研究预测以太坊价格将达到706,000美元——ETH的最疯狂目标

ETH(最终可能会达到约85万亿美元的完全稀释市值，这意味着长期价格接近每枚币706,000美元。该研究的日期为2025年6月，由包括核心研究员Danny Ryan、Bankless联合创始人Ryan Sean Adams和投资者Vivek Raman在内的21位贡献者签署，旨在将ETH重新定义为“数字石油”：一种具有收益的通缩储备资产，同时推动和保护新兴的链上经济。

作者们开篇声称，全球金融系统“正处于一场世代转型的边缘，因为全球资产正在数字化并过渡到链上。”在这一过渡中，他们认为以太坊“已成为)的基础”，因为它结合了最深厚的开发者社区，以及“无与伦比的可靠性和零停机时间。”

然而，他们补充道，ETH 这一资产“仍然是当前全球市场中最显著的误定价机会之一”，尽管经历了一系列技术升级，并在代币化资产和稳定币结算中巩固了主导地位，但仍远低于其 2021 年的峰值。

报告指出：“ETH是下一代不对称投资机会，预计将成为机构数字资产投资组合的核心持有资产。它是数字石油——为互联网的新金融系统提供动力、抵押和储备资产。”

将以太坊与传统价值存储进行框架对比

为了达到标题估值，该研究将以太坊的原生资产与四个确立的价值储备进行比较：已探明的原油储量 [the]~ $85万亿(，黄金 )~ $22万亿(，全球债券市场 )~ $141万亿(，以及全球广义货币供应量 M2 )~ $93万亿(。将这四个基准进行平均得出的以太坊的聚合估值的指示性“长期潜力”为 $85万亿，或约 $706,000 每个币。

作者强调，这一数字不是一个时间表上的价格目标，而是一种最终的平衡状态，如果以太坊能够同时作为能源商品、货币金属、主权级抵押品和数字经济的基础货币。

相关阅读：以太坊价格猛涨回到2500美元，机构开始关注。其理论的重要组成部分是以太坊的货币设计。总发行量每年达到供应量的1.51%，而大约80%的交易费用被销毁，随着链上活动的增加，净发行量趋向于通缩。

自2022年9月合并为权益证明以来，研究指出，有效供应增长一直徘徊在0.09%左右——低于法定货币和比特币。报告将这一计划框架描绘为“可预测的稀缺性”，与比特币的硬上限模型形成对比，作者认为这可能最终会降低矿工的激励，削弱比特币的安全预算。

另一个支柱是质押收益：验证者通过保障链的安全获得基础发行量加上费用分成，使质押的ETH成为“一个生产性、具有收益的数字商品”。论文将这种收益类比于黄金借贷收入或石油储备租赁，但强调与那些实物商品不同，ETH的收益是本质上可编程的，并且是自动复利的。

目前，约32.6%的ETH供应量已作为DeFi或企业基础设施的抵押品，而另有3.5%已迁移至其他区块链。随着代币化现实世界资产的激增，作者预见到在结算协议中对“全球中立、抗审查的储备资产”的需求将会上升——他们认为，只有ETH能够在没有外部对手风险的情况下填补这一经济角色。

ETH的短期和中期里程碑

虽然最终情景设想以六位数的ETH为目标，但研究概述了中间里程碑：短期价格为$8,000 )~US $1万亿市值(，以及中期水平为$80,000 )~US $10万亿(。识别出四个催化剂：首先是真实世界资产的快速代币化和机构级链上基础设施。第二是机构对原生质押收益的需求，尤其是在质押ETH交易所交易基金进入市场后。

相关阅读：以太坊在预期范围内进展——未来将面临什么第三个论点是“争夺储备ETH”，这通过一个尚处于初级阶段的战略储备池得以证明，该池已有近20亿美元的公开披露持有。此外，作者预测ETH在财务管理中的使用将日益增加，其中立性、可编程性和收益性允许自动化的抵押、托管和支付。

“以太坊（ETH）作为中立的储备资产，独特地定位于保障和推动全球代币化金融系统，”作者写道，并将当前市场价格描述为“暂时的错误定价，而非结构性弱点。”

然而，报告的作者也承认，以太坊的复杂性使得其估值比比特币更具挑战性，因为比特币的数字黄金叙事相对简单。他们还警告说，ETH不能像科技股那样建模：折现现金流方法既无法捕捉到ETH的商品消耗，也无法反映其作为基础层抵押品的角色。

然而，他们认为多元化的实用性——燃料、价值储存、抵押品和收益——创造了一个可能“甚至超过比特币”的上行空间。用他们的话来说，ETH是“一种全新类别的资产”，需要从能源、货币贵金属、主权债券和全球货币供应中提取可比项，而不是从产生费用的软件平台中。

截至发稿时，ETH交易价格为$2,564。

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