当叙事安静而价格波动时，资本藏在哪里？

我认为安静的轮换已经开始了……ETH ETF已上线，BTC卡在螃蟹步中，DeFi收益乏力。

那么“安全”的收益流向哪里？

#RWAs# 可能再次进入谈话，我已经看到一些迹象：

– 现在链上总 RWA 为 254.5 亿美元

– BlackRock的BUIDL膨胀到近30亿美元

– #Ondo的产品在degen DeFi、DAO和机构投资者中获得关注

– 代币化国债收益率约为4.5%

与此同时，LSDs 维持在 ~3%。Curve 和 Aave 仍然是平稳的，除非你在追逐增强池。

有趣的是，宏观面是支持RWA的。

以太坊ETF批准 → 机构资金流入 → 寻求收益的资本需要干净、可扩展的封装 → 实体资产是少数几个不依赖零售FOMO而有意义的加密原生原语之一。

现在的行动方案大致如下：

– 将闲置的马厩停放在Ondo的USDY或#OpenEden的代币化国库券中，像在链上机器人管理的货币市场一样收集约4.5%

– 通过 #Maple or # Centrifuge池获得更高收益，如果愿意承担精选信用风险，赚取8–12%的收益

– 或者如果你对杠杆和智能合约的复杂性感到舒服，可以将其与 LSDs 和 RWA 抵押品循环混合。

机构希望实现稳定的收益，他们愿意将资金停放在表现类似货币市场基金的真实资产包装中。

因此，当没有强趋势的情况下进行农耕时，我认为第三季度的元宇宙是关于资本保护与选择权的：

→ 50% 在代币化国债 (USDY, BUIDL, OUSG) 中，约有 4.5% 的基础收益

→ 30% 在 stETH 中，收益约为 3%，可能会重新质押

→ 20% 在波动的上涨中

如果以太坊因为ETF流入而上涨，我仍然会看涨。如果接下来3个月没有任何变化，我仍然可以以最低风险获取5-7%的收益。

长时间的无聊可能会再次超过快速的愚蠢。