香港稳定币监管迈入新阶段，全面监管框架已成型

香港正加速推进稳定币监管的实质性进程。随着相关条例将于2025年8月1日正式生效，香港金融管理局近日发布了一系列配套监管文件，涵盖了从申请到运营、资产管理及反洗钱合规等全流程的监管框架。这些指引不仅为稳定币市场提供了明确的申请路径和合规标准，还展现了香港在加强风险防控的同时，为稳定币创新发展预留政策空间的态度。

首批牌照预计明年初公布，未申请企业需及时退出

金融管理局表示，发牌将是一个持续进行的过程。希望尽早获得考虑的机构应于9月30日前提交申请。预计2026年初将公布首批获发牌照的稳定币发行人，重点将聚焦跨境贸易与Web3应用领域。首阶段发放的牌照数量有限，申请门槛较高，优先处理9月30日前提交的申请。

条例生效后，对于目前在香港已有实质性业务的法币稳定币发行人，设置了6个月的过渡期。在此期间，有意申请牌照的原有发行人需在前3个月内提交申请及相关文件。成功提交申请并获确认的发行人可在过渡期内继续从事受规管的稳定币活动。

未能按时完成申请、被拒绝或撤回申请的发行人将进入为期一个月的结业期，需有序退出业务并接受严格监管。结业期后继续进行相关活动将构成违法行为。值得注意的是，仅在香港设立公司或开展空壳业务不足以被视为原有稳定币发行人。

严格KYC规则，未来可能设立更高监管门槛

在风险管理方面，持牌稳定币发行人只能委托经认可的服务提供者进行法定稳定币的发行，且必须获得牌照批准。认可提供者包括持牌人、银行业条例认可机构、获支付牌照实体等。

金融管理局要求托管资产必须与持牌人自有资产严格隔离，定期披露储备资产管理政策及审计结果。持牌人需采用多重签名、预铸币机制等技术措施，并建议结合链下预演进行多重校验，提升风险防御能力。

在反洗钱方面，明确了风险评估、客户尽职审查、持续监控等要求。持牌稳定币发行人需采取措施识别和核实稳定币持有人的身份，客户需接受完整的客户尽职审查程序并定期审查。

金融管理局表示，将继续探索与其他司法管辖区建立监管互认机制，关注国际对系统性稳定币的监管动态，并考虑适时设立更高的监管门槛。

全额储备资产支持，允许发行多币种稳定币

监管指引明确要求，所有已发行稳定币必须全额资产支持。合格储备资产包括现金、银行存款、有价债务证券等高质量、高流动性与低风险资产。金融管理局将根据持牌人储备资产的种类与结构，实施差异化的风险缓解要求。

持牌人可根据市场需求发行锚定不同法币的"指明稳定币"，但新增币种需获得审批。金融管理局采取技术中立原则，允许持牌人以代币化形式持有合格资产作为储备，但须获得书面批准。

在发行、赎回与分销方面，要求建立高效、透明且用户友好的流程机制。赎回请求须在合理时间内处理，不得设置不合理门槛或收费。金融管理局支持通过海外渠道进行分销，但发行人必须建立完善的合规和风险控制体系。

申请人需满足资本、本地办事处等要求

申请人必须为香港成立的公司，或在香港以外成立的认可机构。无论是香港还是海外法团，均需在香港设立实质性的运营据点。

申请牌照需满足最低准则，包括财务资源、风险管理、信息披露和业务活动等方面。申请人需始终维持不少于2500万港元的实缴股本或等值财务资源，提交相关文件如业务计划、财务预算、审计报告等。高管及主要人员需具备相关知识和经验，且常驻香港。

申请流程包括与金融管理局进行初步讨论，提交完整文件等。获批后，金融管理局将记录持牌人信息并公布生效日期。

据悉，已有多家机构表示有意申请稳定币牌照，包括部分支付机构和知名互联网公司。预计香港首阶段可能发出3至4个牌照，总数不超过10个。目前，已有京东币链科技、蚂蚁国际、渣打银行（香港）、圆币创新科技等机构明确宣布申请稳定币牌照。