2024年比特币市场分析：供需失衡与机构资金入场推动价格飙升

2024年加密货币市场表现异常火爆，其中比特币的涨幅尤为惊人。仅在过去一个月内，比特币价格就上涨了超过50%。这种疯狂的市场表现背后有何原因？这种势头是否能够持续？让我们深入分析一下。

任何资产价格的上涨都离不开供给减少和需求增加。我们从供给和需求两个角度来详细剖析。

供给侧

随着比特币持续减半，供给侧对价格的影响逐渐减弱，但我们仍需关注潜在的抛压：

根据共识机制，新产生的比特币不到200万枚。而且增发速度即将再次减半，新增抛压会进一步降低。观察矿工账户，长期保持在180万枚以上，表明矿工没有明显的抛售倾向。

另一方面，长期持有账户的比特币数量持续增长，目前约为1490万枚。真正高流通的比特币数量十分有限，市值不到3500亿美元。这也解释了为什么日均5亿美元的持续买入能带来比特币价格的大幅上涨。

需求侧

需求增加主要来自以下几个方面：

1. ETF带来的流动性
2. 富人持有资产价值增长
3. 金融业务比短期投资更具吸引力
4. 对基金而言，比特币可以买错但不能错过
5. 比特币是加密货币市场的核心

ETF：比特币本轮牛市的独特催化剂

比特币ETF获得SEC批准，使其正式进入传统金融市场。合规资金终于可以流入比特币，而在加密世界里，传统金融资金只能流向比特币。

比特币的通缩特性使其易于形成旁氏结构和FOMO效应。只要基金持续买入，比特币价格就会不断上涨，持有比特币的基金回报靠前，就能吸引更多资金进入，形成良性循环。而未买入比特币的基金则面临业绩压力，甚至可能面临资金流出。这种模式在华尔街的房地产市场已经运作多年。

比特币更适合这种旁氏游戏。过去一个月，每个交易日平均净买入不到5亿美元，却带来了超过50%的涨幅。这在传统金融市场中只是微不足道的买入量。

ETF还从流动性角度提升了比特币的价值。全球传统金融规模（包括不动产）在2023年达到约560万亿美元，表明传统金融的流动性足以支撑如此规模的金融资产。比特币的流动性远不及传统金融资产，但传统金融的接入可以为比特币创造更高估值的流动性条件。值得注意的是，这种合规流动性只能流向比特币，不能流向其他加密资产。比特币已经不再与其他加密资产共享同一个流动性池。

更高的流动性意味着资产具有更高的投资价值。只有能够及时变现的资产，才能承载更大的财富。这引出了下一个观点：

富人偏好的比特币必然越来越贵

根据市场调研，加密货币圈的亿万富翁在牛市中通常大比例持有比特币，而中产或中产以下的投资者持有比特币的比例往往不超过其仓位的1/4。目前比特币市值占整个加密货币市场的54.8%。如果您周围同等财富水平的人持有比特币的比例远低于这个数字，那么比特币很可能主要集中在富人和机构手中。

这里引入一个现象：马太效应——富人持有的资产会持续升值，普通人持有的资产则可能贬值。如果没有政府干预，市场经济必然出现马太效应，富者愈富，贫者愈贫。这不仅因为富人可能更聪明、更有能力，还因为他们天然拥有更多资源。聪明的人、有用的资源和信息自然会围绕这些富人寻求合作。只要人的财富不是纯靠运气获得的，就能形成乘数效应，越来越富。因此，符合富人审美和偏好的东西必然会越来越贵，而符合普通人审美和偏好的东西则可能越来越便宜。

在加密货币市场，富人和机构可能会利用非主流币作为从普通投资者手中获利的工具，而将流动性高的主流代币作为储值工具。财富可能会从普通人冲入小币种，被富人或机构收割后，再流入比特币等主流币。随着比特币流动性的不断提升，它对富人和机构的吸引力也会越来越大。

比特币价格不是关键，关键是争夺比特币金融市场份额

SEC批准比特币现货ETF后，引发了多个层面的市场竞争。包括多家知名机构在美国争夺ETF领导地位。在全球市场，新加坡、瑞士、香港等众多金融中心也紧随其后。机构抛售比特币并非不可能发生。对于短期内积累的少量比特币，如果抛向市场，在不形成流动性紧缺的国际环境下，能否再次买回是个未知数。

而且，没有比特币现货作为ETF背书，发行机构不仅会失去手续费收入，还会失去对比特币定价的话语权。相应的金融市场也会失去对这种"数字黄金"——未来金融压舱石的定价权，更会失去比特币现货衍生品市场。这对任何国家和金融市场都是战略性的失败。

因此，全球传统金融资本很难形成联合抛售的默契，反而可能在不断抢筹的过程中形成FOMO效应。

比特币是华尔街的"铭文"

对于那些低成本、高赔率的资产，少量投资既可以显著提高资产组合的收益率，又不会使资产组合面临颠覆性风险。比特币目前在传统金融市场中的估值仍然很小，而且与主流资产的相关性不高。对主流基金来说，持有一定比例的比特币似乎是顺理成章的选择。

更重要的是，如果2024年比特币成为主流金融市场中回报最高的资产，那些错过的基金经理将如何向投资者解释？相反，如果持有1%或2%的比特币，即使基金经理不喜欢或亏损，也不会因为比特币的风险过多影响整体业绩，对投资者的汇报也会更容易。

比特币是华尔街基金经理的理想选择

前面讨论了华尔街基金经理为什么会考虑购买比特币，现在我们来探讨为什么他们会乐于这样做。

比特币网络具有半匿名特性，SEC可能难以像监管证券那样深入监管基金经理的比特币现货账户。虽然在主流交易平台上，充提代币和进行OTC交易需要KYC，但我们知道线下OTC交易仍然可能发生。监管机构可能没有足够的手段监管金融从业者的现货持仓。

前面的论述足以让基金经理写出投资比特币的详尽报告。既然比特币本身缺乏流动性，少量资本就可以影响其价格，那么作为基金经理，在有充分客观理由的情况下，还有什么因素会阻止他们利用公众资金来为自己谋利呢？

项目的流量自提

流量自提是加密货币市场的特有现象，而比特币长期受益于此。

比特币的流量自提指其他项目为了借助比特币的知名度，不得不提高比特币的形象，最终将自己运营的流量反向注入给比特币。

回顾所有替代币的发行，都会提到比特币的传奇，都会讲述中本聪的神秘与伟大。进而宣称自己如何类似比特币，要成为下一个比特币。比特币无需运营，就会被模仿的项目被动宣传，被动建立品牌。

目前项目竞争更加激烈，比特币上有数十个Layer2项目、数千万铭文项目都在尝试从比特币借流量，共同推动比特币形成大规模采用。比特币生态第一次有如此多的项目提及比特币，因此今年比特币的流量自提效应可能比过去更强。

总结

与去年相比，市场最大的变量是比特币ETF的获批。通过分析我们发现，所有因素都在推高比特币价格。供给缩减，需求激增。

综上所述，比特币可能是2024年最具潜力的投资机会。