減半敘事與反身性：LTC不漲反跌BTC減半能迎牛市麼

作者：深潮TechFlow 保洁

8月2日23點，曾經被冠以“比特金萊特銀”的萊特幣（LTC）區塊高度來到2,520,000， 區塊獎勵正式減半，挖礦獎勵從12.5 枚LTC 降低至6.25 枚LTC 。

萊特幣官方推特隨即也發布推文慶祝。

然而，市場卻潑了一盆涼水，LTC價格一路陰跌，24小時下跌7%。

儘管可以給到一個合適解釋，“利好出盡就是利空”，正式減半之後大家就會拋售，終結獲利，但問題的關鍵是，LTC在減半之前也沒怎麼上漲，更多只是跟隨大盤同步波動，所以，大部分人並不是“獲利拋售”而是“無奈割肉”。

無論是數字白銀還是減半敘事都沒能刺激LTC的價格，當然，大家更關心的是，明年比特幣減半還有戲麼？

在大家看來，比特幣減半無疑是直接導致價格上漲的確定性事件，但是“相關性”卻不等於“因果性”。

從比特幣減半的時間點來看，美股幾乎也在同步上漲，那總不可能說比特幣減半導緻美股上漲，或者又重新解釋為“美股上漲帶動比特幣上漲。”

價格同時取決於供給和需求，在比特幣三次減半後的當下，比特幣減半對供給的影響變得越來越小，2024年比特幣減半後，比特幣單個區塊獎勵將從6.25變為3.125。

那麼，真正決定比特幣價格的將會是需求，也就是是否會有新的外部資金流入。

回顧2020年減半後開啟的一輪比特幣牛市，大家或許聯繫到的原因並不是比特幣減半，而是“疫情”和“美聯儲大放水”，在極度寬鬆的流動下，美股飛漲，大量資金進入灰度比特幣信託，灰度持續買入比特幣，此後特斯拉也買入比特幣，帶動整個市場進入瘋狂之中。

因此，“錢”從哪裡來才是真正決定加密牛市與否的關鍵。

那是不是說，比特幣減半這一事件不重要，也不是，比特幣減半依然擁有強大的“敘事”和“預期”價值。

在幾乎沒有基本面一說的加密市場，價格漲跌往往依靠“敘事”和“利好預期”驅動，事實證明，敘事價值往往是有效的。

當大家都願意相信“比特幣減半”會帶來牛市，那麼大家都會去爭相買入，從而真的帶來牛市。

這也是索羅斯所說的“反身性”。

包括股市也是如此，股市也是一個投票機器。因為短期內，最終決定股票漲跌的是購買股票人數的多少，而不是公司本身的業績，買的人越多，股票漲得越厲害。所以，當買股票的時候，大多數人想的其實是別人會不會也覺得這隻股票好，會不會也買這隻股票。

金融市場，是所有人意識博弈的結果，我會想別人怎麼想，別人也在想我會怎麼想。

反身性下，資產價格永遠不會等同於價值本身，大部分處於一個虛高的狀態，不斷上升過程中，反過來人們就越會覺得這隻股票厲害，越會繼續購買。

如此循環往復，直到泡沫破裂，下跌過程也是如此，這決定了價格永遠在圍繞價值做鐘擺運動，從一個極端，走向另一個極端。

所以，從行業大局出發，讓大多數人相信“比特幣減半”會帶來牛市，或許才能有真的牛市。