黄金(XAU/USD)经历周初暴跌后反弹乏力，地缘紧张局势缓和削弱其避险吸引力。美国通胀及零售数据喜忧参半，令美联储降息路径存疑，美债收益率波动主导金价短期方向。本周聚焦美联储会议纪要、PMI数据及鲍威尔杰克逊霍尔讲话，政策分歧加剧市场不确定性。技术面显示金价陷入中性区域，$3,355-$3,360成关键枢纽。加密市场投资者需关注黄金作为传统避险资产与加密货币（尤其是比特币）的潜在联动性，在宏观风险事件前管理仓位。
避险需求消退，金价周初重挫
黄金(XAU/USD)未能从周初的看跌开局中实现有意义的反弹，因市场对地缘政治紧张局势的缓解以及美国喜忧参半的宏观经济数据做出反应。美国的经济活动数据和美联储(Fed)官员的评论可能在短期内推动黄金走势。
金价测试$3400后大幅下挫 周一，黄金面临沉重的抛售压力，单日跌幅超过1.5%，因地缘政治紧张局势的缓和削弱了其作为安全避风港的需求。市场对俄罗斯-乌克兰冲突可能解决的乐观情绪升温——在美国总统特朗普与俄罗斯总统普京即将举行会晤的消息宣布后——使得市场以积极情绪开启本周。周一晚些时候，特朗普总统宣布针对中国进口商品的关税将推迟90天征收。作为回应，中国商务部周二早间表示，中方将在未来90天内暂停将部分美国公司列入“不可靠实体清单”，并将对美商品加征关税的措施额外暂停90天。
通胀数据提供喘息，金价暂获支撑 周一大跌后，黄金周二在$3,350附近找到支撑，因美国7月份通胀数据强化了市场对美联储(Fed)将在今年剩余时间内降息三次的预期，并导致美国国债收益率走低。美国劳工统计局(BLS)公布的数据显示，以消费者价格指数(CPI)变化衡量的年度通胀率在7月份持稳于2.7%。按月计算，CPI和核心CPI分别上涨0.2%和0.3%，符合分析师的预估。按年率计算，核心CPI上涨3.1%，快于6月份录得的2.9%的涨幅。根据CME FedWatch工具，美联储今年累计降息75个基点的概率从通胀报告发布前的约40%攀升至55%以上。
（经济日历 | 来源：FXStreet）
PPI数据火热，金价延续跌势 在缺乏高影响力数据发布的情况下，黄金周三在窄幅区间内波动，收盘基本持平。周四，BLS公布的月度数据显示，7月份生产者价格指数(PPI)同比上涨3.3%，较6月份2.4%的增幅显著上升。按月计算，PPI和核心PPI均上涨0.9%。火热的PPI通胀数据促使市场重新评估美联储的政策前景，为美国国债收益率反弹打开了大门，并导致黄金延续其周度跌势。美国发布的好坏参半的数据未能引发明显的市场反应，黄金仍处于其周内区间的下半部分。美国7月零售销售月率增长0.5%，而工业生产月率收缩0.1%。最后，密歇根大学8月份消费者信心指数初值从7月的61.7降至58.6。
本周焦点：PMI数据与鲍威尔杰克逊霍尔讲话 地缘政治因素可能在本周初驱动黄金估值。如果在特朗普-普京会晤后，俄乌冲突没有出现降级迹象，黄金可能受益于避险资金流入。
美联储会议纪要前瞻（影响有限） 周三，美联储将公布7月份政策会议纪要。由于该会议是在最新的就业和通胀数据发布之前举行的，这份文件的内容可能已经过时，不太能为政策前景提供新的线索。
PMI数据或引发美元波动 周四，标普全球(S&P Global)将发布8月份制造业和服务业采购经理人指数(PMI)初值。若7月高达55.7的服务业PMI出现显著下滑，可能会立即损害美元。另一方面，如果制造业PMI回升至50以上，且服务业PMI接近7月份水平，美元兑其他货币可能保持韧性，使得黄金(XAU/USD)难以获得上行动能。
鲍威尔讲话或引爆市场波动 周五，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话。鲍威尔的言论可能引发美国国债收益率的剧烈反应，并在周末前加剧黄金的波动性。
