比特币和以太坊在其每月期权到期事件中出现分歧

比特币 (BTC) 和 以太坊 (ETH) 在交易上出现了分歧，这在四月份的期权到期事件中得到了体现。BTC 交易价格高于其最大痛苦水平，而 ETH 的交易价格低于最大痛苦水平 $100。

四月的月度期权到期显示了BTC和ETH交易之间的差异。BTC的到期期权成交量更高，沉降到最大痛苦水平的概率很小。对于ETH，最大痛苦水平就在4月24日的现货价格之上。

在协调世界时4月25日08:00，总计80亿美元的加密期权将到期。这些期权分为72亿美元用于BTC，仅8亿美元用于ETH。对这两种领先资产的月度投注显示，ETH的兴趣和风险偏好显著减缓，而BTC是投机的主要资产。

期权到期前的最大痛苦水平可能会导致价格波动，因为鲸鱼试图将价格推高到预定水平。对于 BTC，最大痛苦在 85,000 美元，由于整体看涨势头，这是一个不太可能的价格水平。在周五到期之前，BTC 远高于 92,000 美元，预计不会跌至更低区间

期权到期事件通常会导致波动，即使在合约结束前的几个小时。在到期前一天，比特币交易价为$93,190.56，显示出看涨动能，并且下跌到更低区间的概率较小。以太坊下跌至$1,766.64，未显示出攻击$1,900期权头寸的迹象。

以太坊期权兴趣迅速减缓

以太坊期权市场的收缩速度比BTC更快。传统上，市场在接近较大到期事件时会积累更高的未平仓合约，例如每月或每季度的期权。

在二月份，BTC和ETH的未平仓合约持仓量都较高，但在三月份开始显著下降。BTC期权的未平仓合约保持在300亿美元以上，其中超过260亿美元是在Deribit上。未平仓合约从2025年初的约400亿美元略微下降。

对于以太坊，下降更加显著。ETH期权在2025年初的交易量超过了100亿美元，其中Deribit占据了80亿美元的份额。

以太坊期权市场的交易量出现了更显著的流出，因为该代币没有显示出任何恢复的迹象。 | 来源：Into The Block

在短短几个月内，期权市场缩小到41亿美元，其中约26亿美元集中在Deribit上。以太的未平仓合约出现了更大幅度的下降，因为该资产变得更加波动，并未显示出更强劲的反弹潜力。

以太坊期权在$1,800下表现谨慎

在以太坊期权的情况下，价格低于$1,800时，卖出期权占主导地位，而在$1,900以上和$2,000时，买入期权迅速增加。在较低的水平上，交易者试图保护自己免受进一步价格下跌的影响，而一旦突破$2,000，可能会引发更大反弹的预期。

对于姨太，最大痛苦在于$1,900，这个价格水平可以轻松达到。姨太徘徊在$1,800区间，向$1,900移动的潜力相对较小。历史上，重要期权到期的日期可能会带来所有相关资产的波动性增加。

对于BTC和姨太，认沽/认购比率为0.73，从之前到期事件中的更看跌水平反弹。

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