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Solana生態新策略:永續合約代幣+對沖基金實現15%年化收益
探索Solana生態的高收益低風險策略
在加密貨幣世界裏,尋找優質資產是獲利的關鍵第一步。近期,某永續合約流動性提供者代幣表現尤爲突出,上線一年漲幅達3倍,最大回撤僅爲30%,且資金規模超10億美元。這種卓越表現背後有何奧祕?
該代幣由持有者爲合約交易者提供對手盤。長期來看,合約交易者往往處於虧損狀態,這構成了代幣收益的第一個來源。其次,永續合約交易手續費的75%也會回饋給代幣持有者,使年化收益率常年保持在30%以上,甚至有時超過50%。
這種代幣的構成包括47%的SOL、8%的ETH、13%的BTC和32%的USDC,保持對主流加密資產的適度敞口。因此,在SOL價格強勢漲的2024年,疊加前述兩種收益,該代幣價格漲超過3倍。即便在SOL價格大幅回調的三個月裏,由於風險敞口有限且有穩定收益緩衝,該代幣僅下跌30%,並在SOL價格回暖後率先創下新高。
分析表明,該代幣虧損的主要風險來自兩方面:一是極端行情下合約交易員短期獲利(但從統計學角度看,這種情況難以持續),二是加密資產長期價格走弱。如果能夠有效對沖後者,就可以構建一個基於優質資產的高收益低風險策略。
Solana生態中的一個機構級鏈上策略對沖基金提供了這樣一個方案:用戶存入USDC,兌換爲該代幣,然後在借貸協議中抵押代幣借出USDC,再將借出的USDC兌換爲代幣。同時,通過永續合約做空持有代幣對應的加密資產份額(SOL、ETH、BTC),實現風險中性。這個策略目前管理的資金規模超1200萬美元,年化收益超15%,最大回撤控制在2%以內。
對於普通投資者來說,自行執行這樣的策略存在諸多挑戰。做空對沖面臨爆倉風險和資金費率異常風險,借貸部分存在長期利率倒掛導致虧損的可能性。機構級對沖基金擁有24小時監控團隊、豐富的風險處理經驗和預備方案,在風險管控方面明顯優於個人投資者。
該對沖基金項目目前總鎖倉價值接近3600萬美元,已爲用戶創造近250萬美元收益。其創始人來自高盛和全球頂級對沖基金,擁有豐富的量化交易經驗。該項目最近還獲得了200萬美元的融資,投資方包括知名加密貨幣做市商和多個Solana生態項目。
除了主打的中性策略,該項目還提供其他收益策略,如某交易平台的資金費率套利等。值得注意的是,並非所有策略都是中性風險,部分策略可能隨市場行情劇烈波動,投資者需謹慎研究和選擇。