美联储内部政策分歧显著 美联储官员近期的评论突显出政策前景存在意见分歧。一些政策制定者主张今年多次降息，而另一些则认为通胀前景的不确定性要求采取更谨慎的宽松态度。美联储理事米歇尔·鲍曼最近表示，最新的疲弱劳动力市场数据突显了她对劳动力市场脆弱性的担忧，并增强了她对今年可能需要降息三次的预测的信心。另一方面，堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德则认为，关税对通胀的影响有限，是维持政策不变而非降息的理由。
鲍威尔讲话的潜在影响 如果鲍威尔淡化令人失望的就业数据，并暗示他们需要时间评估今年首次降息后的通胀动态，投资者可能会减少对今年降息三次的押注。这种情景将有助于推高美国国债收益率，并拖累金价走低。相反，如果鲍威尔表达了对劳动力市场状况恶化的日益担忧，投资者可能会继续保持对2025年降息75个基点的希望。
黄金技术分析：中性区域待突破
（黄金价格分析 | 来源：TradingView） 黄金的近期技术前景呈现中性态势。日线图上的相对强弱指数(RSI)在50附近横向移动，金价在20日和50日简单移动平均线(SMA)附近波动。$3,355-$3,360区域（20日均线，50日均线）似乎已形成一个枢纽点。如果黄金未能收复该水平，技术卖家可能会保持兴趣。在这种情况下，$3,305-$3,285（100日均线，1月至6月上涨趋势的23.6%斐波那契回撤位）可能成为下一个支撑区域，然后是$3,200（静态水平，整数关口）。如果黄金稳定在$3,355-$3,360上方并将该区域转化为支撑，则下一个阻力位可能在$3,400（静态水平，整数关口），然后是$3,430（静态水平）。
结语： 黄金本周走势将系于地缘政治演变、美国经济数据韧性及美联储降息预期博弈。美联储官员分歧与鲍威尔讲话定调，或成打破当前技术面僵局的关键催化剂。加密市场投资者需警惕传统避险资产黄金的剧烈波动，其作为法定货币通胀对冲工具的角色，或与比特币等加密资产在市场避险情绪升温时产生复杂联动，建议密切关注美债收益率动向及美元指数强弱，以把握潜在市场拐点与加密资产配置时机。
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金价暴跌后何去何从？美联储政策预期与地缘政治成关键变量，加密投资者需紧盯避险资产波动
黄金(XAU/USD)经历周初暴跌后反弹乏力，地缘紧张局势缓和削弱其避险吸引力。美国通胀及零售数据喜忧参半，令美联储降息路径存疑，美债收益率波动主导金价短期方向。本周聚焦美联储会议纪要、PMI数据及鲍威尔杰克逊霍尔讲话，政策分歧加剧市场不确定性。技术面显示金价陷入中性区域，$3,355-$3,360成关键枢纽。加密市场投资者需关注黄金作为传统避险资产与加密货币（尤其是比特币）的潜在联动性，在宏观风险事件前管理仓位。
避险需求消退，金价周初重挫
黄金(XAU/USD)未能从周初的看跌开局中实现有意义的反弹，因市场对地缘政治紧张局势的缓解以及美国喜忧参半的宏观经济数据做出反应。美国的经济活动数据和美联储(Fed)官员的评论可能在短期内推动黄金走势。
金价测试$3400后大幅下挫 周一，黄金面临沉重的抛售压力，单日跌幅超过1.5%，因地缘政治紧张局势的缓和削弱了其作为安全避风港的需求。市场对俄罗斯-乌克兰冲突可能解决的乐观情绪升温——在美国总统特朗普与俄罗斯总统普京即将举行会晤的消息宣布后——使得市场以积极情绪开启本周。周一晚些时候，特朗普总统宣布针对中国进口商品的关税将推迟90天征收。作为回应，中国商务部周二早间表示，中方将在未来90天内暂停将部分美国公司列入“不可靠实体清单”，并将对美商品加征关税的措施额外暂停90天。
通胀数据提供喘息，金价暂获支撑 周一大跌后，黄金周二在$3,350附近找到支撑，因美国7月份通胀数据强化了市场对美联储(Fed)将在今年剩余时间内降息三次的预期，并导致美国国债收益率走低。美国劳工统计局(BLS)公布的数据显示，以消费者价格指数(CPI)变化衡量的年度通胀率在7月份持稳于2.7%。按月计算，CPI和核心CPI分别上涨0.2%和0.3%，符合分析师的预估。按年率计算，核心CPI上涨3.1%，快于6月份录得的2.9%的涨幅。根据CME FedWatch工具，美联储今年累计降息75个基点的概率从通胀报告发布前的约40%攀升至55%以上。
