍵變量。而監管體系能否建立有效的防火牆，防止利益輸送和系統性風險，將是對資本市場治理能力的終極考驗。
在數萬億美元的巨大蛋糕面前，所有參與者都在等待這場資本博弈的最終走向。