（经济日历 | 来源：FXStreet）
PPI数据火热，金价延续跌势 在缺乏高影响力数据发布的情况下，黄金周三在窄幅区间内波动，收盘基本持平。周四，BLS公布的月度数据显示，7月份生产者价格指数(PPI)同比上涨3.3%，较6月份2.4%的增幅显著上升。按月计算，PPI和核心PPI均上涨0.9%。火热的PPI通胀数据促使市场重新评估美联储的政策前景，为美国国债收益率反弹打开了大门，并导致黄金延续其周度跌势。美国发布的好坏参半的数据未能引发明显的市场反应，黄金仍处于其周内区间的下半部分。美国7月零售销售月率增长0.5%，而工业生产月率收缩0.1%。最后，密歇根大学8月份消费者信心指数初值从7月的61.7降至58.6。
本周焦点：PMI数据与鲍威尔杰克逊霍尔讲话 地缘政治因素可能在本周初驱动黄金估值。如果在特朗普-普京会晤后，俄乌冲突没有出现降级迹象，黄金可能受益于避险资金流入。
美联储会议纪要前瞻（影响有限） 周三，美联储将公布7月份政策会议纪要。由于该会议是在最新的就业和通胀数据发布之前举行的，这份文件的内容可能已经过时，不太能为政策前景提供新的线索。
PMI数据或引发美元波动 周四，标普全球(S&P Global)将发布8月份制造业和服务业采购经理人指数(PMI)初值。若7月高达55.7的服务业PMI出现显著下滑，可能会立即损害美元。另一方面，如果制造业PMI回升至50以上，且服务业PMI接近7月份水平，美元兑其他货币可能保持韧性，使得黄金(XAU/USD)难以获得上行动能。
鲍威尔讲话或引爆市场波动 周五，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话。鲍威尔的言论可能引发美国国债收益率的剧烈反应，并在周末前加剧黄金的波动性。
美联储内部政策分歧显著 美联储官员近期的评论突显出政策前景存在意见分歧。一些政策制定者主张今年多次降息，而另一些则认为通胀前景的不确定性要求采取更谨慎的宽松态度。美联储理事米歇尔·鲍曼最近表示，最新的疲弱劳动力市场数据突显了她对劳动力市场脆弱性的担忧，并增强了她对今年可能需要降息三次的预测的信心。另一方面，堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德则认为，关税对通胀的影响有限，是维持政策不变而非降息的理由。
鲍威尔讲话的潜在影响 如果鲍威尔淡化令人失望的就业数据，并暗示他们需要时间评估今年首次降息后的通胀动态，投资者可能会减少对今年降息三次的押注。这种情景将有助于推高美国国债收益率，并拖累金价走低。相反，如果鲍威尔表达了对劳动力市场状况恶化的日益担忧，投资者可能会继续保持对2025年降息75个基点的希望。
黄金技术分析：中性区域待突破
（黄金价格分析 | 来源：TradingView） 黄金的近期技术前景呈现中性态势。日线图上的相对强弱指数(RSI)在50附近横向移动，金价在20日和50日简单移动平均线(SMA)附近波动。$3,355-$3,360区域（20日均线，50日均线）似乎已形成一个枢纽点。如果黄金未能收复该水平，技术卖家可能会保持兴趣。在这种情况下，$3,305-$3,285（100日均线，1月至6月上涨趋势的23.6%斐波那契回撤位）可能成为下一个支撑区域，然后是$3,200（静态水平，整数关口）。如果黄金稳定在$3,355-$3,360上方并将该区域转化为支撑，则下一个阻力位可能在$3,400（静态水平，整数关口），然后是$3,430（静态水平）。
结语： 黄金本周走势将系于地缘政治演变、美国经济数据韧性及美联储降息预期博弈。美联储官员分歧与鲍威尔讲话定调，或成打破当前技术面僵局的关键催化剂。加密市场投资者需警惕传统避险资产黄金的剧烈波动，其作为法定货币通胀对冲工具的角色，或与比特币等加密资产在市场避险情绪升温时产生复杂联动，建议密切关注美债收益率动向及美元指数强弱，以把握潜在市场拐点与加密资产配置时机。